이더리움 가격이 "반토막" 났다, 배후의 검은 손은 누구인가?

저자：Mia，ChainCatcher

편집：Marco，ChainCatcher

전 세계 금융 공황의 폭락 속에서 암호화폐 시장은 새로운 혼란을 맞이하고 있다.

지난 24시간 동안, 전 세계 암호화폐 시가총액은 10% 이상 하락했으며, BTC와 ETH와 같은 주요 암호화폐의 가격도 크게 하락했다. 미국 시간대의 일요일 저녁 매도 물결과 함께 BTC는 3월 이후 최저 수준으로 폭락했으며, ETH는 3월 12일 4000달러의 고점에 비해 이미 "반토막"이 났다. 지난 24시간 동안 ETH는 20% 이상 하락했으며, 주간 하락폭은 30%를 넘어서 올해 들어 상승폭을 완전히 지웠다.

폭락 속에서 비명이 가득하다.

ETH가 왜 폭락했는가?

엔화 강세, 글로벌 매수

8월 초 일본 중앙은행이 25bp 금리 인상을 발표하면서 이 통화 긴축 정책이 엔화를 급등시켰고, 일본의 니케이 주식 지수는 크게 하락했다. 이 변동은 미국 주식 시장과 암호화폐 시장을 포함한 전 세계 시장으로 빠르게 확산되었다. 나스닥 지수는 마지막 두 거래일 동안 5% 이상 하락했으며, 일요일 저녁에는 나스닥 선물이 2.5% 하락했다.

일본 중앙은행의 매파적 태도 외에도, 미국 연방준비제도(Fed)의 정책도 시장의 불확실성을 가중시켰다. Fed가 금리를 동결했지만, 9월 금리 인하에 대한 태도가 애매모호해 시장 참여자들을 놀라게 했다. 원래 거의 모든 사람들이 금리 인하가 확실하다고 생각했지만, Fed의 애매한 발언은 시장이 정책 방향을 재평가하게 만들었다.

시장 조성자들의 선제적 매도

이 국제 금융 대환경 속에서 ETH의 폭락과 함께, 시장 조성자들이 대규모로 토큰을 이동시키면서 ETH 시장에 공포를 불러일으켰다.

최근 Jump Crypto는 수억 달러 가치의 암호화폐를 거래소로 이동시켜 대량 자산 매각을 준비하고 있다는 외부의 추측을 불러일으켰다.

블록체인 분석 플랫폼 Arkham의 데이터에 따르면, Jump Crypto의 주소는 8월 3일 이후 약 3억 달러가 유입되었으며, 그 대부분은 거래소 지갑 주소에서 왔다. 동시에, 해당 거래 회사의 지갑은 같은 기간 동안 약 8000만 달러가 유출되었으며, 주로 Coinbase, Gate.io, Binance와 같은 거래소로 흘러갔다. 자금 흐름은 여전히 계속되고 있으며, 유동성의 대부분은 ETH 형태로 존재한다.

실제로, 암호화폐 탐정 EmberCN에 따르면, 7월 25일 미국 현물 이더리움 ETF 출시 며칠 후부터 Jump는 Lido의 wstETH를 5억 달러 이상 매도하여 ETH로 교환하기 시작한 것으로 보인다. Jump는 여전히 약 1억 3천만 달러의 스테이킹된 ETH를 보유하고 있으며, 거의 2억 달러의 미스테이킹된 ETH가 거래소로 들어갔다.

또한, Jump Crypto는 USDC, USDT, UNI 및 SHIB를 암호화폐 거래소로 이동시켰다. 더 많은 자금이 거래소로 유입됨에 따라, 암호화폐 관계자들은 Jump가 수억 달러 가치의 암호화폐를 청산할 준비를 하고 있는지에 대해 추측하고 있다. 시장의 중요한 참여자로서 Jump Crypto의 매도 행동은 분명히 시장에 큰 압력을 가하고 있으며, 특히 ETF 출시 이후의 민감한 시기에 이 행동은 시장에서 이더리움의 미래 전망에 대한 부정적인 해석을 불러일으켰다.

실제로, 이전에 미국 상품선물거래위원회가 Jump Crypto의 암호화폐 투자 활동을 조사하고 있다는 보고서가 있었으며, 이는 현재의 행동에 더 많은 불확실성을 더하고 있다.

현재 Jump Crypto의 이동 행동은 계속되고 있다.

Spot On Chain의 모니터링에 따르면, 지난 24시간 동안 JumpTrading은 다시 CEX로 17,576 ETH(약 4678만 달러)를 이동시켰다. 현재 JumpTrading은 여전히 37,600 wstETH(약 1억 1천만 달러)와 11,500 STETH(약 2630만 달러)를 보유하고 있다. Scopescan의 모니터링에 따르면, Jump Crypto의 바이낸스 입금 주소를 확인한 결과, 지난 금요일 이후로 9100만 달러의 ETH가 입금되었다.

또한, 다른 시장 조성자와 VC들도 대규모로 ETH를 이동시키고 있다.

The Data Nerd의 모니터링에 따르면, Wintermute는 지난 24시간 동안 자신의 시장 조성 계좌와 다른 거래 플랫폼 계좌에서 바이낸스 입금 주소로 22,460 ETH(약 5200만 달러)를 이동시켰으며, 이후 바이낸스 핫 월렛으로 전송되었다.

지난 16시간 동안 Symbolic Capital은 바이낸스에 4446 ETH(약 1216만 달러)를 입금한 후, 바이낸스 핫 월렛으로 이동시켰다.

