개미 투자자와 VC의 대치, DeFi가 구세주가 될까?

저자: Jader

1. 이번 라운드에서 도대체 누가 돈을 벌고 있나?

개인 투자자 의식의 각성, "반 VC, Meme을 포용하라"

이번 상승장 내러티브는 거시 경제에 초점을 맞추고 있으며, 전반적으로 혁신이나 돌파구가 없다. 비트코인 가격은 2만 달러에서 7만 달러로 치솟았지만(현재 5만, 6만 달러에서 변동 중), 알트코인 시즌은 여전히 오지 않아 시장은 여전히 고통을 호소하고 있다.

개인 투자자들은 "반 VC" 바람을 일으키며, VC와 프로젝트가 공모하여 프로젝트의 FDV를 천문학적으로 끌어올리고, "발행 즉 정점"이 되고 나면 이후에는 폭락이 이어지며 개인 투자자들이 이를 떠안게 된다고 생각하고 있다.

"VC 코인"에 반발하기 위해 많은 KOL들이 VC의 매수에 응하지 않겠다고 목소리를 높이며, 더 공정한 Meme 코인을 포용하기 시작했다(실제로 포지션 조정이 어떻게 이루어지는지는 더 지켜봐야 할 문제다).

Pump.fun 등 Meme 코인 발행 플랫폼의 수익은 이미 5700만 달러를 초과했으며, 시가총액 상위 30위의 스테이블코인 $Pepe, $pizza, $Wif 등 여러 Meme 코인들이 큰 변동성을 보였다.

VC의 표면적인 초고수익률 뒤에 강제로 손실을 보고 OTC로 토큰을 판매, 갇힌 상황

실제로 VC도 약자 집단이다. 현재 많은 프로젝트의 TGE 해제는 일반적으로 2%-20%이며, 이후 매월 선형으로 해제되며 2년 동안 해제된다. 많은 VC들은 Pre-listing 라운드에서 투자한 프로젝트가 발행된 후 가격을 지탱하지 못하게 되었고, 내러티브가 구식이 되었거나 시장을 지킬 수 없게 되면서 마지막에 해제된 대다수의 토큰은 가치가 없어져 OTC로 할인 판매된다. 발행 당시의 정점에서 100배 사례처럼 보이지만, 실제로는 VC가 순자산 보고서를 작성할 때만 유용하며, 결국 대다수는 단순히 원금을 회수하거나 손실을 보게 된다. 흥미로운 점은, 일부 수익을 내는 기관들은 자신의 2차 부서를 통해 비트코인이나 엔비디아를 사서 1차 손실을 헤지하는 경우가 있다는 것이다.

시장의 허상 속 번영 아래 냉정하게 생각할 필요가 있다

개인 투자자들이 "반 VC"라고 하기보다는 "반 수익이 없는 것"이라고 하는 것이 더 맞다. 특히 지난 상승장에서 알트코인 시즌에 들어온 사람들은 이번 라운드에서의 알트코인 시즌이 오지 않아 모두 초조해하고 있다. 본래 많지 않은 현금은 알트코인 시즌을 통해 반등하기를 기다리고 있다.

첸젠의 한 긴 트윗에서 인용하자면: "사실 지금은 매우 기형적인 허상 속 번영 시장이라고 생각한다. 한편으로는 모두가 VC 코인을 저항하고, 다른 한편으로는 내가 접촉한 많은 VC 친구들이 하루 종일 돈을 벌지 못한다고 한탄하고 있다. 프로젝트와 투자자들은 잠금으로 인해 손실을 보고 있으며(나는 심지어 10%에 팔리는 것을 보았다), OTC로 코인을 팔아줄 사람을 찾고 있다." 새로운 내러티브가 없는 시장은 비트코인 현물 ETF의 규제 호재에 의해 촉진된 이번 상승장이다.

Web3의 개인 투자자와 VC는 자신의 생존 방법에 대해 냉정하게 생각해야 한다.

개인 투자자의 관점에서 Meme은 감정 가치를 제공하며, 사용자의 감정을 숫자 형태로 표현할 수 있게 해준다. 냉정하게 생각해보면, Meme 코인에서 실용적인 가치는 거의 없으며, 대개 몇몇 KOL과 시장 조성자들이 강세를 보이는 경우가 많다. 결국에는 많은 손해를 보게 된다. 투자 수익이 최종적으로 연간 수익률, 5년 수익률, 10년 수익률로 환산된다면, 당신이 100배 사례를 가지고 수없이 많은 제로와 계약 청산을 겪게 된다면, 결국 손익 분기점에 도달할 가능성이 높고, 비트코인/이더리움을 따라잡기 어려울 것이다.

