Polygon의 새로운 토큰 업그레이드가 임박했는데, MATIC에 투자할 가치가 있을까요?

저자: 1912212. eth, Foresight News

8월 22일 새벽, Coinbase가 Polygon Ecosystem Token (POL)을 상장 로드맵에 포함시킨 소식이 전해지면서, 시장에서 오랫동안 잊혀졌던 Polygon이 다시 시장 무대에 등장했습니다. MATIC은 4시간 차트에서 6% 이상 상승하며 가격이 0.5 USDT를 돌파했습니다.

POL은 Polygon (MATIC)의 마이그레이션 토큰입니다. Polygon의 메인넷 업그레이드는 올해 9월 4일에 진행될 예정이며, 커뮤니티의 승인을 받은 후, 원주율 토큰은 MATIC에서 POL로 전환됩니다.

MATIC은 한때 백배의 가치를 지닌 토큰으로, 지난 상승장에서 주목받았습니다. 그 당시 Arbitrum, OP 등 여러 경쟁자들이 메인넷을 출시하지 않았고, Polygon은 시장 자금의 찬사를 받으며 인기를 끌었습니다. Dragonfly의 파트너는 "Rollups를 매우 기대하지만, 그들이 시대를 잘못 만났고 아무도 응원하지 않을까 걱정된다"는 글을 남기기도 했습니다.

시간이 지나면서 이더리움 2층은 큰 주목을 받지 못했습니다. MATIC의 가격도 지난 1년 동안 단지 1배 이상의 상승폭을 기록했습니다. 이번 브랜드 업그레이드가 MATIC의 부진한 성과를 구원할 수 있을까요?

Polygon 메인넷 MATIC 토큰 자동 업그레이드

암호화폐 산업의 일부 오래된 프로젝트들은 브랜드 재구성을 위해 브랜드 이름이나 토큰 기호를 변경하여 새로운 활력을 주고 브랜드 적합성을 높이려는 경향이 있습니다. 이번 Polygon 토큰 업그레이드는 주로 토큰 이름을 POL로 변경하는 것이며, 이번 토큰 업그레이드 제안은 2023년 9월에 제출되어 통과되었지만, 아직 실행되지 않았습니다. 9월 4일이 공식 업그레이드 계획 날짜입니다.

현재 Polygon PoS의 MATIC은 아무런 조작 없이 메인넷 업그레이드가 완료된 후 자동으로 POL로 전환됩니다. 이더리움, Polygon zkEVM 및 각 거래소의 MATIC은 이후에 마이그레이션될 예정입니다. 또한, 이더리움의 MATIC은 Kyber 및 CowSwap와 같은 일부 DEX 집합기와 상호작용하여 교환할 수 있습니다.

POL은 MATIC과 1:1로 마이그레이션되며, 초기 공급량은 100억 POL, 연간 방출량은 2%입니다(커뮤니티의 의사에 따라 조정 가능). 검증자를 유도하고 네트워크 보안을 보장하기 위해 총 POL 공급량의 1%가 검증자의 스테이킹 보상으로 할당됩니다. 나머지 1%의 POL 방출량은 커뮤니티 재무부에 할당됩니다. 이 기금은 Polygon 생태계의 발전과 성장을 지원하는 것을 목표로 합니다. 커뮤니티 재무부는 커뮤니티에 의해 관리되며, 프로토콜 개발, 연구, 생태계 보조금 및 채택 인센티브와 같은 다양한 계획에 사용됩니다.

초기 단계에서 POL은 Polygon PoS의 가스 요금 및 스테이킹 토큰이 됩니다. 업그레이드가 완료된 후, PIP-42 제안에 따라 Polygon PoS 검증자는 프로토콜 내 보상과 거래 수수료를 받기 위해 스테이킹해야 합니다.

"스위스 군용 칼"이 오랫동안 숨은 이유는?

Polygon은 이더리움 확장 솔루션에 대한 공격적인 태도와 행동으로 업계의 큰 주목을 받았습니다. 지난 사이클에서 주력 제품인 사이드체인 Polygon PoS 이후, 자체적으로 개발하거나 인수하는 방식으로 오픈 소스 zk-Rollups 제품인 Polygon zk EVM, zk-OPRollup 클라이언트인 Polygon Miden 및 Polygon SDK를 포함하여 이더리움의 제로 지식 증명 L2를 구축했습니다. 올해 초에는 크로스 체인에 집중한 제품 Agglayer를 출시했습니다.

