버핏은 의심스러운 프로젝트를 어떻게 처리하나요?

房地美와 房利美는 미국의 두 대형 주택 담보 대출 회사로, 깊은 정부 배경을 가지고 있으며 미국 부동산 금융 시장의 중추 역할을 하고 있습니다.

하지만 이 두 회사는 2008년의 그 세기적 금융 위기에서 깊이 연루되었고, 다른 금융 기관들과 마찬가지로 상당히 불명예스러운 역할을 했습니다.

따라서 그들은 제게 항상 부정적인 인상을 주었습니다.

하지만 놀랍게도, 제가 바핏의 80년대 말과 90년대의 몇몇 주주 서신을 읽다가, 그 노인이 그 시기에 이 두 회사의 주식을 샀다는 사실을 발견했고, 바핏과 멍거는 주식을 매입한 후 두 회사에 대해 칭찬을 아끼지 않았습니다.

그 후, 저는 노인이 2000년경의 주주 서신에서 주주들에게 이 두 회사의 주식을 모두 매도했으며 그 이후로 다시는 손대지 않았다고 말한 것을 발견했습니다.

하지만 아쉽게도, 그 주주 서신과 이후 몇 년간의 주주 서신에서 노인은 그 매도 이유를 언급하지 않았습니다.

그러다 2001년 주주 총회 질의응답 기록을 읽었을 때, 한 주주가 이 문제를 자발적으로 질문하자, 바핏과 멍거가 그 질문에 대해 답변했습니다.

그들이 두 회사의 주식을 매도한 이유는 두 회사의 위험 상황에 대해 불안감을 느꼈기 때문입니다. 하지만 구체적으로 어떤 위험인지에 대해서는 두 노인이 그 질의응답에서 자세히 설명하지 않았습니다.

하지만 이후 몇 년간의 주주 서신과 질의응답 기록에서 두 노인은 당시 주요 금융 기관에 만연했던 파생상품을 명확히 비판하며, 이러한 파생상품이 마치 시한폭탄과 같다고 언급했습니다. 멍거는 심지어 향후 10년 내에 파생상품이 금융 기관에 문제를 일으킬 것이라고 생각한다고 말했습니다.

결국, 두 노인이 파생상품에 대해 비판한 몇 년 후, 그들이 두 회사의 주식을 매도한 지 8년 후, 금융 파생상품(주택 담보 대출 기반의 서브프라임 파생상품)이 폭발적으로 문제를 일으키며 미국 전역을 휩쓸고, 전 세계를 금융 위기로 몰아넣었습니다.

관련 데이터를 조사해보니, 房地美와 房利美의 주가는 2000년경 약 50달러와 60달러 정도였고, 이후 2001년부터 2008년 금융 위기 발생 전까지 두 주식은 각각 최고 71달러와 74달러까지 상승했습니다.

이 사례에서 노인의 위험 처리 방식은 매우 단호했습니다: 그가 매입한 회사가 자신의 원칙과 판단 기준에 어긋난다고 판단할 경우, 주식을 주저 없이 매도하며 이후 주식의 상승 하락에 전혀 개의치 않았습니다.

그리고 이 두 주식은 2008년 금융 위기 이후에도 성과가 급락하여, 두 주식 모두 다시는 5달러를 넘지 못했고, 상당한 기간 동안 1달러 이하에서 머물렀습니다.

단기적으로 보면, 2000년의 매도가 "너무 이른" 것처럼 보일 수 있지만, 장기적으로 보면, 2000년의 매도는 매우 현명한 행동이었습니다.

이 사례를 읽고, 저는 암호 자산 투자 과정에서 과거 몇몇 프로젝트의 청산 처리와 비교해 보았습니다.

문제를 처음 발견했을 때 즉시 처리한 프로젝트는 이후 모두 그 처리가 적시에 이루어졌음을 증명했습니다; 반면, 당시 조금이라도 망설여서 즉시 청산하지 않은 경우는 결국 처리하게 되었지만, 그로 인해 발생한 손실은 더 컸습니다.

따라서 결국 자신의 원칙을 고수해야 하며, 결단이 필요할 때는 결단을 내려야 하고, 망설여서는 안 됩니다. 그렇지 않으면 문제는 점점 심각해지고 손실은 점점 커질 뿐입니다.