일부 더 일찍 코인 시장에 들어온 사람들, 예를 들어 비교적 경력이 있는 채굴자, 이더리움 신자, DeFi 엘리트들은 본래 포지션이 70%, 80%가 "비트코인 + 이더리움 + 블루칩 DeFi + 솔라나 등 tier2 퍼블릭 체인"으로 구성되어 있으며, 상승장과 하락장에 관계없이 투자를 결정하여 이번 하락장과 상승장 전환 과정에서 안정적이고 풍부한 수익률을 얻었다.

VC와 프로젝트 측의 관점에서 생각해보면, 가치 평가의 가격 책정 논리를 재고할 필요가 있다.

코인 발행과 주식 상장은 메커니즘상 매우 유사한 점이 많지만, 두 프로젝트가 처한 단계는 다르다. 전통적인 회사의 IPO는 회사가 성숙하고 안정적인 운영 상태에서 발생하는 반면, Web3 프로젝트의 코인 발행은 종종 프로젝트가 고속 성장의 조짐이나 잠재력을 가질 때 발생한다. 이는 사람들이 미래에 대한 기대가 매우 높아져 과대 평가가 이루어지고, 내용과 생태계가 없는 상황이 발생하게 된다. 이는 VC가 시장을 조작할 동기가 되며, 미래 가치를 미리 실현하려는 경향이 있다. VC의 매도는 프로젝트 측의 성장과 반대되는 것이며, VC는 프로젝트 측과 함께 장기적으로 성장해야 하고, 코인 가격 상승으로 양측이 이익을 얻어야 한다.

VC와 기관은 시장보다 앞선 인식을 가져야 하며, 프로젝트 측이 발행 단계에 도달했을 때, 함께 저평가되고 유동성이 낮은 상황을 감내하며, 시간을 통해 자신의 인식을 실현하고, 가능한 한 손에 쥔 토큰의 총 가치를 유지한 채로 매도하여 프로젝트 측과의 관계를 유지해야 한다. 마치 a16z가 지금까지 Uni를 고수하는 것처럼, 모두가 함께 성장해야 한다.

잠금 기간에 대해 이야기하자면, 잠금 기간은 다소 비합리적이라고 생각한다. 잠금의 본질은 시장을 안정시키고 가격의 큰 변동을 방지하며, 일반 투자자의 이익을 보호하고, 팀과 유동성 제공자가 프로젝트 생태계에 장기적으로 참여하도록 유도하기 위한 것이다. 전통 금융의 IPO 이후 또는 펀드 모집 후에는 일반적으로 한 달에서 반년의 잠금 기간이 있다.

Web3의 잠금 기간은 본래 기관의 매도를 방지하기 위한 것이다. 그러나 기관이 매도하지 않더라도 Launch pad, 에어드롭, ICO, IEO와 같은 미리 토큰을 받을 수 있는 수단이 존재하며, "털어먹는" 사람들과 금을 캐는 길드의 채굴은 시장이 발행하는 순간부터 매도 압박을 받아야 한다. VC 투자자로서 프로젝트 측에 대해 충분히 긍정적인 경우, 심지어 1차와 2차가 연동되어 손에 쥔 코인을 보유하고(수동적으로 잠금되어) 동시에 낮은 가격으로 시장에서 자금을 흡수해야 하며, 개인 투자자처럼 서둘러 자신의 토큰을 매도해서는 안 된다. 많은 VC들은 사후 관리가 부족하고, 단순히 재무 수익을 위해 투자하는데, 이는 내부 정보를 가지고 초기 자금을 확보한 개인 투자자와 무엇이 다른가? VC는 본래 개인 투자자와 다른 관점에서 프로젝트를 바라봐야 하며, 결과적으로 개인 투자자와 함께 도망치는 것은 비합리적이다! 개인 투자자에게 혐오감을 주지 않도록 할 수 있을까?

