대화 아서 헤이즈: BTC는 10만 달러에 도달할 것이며, BTC는 이더리움의 상황에 빠져서는 안 된다

게스트: Arthur Hayes, BitMEX 공동 창립자 및 전 CEO

호스트: Nic Puckrin, Coin Bureau CEO

정리 및 편집: 심조 TechFlow

요점 요약

• 이번 팟캐스트에서 Nic Puckrin은 암호화폐 분야의 베테랑 전문가 Arthur Hayes를 다시 초대하여 현재 시장의 동향과 미래의 투자 기회에 대해 논의했습니다. BitMEX의 공동 창립자이자 전 CEO인 Arthur는 암호화 시장에 대한 통찰력이 깊고 독창적입니다. 그는 프로그램에서 엔화의 변동이 시장에 미치는 영향과 미국 재무부의 정치적 환경에서의 역할을 분석했습니다.

• 프로그램에서 Arthur는 엔화 차익 거래 해제의 암호화폐에 대한 영향을 자세히 논의하고 비트코인과 이더리움의 가격 전망을 예측했습니다. 그는 또한 다가오는 미국 선거가 금융 시장에 미칠 수 있는 영향에 대해 논의하며, 경제 결정에서 정치적 요소의 중요성을 강조했습니다. 추가로, Arthur는 Aptos와 Solana에 대한 자신의 견해를 공유하며 두 프로젝트의 Web 3.0 분야에서의 잠재력을 분석했습니다.

• 프로그램 마지막에서 Arthur는 미래 시장에 대한 예측을 제시하고 비트코인 L2(2차 솔루션)의 발전 전망을 논의했습니다. 그는 암호화 산업의 투자자들이 정치적으로 더 적극적으로 참여하여 그들의 이익이 정책 결정에 반영되도록 해야 한다고 촉구했습니다.

현재 발생한 일

• Nic Puckrin은 현재 시장의 혼란스러운 상황, 특히 엔화의 변동, 차익 거래 해제 및 시장의 경기 침체 우려를 제기했습니다. 그는 청중에게 투자에 대해 논의할 때 재무 고문에게 상담할 것을 권장했습니다.

• Arthur는 엔화의 움직임이 현재 시장에서 가장 중요한 요소라고 강조하며, 일본 경제에 관한 자신의 논문을 작성한 적이 있다고 언급했습니다.

일본 경제와 통화 정책

• Arthur는 미국 재무부의 분기 재융자 발표가 시장 유동성에 미치는 영향을 설명했습니다. 그는 세수 수입으로 인해 재무부가 2분기에 단기 국채 발행을 줄여 시장 유동성이 감소했고, 이는 암호화폐의 성과에 영향을 미쳤다고 지적했습니다. 그는 재무부가 하반기에 국채를 재발행함에 따라 시장 유동성이 점차 개선될 것이라고 생각합니다.

엔화 차익 거래 해제

• Arthur는 엔화 차익 거래의 운영 메커니즘을 상세히 분석하며, 일본 중앙은행(BOJ)이 이 거대한 차익 거래를 지원하기 위해 엔화를 창출한다고 지적했습니다. 이 거래 규모는 25조 달러에 달하며, 세계에서 가장 중요한 거래 중 하나가 되었습니다. 엔화가 평가절하되고 인플레이션이 발생함에 따라 일본 국민들은 정부에 대한 불만이 커지고 있으며, BOJ는 점진적으로 통화 정책을 정상화하기 위한 조치를 취할 수밖에 없었습니다.

미래 전망

• Arthur는 엔화 차익 거래의 해제가 구조적 과정이며, 계속 진행될 것으로 예상한다고 말했습니다. 그는 BOJ의 미래 정책에 대해 신중한 태도를 보이며, 그들이 쉽게 마이너스 금리 상태로 돌아가지 않을 것이라고 생각합니다. 그는 또한 미국 재무장관 옐런과 연준 의장 파월이 BOJ의 원활한 전환을 돕기 위해 통화 인쇄를 통해 시장 충격을 완화할 가능성이 있다고 언급했습니다.

재무부의 정치적 개입 여부

재무부의 정치성

• 재무부의 역할에 대해 논의할 때, Nic은 재무장관 옐런의 영향력과 그녀가 다가오는 미국 선거에서의 역할을 언급했습니다.

• Arthur는 재무부가 항상 정치적 실체였지만, 현재의 정치적 기후가 중요한 선거 날짜 이전의 시장 조작을 더욱 분명하게 만든다고 말했습니다. 그는 옐런이 부통령 해리스의 재선 기회를 지원하기 위해 모든 노력을 다할 것이라고 확신합니다.

