대화 Circle 업무 책임자: 암호화폐를 통해 새로운 인터넷 금융 시스템 구축
스테이블코인의 핵심 개념은 인터넷의 상호 운용성, 조합 가능성 및 접근성을 전통적인 통화 기관에 도입하는 것이며, USDC는 안전하고 투명한 "디지털 달러"를 구축하는 데 앞장서고 있습니다.원제목：《USDC와 달러의 미래》
저자：스탠포드 블록체인 클럽
편집：심조 TechFlow
Circle의 최고 법률 책임자이자 기업 업무 책임자, 전 상품선물거래위원회(CFTC) 의장 및 전 미국 재무부 차관 보좌관인 ------ Heath Tarbert와 인터뷰를 진행했습니다.
이 글은 2024년 6월 스탠포드 블록체인 클럽의 Jay Yu와의 인터뷰 토론 및 아이디어에 대한 장편 탐구입니다. 전체 비디오를 보려면 여기를 클릭하세요.
서론
오늘날 스테이블코인은 암호화폐 산업의 중요한 구성 요소로, 달러의 가치 저장 신뢰성과 블록체인 토큰의 거래 가능성 및 사용 용이성을 결합하고 있습니다. 그 중 USDC는 Circle의 주력 제품이자 가장 널리 채택된 스테이블코인 중 하나로, 시가 총액 기준으로 여섯 번째로 큰 암호화폐입니다.
이 글에서는 스테이블코인 제품으로서 USDC의 독특한 특징, 결제 수단으로서의 현재 채택 상황, 그리고 USDC와 기타 디지털 자산이 직면할 수 있는 규제 환경, 그리고 이러한 모든 것이 달러의 디지털 미래에 미치는 의미에 대해 논의할 것입니다.
신뢰와 투명성을 구축하는 스테이블코인
USDC의 핵심은 매우 간단한 문제를 해결합니다: 어떻게 달러로 디지털 자산을 구매할 수 있을까요? 스테이블코인이 등장하기 전, 해결책은 전통적인 은행 시스템에서 암호화폐 거래소로 법정 달러를 이체하는 것이었으며, 이는 일반적으로 느리고 번거롭고 비싼 과정이었습니다. USDC는 "디지털 달러"를 생성하여 이 "온체인" 문제를 해결합니다. 이는 1:1로 법정 현금 및 현금 등가 자산으로 지원되는 프로그래머블하고 토큰화된 달러의 표현입니다.
2018년 설립 이후, USDC는 암호화폐 산업의 선도적인 스테이블코인 중 하나로 성장했습니다. USDC를 다른 주요 스테이블코인과 구별짓는 핵심 요소는 발행 과정에서 신뢰와 투명성을 중시한다는 점입니다. 일반적으로 해외에 위치하고 규제를 받지 않는 스테이블코인 제공업체와 달리, Circle은 이러한 "디지털 달러"를 발행하는 완전한 미국 소유 및 운영 회사입니다. 매달 USDC의 준비 자산은 4대 회계법인 중 하나에 의해 독립적으로 감사되며, Circle은 누구나 실시간으로 USDC의 준비 구성 요소를 확인할 수 있는 공개 대시보드를 운영하고 있습니다. 예를 들어, 2024년 8월 8일 기준으로 Circle의 대시보드는 345억 달러의 USDC가 유통 중임을 기록하고 있습니다.
Circle의 준비 구성, 방문 시간: 2024년 8월 8일
그렇다면 Circle의 USDC 토큰은 법정 지원에서 어떻게 발행되고 상환될까요? USDC의 직접적인 발행 및 상환은 기관 거래자, 핀테크 회사, 거래소 및 기타 기업에 제공되는 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스(API)인 "Circle Mint"를 통해 처리됩니다. Circle Mint 고객은 API를 통해 Circle의 USDC 준비 계좌에 해당 금액의 법정 이체를 시작하여 원하는 수량의 USDC를 수령합니다. Circle은 고객의 Circle Mint 계좌에 동등한 가치의 USDC를 발행합니다. 마찬가지로, Circle Mint 고객이 USDC를 법정 통화로 교환할 것을 요청하면, Circle은 이러한 USDC를 "소각 주소"로 보내고, 이 "소각 사건"이 발생한 후 해당 기업의 관련 은행 계좌로 달러를 이체합니다.
자산 관리 과정 또한 전통 자산 관리 회사의 전문 지식과 투명성을 활용하여 신뢰를 증진하는 것을 목표로 합니다. 현재 USDC의 345억 달러 준비금 중 45억 달러는 준비 은행에 보관되어 있으며, 나머지 301억 달러는 Blackrock이 관리하는 SEC 등록 정부 머니 마켓 펀드인 Circle 준비 기금에 보관되어 있으며, 7일 SEC 수익률은 5.29%입니다.