프로젝트 측도 대량의 자금을 초기 마케팅, 시장 조성, 운영에 사용하거나 시장에 맞추기 위해 지속적으로 자본을 소모하여 PMF를 만들거나 시장이 좋아하는 내러티브를 만들기 위해 서두를 필요는 없다. 무엇을 할 것인지 명확히 하지 않으면 가장 쉽게 실패할 수 있다. 오히려 제품 자체로 돌아가 장기적으로 지속 가능한 비즈니스 모델을 탐색해야 한다. DeFi 프로젝트 Compound는 초기에는 포인트 대 풀 형태였지만, V3 버전 및 미래 계획에서 유동성보다 절대적인 안전성을 더 중시하고 있으며, 따라서 포인트 대 풀의 대출을 다시 포인트 대 포인트로 되돌리고, 단일 자산 담보 + 자산 격리를 이루고 있다.

꼭 기억해야 할 것은, 코인 시장의 케이크는 한정되어 있으며, 시장에서 돈을 버는 대부분의 사람들은 영리하고, 냉혈하며, 잔인하다는 것이다. 진정으로 돈을 번 사람들은 대부분 인터넷에서 자랑하지 않는다.

2. DeFi는 좋은 약인가, 독인가

그렇다면 개인 투자자는 이렇게 혼란스러운 시장에서 무엇을 해야 할까? 개인 투자자가 Web3를 감정 표현의 수단이나 카지노가 아닌 금융 상품으로 본다면, DeFi는 아마도 좋은 선택이 될 것이다. DeFi는 금융 상품으로서 상대적으로 무위험한 상황에서 5%의 APR을 얻는 것이 매우 수월하다. 예를 들어, Aave에서 LP를 하거나 레버리지를 통해 대출을 활용하는 경우도 포함된다. 약간의 위험을 추가하여 10%-20%의 APR을 달성하는 것도 매우 가능하다. 이 연간 수익률은 아마도 개인 투자자가 1년 동안 똥개를 거래하거나 VC 코인을 사는 것보다 더 안정적일 것이다, 특히 지금과 같이 비트코인과 이더리움이 단기적으로 큰 폭으로 성장하지 않을 것 같은 상황에서.

DeFi는 2019년 이후로 폭발적인 성장을 보여주었으며, 블록체인 기술의 적용은 초기의 대출, 스테이블코인에서 보험, 오라클 등으로 확장되어 전통 금융의 모든 측면을 포괄하고 있다. 금융의 힘을 부여하는 시대가 조용히 다가오고 있다.

2020년 중반부터 시작된 DeFi Summer 이후, DeFi는 가장 중요한 혁신으로 자리 잡았지만, 이번 상승장에서 현재까지 평범한 성과를 보이고 있으며, 뉴스도 많지 않다. Curve 창립자의 대폭락 외에는 특별한 사건이 없다.

전통적인 프로젝트 Pendle은 이번 상승장에서 DeFi의 독보적인 존재로, 주로 메커니즘상 포인트에 레버리지를 추가하여 Eigenlayer 등 LRT 트랙의 포인트 내러티브를 타고 있다. 이는 독이 되어 사람들이 DeFi가 금삽이 되어야 한다는 잘못된 인식을 가지게 하여 지나치게 높은 기대를 가지게 했다. Pendle의 초기 의도는 PT가 사용자에게 고정 수익, 제로 이자 채권과 유사한 금융 상품을 제공하는 것이었지만, 사람들의 관심은 매우 매력적인 포인트 레버리지에 쏠렸고, PT는 기본적으로 수요가 없었다. Pendle은 이를 위해 자신의 포인트 마켓을 만들었고, 그 당시 토큰 가격은 폭등했다.

하지만 대량의 LRT 풀 자산이 만기되면서 포인트가 대자본 고래의 게임이 되자, 개인 투자자들의 상호작용 수익은 미미해졌고, Pendle의 TVL과 토큰 가격은 모두 반토막났다. Pendle의 가격이 롤러코스터처럼 변동하는 것에 감탄하지 않을 수 없다.

DeFiLlama의 데이터에 따르면, 수익률 거래 프로토콜 Pendle의 총 잠금 가치(TVL)는 단 일주일 만에 45% 폭락하여 620억 달러에서 350억 달러로 감소했다.

이러한 급격한 하락은 이더리움을 포함한 여러 유동성이 다시 활성화된 시장에서 발생했다. etherFi의 eETH, Renzo의 ezETH, Puffer의 pufETH, Kelp의 rsETH 및 Swell의 rswETH는 6월 27일에 만기되었다. 이러한 시장은 모두 만기에 도달했으며, 사용자들은 주요 투자를 상환하게 되어 대량의 자본이 동시에 인출되었다. Pendle의 CEO TN Lee는 대량의 LRT 풀이 6월 27일에 만기되었으며, 총액은 거의 400억 달러에 달한다고 설명했다. 손님 한 명이 2.93억 달러의 토큰을 상환했다.

