BTC 가격이 하락세를 보이고 있는데, Web3 시장의 향후 흐름은 어떻게 될까요?
经历了"五月穷"和"六月绝"的低迷后，七月的加密市场并未迎来预期中的反弹。相反，德国政府的抛售与Mt.Gox偿还等负面消息加剧了投资者的恐慌情绪，导致比特币价格下探，带动整个加密市场全面下跌。尽管市场遭遇重创，但高达160亿美元的FTX还款计划、降息预期升温以及美国大选结果等多重利好因素叠加，许多人认为加密市场或将在2024年第四季度开始出现转机。
현재 중요한 악재 요소
Mt. Gox 보상으로 인한 시장 공포: 비트코인 가격 급락
Mt. Gox 사건의 보상 문제는 시장의 높은 관심을 끌었으며, 14.2만 BTC와 14.3만 BCH의 매도 압력이 6월 24일에 시장 공포를 유발하여 BTC 가격이 60000달러 근처로 하락했습니다.
7월 5일 Mt. Gox의 보상이 공식적으로 시작되면서 BTC는 무거운 매도 압력 아래 60000달러의 지지선을 깨뜨렸습니다. 이 과정에서 BTC 채굴자들은 항복의 징후를 보였습니다. 역사적 경험에 따르면, 이는 일반적으로 가격이 바닥을 찍었다는 것을 의미합니다. 마지막으로 비교 가능한 해시레이트 감소는 2022년에 발생했으며, 당시 비트코인의 거래 가격은 17000달러였습니다.
Mechanism Capital의 공동 창립자이자 파트너인 Andrew Kang은 대부분의 시장 참여자들이 비트코인이 4개월 동안의 변동 범위가 하락할 심각성을 인식하지 못하고 있다고 생각합니다. 우리가 찾을 수 있는 가장 가까운 유사한 상황은 2021년 5월의 구간으로, 그 당시 비트코인과 알트코인도 포물선 상승을 경험했습니다. 현재 암호화폐 레버리지는 역사적 최고 수준에 가까우나(CME 제외), 이 경우 우리의 구간 시간은 더 길며(18주 대 13주), 극단적인 청산이 발생하지 않았습니다. 2020년에서 2021년의 강세장 동안 우리는 몇 차례 유사한 상황을 경험했습니다.
처음 예상했던 5만 달러 바닥이 지나치게 보수적일 수 있으며, 4만 달러 구간으로 더 극단적인 조정이 있을 수 있습니다. 이러한 조정은 시장에 상당한 피해를 줄 수 있으며, 몇 개월의 진동/하락 추세(회복기)가 필요할 수 있으며, 그 후에야 상승 추세의 반전이 나타날 수 있습니다.
독일 정부의 매도: 거의 절반 청산
당일 아침, 독일 정부는 보유하고 있는 1만 개 이상의 비트코인을 여러 차례에 걸쳐 암호화 거래소와 시장 조성자에게 이체했습니다. 이 행동으로 비트코인 가격은 한때 55000달러 아래로 떨어졌습니다. 그러나 Arkham Intelligence의 데이터에 따르면, 미국 주식 시장 마감 시간(중국 시간 화요일 오전 01:56경)까지 독일 정부 주소는 2898개의 비트코인을 회수했으며, 이는 약 1.63억 달러에 해당하며, 주로 Coinbase, Kraken 및 Bitstamp에서 발생했습니다.
Arkham의 데이터에 따르면, 독일 정부의 매도 계획은 거의 절반이 완료되었습니다. 지난달부터 매도를 시작한 이후, 비트코인 보유량은 거의 50000개에서 27461개로 줄어들었으며, 현재 보유 가치는 약 15억 달러입니다.
최근 업계의 주요 뉴스는 독일 정부의 매도와 Mt.Gox 환불 사건에 집중되고 있습니다. 많은 분석가들은 이것이 최근 비트코인 급락의 주요 원인이라고 생각합니다. 그러나 Bitfinex의 분석가는 하락을 정상적인 계절적 약세로 돌리고 있습니다.
시장 하락에도 불구하고, CoinShares가 발표한 데이터에 따르면, 지난주 디지털 자산 투자 상품의 유입 금액은 4.41억 달러에 달했습니다. 이 중 비트코인 투자 상품은 암호화 상품 총 유입량(3.98억 달러)의 최대 비중을 차지하며, 비율은 90%에 달합니다. 지역별로는 유입 자금의 대부분이 미국에서 발생했으며, 금액은 3.84억 달러입니다. 다른 높은 매수는 각각 홍콩(3200만 달러), 스위스(2400만 달러) 및 캐나다(1200만 달러)에서 발생했으며, 독일의 자금 유출량은 2300만 달러입니다.
비트코인 채굴 시장이 바닥을 다지고 있다
최근 비트코인 가격이 한때 5.4만 달러로 하락(현재는 5.7만 달러로 회복)하면서, 반감기로 인해 수익이 급감한 채굴자들에게 생존이 더욱 어려워졌습니다. 조사에 따르면, 비트코인 가격이 5.4만 달러로 하락하면, 효율이 23W/T를 초과하는 ASIC 채굴기만이 수익을 낼 수 있으며, 겨우 몇 가지 모델의 채굴기만이 간신히 버틸 수 있습니다.