통화 정책과 선거

• Arthur는 재무부와 연준이 이미 승인된 유동성 교환 프로그램을 활용하여 일본 중앙은행(BOJ)에 달러를 제공하여 시장 안정을 유지할 수 있다고 생각합니다. 그는 재무부가 시장에 영향을 미치지 않는 가격으로 미국 국채와 주식을 재매입한 후, 달러를 은행과 기업에 제공하여 그들이 이러한 자산을 시장에 매각하지 않도록 유도하는 방식의 가능성을 설명했습니다.

미래 전망

• Arthur는 이러한 조치가 차익 거래를 실제로 해제하지 않고도 엔화를 점진적으로 상승시키고, 미국 시장의 상승을 지속시키며 민주당의 선거 승리를 위한 유리한 조건을 만들 수 있다고 지적했습니다. 그는 이러한 전략이 시장을 안정적으로 유지하고 정치계에 이익을 가져다줄 수 있다고 생각합니다.

암호화폐와 엔화의 차익 거래

엔화 차익 거래와 암호화폐의 관계

• Arthur는 실제로 일부 펀드와 암호화폐 투자자들이 엔화를 빌려 암호화폐에 투자하고 있다고 확인했습니다. 이는 일반적인 관행입니다. 그는 많은 전통적인 헤지펀드가 최소한의 자금 비용을 추구하며, 위험 관리가 허용된다면 엔화를 빌려 비트코인과 같은 암호 자산을 구매한다고 언급했습니다.

암호화폐를 투자 자산으로

• Arthur는 엔화 차입의 유입으로 암호화폐 생태계의 자금 유동성이 강화되었다고 언급했습니다. 그는 또한 비트코인이 엔화로 평가할 때 며칠 전에 가격이 상승했으며, 이는 이 거래 전략이 효과적임을 나타낸다고 지적했습니다. 일본 중앙은행이 제로 금리를 유지한다면, 엔화를 빌려 비트코인에 투자하는 것은 매우 매력적인 거래가 될 것입니다.

시장 유동성과 위험 관리

• Arthur는 전체 금융 생태계에서 대규모로 위험 회피가 발생할 때, 투자자들이 유동성이 높은 자산, 즉 암호화폐를 매각하는 경향이 있다고 설명했습니다. 그는 암호화폐의 유동성이 시장의 혼란 시 투자자들에게 선호되는 자산이 되게 한다고 강조했습니다.

이더리움의 유동성 문제

• Nic은 최근 이더리움의 상환 상황을 언급하며, 이것이 엔화 차익 거래 해제와 관련이 있는지 질문했습니다.

• Arthur는 이것이 현재 시장 환경에서 일부 대형 거래자들이 시장에서 퇴출하고 있는 것과 관련이 있을 수 있다고 생각했습니다. 많은 투자자들이 위험 노출을 줄이기 위해 선택할 수 있습니다.

알트코인, 비트코인 및 선거

암호화 시장의 계절성과 비트코인의 성과

• 암호화 시장의 "황소장"에 대해 이야기하면서, Nic은 비트코인이 연말까지 역사적인 최고점으로 회복될 것인지에 대한 질문을 제기했습니다.

• Arthur는 모든 것이 시장의 상태에 달려 있다고 생각합니다. 그는 미국 주식 시장이 20% 이상 하락하면 당국의 높은 관심을 불러일으킬 것이라고 말했습니다. 특히 재무장관 옐런은 이것이 다가오는 선거에 영향을 미칠 수 있다고 강조했습니다.

주식 시장이 유권자에게 미치는 영향

• Arthur는 부유한 베이비붐 세대 유권자가 선거에서 중요한 역할을 한다고 지적했습니다. 그들의 주식 투자에서 큰 손실이 발생하면 투표 행동에 영향을 미칠 수 있습니다. 그는 선거 기간 동안 금융 위기가 발생하면 유권자들이 현 정부에 불만을 느끼고 심지어 투표를 하지 않을 수 있으며, 이는 민주당에게 잠재적인 위험이 될 수 있다고 강조했습니다.

정부 수입과 자본 이득세

• Arthur는 미국 정부가 자본 이득세에 크게 의존하여 재정 수입을 지원하고 있으며, 특히 캘리포니아와 같은 주에서는 기술 주식의 성과가 주의 재정 상태에 직접적인 영향을 미친다고 언급했습니다. 따라서 주식 시장의 하락이 자본 이득세 수입 감소로 이어지면 정부의 재정 적자가 확대될 것이며, 이는 당국이 시장을 안정시키기 위한 조치를 취하도록 강요할 것입니다.