USDC와 같은 법정 지원 스테이블코인은 전통적인 일부 은행 시스템과 뚜렷한 대조를 이룹니다. 대부분의 은행에서 달러는 은행의 대출 포트폴리오에 의해 지원되며(이 자산은 일반적으로 상대적으로 유동성이 낮고 위험이 높습니다), USDC의 각 달러는 동등한 양의 고유동성 현금 및 현금 등가의 달러 자산에 의해 지원됩니다. 이러한 의미에서 Circle의 USDC는 디지털 환경에서 달러의 미래를 위한 길을 열어줍니다. "디지털 달러"를 위한 안전하고 신뢰할 수 있으며 혁신적인 인프라 프레임워크를 제공함으로써 Circle은 금융 세계에서 가장 중요한 자산 중 하나를 재구성하는 것을 목표로 하고 있습니다.
USDC의 채택: DeFi에서 TradFi까지
물론, 스테이블코인의 진정한 가치는 사용 사례에 있습니다. 제품이 얼마나 뛰어나거나 투명하게 설계되었든, 스테이블코인의 진정한 시험은 일상 사용에서의 채택에 있습니다 ------ 블록체인 환경에서든 전통적인 결제 시스템에서든.
Dune 스테이블코인이 DeFi에서의 거래량 대시보드
Circle의 USDC는 여전히 전 세계에서 가장 큰 규제된 디지털 달러로, 16개의 서로 다른 블록체인을 원주율적으로 지원하며 DeFi 프로토콜에서 선호되는 스테이블코인으로 상당한 사용을 얻고 있습니다. 그 중 가장 큰 거래량은 Solana와 이더리움에서 발생하며, 주요 사용 사례는 거래 및 암호화 생태계 내의 기타 활동입니다. 서로 다른 지원 블록체인 간의 호환성을 보장하기 위해, USDC는 "크로스 체인 전송 프로토콜(CCTP)"이라는 원주율적 상호 운용성 인프라를 개발했습니다.
CCTP의 상호 운용성 메커니즘은 Circle Mint의 법정 통화에서 토큰으로의 인프라와 매우 유사합니다. 현재 CCTP는 Arbitrum, Avalanche, Base, Ethereum, Noble, OP Mainnet, Polygon PoS 및 Solana의 8개 서로 다른 체인을 지원합니다. 예를 들어, 이더리움에서 Solana로 USDC를 전송하려면 세 가지 주요 단계가 필요합니다:
먼저, 이더리움(출발 체인)에서 USDC를 소각합니다.
그런 다음, 사용자는 Circle에서 해당 소각 사건에 대한 서명 증명을 받아 "소각 사건"의 영수증으로 사용합니다.
Circle은 해당 증명을 사용하여 Solana에서 USDC를 발행하도록 승인합니다.
이러한 소각 및 발행 메커니즘의 한 가지 장점은 서로 다른 가상 머신을 실행하는 블록체인 간의 호환성을 허용한다는 점입니다 ------ 예를 들어 이더리움의 EVM과 Solana의 SVM은 크로스 체인 교환, 예치 및 분산 금융(DeFi) 시스템 내의 구매와 같은 사용 사례를 가능하게 합니다.
그러나 아마도 USDC의 가장 흥미로운 성장 분야는 암호화 거래 및 DeFi 제품 외부에서의 채택입니다. 전통적으로 통화에는 세 가지 주요 기능이 있습니다: (1) 가치 저장 수단, (2) 측정 단위, (3) 교환 매개체. USDC는 현실 세계에서 이 세 가지 통화 기능의 채택이 지속적으로 증가하고 있습니다.
"가치 저장 수단"으로서, USDC는 개발도상국에서 신뢰할 수 있는 달러 또는 달러로 가격이 책정된 은행 계좌가 없는 사람들에게 자연스러운 해결책이 되었습니다. 아르헨티나에서는 연간 인플레이션율이 200%를 초과하며, 스테이블코인은 시민들이 재산을 보존하는 중요한 방법이 되었습니다. 2023년, 아르헨티나에서 60%의 암호화폐 구매가 USDC와 같은 달러로 가격이 책정된 스테이블코인으로 이루어졌으며, 이 나라는 전 세계 암호화폐 채택에서 15위에 올랐습니다. 2023년 12월, Circle은 브라질의 Nubank와 협력하여 8500만 고객에게 "디지털 달러"에 대한 접근을 제공한다고 발표했습니다.