채굴자들의 매도 행동도 이번 가격 하락의 일부 원인으로 여겨집니다. 반감기 이후 현금 흐름 문제에 대응하기 위해, 채굴 기업들의 매도는 계속되고 있으며, 6월 한 달 동안만 해도 3만 개의 비트코인이 채굴자들로부터 시장에 유입되었습니다.
F2Pool의 데이터에 따르면, 예상 에너지 비용이 킬로와트시당 0.07달러인 경우, 비트코인 가격이 54000달러일 때, 단위 전력 26W/T 이하의 ASIC 채굴기만이 수익을 낼 수 있습니다. 구체적인 모델로는 Antminer S21 Hydro, Antminer S21 및 Avalon A1466I 등 여섯 대의 채굴기가 각각 39581달러, 43292달러 및 48240달러에서 손익 분기점을 달성했습니다. 반면 Antminer S19 XP Hydro, Antminer S19 XP 및 Whatsminer M56S++와 같은 다른 모델은 비트코인 가격이 각각 51456달러, 53187달러 및 54424달러를 초과해야 수익을 낼 수 있습니다.
이러한 배경 속에서, 명문이 퇴조함에 따라, 현금 흐름 확보를 위해서든 산업 이전 및 퇴출을 위해서든, 채굴 기업들은 자연스럽게 비트코인을 매도하여 생존을 도모하고 있습니다.
다행히 비트코인 가격이 하락함에 따라 중소형 채굴장이 점차 가동을 중단하고, 비트코인 채굴 난이도가 빠르게 하락하고 있으며, 채굴자들의 항복이 곧 끝날 것으로 보입니다. 7월 9일, BTC.com 데이터에 따르면 비트코인 채굴 난이도가 5% 하락하여 79.5T에 이르렀으며, 최근 7일간 전체 네트워크 평균 해시레이트는 586.72EH/s였습니다. 5월 이후, 채굴자들이 거래소에 판매하기 위해 보낸 비트코인 수량이 크게 감소하였고, 장외 거래량도 눈에 띄게 줄어들었습니다. 6월 29일, 채굴 기업의 장외 거래 대리점의 모든 거래량이 소진되어 매도 압력이 완화된 것으로 나타났습니다.
종합적으로 볼 때, 비트코인 가격 변동은 채굴자 생존에 큰 영향을 미쳤으나, 시장 조정에 따라 채굴자들의 매도 행동이 점차 줄어들고 있으며, 산업은 새로운 균형을 맞이할 가능성이 있습니다.
주목할 만한 긍정적 요소
FTX 상환 계획이 시장의 새로운 고점을 이끌 것으로 기대
FTX가 올해 5월 미국 델라웨어주 파산 법원에 제출한 수정된 재구성 계획 및 공개 성명에 따르면, 그들은 145억에서 163억 달러 사이의 현금으로 전환 가능한 자산을 수집하고 있으며, 이는 FTX가 고객 및 기타 비정부 채권자에게 빚진 110억 달러를 초과합니다. 잉여 현금은 이 회사의 200만 명 이상의 고객에게 이자를 지급하는 데 사용될 것입니다.
현재 FTX는 법원의 승인을 받아 채권자들이 현금 또는 실물 형태로 암호화폐 보상 계획에 투표할 수 있도록 하고 있습니다. 채권자들은 8월 16일 이전에 투표해야 하며, 판사 Dorsey는 10월 7일에 이 계획을 승인할지 여부를 결정할 것입니다. 일단 승인되면, FTX는 두 달 이내에 채권자에게 상환할 예정이며, 예상 시기는 2024년 4분기에서 2025년 1분기입니다.
최종 보상 방식은 아직 결정되지 않았지만, 암호화 분석가 Ash Crypto는 대다수의 FTX 고객이 암호화폐 애호가인 점을 고려할 때, 이 160억 달러에 달하는 자금이 암호화 시장에 유입되어 가격 상승의 주요 촉매제가 될 것이라고 생각합니다. 비트코인은 12만 달러를 돌파할 것으로 예상되며, 이더리움은 1.2만 달러를 초과하고, 다른 알트코인은 10배에서 50배 상승할 것입니다.
금리 인하 기대가 확실해짐
연방준비제도의 금리 인상 및 인하 결정은 비트코인 가격에 중요한 영향을 미치는 요소 중 하나이며, 금리 인하는 일반적으로 시장을 강하게 만듭니다.
최근 연방준비제도 의장 파월은 미국의 인플레이션 압력이 완화되었지만, 금리 인하 결정을 내리기 전에 더 많은 데이터가 필요하다고 밝혔습니다. 금리를 너무 일찍 인하하면 인플레이션이 다시 상승할 수 있으며, 너무 늦게 인하하면 경제 성장 둔화 또는 경제 침체를 초래할 수 있습니다.
