헤드 MEME 코인의 시가총액이 1억 달러를 넘었고, 파생상품 거래를 주력으로 하는 L1 공공 블록체인 Hyperliquid가 새로운 MEME 채굴지가 될까요?

저자: Frank, PANews

최근 Layer1 공链 Hyperliquid에서 MEME 코인이 플레이어들의 주목을 받고 있다. 시가총액 1위 프로젝트인 PURR의 시가총액은 1억 1천만 달러를 초과하며, 이 수치는 대부분의 공链에서의 MEME 코인을 초과할 뿐만 아니라 Solana 체인의 MEME 순위에서도 상위 10위 안에 들어갈 수 있다. PURR 외에도 Hyperliquid 체인에는 시가총액이 2천만 달러를 초과하는 두 개의 MEME 코인이 더 있다.

이러한 잠재력 있는 프로젝트의 출현은 이 신생 L1이 새로운 MEME 블루오션 시장이 되고 있는지에 대한 상상을 불러일으킨다. 그러나 Hyperliquid의 입장에서 MEME는 그들의 진정한 목표가 아닌 것 같다.

중도에 시작한 L1, 전 세계에서 가장 빠른 공链을 만들겠다고 선언

Hyperliquid의 위치를 파악하는 것은 쉽지 않다. 공식 웹사이트의 홈페이지에는 Hyperliquid가 탈중앙화된 영구 거래소라고 소개되어 있으며, 문서에서는 Hyperliquid가 처음부터 최적화된 고성능 L1이라고 적혀 있다. 그러나 이는 실수로 인한 것이 아니라 Hyperliquid의 두 가지 역할에 대한 것이다.

Hyperliquid의 창립자 Jeff Yan은 거래량 기준 상위 10위의 암호화폐 고빈도 거래 회사인 Chameleon Trading을 설립했으며, Hyperliquid 팀의 대부분도 Chameleon Trading 출신이다. 충분한 고빈도 계약 거래 경험을 가진 팀에게 Hyperliquid의 출발점은 공链을 만드는 것이 아니라 "탈중앙화된 바이낸스를 구축하는 것"이었다.

따라서 Hyperliquid의 초기 제품은 탈중앙화된 영구 거래소인 Hyperliquid였으며, 거래량이 증가함에 따라 Hyperliquid는 "확장 가능한 perp DEX를 구축하는 유일한 방법은 처음부터 L1을 구축하는 것"이라고 판단했다.

체인 상의 고빈도 거래 수요를 중심으로 Hyperliquid는 L1 구축으로 방향을 전환하고 DEX를 이 L1의 플래그십 제품으로 삼았다. 현재 Hyperliquid L1 메인넷은 초당 10만 건의 주문을 지원하며, 공식 발표에 따르면 향후 이 수치는 초당 수백만 건으로 증가할 것으로 예상된다. 현재 속도 기준으로도 10만 TPS는 모든 공链 중에서 가장 빠르다.

"대부분의 L1은 인프라를 구축하고 다른 사람들이 킬러 애플리케이션을 만들기를 희망한다. Hyperliquid는 반대의 접근 방식을 취했다: 먼저 로컬 애플리케이션을 다듬고, 그 후에 범용 인프라로 발전한다." Jeff Yan은 소셜 미디어에서 Hyperliquid의 로드맵에 대해 설명했다.

3,500만 달러의 수익을 창출, 포인트 시가총액 2억 달러 초과

Hyperliquid는 외부 자금을 받지 않았으며, 팀은 "이로 인해 팀은 외부 압박 없이 그들이 확신하는 제품을 만드는 데 집중할 수 있다"고 밝혔다.

하지만 자금 조달이 없다고 해서 Hyperliquid에 에어드랍이 없는 것은 아니다. 2023년 11월부터 Hyperliquid가 출시한 포인트 프로그램은 많은 사용자들의 참여를 끌어냈으며, 플랫폼은 매주 정량의 포인트를 배포하고, 포인트는 사용자의 거래량 비율에 따라 분배된다. 포인트를 얻은 사용자는 플랫폼 수익의 보상을 받을 수 있다.

2024년 7월 25일 기준 데이터에 따르면, Hyperliquid의 Hyperliquidity Provider는 총 3,494만 달러의 수익을 창출했으며, 이는 주로 유동성 제공, 청산 실행 및 플랫폼 수수료 수취에서 발생했다. 사용자는 해당 유동성 풀에 자금을 예치하여 수익을 얻을 수 있다.

이러한 모델은 몇 년 전 여러 거래소에서 유행했던 거래 채굴과 유사하지만, CEX에서 DEX로의 전환에도 불구하고 거래 채굴의 사고방식은 여전히 커뮤니티에서 인기를 끌고 있다.