그들의 제품 전체를 살펴보면, 그 범위와 배치 밀도가 다른 프로토콜과 확실히 다릅니다. 지난 2년 동안 Arbitrum과 OP 두 대의 OP Rollups 주역이 등장하면서, Polygon PoS의 정통성은 강하지 않으며, 사이드체인으로만 간주되는 경우가 많았습니다. ZK 분야에서는 ZK Sync가 그 경로의 중심에 자리 잡고 있으며, 현재로서는 누구도 그 자리를 넘볼 수 없습니다. 크로스 체인 프로토콜에서도 Wormhole과 LayerZero라는 두 스타가 한때 시장의 주목을 받았습니다. 전체 제품 전략의 다수성은 전문성이 부족하다는 결점을 드러냈습니다.

인력 유출도 일정한 부정적인 영향을 미쳤습니다. 2023년 초, Polygon은 모듈화 블록체인 프로젝트인 Avail을 독립적인 실체로 분리했으며, Polygon의 공동 창립자인 Anurag Arjun이 Polygon을 떠나 Avail을 인수했습니다. Polygon 연구 책임자인 Prabal Banerjee도 함께 퇴사하여 그곳에 합류했습니다. 10월에는 Polygon의 공동 창립자인 Jaynti Kanani가 네트워크의 일상 업무에서 퇴직하고 새로운 모험에 집중하겠다고 발표했습니다. 또한, 2022년 3월부터 Polygon Labs의 COO로 재직한 Michael Blank도 2024년 4월에 퇴사한다고 발표했습니다.

여러 핵심 경영진 및 공동 창립자의 퇴사는 시장에서 그들의 발전 잠재력이 기대에 미치지 못할 것이라는 우려를 낳고 있습니다.

경쟁 제품과 비교 시 저평가될 가능성

올해 6월, 그레이스케일 소속의 펀드는 심지어 MATIC 토큰을 제거했습니다. MATIC은 현재 여전히 구매할 가치가 있을까요? 각 L2 데이터를 비교해보는 것이 좋습니다. Arbitrum과 OP를 예로 들면, MATIC의 현재 총 시가총액은 530억 달러이며, 토큰은 거의 전량 유통되고 있으며, 이후의 매도 압력은 매년 2%의 인플레이션입니다. ARB의 현재 시가총액은 약 200억 달러이며, FDV는 현재 570억 달러입니다. OP의 시가총액은 180억 달러이며, FDV는 670억 달러입니다. 두 대의 경쟁자는 FDV에서 Polygon을 크게 초과하고 있습니다.

Messari 데이터 차트를 살펴보면, 올해 2분기 말 Polygon PoS의 평균 거래 수수료는 0.01달러로, 전년 대비 41.1% 감소했습니다. 일일 활성 주소 수는 120만 개(전년 대비 +47.6%)이며, 일일 평균 거래량은 410만 건(전년 대비 +3.9%)입니다.

일일 평균 거래량 데이터 측면에서 Arbitrum은 200만 건으로 Polygon의 절반이며, OP는 40만 건으로 Polygon의 5분의 1입니다.

스테이블코인 시가총액 측면에서 Arbitrum은 400억 달러, OP는 120억 달러, Polygon은 180억 달러로 OP를 초과하지만 Arbitrum에는 뒤처져 있습니다.

일일 활성 주소 수와 일일 평균 거래량을 고려할 때, Polygon은 분명한 우위를 점하고 있으며, 이후 매도 압력도 적습니다. 지난 상승장에서의 선발 우위를 고려할 때, 현재 500억 달러 이상의 가치는 Arbitrum의 2배에 불과하며, 합리적인 범위에 있습니다.

또한, Polygon의 토큰 이름 변경이라는 긍정적인 요소 아래에서, 대세가 상승하는 한, 그 가격은 종종 진동하며 상승하다가 긍정적인 요소가 소진되면 가격이 하락하는 경향이 있습니다.

또한, 모듈화 공공 블록체인 Avail은 Polygon과 깊이 결합되어 있으며, 에어드랍 자격은 주로 MATIC의 스테이킹 사용자에게 주어져 사용자 스테이킹 의지를 크게 높였습니다. 현재, 그들의 제품 zkEVM 및 크로스 체인 프로토콜 Agglayer는 에어드랍을 하지 않았으며, 이후 시장의 열기가 다시 일어날 경우, 에어드랍으로 인해 다시 주목받을 수 있습니다.

거시적 시장 측면에서, 연준은 금리를 인하할 가능성이 있으며, 위험 자산은 여전히 자금 유입을 받을 것입니다. L2는 오랫동안 침체되었지만, 그 섹터의 회전 속에서 제품과 생태계가 뒷받침되는 토큰은 여전히 자금의 추종과 선호를 받을 것입니다.

요약

MEME는 영원하지 않으며, "가치 투자"의 시기가 올 수 있습니다. Polygon의 이번 토큰 공식 업그레이드는 토큰 경제학의 효용을 강화하며, 큰 시장이 회복된 후 다시 생명력을 발휘할 기회를 가질 수 있습니다.