미래의 시장 반응

• Arthur는 금요일까지 S&P와 나스닥 지수가 20% 하락하고 시장이 주말에 변동성을 보인다면, 주말에 어떤 조치를 취할 가능성이 있다고 예측했습니다. 단기적으로 시장 위기가 점차 진정되고 상황이 크게 변하지 않는다면, 가을 시장이 신뢰를 회복할 때까지 1~2개월을 기다려야 할 수도 있습니다. 선거가 다가오면서 정부는 부유한 유권자들이 시장에 만족하도록 보장하기 위해 더 적극적으로 조치를 취할 가능성이 높습니다.

암호화폐와 정치의 관계

암호화폐의 정치화

• Nic은 암호화폐가 미국의 정치 환경에서 점점 더 중요해지고 있으며, 심지어 유권자 투표의 핵심 요소가 되고 있다고 언급했습니다. 그는 Arthur의 한 기사를 인용하며, 그가 이비사에서 파티를 열었을 때 정치인들이 암호화 투표를 얻기 위해 어떻게 노력하는지를 비유했습니다.

정치 후보자와 암호화 산업의 상호작용

• Arthur는 시장이 특정 후보자의 승리에 대해 지나치게 높은 기대를 가지면 위험이 발생할 수 있다고 생각합니다. 그는 트럼프가 토론에서 매우 뛰어난 성과를 내어 유권자들의 기회를 증가시켰다고 언급했습니다. 그러나 바이든이 해리스로 대체되면서 트럼프의 승산이 줄어들 수 있으며, 이는 암호화 시장의 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.

암호화 산업의 전략

• Arthur는 민주당이든 공화당이든 당선된 후에는 결국 유권자를 지원하기 위한 조치를 취할 것이라고 생각하지만, 암호화 산업은 정치 후보자에게 더 적극적으로 행동을 요구해야 한다고 강조했습니다. 그는 암호화 산업의 유권자들이 선거일 이전에 후보자에게 구체적인 조치를 요구해야 하며, 후보자가 당선된 후에 그들이 행동하기를 기대해서는 안 된다고 제안했습니다.

미래에 대한 견해

• Arthur는 암호화 산업의 유권자들이 그들의 요구를 명확히 표현하고 이를 통해 후보자의 정책에 영향을 미쳐야 한다고 강조했습니다. 이를 통해 암호화 산업은 정치에서 더 큰 발언권을 얻고, 그들의 이익이 정책 결정에 반영되도록 할 수 있습니다.

주목해야 할 암호화폐 및 그 서사

Ordinals 프로젝트에 대한 긍정적 전망

• Arthur는 그가 최근 출시한 "Airheads" 프로젝트에 대해 언급하며 Ordinals에 대해 매우 긍정적인 태도를 보였습니다. 그는 비트코인 시장의 회복과 함께 비트코인 보유자들이 더욱 부유해지고, 문화적 가치를 반영할 수 있는 디지털 자산을 찾게 될 것이라고 믿습니다. 그는 Ordinals가 비트코인의 원주율 디지털 유물로서 전통적인 NFT와 본질적으로 다르며, 이는 시장에서 독특한 매력을 가진다고 강조했습니다.

현재 시장의 기회

• Arthur는 현재 시장의 감정이 저조한 것은 독특한 예술 컬렉션을 구축할 수 있는 절호의 기회라고 언급했습니다. 그는 투자자들이 자신과 공감할 수 있는 원작 예술 작품을 찾고, 이를 통해 서수 기술의 잠재력을 보여줄 것을 권장했습니다.

거래소 토큰에 대한 관심

• 거래 가능한 대체 토큰에 대해 이야기하면서, Arthur는 거래자에게 실제 수익을 제공할 수 있는 저평가된 프로토콜을 언급했습니다. 그는 특정 프로젝트를 구체적으로 언급하지 않았지만, 안정적이거나 다른 암호화폐 수익을 제공할 수 있는 프로토콜을 찾는 것이 중요하다고 강조했습니다. 그는 많은 프로젝트의 평가가 실제 가치를 반영하지 않으며, 특히 시장이 일반적으로 매도되는 상황에서 더욱 그렇다고 언급했습니다.

Aptos의 잠재력

• Arthur는 또한 Aptos의 고문 역할에 대해 언급하며 이 프로젝트가 전통 금융 기관과의 협력에 대해 긍정적인 태도를 보였습니다. 그는 Aptos가 Web 3.0 분야에서의 응용이 성장을 촉진할 것이며, 향후 2~3년 내에 Aptos가 중요한 시장 지위 변화를 이룰 것이라고 예측했습니다.