공식 유동성 수익 외에도 Hyperliquid는 개인 금고를 생성할 수 있도록 허용하며, 모든 사용자는 개인 금고(체인 상의 사모펀드와 유사)를 생성할 수 있고, 다른 사용자는 과거 거래 성과에 따라 자금을 예치할지 선택할 수 있다. 생성자는 수익의 10%를 분배받는다. 물론 이러한 투자에는 위험이 따르며, TVL 순위 상위 10개의 금고 중 4개는 손실 상태를 보이고 있다. 그러나 더 똑똑한 사람에게 직접 돈을 맡기는 이러한 모델은 여전히 많은 자금을 끌어들였으며, 연간 수익률이 727%에 달하는 자금 풀은 100만 달러 이상의 자금을 유치했다.

현재까지 Hyperliquid는 공식적인 거버넌스 토큰을 발행하지 않았다. 포인트는 플랫폼 수익의 잠재 자산이 되었으며, 현재 whales.market에서 Hyperliquid 포인트 가격은 약 4.4달러를 유지하고 있다. 커뮤니티 회원의 통계에 따르면 총 5,106만 개의 포인트가 발행될 예정이다. 이 수치를 기준으로 할 때, 포인트의 시가총액은 이미 2억 2천만 달러에 달한다.

MEME 코인 효과는 아직 나타나지 않았다

PURR는 Hyperliquid에서 HIP-1 표준을 최초로 실행한 로컬 토큰으로, 고양이를 형상화한 MEME 코인이다. 이 토큰은 초기 판매를 진행하지 않았으며, 50%의 토큰을 포인트 보유 비율에 따라 사용자에게 에어드랍하고, 나머지 50%는 PURR/USDC의 유동성 풀에 추가되었다. (이후 커뮤니티의 제안에 따라 40%의 토큰이 소각되었다.) 7월 25일 기준 PURR의 시가총액은 약 1억 1천만 달러로, Hyperliquid에서 시가총액이 가장 높은 토큰이며, 발행 이후 가격이 약 10배 상승했다. 시가총액 2위의 토큰은 BIGBEN으로, 시가총액은 약 2,850만 달러이며, 빅벤을 주제로 한 MEME 코인으로 개장 이후 약 2배 상승했다.

HFUN은 Hyperliquid에서 가장 높은 상승폭을 기록한 토큰으로, 시가총액은 약 2,500만 달러이며, 최고 상승폭은 100배를 초과했다. 그 외에도 Hyperliquid 체인 상의 다른 원주율 토큰의 시가총액은 1,000만 달러를 초과하지 않는다.

2024년 7월 25일 기준 Hyperliquid 체인 상의 원주율 토큰 수는 많지 않으며, 단 44개의 거래 쌍만 존재한다. 그 중 대부분은 MEME 토큰이다. Hyperliquid의 MEME 코인은 현재 성숙한 트랙이라고 보기 어렵고, 체인 상의 24시간 거래량은 약 1,000만 달러에 불과하다.

모든 수익을 커뮤니티에 환원하는 행동 덕분에 Hyperliquid는 점점 더 많은 사용자가 플랫폼 거래에 참여하도록 유도하고 있으며, DeFiLlama의 데이터에 따르면 7월 25일 기준 Hyperliquid의 TVL은 4억 3천만 달러로, 파생상품 제품군에서 4위에 해당하며, GMX, Jupiter, DYDX에 이어진다. 공식 데이터에 따르면 Hyperliquid의 사용자 수는 18만 3천 명이며, 24시간 거래량은 15억 달러이다.

하지만 이는 Hyperliquid의 목표가 아닌 것 같다. Protecc Labs의 Hyperliquid에 대한 보고서에 따르면, Hyperliquid는 진정한 경쟁자가 다른 파생상품 거래소가 아니라 바이낸스와 Solana 체인이라고 생각하고 있다. Hyperliquid의 창립자는 "Solana와 Binance는 각자의 분야에서 거대 기업이 되었으며, 각자의 목표 청중에게 매우 매력적인 환경을 제공하고 있다. Hyperliquid는 Solana에서 존재하는 큰 문제를 해결했으며, 즉 체인 상의 주문서와 분산된 유동성 문제를 해결하고, 거래의 연료로 SOL이 필요하다. 동시에 Binance에서 존재하는 큰 문제인 탈중앙화(엄격한 KYC/AML 없이 최적의 제품에 접근 가능)를 해결했다"고 말했다.

이 목표에 관해서 Hyperliquid는 충분히 거대한 서사를 가지고 있지만, 이 목표가 실현될 수 있을지는 Hyperliquid가 더 많은 킬러 기능을 제시해야 할 것이다.