대량 자금 유입, KMNO가 다시 한 번 새로운 시장을 열다!

이더리움에서 스마트 계약의 출현은 불과 몇 년의 시간에 불과하며, 현재 DeFi 프로젝트에서 잠금된 자금은 이미 2800억 달러를 초과했습니다. MakerDAO, Aave와 같은 초기 DeFi 프로젝트는 여전히 매우 경쟁력이 있으며, 심지어 지배적인 위치를 차지하고 있지만, 혁신적인 새로운 프로젝트들도 끊임없이 등장하여 자리를 차지하려고 합니다.
7월 2일, Kamino는 X 플랫폼에서 PYUSD 도입을 발표하고, 자금 유입 상황에 따라 지속적으로 업데이트되는 인센티브 활동을 시작했습니다. 사용자는 Kamino Lend의 주요 시장에 자금을 예치하기만 하면 PYUSD로 보상을 받을 수 있으며, 예치금이 많을수록 보상이 높아집니다. Kamino Lend에 대규모 자금이 유입됨에 따라 PYUSD의 유동성이 크게 증가하고, 동시에 Kamino에 추가적인 증가를 가져옵니다.

01 차별화된 경쟁력

Kamino Finance는 Solana 블록체인에 구축된 프로토콜로, DeFi 분야에서 최근 다시 활발해진 유동성 및 대출 솔루션이며, 현재 OKX Web3 지갑에 통합되어 있습니다.
Kamino Finance의 기원은 Hubble Protocol로 거슬러 올라가며, 이 프로토콜은 Solana에서 두 가지 토큰을 제공합니다: HBB 거버넌스 토큰과 USDH 초과 담보 합성 달러입니다. Kamino는 아직 자금 조달 계획을 공개적으로 발표하지 않았지만, Hubble은 2021년과 2022년에 1800만 달러 이상의 자금을 모금했습니다. 현재 DeFi TVL 기준으로 Kamino는 Solana에서 가장 큰 프로토콜로, 자산 규모는 11.5억 달러에 달하며, Raydium과 MarginFi를 앞서고 있습니다.
Kamino는 다른 유동성 제공(LP) 제품과 달리, 원클릭 자동 복리 집중 유동성 전략을 지원하여 사용자에게 통합되고 안전한 DeFi 제품 패키지를 제공합니다. 이러한 특성은 Kamino의 발전에 탄탄한 기반을 마련했습니다. 현재 Kamino는 대출, 유동성 및 레버리지 통합 DeFi 프로토콜로, 사용자에게 투명한 분석, 상세한 성능 데이터 및 광범위한 포지션 정보를 제공합니다.
Kamino 플랫폼에서 사용자는 자산을 쉽게 대출하고, 집중된 유동성 DEX에 레버리지 유동성을 제공하며, 자동 유동성 전략을 구축하고, 집중 유동성 포지션을 담보로 사용할 수 있습니다.

02 핵심 기능

Kamino는 사용자에게 대출/차입, 유동성, 배수 및 롱/숏 거래를 포함한 네 가지 핵심 기능을 제공합니다.
첫째, 대출/차입.
Kamino의 대출/차입 기능은 초과 담보 대출 프로토콜이지만, 두 가지 독특한 점이 있습니다: 첫째는 부분 청산: 차입자의 일부 담보가 청산되어 청산 TVL 기준 이하로 떨어지며, 전체 청산이 아닙니다. 청산된 담보는 5%에서 10%의 청산 벌금을 받습니다; 둘째는 Pyth Network와 Switchboard를 오라클 제공자로 활용하여, LST(유동성 토큰)에 대해 Kamino는 스테이킹 비율 공식을 사용하여 가격을 부드럽게 하고 일시적인 탈피로 인한 청산 위험을 줄입니다.
현재 Kamino는 주요 시장, JLP 시장 및 산체코인 시장을 포함한 세 개의 대출 시장을 제공합니다.