사용자들은 프로젝트 측의 지속적인 PUA에 의해 포인트에 지쳐버렸다.

3. DeFi 이번 라운드의 혁신

Pendle은 LRT 열풍 이후 TVL이 반토막났지만, 실제로는 새로운 디자인 사고를 제공하고 새로운 자산 클래스를 창출했다.

Derebit과 유사하게, 원래 코인 시장에는 옵션이 없었고, Derebit은 옵션 시스템과 플랫폼을 창출하여 BTC와 ETH 옵션 시장에서 약 90%의 시장 점유율을 차지하며 주요 거래소와 같은 거대 존재가 되었다.

Pendle은 금융 파생상품 시장에서 금리 스왑을 추가했다. PT는 사용자가 안정적인 수익을 얻도록 하고, YT는 사용자가 더 높은 한계를 얻도록 하며, 사용자는 필요에 따라 언제든지 조정할 수 있다.

전통 금융에서 금리 스왑(Interest Rate Swap)은 두 거래 당사자가 일련의 이자 지급을 교환하는 금융 파생상품으로, 일반적으로 변동 금리 지급과 고정 금리 지급의 교환을 포함한다. 전통적인 회사는 일반적으로 두 주체 간의 금리 스왑을 수행하며, 몇 가지 예를 들어보자:

1. 금리 스왑은 회사와 금융 기관이 금리 위험을 관리하고 헤지할 수 있도록 한다. 예를 들어, 기업은 금리 스왑을 통해 변동 금리 대출을 고정 금리 대출로 전환하여 금리 변동으로 인한 불확실성을 피할 수 있다.

2. 비용 절감: 금리 스왑을 통해 기업은 자신의 신용 상태를 활용하여 더 유리한 대출 조건을 얻을 수 있다. 예를 들어, 신용 등급이 좋은 회사는 고정 금리 대출을 받고, 이를 스왑하여 변동 금리 대출로 전환하여 더 낮은 자금 조달 비용을 얻을 수 있다.

3. 자산 부채 관리: 금융 기관은 금리 스왑을 활용하여 자산과 부채의 금리 특성을 일치시켜 자산 부채표를 최적화할 수 있다. 예를 들어, 은행은 금리 스왑을 통해 장기 고정 금리 자산을 변동 금리 자산으로 전환하여 변동 금리 부채와 더 잘 일치시킬 수 있다(이것이 Pendle의 원형이다).

Pendle의 한 가지 문제는 사용자가 PT와 같은 제로 이자 증권, 고정 수익에 대한 관심이 크지 않다는 것이다. 이는 Pendle의 문제가 아니라 전체 Web3의 문화로, 변동성이 없는 것을 좋아하지 않는다. 하지만 이는 미래에 Bonus, 포인트, meme이 모두 금리 거래 플랫폼이 될 수 있다는 상상을 방해하지 않는다. 새로운 프로젝트에 대한 인센티브 Pendle을 자극할 수 있다.

Ethena는 이번 상승장에서 하나의 놀라움으로, "옵션 전략"을 DeFi에 도입하였다. Ethena는 구조화된 증권(Structured Notes)으로, stETH의 롱 포지션을 보유하고(따라서 간접적으로 ETH의 롱 포지션을 보유), 주요 중앙화 거래소에서 영구 계약을 통해 ETH를 공매도하여 롱 포지션의 위험을 헤지한다. 이러한 헤지 전략은 Ethena의 가격(달러 대비)을 상대적으로 안정적으로 만든다.

사용자에게 이는 ETH 가격이 상승할 때 세 가지 측면에서 수익을 얻을 수 있음을 의미한다: stETH의 스테이킹 수익, ETH 가격 상승으로 인한 수익, 그리고 영구 계약 공매도로 얻은 수수료 수익. 동시에 생성된 USDe는 다양한 거래에 참여하는 데 사용될 수 있다. 그러나 ETH 가격이 하락할 경우 전체 수익이 감소하거나 심지어 부정적인 값이 될 수 있다. 이를 위해 Ethena 팀은 극단적인 상황에 대비하여 보험을 구매했지만, 그럼에도 불구하고 ETH가 크게 하락할 경우 여전히 위험이 존재한다. 즉, 공매도의 수수료 비용이 급격히 증가할 수 있으며, 충분한 상대방이 없을 경우 죽음의 나선에 빠질 수 있다.