"측정 단위"로서, USDC는 지난 몇 년 동안도 상당한 진전을 이루었으며, Circle은 세계 최대의 두 결제 처리 회사인 Visa와 Mastercard와 광범위한 파일럿을 진행했습니다. 예를 들어, 2021년부터 Visa는 Crypto.com과 협력하여 USDC를 결제 메커니즘으로 사용하는 파일럿을 진행했으며, 2023년에는 Visa가 USDC 결제 지원을 확대하고 새로운 상인 수취 기관인 Worldpay 및 Nuvei와 협력하여 Solana 블록체인을 활용한다고 발표했습니다. 유사하게, 2021년 Mastercard는 암호화폐 회사에 브랜드 카드를 출시할 수 있는 능력을 제공하고 USDC와 같은 스테이블코인을 사용하여 결제할 수 있도록 발표했습니다.
"교환 매개체"로서, USDC는 이제 Coinbase Visa 카드를 통해 모든 Visa 단말기에서 사용할 수 있습니다. 이 직불 카드는 2020년 미국 소비자를 위해 출시되었으며, 소비자가 모든 Visa 단말기에서 USDC로 직접 결제할 수 있도록 하여 법정 통화와 유사한 결제 경험을 제공하며, 암호화폐로 보상을 받을 수 있습니다.
Coinbase Visa 카드는 고객이 모든 Visa 단말기에서 USDC를 소비할 수 있게 해줍니다.
USDC가 "교환 매개체"로서의 또 다른 예는 싱가포르 본사의 Grab 애플리케이션입니다. 이 애플리케이션은 동남아시아에서 1.8억 명 이상의 사용자를 보유하고 있으며, 택시, 배달 및 식료품 서비스를 제공합니다. 2023년 9월, Grab은 Circle과 협력하여 USDC 결제 및 NFT 정부 상품권과 식품권을 지원하는 웹3 지갑을 만들겠다고 발표했습니다. 현재 소비자는 이더리움과 Solana에서 USDC를 사용하여 Grab 지갑에 충전할 수 있습니다.
따라서 우리는 USDC가 오늘날 전통 결제 시스템에서 점점 더 많은 지원과 통합을 얻고 있으며, 인터넷 금융 시스템과 전통 금융 서비스를 융합하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 스테이블코인이 결제 수단으로서 기존 디지털 결제 시스템(예: 자동 청산소 ACH)과 비교할 때 어떻게 될까요?
많은 기존 시스템(예: ACH)에서 자금과 메시지는 중앙 집중식 원장에서 분리되어 이동합니다. 만약 앨리스가 ACH 또는 신용카드를 통해 밥에게 거래를 한다면, 그 거래는 먼저 "처리 중"으로 표시되며, 최종 확인까지 며칠이 걸릴 수 있습니다. 이는 거래가 발생하는 순간 시스템이 거래가 발생했음을 나타내는 "메시지"만 발송하고 자금은 즉시 이체되지 않기 때문입니다. 자금의 입금은 비동기적이며, 때로는 며칠이 지연될 수 있습니다.
스테이블코인 결제는 이러한 전통 시스템에 비해 자금과 메시지가 동시에 이동하는 중요한 이점이 있습니다. 따라서 앨리스가 밥에게 스테이블코인 거래를 할 때, 밥은 거래 메시지가 발송되는 즉시 전체 금액을 수령하게 되며, 이는 현금 결제와 같습니다. 이러한 방식으로 스테이블코인은 많은 기존 결제 솔루션에서 결제 메커니즘으로서 기술적 도약을 나타내며, 미래에 "디지털 달러"의 역할을 수행하는 데 더 적합합니다.
스테이블코인의 법적 및 규제 관점
모든 신흥 기술과 마찬가지로 스테이블코인도 많은 법적 및 규제 문제를 야기합니다. USDC와 같은 스테이블코인이 점차 주류에 진입함에 따라, 하나의 주요 문제는 이들이 악의적인 행위자가 돈세탁, 테러 자금 조달 및 제재 회피의 도구가 될 수 있다는 것입니다. 이는 전통 금융 서비스와 스테이블코인 간의 연결이 시간이 지남에 따라 성숙해지면서 새로운 인터넷 기반 금융 시스템을 구축하고 있기 때문에 특히 중요합니다. 따라서 스테이블코인 제품의 규정 준수를 추진하는 데 주목해야 합니다.
이 글에서는 Circle이 USDC를 규제되고 투명한 스테이블코인으로 만들기 위해 노력하고 있음을 강조합니다. 규제된 송금 회사로서 Circle은 관련 FINCEN 지침 및 주 송금 법률을 준수하며, Circle Mint를 사용하는 모든 미국 사용자는 자금세탁 방지 및 고객 알기 규정을 준수해야 합니다. 예를 들어, "애국자법"이 있습니다.