미래 전망

• Arthur는 그와 팀이 Aptos의 잠재력과 대형 금융 기관과의 협력 세부 사항을 자세히 설명하는 종합 모델을 작성하고 있다고 밝혔습니다. 그는 9월 한국 회의에서 더 많은 정보를 공유할 예정이며, 한국과 싱가포르 간의 활동에서 더 많은 내용을 공개할 것으로 기대하고 있습니다.

Aptos와 Solana

기술과 시장 수용도

• Aptos와 Solana에 대해 논의하면서, Arthur는 두 프로젝트 모두 Move 프로그래밍 언어를 사용하지만, 기술 자체가 핵심 요소가 아니라고 강조했습니다. 그는 암호화폐의 성공 여부를 결정짓는 것은 궁극적으로 사용자의 실제 사용 상황과 요구이며, 기술 지표(예: 초당 거래 수)가 아니라고 지적했습니다. 그는 금융 기관이 Web 3.0으로 전환할 때 공공 블록체인에서 실제로 어떻게 작동하는지를 중시한다고 생각합니다.

Aptos의 시장 포지셔닝

• Arthur는 Aptos 팀이 전통 금융 기관과 적극적으로 협력하여 이들이 원활하게 체인 상의 작업으로 전환할 수 있도록 솔루션을 제공하고 있다고 언급했습니다. 그는 이러한 협력이 Aptos의 거래량과 네트워크 수수료의 증가를 촉진할 것이라고 믿습니다. 그는 기술이 의사 결정 과정에 영향을 미칠 수 있지만, 일반 거래자들이 주목해야 할 것은 이러한 금융 기관과의 협력 관계와 그들이 플랫폼을 어떻게 사용하는지라고 강조했습니다.

이더리움과의 경쟁

• Aptos와 이더리움의 경쟁에 대해 이야기하면서, Arthur는 이더리움이 RWA(실제 세계 자산) 발행에서 시장 지배력을 가지고 있지만, 금융 기관이 블록체인을 선택할 때 주로 필요한 기능을 고려한다고 지적했습니다. 예를 들어, KYC(고객 알기)의 체인 상에서의 작동 방식이 기관의 선택에 영향을 미칠 수 있습니다. 만약 Aptos가 어떤 면에서 더 나은 사용자 경험을 제공할 수 있다면, 기관은 Aptos를 선택할 가능성이 높습니다.

피해야 할 암호화 분야

레버리지 거래 피하기

• 암호화 투자에서 피해야 할 것에 대해 이야기하면서, Arthur는 먼저 레버리지 거래의 위험을 강조했습니다. 그는 투자자가 시장을 지속적으로 주시하고 자신의 포지션을 관리할 수 없다면 레버리지를 사용해서는 안 된다고 지적했습니다. 많은 투자자들이 시장 변동성에서 큰 손실을 입을 수 있으며, 특히 포지션을 적시에 모니터링하지 못할 경우 더욱 그렇습니다. 그는 시장의 단기 변동이 반드시 특정 프로젝트의 장기 가치 하락을 의미하지는 않는다고 경고했습니다.

투자 결정의 사고 방식

• Arthur는 투자자가 손실에 직면했을 때, 단순히 손실을 회복하기를 기다리기보다는 더 잠재력이 있는 프로젝트로 자금을 전환할지를 고려해야 한다고 언급했습니다. 그는 성과가 좋지 않은 자산을 보유하는 것이 기회 비용 손실로 이어질 수 있다고 생각합니다. 예를 들어, 투자자가 특정 프로젝트에서 손실을 입었지만 동시에 다른 프로젝트가 향후 몇 개월 내에 크게 상승할 가능성이 있다면, 적시에 투자 포트폴리오를 조정하는 것이 더 현명한 선택일 수 있습니다.

토큰의 발행 시간과 시장 성과 주목

• Arthur는 투자자가 토큰의 발행 시간과 시장 성과에 주목해야 하며, 단순히 그 소속 산업이나 서사에 국한되지 말아야 한다고 강조했습니다. 그는 많은 토큰이 높은 시가총액에서 발행되지만 사용자 기반과 성장 잠재력이 부족하여 시장 회복 시 도전에 직면할 것이라고 언급했습니다. 그는 투자자들에게 과거 시장 주기에서 성과가 좋지 않았지만 현재 시장 환경에서 더 나은 성과를 보일 가능성이 있는 새로운 프로젝트에 주목할 것을 권장했습니다.