둘째, 유동성
Kamino의 시장 조성 금고는 집중 유동성 시장 조성자(CLMM) 역할을 하여 자동으로 Orca, Raydium 및 Meteora에 유동성을 제공합니다. 유동성 제공자(LP)는 자동 복리 수수료 수익과 자동 재조정 포지션의 혜택을 받아 유동성이 범위 내에 있도록 보장합니다. Kamino의 유동성 금고는 JTO 및 KMNO와 같은 토큰 인센티브 또는 Meteora MET 포인트도 제공합니다.
유동성 제공자가 얻은 "kTokens"는 대출 담보로 사용될 수 있어 유동성의 유연성과 안전성을 강화합니다.

셋째, 배수
Kamino의 배수 기능은 사용자가 SOL 또는 유동적 스테이킹 SOL 토큰(예: JitoSOL, bSOL 및 mSOL)을 예치하고 레버리지를 활용하여 SOL을 스테이킹할 수 있도록 합니다. 이 과정은 다음과 같습니다: (1) SOL 또는 LST 예치 (2) 플래시 대출 차입 (3) SOL을 LST로 교환 (4) LST를 담보로 사용
이 순환은 원하는 레버리지 비율에 도달할 때까지 반복되며, 최대 5배까지 가능합니다. 만약 차입 이율이 LST 수익률보다 지속적으로 높으면 포지션이 청산됩니다.

마지막으로, 롱/숏
사용자는 레버리지를 활용하여 일곱 가지 지원 자산에 대해 롱 또는 숏 거래를 할 수 있습니다. 과정은 다음과 같습니다: (1) USDC 또는 원하는 토큰 예치 (2) 플래시 대출 차입 (3) USDC를 원하는 토큰으로 교환 (4) 토큰을 담보로 사용.
이 순환은 원하는 레버리지 비율에 도달할 때까지 반복되며, 범위는 1.7배에서 6.7배까지 가능합니다.

03 경제 모델

KMNO는 Solana에서 SPL 토큰으로, 2024년 4월 30일에 출시되며, 총 토큰 공급량은 100억 개입니다. KMNO의 기능에는 스테이킹, 유동성 공급 및 인센티브가 포함됩니다.
사용자는 KMNO를 스테이킹하여 Kamino 포인트를 얻고 수익을 증가시킬 수 있습니다. 1달러의 KMNO를 스테이킹할 때마다 사용자는 매일 3배의 Kamino 포인트를 받을 수 있습니다. KMNO를 스테이킹하면 사용자의 스테이킹 포인트도 증가하며, 기본 배수는 30%에서 시작하여 매일 0.5% 증가하며, 최대 300%까지 가능합니다.
또한, 유동성 공급 측면에서 KMNO는 JitoSOL, bSOL, mSOL, BLZE, jupSOL 및 SOL과 같은 지원되는 KMNO 쌍에 유동성을 제공하는 데 사용될 수 있습니다. 인센티브 KMNO 금고에 유동성을 제공하는 사용자는 KMNO 및/또는 다른 파트너 토큰 보상을 받을 수 있습니다.
물론 KMNO는 프로토콜의 다양한 작업을 위한 인센티브로도 사용됩니다. Kamino 포인트를 얻은 사용자는 포인트 시즌 종료 시 KMNO를 받게 됩니다. 유동성을 제공하는 사용자도 KMNO 토큰 보상을 받을 수 있습니다. 앞으로 KMNO는 Kamino의 거버넌스 참여에도 사용될 수 있지만, 거버넌스 시스템의 구체적인 계획은 아직 확정되지 않았습니다.

요약

현재 많은 새로운 프로젝트가 이더리움에서 포크 형태로 다른 신흥 블록체인으로 이동하고 있지만, 동시에 자금 활용률을 높이고, 위험을 줄이며, 비용을 절감하는 등의 혁신적인 프로젝트도 끊임없이 등장하고 있습니다. 일부 프로젝트는 기존 인프라 위에 구축되어 사용자 작업을 간소화하고, 수익률을 최적화하며, 사용 가능한 레버리지를 증가시키는 Kamino와 같은 방식으로 향후 유동성 공급 방식을 변화시킬 수 있습니다.