미국 SEC가 드디어 Paxos를 풀어주었고, BUSD는 정책 투쟁의 희생양이 되었나?

저자: jk, Odaily 스타구日报

미국 현지 시간 7월 11일, 1년간의 조사 끝에 미국 증권 거래 위원회(SEC)는 Paxos 신탁 회사와 Binance USD(BUSD) 스테이블코인 관련 조사를 종료하기로 결정했다. Paxos는 SEC의 공식 종료 통지를 받았으며, SEC가 해당 회사에 대해 법 집행 조치를 권고하지 않을 것이라고 밝혔다. 이 소식은 Paxos가 Binance USD(BUSD) 스테이블코인과 관련된 법적 분쟁에서 중요한 승리를 거두었음을 의미한다.

배경: SEC의 웰스 통지로 200억 시가총액의 BUSD 점차 퇴조

Paxos는 어떤 회사인가?

Paxos는 블록체인 기반 인프라 및 토큰화 플랫폼으로, 전 세계 주요 기업들과 협력하여 자산 토큰화, 수탁 및 거래를 진행하고 있다. 협력사로는 PayPal, 인터랙티브 브로커스, 마스터카드, 자유시장 및 Nubank 등이 있으며, PayPal USD(PYUSD), Pax Dollar(USDP), Pax Gold(PAXG) 등 여러 규제된 디지털 자산을 발행하고 있다. 그 관계사인 Paxos International은 수익형 규제 스테이블코인 Lift Dollar(USDL)을 발행하고 있다.

Paxos는 미국에서 뉴욕 금융 서비스부(NYDFS), 싱가포르 금융 관리국(MAS) 및 아부다비 글로벌 마켓 금융 서비스 규제국(FSRA)의 감독을 받고 있다. Paxos는 최고 수준의 자금을 조달한 핀테크 회사로, Oak HC/FT, Declaration Partners, Founders Fund, Mithril Capital 및 PayPal Ventures 등 주요 투자자로부터 5억 4천만 달러 이상을 모금했다.

사태의 전개는 어땠나?

바이낸스와 Paxos는 2019년 협력하여 BUSD를 출시한다고 발표했으며, 이후 BUSD는 USDT, USDC를 제외한 세 번째로 큰 스테이블코인으로 급격히 성장했다. 바이낸스와 Paxos가 운영하는 디지털 자산 거래소 itBit은 BUSD를 상장했으며, 많은 다른 거래소에서도 BUSD를 상장했다.

2023년 2월, Paxos는 SEC의 웰스 통지를 받았으며, 해당 규제 기관이 투자자 보호법 위반을 이유로 Paxos를 기소할 계획이라고 밝혔다. SEC는 BUSD가 등록되지 않은 증권이라고 주장했다. 같은 달, 금융 서비스부(DFS)는 Paxos에 BUSD의 발행을 중단하라고 명령했으며, 그 이유는 "Paxos와 바이낸스 관계에 대한 감독과 관련된 여러 미해결 문제"였다. BUSD의 정점 시가총액은 200억 달러를 초과했다.

이후 BUSD의 발행이 중단되면서, BUSD의 지위는 홍콩 회사 FD 121 Limited가 발행한 FDUSD로 점차 대체되었다. FD 121 Limited는 홍콩에 본사를 둔 금융 회사 First Digital Limited에 속해 있다. 2023년 6월 출시 이후 FDUSD는 스테이블코인 시가총액에서 안정적으로 4위를 차지하고 있으며, Coingecko 데이터에 따르면 현재 시가총액은 약 18.98억 달러로 USDe에 이어 두 번째로 많다. 반면 BUSD의 시가총액은 20위 밖으로 떨어졌다.

Paxos는 이번 주 화요일 SEC의 공식 종료 통지를 받았으며, 통지서에는 SEC가 BUSD 조사와 관련하여 Paxos에 대해 법 집행 조치를 권고하지 않을 것이라고 명시되어 있다.