파월은 금리 인하 시점이 아직 확정되지 않았다고 밝혔지만, 미국의 최신 경제 데이터가 경제 성장 둔화를 보여주면서, 예를 들어 6월 비농업 고용 데이터가 대폭 하향 조정되고 실업률이 4.1%로 상승하여 2021년 11월 이후 최고치를 기록함에 따라, 시장의 금리 인하 기대가 높아지고 있습니다. 시카고 상품 거래소의 금리 관찰 도구(FedWatch Tool)에 따르면, 7월 9일 기준으로 시장은 연방준비제도가 9월 회의에서 금리를 인하할 확률이 73.6%로 상승했으며, 동결할 확률은 22.9%입니다.
암호화 회계 제도가 곧 시행될 예정
작년 12월, 미국 재무 회계 기준 위원회(FASB)는 첫 번째 암호화 디지털 통화 회계 규칙을 발표하여 비트코인이나 이더리움을 보유한 회사가 공정 가치에 따라 그들의 통화 가치 변동을 기록하고 이를 순이익에 반영하도록 요구했습니다. 새로운 규칙은 2024년 12월 15일 이후 시작되는 회계 연도에 적용되며, 2025 회계 연도의 상장 및 비상장 회사에 적용됩니다.
암호화 자산에 대해 이 회계 기준의 변경은 MicroStrategy, 테슬라 및 Block과 같은 회사가 그들의 암호화폐 보유량의 고점과 저점을 기록할 수 있게 됨을 의미합니다. 이는 암호화 시장의 추가적인 규제 준수를 촉진하고 주류 금융 시장의 유동성 주입을 가져올 것입니다. 역사적으로 반감기 이후 비트코인 가격의 움직임은
시장 흐름은 크게 세 가지로 나눌 수 있습니다: 상승, 하락 및 횡보. 미래의 시장이 어떻게 변화하든 결국 이 세 가지 패턴에서 벗어날 수 없습니다. 시장의 방향을 예측하려는 것은 어리석은 행동이며, 우리는 단지 시장이 특정 방향으로 발전할 때 어떻게 대응할지를 아는 것으로 충분합니다.
만약 시장이 현재의 저항선을 돌파하고 69000포인트 이상에서 안정된다면, 이는 상승세의 시작으로 볼 수 있습니다.
상승이 발생할 수 있는 두 가지 상황:
이전 고점에 도달하지만 돌파하지 못함: 시장이 이전 고점에 근접하지만 돌파하지 못하거나, 약간 돌파한 후 다시 하락할 수 있습니다. 이 경우 시장의 허상에 속지 말고, 고점을 추격하지 마십시오. 심지어 자리를 떠날 필요는 없으며, 단지 일부 포지션을 줄이면 됩니다. 특히 보유량이 과중하다고 느낀다면 더욱 그렇습니다.
이전 고점을 돌파하고 지속적으로 새로운 고점 기록: 시장이 이전 고점을 돌파하고 지속적으로 새로운 고점을 기록하며 최소 3일 이상 안정된다면, 이때 돌파의 강도를 주의 깊게 살펴보아야 하며, 3일에서 1주일 내에 강한 상승세가 나타나는지 또는 횡보하는지를 관찰해야 합니다. 만약 강세가 강하고, 돌파 후 빠르게 상승한다면, 보유를 유지하며 큰 조정(최소 10% 이상의 조정)을 기다려 추가 매수할 수 있습니다. 만약 강세가 약하고 상승폭이 느리다면, 새로운 고점에서 매도하여 가짜 돌파를 방지하는 것이 좋습니다. 현재로서는 계속 상승할 가능성이 낮습니다. 만약 두 번째 상황이 발생하고 돌파 후 움직임이 충분히 강하지 않다면, 큰 하락의 위험에 주의해야 합니다. 이전 몇 차례 반감기 전후의 시장 흐름 참고:
두 번째 반감기 (2016.07.10)
이번 반감기 전, 비트코인은 한 달 내에 78% 폭등했으며, 반감기 호재가 발생한 후 깊은 조정이 나타났고, 일주일 내에 30% 하락하며 최대 하락폭은 40%에 달했습니다. 이후 비트코인은 500달러 이하에서 2만 달러에 가까운 가격으로 상승하기 시작했습니다. 반감기 후, 가격은 30% 조정되었습니다.
세 번째 반감기 (2020.05.12)
2020년, 312와 같은 역사적으로 드문 블랙 스완 사건으로 인해 시장은 반감기 전 크게 하락했습니다. 이 악재를 고려하지 않으면, 비트코인은 반감기 전 일주일 동안 20% 조정을 경험했습니다. 반감기 후 반등이 있었으나, 상승하지 않았고, 시장은 횡보하며 시간을 보냈습니다. 5월 초 반감기 고점에서 조정이 이루어졌고, 7월 말까지 횡보하다가야 상승했습니다. 3개월 동안 횡보하며 그 사이에 두 번 10% 이상의 조정이 발생했습니다.
앞선 두 번의 반감기를 통해 볼 때, 비트코인은 반감기 전후에 조정세를 보입니다. 현재 시장에서는 비트코인이 반감기 이후 상승할 것이라는 일반적인 기대가 있지만, 이번에는 어떻게 될까요? 좀 더 지켜봐야 할 것 같습니다.