금리 분리 + 금리 스왑은 매우 매력적인 거래 시장이며, 나는 새로운 금리 분리 또는 금리 스왑 관련 프로젝트를 지속적으로 찾고 있다. 이 과정에서 매우 재미있는 혁신 프로젝트인 Doubler를 발견했다.

며칠 전 Doubler의 에어드롭 활동이 시작되었고, 이미 많은 상호작용 방식과 전략이 제시되었다. 여기서는 자세히 다루지 않고, 주로 제품 자체에 대해 논의하고자 한다.

Doubler는 디자인 개념에서 Pendle과 유사하며, 자산을 대비중과 소비중으로 나누고, 대비중은 저위험 저수익 방식(Pendle의 PT는 제로 이자 채권, 고정 수익 상품과 유사)으로 설계하고, 소비중은 고위험 고수익 방식(YT는 자연스럽게 계약을 연 것처럼)으로 설계한다. 대비중 부분의 존재는 소비중의 위험을 분담하게 된다. 최종적으로 "계약의 수익, 현물의 위험" 효과를 달성한다. 핵심 사고는 각 풀은 사람들이 함께 바닥을 다지며 자산 평균가를 낮추고, 함께 따뜻하게 지내며 반등을 기다리는 것이다. 각 버전은 상황에 따라 적절한 수익 분배 방식을 찾는다.

Doubler Lite는 자산 수익권 분리 프로토콜로, 광의의 마틴게일 전략을 통해 외부 수익을 얻고, 수익권의 토큰화를 통해 프로토콜의 손익을 분배한다. Doubler Lite의 목표는 혁신적인 솔루션을 통해 자산에 대한 위험 헤지와 수익 최적화를 제공하고, 2차 거래자에게 수익권 기반의 대체 거래 자산을 제공하는 것이다.

마틴 전략은 가격이 하락할 때 저비용 자산을 지속적으로 구매하여 평균 비용을 낮추는 전략으로, 이는 풀 사용자들이 공동으로 위험을 감수하는 조치이며, 가격이 반등할 때 풀에 이익을 가져다준다.

예를 들어, 사용자 A가 3000달러에 1ETH를 구매하여 풀에 입금한다. ETH가 2000달러로 하락할 때, 사용자 B가 2ETH를 구매하여 입금한다. 이때 풀에는 3ETH가 있으며, 총 가치는 7000달러, 평균 비용은 2333달러이다. ETH 가격이 2334달러 이상으로 회복되면 풀은 이익을 내기 시작한다.

Pendle과 유사하게, Doubler Lite에서는 풀에 투입된 각 자산에 대해 프로토콜이 비용 소유권과 수익 소유권을 비용 토큰과 수익 토큰으로 분리한다. 비용 소유권을 나타내는 토큰은 달러로 평가되는 C 토큰이며, 수익을 나타내는 E 토큰은 10배 토큰이다. 이는 Pendle의 PT와 YT를 떠올리게 한다.

두 가지의 게임 포인트는 비슷하며, Pendle의 YT와 Doubler의 E 토큰 + 10배 토큰이다. 풀은 이익을 공유하며, 위험 회피 사용자들은 일정한 할인 조건 하에 이익을 위험 선호자와 공유하여 더 높은 수익을 추구한다.

하지만 Pendle과는 달리, Doubler의 기본 자산은 사용자가 함께 비용을 분담할 수 있도록 하며, 즉 사용자의 행동을 묶는 것이다. 마틴 전략의 출발점과는 다르게, Doubler는 모두가 함께 돈을 벌기를 바라며, 통합된 전선에서 서서, 개인 투자자든 고래든, PoS든 PoW든, 위험 선호자든 위험 회피자든 모두 참여할 수 있도록 하여, 함께 위험을 감수하고 이익을 나누는 것이다. 이는 수익의 권한을 완전히 프로젝트 측에 맡기는 것이 아니다. 그러나 현재 제품은 여전히 초기 단계에 있으며, 프로젝트가 다양한 전략으로 차익 거래를 할 수 있는 한, 대규모 수익이 소수의 사람들에게 분배되는 것은 불가피하며, 공정한 분배가 이루어지지 않을 것이다. 미래에는 더 많은 제품이 공정한 분배와 노동에 따른 분배로 발전할 것이라고 믿는다.

대규모 위험과 큰 변동성을 가진 선물 상품과 비교할 때, Doubler는 옵션 상품과 매우 유사하다. 잘 활용하면 "현물의 위험, 계약의 수익"을 누릴 수 있다.