고평가된 프로젝트 피하기

• Arthur는 특히 2021년 주기에서 고평가된 프로젝트가 현재 사용자와 성장 지표가 부족하다면 큰 위험에 직면할 수 있다고 언급했습니다. 이러한 프로젝트의 투자자들은 점진적으로 퇴출을 고려하고, 더 나은 성과를 보이는 신흥 프로젝트에 자금을 투입해야 한다고 강조했습니다.

예측

비트코인 가격 예측

• 비트코인의 미래에 대해 논의하면서, Arthur는 비트코인이 100,000달러에 이를 것이라는 대략적인 목표 가격을 제시했습니다. 그는 가격이 5,000달러 단위로 변동할 수 있으며, 시장의 변화가 경제 상황과 정책 변화 등 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다고 강조했습니다.

정치와 경제의 영향

• Arthur는 현재의 미국 정치 상황이 시장에 영향을 미칠 수 있으며, 특히 다가오는 선거에서 더욱 그렇다고 언급했습니다. 그는 부통령 해리스가 약간의 인기 있는 후보자이지만, 선거 전에 금융 위기가 발생하면 트럼프의 기회가 증가할 것이라고 생각합니다. 그는 시장 성과(S&P 500 지수)와 경제 지표(예: 유가)가 선거 결과를 판단하는 중요한 참고자료가 될 것이라고 강조했습니다.

비트코인 생태계 지원

• Arthur는 비트코인에 대한 자신의 지지를 이야기하며, "Maelstrom" 오픈 소스 자금 지원 프로그램에 참여한 이유를 설명했습니다. 그는 비트코인의 성공이 그의 부와 직접적으로 관련이 있기 때문에, 연구와 프로젝트에 자금을 지원하여 비트코인 생태계를 강화하고 싶다고 밝혔습니다. 그는 비트코인의 미래에 투자하는 것이 모든 보유자의 책임이라고 생각하며, 대형 금융 기관(예: 블랙스톤과 뱅가드)이 비트코인의 주도권을 통제하지 못하도록 해야 한다고 강조했습니다.

자금 지원 프로그램 참여 방법

• Arthur는 Maelstrom 자금 지원 프로그램에 참여하는 방법에 대한 정보를 제공했습니다. 그는 관심 있는 사람들이 공식 웹사이트를 통해 자금을 신청할 수 있으며, 모든 제안은 Jonathan Beer가 평가하고 9월경에 지원자를 통지할 것이라고 언급했습니다. 그는 모두가 적극적으로 참여하여 비트코인의 추가 발전을 촉진할 것을 권장했습니다.

비트코인 L2

비트코인 L2의 잠재력

• 비트코인의 지속 가능성에 대해 이야기하면서, Arthur는 비트코인 L2(2차 솔루션)의 발전에 대해 낙관적인 태도를 보였습니다. 그는 L2 기술이 비트코인에 더 많은 가치를 가져올 것이며, 특히 채굴자 보상이 점차 줄어들고 거래 수수료를 균형 있게 유지해야 할 상황에서 더욱 그렇다고 생각합니다.

• Arthur는 그가 Mezzo라는 L2 프로젝트의 고문 역할을 맡고 있으며, 이러한 기술이 비트코인에서 스마트 계약과 탈중앙화 금융(DeFi)을 실현할 수 있을 것이라고 믿습니다.

안전성과 사용성

• Arthur는 일부 핵심 개발자들이 L2 솔루션에 대해 신중한 태도를 보이지만, 그는 안전성이 네트워크의 최우선 과제라고 강조했습니다. 그는 일부 사람들이 Ordinals를 블록체인상의 쓰레기와 스팸으로 비판했지만, 이러한 "쓰레기"가 실제로 거래 수수료를 지불하여 네트워크 운영을 지원했다고 지적했습니다. 그는 DeFi 애플리케이션이 체인 상에서 존재하고 그 사용에 대한 비용을 지불할 수 있는 유사한 방식을 만들어야 한다고 생각합니다.

이더리움과의 차별화

• Arthur는 비트코인이 이더리움의 상황에 빠져서는 안 된다고 경고했습니다. 그는 이더리움이 2016년 DAO 해킹 사건을 처리할 때 프로젝트를 구하기 위해 하드포크를 진행하여 통화로서의 속성을 희생했다고 언급했습니다. 그는 이더리움의定位이 탈중앙화 컴퓨팅이지 통화가 아니기 때문에 두者 간의 모순이 발전에 도전을 준다고 생각합니다.