SEC의 공식 조사 종료 통지. 출처: Cointelegraph

Paxos의 응답: BUSD는 증권이 아니다

다음은 Paxos의 응답 전문이다:

Paxos 신탁 회사는 항상 자사의 달러 지원 스테이블코인이 연방 증권법 하에 증권이 아니라고 주장해왔으며, 웰스 통지는 불합리하고 불공정하다고 생각한다. 우리는 안정적인 가치의 디지털 자산에 대한 지속적인 옹호를 자랑스럽게 생각하며, SEC 직원들이 BUSD에 대해 Paxos에 법 집행 조치를 취하지 않기로 결정한 것에 대해 기쁘게 생각한다. 우리는 이 발전이 세계 유수 기업들에게 새로운 스테이블코인 채택의 물결을 열어줄 것이라고 믿는다. Paxos가 발행한 잘 설계되고 강력한 소비자 보호를 갖춘 스테이블코인은 결제, 정산 및 송금 등 다양한 용도에서 금융 시스템을 혁신할 것이다. 이 혁신적인 기술은 금융 시스템을 더욱 안정적이고 접근 가능하며 투명하게 만들 것이다. Paxos는 항상 고객 자산의 안전을 최우선으로 한다. Paxos가 발행한 스테이블코인은 항상 1:1의 달러로 지원되는 준비금으로 뒷받침되며, 완전히 격리되어 파산 격리 계좌에 보관된다. Paxos는 안전한 솔루션을 출시하기 위해 규제 감독을 보장하는 유일한 발행사로서, 글로벌 금융 시스템의 중대한 혁신을 이끌고 있다.

스테이블코인은 증권인가? SEC는 왜 조사를 중단했나?

지난해 SEC가 바이낸스를 상대로 제기한 소송에서 SEC는 BUSD가 증권이라고 판단했으며, 이는 다른 사람의 노력이 이 자산의 가치를 상승시켰다는 주장이다. 그러나 각자의 의견은 매우 다르다. The Block에 따르면, 캘리포니아주 하원의원 Maxine Waters와 노스캐롤라이나주 하원의원 Patrick McHenry는 법안을 제정하기 위해 노력하고 있지만, 주요 도전 과제 중 하나는 누가 스테이블코인 발행사의 주요 규제 기관이 되어야 하는가이다. 상원에서도 스테이블코인 규제 법안을 제정하기 위해 노력하고 있다.

SEC 의장 Gary Gensler는 이전에 스테이블코인을 머니 마켓 펀드 및 기타 증권에 비유하며, "이 도구들이 이자를 지급하는지 여부, 직접 또는 간접적으로 관련 회사나 다른 방법을 통해; 가치 유지 메커니즘이 무엇인지; 또는 이 토큰들이 암호 생태계에서 발행, 판매 및 사용되는 방식에 따라, 이들은 머니 마켓 펀드의 주식이나 다른 유형의 증권일 수 있다"고 덧붙였다.

SEC 대변인은 SEC가 존재할 수 있는 조사에 대해 어떤 논평도 하지 않을 것이라고 밝혔다.

또한, SEC가 조사를 종료하기로 한 결정은 일련의 불리한 법원 판결 이후에 이루어졌다. 2023년 7월, 한 연방 판사는 SEC 대 Ripple 사건에서 XRP 토큰이 디지털 자산 거래소에서의 절차적 판매에서 증권이 아니라고 판결했다. 2024년 6월, SEC 대 바이낸스 사건을 담당하는 판사는 BUSD와 관련된 혐의를 기각하면서 Ripple 판결을 인용하며 BUSD가 증권이 아니라고 판결했다.

이러한 법원 판결은 SEC가 Paxos와 BUSD에 대한 입장을 재평가하도록 만들었다. 동시에, 미국 법무부는 바이낸스와 합의했으며, 이로 인해 BUSD를 통해 바이낸스에 추가 압력을 가하려는 의도가 무의미해졌다. 그러나 SEC는 여전히 Ripple, 바이낸스, Kraken 및 Coinbase를 포함한 암호화폐 회사들에 대해 소송 상태에 있다.