레버리지 청산

대규모 ETH 이동 외에도, ETH의 급격한 하락과 함께 많은 온체인 대출 청산이 발생하고 있다.

Parsec 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 DeFi에서의 대출 청산량은 3억 2천만 달러를 초과하여 연내 최고치를 기록했다. 이 중 ETH 담보 청산량은 1억 8700만 달러, wstETH는 7790만 달러, wBTC는 3250만 달러에 달한다.

온체인 분석가 유진의 모니터링에 따르면, 오늘 아침 ETH의 급격한 하락으로 인해 일부 레버리지를 사용하는 ETH 고래들이 청산되었고, 이는 ETH 가격 하락을 20% 이상 더욱 촉진했다.

사실, 거대한 고래조차도 이번 대폭락에서 벗어나기 어려웠다. Lookonchain이 X에서 발표한 온체인 데이터에 따르면, 한 고래 주소는 ETH 하락 중에 계속 매수하고 있으며, 최근 4000 ETH(약 1258만 달러)를 구매했다. 5월 29일 이후, 해당 고래 주소는 17,012 ETH를 추가 매수했으며, 이는 6100만 달러에 해당하고, 평균 가격은 ETH당 3587달러이다. 현재 ETH 가격은 약 2300달러로 하락하여, 장부상 손실은 약 2189만 달러에 달한다.

암호화폐 시장이 이토록 불안정한 상황 속에서, 일반 투자자들의 신뢰는 심각하게 타격받고 있다. 데이터에 따르면, 오늘 공포와 탐욕 지수는 34로 하락했으며, 등급은 탐욕에서 두려움으로 전환되었다(어제 지표 데이터는 37이었다). 많은 투자자들이 공포에 빠져 있으며, 공포 매도 행동은 시장의 하락 추세를 더욱 악화시키고 악순환을 형성하고 있다.

ETF 호재 실현, 시장 반락

ETH의 폭락은 현재 시장의 공포 때문만은 아니며, ETF의 호재 실현과도 밀접한 관련이 있다.

올해 초부터 암호화폐 시장이 전반적으로 회복되면서 ETH는 상대적으로 안정적이었고 한때 4000달러를 초과하기도 했다.

ETH ETF 진행 속도가 빨라지면서 ETH의 상승세는 약해 보인다. ETH ETF 출시는 시장에서 일반적으로 호재로 여겨졌다. 그러나 사실은 예상과 반대였다. ETH ETF가 공식 출시된 후 ETH의 하락세는 완화되지 않았고, 오히려 더욱 심화되었으며, ETH ETF는 순유출 상태로, 첫 주 순유출액은 3억 4100만 달러에 달했다.

왜 ETH ETF가 시장의 예상처럼 ETH 가격 상승을 촉진하지 못했는가?

기대 과다: 시장의 기대와 현실 간의 차이는 중요한 요소이다. ETF 출시 이전에 시장은 지나치게 높은 기대를 가지고 있었으며, 이는 ETH에 많은 신규 자금을 유입시켜 상당한 상승 공간을 제공할 것이라고 생각했다. 그러나 실제 자금 유입은 이러한 기대에 미치지 못하고 오히려 유출 상태로, 시장의 실망감이 확산되었다.

자금 흐름: ETH ETF의 실제 순매수액은 시장 예상보다 훨씬 낮으며, ETF 전방 파생상품 유동성이 크지만, 실제 ETH로 유입되는 자금은 제한적이다. 반대로, 시장의 기대가 지나치게 높았던 만큼, 실제 자금 유입이 부족할 경우 시장의 매도 행동을 유발하기가 더 쉽다.

투자자 선호: ETH는 기술 자산으로 더 많이 인식되며, 주로 벤처 캐피탈 회사, 암호화폐 펀드, 기술 전문가 등 투자자들을 끌어들인다. 반면, BTC는 거시 자산으로서 거시 펀드, 연금 등 더 매력적인 기관 투자자들에게 더 큰 매력을 가진다. 따라서 광범위한 투자자를 유치하는 데 있어 ETH는 더 많은 도전에 직면할 수 있다. ETH ETF가 출시된 후 충분한 광범위한 투자자를 유치하지 못하면 시장의 수급 불균형을 초래하기 쉽다.

경제적 효익: 비록 이더리움이 기술적으로 혁신적이지만, 실제 경제적 효익은 현재의 높은 평가를 뒷받침하지 않는다. 현재 이더리움은 경제적 효익을 높일 수 있는 설득력 있는 응용 프로그램을 개발하지 못하고 있으며, 수수료 수익과 연간 수익 등 주요 지표의 성과가 좋지 않다. 분석가들에게 이더리움의 가격은 "덕이 가격에 미치지 못하는" 것처럼 보이며, 시장이 이를 인식하게 되면 ETH의 실제 가치에 대한 재평가가 쉽게 이루어져 매도 행동이 증가할 수 있다.

사실, ETH ETF의 출시는 어떤 의미에서 시장이 새로운 단계로 진입했음을 나타내며, 투자자들은 암호화폐의 가치와 위험을 재검토하기 시작하고 있다. 이러한 시장 조정은 자금 재배치를 초래할 수 있으며, 이는 특정 기술적 매도 신호를 촉발할 가능성이 높다. 일부 투자자들은 ETF를 헤지 도구로 활용하여 ETH를 매도함으로써 투자 포트폴리오를 균형 잡으려 할 수 있다.

현재 ETF가 예상에 미치지 못하고 금융 대환경의 이중 압박 속에서, 단기적으로 이더리움은 여전히 시장의 많은 도전에 직면해야 한다.