현재 Arb에서 이더리움 풀을 발행하고 있으며, 이더리움 현물 ETF + 미국 대선 + 금리 인하의 여러 버프가 겹친 상황에서, 많은 이더리움에 긍정적인 사용자들에게는 참여할 가치가 있는 좋은 기회가 될 것이다. E 토큰을 보유하고 이더리움이 크게 상승하기를 기다리는 것은 자금이 적은 개인 투자자에게도 비교적 안전한 레버리지를 제공하는 좋은 기회이다.

물론 모든 DeFi는 피할 수 없는 위험이 있다.

Pendle, Ethena와 마찬가지로, Doubler는 주기성이 매우 강한 제품이다. 하락장에서는 모두 함께 견디고, 상승장에서는 함께 돈을 번다. 만약 장기적인 상승장이 온다면, 제품은 다소 쓸모없게 될 수 있다. 포인트 열풍의 혜택을 받은 Pendle처럼, LRT 만기 이후 TVL과 토큰 가격이 모두 반토막났다.

주기성 문제는 아마도 상승장에서는 Meme 등 "중립 자산 + 긴 꼬리 자산" 풀을 만들고, 하락장에서는 주류 자산을 중심으로 구성될 수 있다.

DeFi의 최적 제품은 아마도 간단한 원칙을 따라야 하며, uni의 lp는 스스로 구간을 조정하고, compound, aave는 ctoken과 atoken의 생성을 통해 하나는 c 가치 상승, 다른 하나는 a 수량 증가로 이어지며, lido, rocket pool은 더욱 직관적이다. 이러한 제품들은 이해하기 매우 쉽고, 사용자 조작이 매우 간단하다. Pendle이 인기를 끈 주된 이유는 YT가 가져다주는 포인트 추가 수익 때문이며, LRT 스테이킹 만기 이후 TVL이 반토막난 것은 사용자들이 PT의 가치에 전혀 신경 쓰지 않기 때문이다.

Doubler 제품은 3단계로 나뉘어 진행되는 제품(C E 10x)으로, 여전히 지나치게 복잡하다. 사용자를 진정으로 끌어들이려면 충분히 안정적이고 높은 수익이 필요하거나, 극단적으로 높은 수익이 필요하다.

앞으로도 여전히 복잡한 제품처럼 보이며, 이는 현재 많은 DeFi 파생상품의 문제이기도 하다. 혁신하는 동시에 사용 난이도와 플레이 방식이 증가하는 것은 불가피하며, 매번 난이도가 증가할수록 도달할 수 있는 사용자가 줄어든다. 1inch와 같은 집계기는 복잡한 대출과 스왑을 집계하고 단순화하여 사용자에게 더 나은 경험을 제공하는 긍정적인 사례이다. Ethena를 다른 프로토콜에 통합하고 공정한 수익 분배의 방향으로 발전하여 사용자가 기본 논리를 고려하지 않도록 하는 것도 좋은 접근법이다.

4. 요약 및 미래 전망

갑자기 Blast를 떠올리게 된다. 상호작용하는 사람에게 수익을 주고 고래에게 대규모 스테이킹 수익이 역전되는 상황이 발생했다. 순수하게 스테이킹만 하고 상호작용을 하지 않는 사람들은 오히려 수익이 많지 않다. 비록 많은 대가들에게 혹독한 비난을 받았지만, 자금 규모가 다른 사용자들이 각자 돈을 벌 수 있는 방식으로 돌아가는 것을 동경하게 만든다. 만개하는 시대가 온 것이다.

CZ는 한때 "탈중앙화는 목표가 아니다; 그것은 목적을 달성하기 위한 수단이다. 최종 목표는 더 많은 자유, 더 많은 선택, 더 많은 회복력, 그리고 더 많은 공정성과 평등을 달성하는 방법이다."라고 말했다.

(번역: 탈중앙화는 목표가 아니다; 그것은 목적을 달성하기 위한 수단이다. 최종 목표는 더 많은 자유, 더 많은 선택, 더 많은 회복력, 그리고 더 많은 공정성과 평등을 달성하는 방법이다.)

DeFi는 탈중앙화에 대한 개념을 지키는 드문 분야로, 사용자에게 더 많은 자유를 제공하는 경로이기도 하다. 이는 매우 긍정적으로 바라볼 수 있는 분야이다. DeFi를 통해 생성되는 새로운 금융 자산은 아마도 다음 천억 달러 규모의 분야의 시작이 될 것이다.