그러나 USDC와 같은 스테이블코인이 악의적인 행위자에 의해 남용되는 것을 방지하기 위해 규정 준수를 도입하는 것이 필요하지만, 이러한 규제는 또한 USDC를 사용하고자 하는 일반 소비자의 이익을 보호하기 위해 더 복잡하고 세밀해야 합니다. 일반 소비자를 배제하는 규제 체계를 만드는 것은 ------ 특히 기존 금융 시스템에서 이미 소외된 사람들에게 ------ 미국의 이익에 부합하지 않습니다.
현재 미국에서 스테이블코인을 규제하려는 두 주요 규제 기관인 증권 거래 위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)는 현대 인터넷 발명이 있기 전부터 존재해 왔으며, 암호화폐 및 스테이블코인과 같은 디지털 자산에 대해서는 말할 것도 없습니다. 오늘날의 규제자는 90년 이상 된 도구를 사용하고 있으며, 특정 지침이 특정 경우에 여전히 유용할 수 있지만, 규제자는 기존 규칙을 이 신흥 산업에 어떻게 적용할지 신중하게 고려하고 블록체인 기술 혁신에 기반한 새로운 활동을 효과적으로 규제하기 위한 새로운 규칙을 제정해야 합니다.
블록체인 산업은 기술 혁신을 통해 최종 사용자의 개인 정보 요구와 규제 요구 간의 균형을 맞추는 것을 더 쉽게 만드는 몇 가지 기술 혁신을 수행할 수 있지만, 이러한 것만으로는 규제 공백을 메우기에 충분하지 않습니다. 의회는 스테이블코인 및 디지털 자산 전체에 대한 규제 투명성을 높이기 위해 조치를 취해야 하며, "스테이블코인 투명법안"과 같은 새로운 법안은 올바른 방향으로 나아가는 단계를 나타냅니다.
이 점에서 유럽연합을 포함한 다른 여러 지역은 미국보다 훨씬 앞서 있습니다. 최근 유럽연합은 2024년 12월에 전면 시행될 예정인 "암호 자산 시장 규제 법안"(MiCA)을 발표했습니다. MiCA의 핵심 혁신은 디지털 자산을 위한 새로운 규제 프레임워크를 생성하여 스테이블코인 발행자가 유동성 준비금을 보유하도록 요구하고, 비유로 가격이 책정된 스테이블코인을 제한하며, 유럽연합의 4.5억 시민에게 통일된 승인 메커니즘을 제공하는 것입니다. MiCA는 스테이블코인 및 디지털 자산 규제에서 규제 투명성을 높이는 중요한 단계를 나타내며, Circle의 스테이블코인은 MiCA를 준수하는 최초의 글로벌 스테이블코인 중 하나입니다. Circle의 MiCA 준수 작업을 바탕으로, Circle의 제품은 유럽연합에서 채택될 전망이 밝으며, 선도적인 규제 준수 스테이블코인이 될 것입니다.
미국 국채의 최대 외국 보유자
따라서 미국 의회가 스테이블코인 입법에 대해 조치를 취할 강력한 동기가 있습니다. USDC와 같은 규제된 달러 가격 스테이블코인은 미국의 디지털 자산 분야의 이익을 크게 촉진할 수 있습니다. USDC의 준비금 요구 사항은 미국 국채에 대한 수요가 항상 존재할 것임을 의미합니다. 2024년 6월 기준으로 스테이블코인은 미국 채무의 18번째 채권자로, 보유한 국채 수량은 한국이나 독일을 초과합니다. 스테이블코인 및 디지털 자산에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 이 숫자는 계속 증가할 것입니다. 다시 말해, 달러 가격 스테이블코인에 대한 수요는 달러 및 미국 국채에 대한 수요로 직접 전환됩니다. 따라서 의회는 디지털 자산 분야의 규제 투명성을 높여 디지털 시대의 달러의 힘을 더욱 강화해야 합니다.
결론
USDC와 같은 스테이블코인은 몇 년 전 탄생한 이후로 많은 발전을 이루었으며, 블록체인 기술의 가장 주목할 만한 응용 사례 중 하나가 되었습니다. 스테이블코인의 핵심 개념은 인터넷의 상호 운용성, 조합 가능성 및 접근성을 전통적인 통화 기관에 도입하는 것이며, USDC는 안전하고 투명한 "디지털 달러"를 구축하는 데 앞장서고 있습니다.
앞으로 몇 년 동안 스테이블코인 제품, 채택 및 규제가 성숙하고 발전함에 따라 수백만 개의 기업과 개인이 금융 거래를 위해 새로운 개방 표준을 채택할 것으로 예상됩니다. 이러한 의미에서 Circle의 사명은 인터넷의 미완의 약속을 실현하는 것입니다 ------ 인터넷의 개방성과 투명성을 통화 분야로 가져와 궁극적으로 인터넷 금융 시스템을 구축하는 것입니다.
