신흥 합성 달러 스테이블코인 USDX를 한 문장으로 이해하기, TVL 1.8억 달러 돌파, 다중 통화 발행을 지원하는 Delta 중립적 시장 조성 전략 프로토콜

저자：USDX

서문

2024년 암호화폐 시장의 전반적인 회복과 함께, 다양한 트랙의 서사는 이전의 강세장에서 주로 강조되었던 다채로운 암호화 자산의 폭발적인 모습과는 다르게 나타나고 있습니다.

시장의 변화는 매우 뚜렷하며, 더 이상 다양한 개념적 수익 기대를 일방적으로 강조하지 않고, 암호화 사용자들은 현재의 실제 실시간 수익에 점점 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. 많은 분야에서 주로 강조되는 서사도 조용히 변화하고 있으며, 주류 암호화 자산 기반의 수익 측면에서 많은 새로운 형태의 참여자들이 등장하고 있습니다. 예를 들어, USDe, Bouncebit, Solv 및 본문에서 언급하는 USDX 등이 있습니다.

오랜 기간 동안, 암호화 시장의 스테이블코인 생태계는 업계 및 시장 자체의 주목을 받아온 초점 중 하나입니다. 시가총액 상위 10위의 암호화폐 중 USDT와 USDC는 이미 널리 인정받는 일반 스테이블코인으로 성장하였으며, 시가총액은 지난 2년 동안 지속적으로 증가하고 있습니다.

암호화 시장에 참여하는 투자는 항상 다양한 위험 문제를 동반하며, 성숙한 스테이블코인 트랙은 사용자들이 투자 위험을 회피하는 효과적인 방법으로 자리 잡고 있습니다. 동시에 스테이블코인 자체는 현재 시장에서 가장 효과적인 유통 증명 중 하나로, 이러한 여러 이유로 스테이블코인 트랙은 막대한 시장 유동성을 제공합니다.

상응하여, 스테이블코인을 기반으로 한 파생상품 시장은 현재의 인기 트랙 중 하나가 되었습니다. 현재 400억 달러에 달하는 델타 중립 포지션은 주로 BTC 계약에 집중되어 있지만, BTC는 본인의 네트워크 제한과 지원 인프라의 미비로 인해 다른 주요 네트워크와 유사한 상태를 보이고 있습니다. 즉, 진정으로 암호화폐 가격 변동을 회피하는 전제 하에 투자자에게 적절한 전략 수익을 제공할 수 없습니다. 이는 델타 중립 포지션 기반의 스테이블코인에 일정한 참여 기회를 제공합니다.

현재 시장에는 이미 많은 참여자들이 있으며, 최근 이 트랙에 참여한 분산형 합성 스테이블코인 프로젝트 usdx.money는 일정한 주목을 받고 있습니다.

전해진 바에 따르면, USDX는 새로운 형태의 합성 스테이블코인으로, 프로토콜이 보유한 다양한 담보 자산의 노출을 헤지하고, 달러 가치를 고정하며 자금 비용 수익을 포착하는 방식으로 운영됩니다. 프로젝트의 총 TVL은 이미 1억 8천만 달러를 초과했습니다.

본 문서에서는 USDX의 관련 특성을 해석하고 소개할 것입니다. 이는 처음 보기에는 매우 다른 신흥 스테이블코인 프로젝트로, MEME 코인과 유사한 바이러스 전파 잠재력을 지니고 있습니다. 현재 프로젝트는 Pre-launch 목표를 완료하였으며, 사용자에게 DApp 및 포인트 리더보드 접근을 개방하였고, 향후 더 많은 시장 동향이 있을 것으로 예상됩니다.

USDX란 무엇인가?

USDX는 새로운 합성 달러 스테이블코인 프로토콜로, 멀티 체인 및 멀티 통화 전략을 채택하여, 해당 프로토콜이 인접 트랙 제품보다 더 높은 종합 수익을 제공합니다. 다양한 재질 보증, LSD 등 수익 방식이나 제품에 비해, USDX는 사용자가 스테이블코인을 보유하여 수익을 얻는 트랙을 선택하였으며, 그 프로토콜에 해당하는 위험 곡선은 시장에 있는 기존 제품과 차별화되어, 최근 상대적으로 혼잡한 주류 코인 수익 전략을 피할 수 있습니다.

USDX는 암호화 원주 스테이블코인 솔루션을 제공하며, 전통적인 은행 인프라에 의존하지 않고, 검열 저항성, 확장성 및 높은 안정성을 특징으로 합니다. 현재 존재하는 BTC 등 주류이지만 단일한 달러 스테이블코인 프로젝트에 비해, USDX는 새로운 암호화 저축 개념에 더 부합하며, 다중 통화 기반의 전 세계적으로 사용 가능한 저축 도구를 제공합니다.

현재 USDX는 전체적인 발행 및 상환 메커니즘을 제공하며, 다양한 스테이블코인 간의 상호작용을 지원하고 있으며, 향후 다른 주요 암호화 자산을 점진적으로 접목할 예정입니다. 초과 담보 발행 방식도 지원합니다.

USDX는 파생상품 포지션의 델타 헤지 전략을 채택하여 USDX와 달러 간의 연동 안정성을 유지하고, 프로토콜이 보유한 담보 자산 가치 변동의 위험을 상쇄하여 USDX 가치의 안정성을 실현하며, 동시에 USDX 보유자 또는 생태계 참여자에게 가격 기준 수익을 제공합니다.

USDX 안정 메커니즘

USDX는 목표 자산에 대해 자동 델타 중립 헤지 전략을 시행하여 모든 시장 조건에서 가치의 안정성을 실현하고, 가격 변동으로 인한 위험을 상쇄하여 USDX의 가치 안정성을 보장합니다.

"델타"는 파생상품 가치가 그 기초 자산 가격 변동에 대한 반응률(또는 민감도)을 나타내며, USDX 가치 안정성을 유지하는 중요한 매개변수입니다. 델타 중립 헤지는 대립되는 투자 포지션을 설정하여 잠재적인 가격 변동 위험을 균형 있게 조정하여, 시장 변동이 투자 포트폴리오 가치에 미치는 영향을 회피하는 전략입니다.

USDX의 맥락에서 이는 담보 자산의 가격이 변동할 경우, 프로그램이 자동으로 헤지 포지션을 조정하여 USDX의 안정 가치를 유지한다는 것을 의미합니다.

이 전략은 시장 조건이 어떻게 변하든 USDX의 가치가 상대적으로 안정적으로 유지되도록 보장하여, 암호화 사용자에게 우수한 투자 위험 회피 전략을 제공하고, 동시에 BTC 및 기타 암호화 자산 자체의 막대한 잠재 유동성을 추가로 잠금 해제합니다.

델타 중립 및 시장 조성 전략

USDX와 관련된 델타는 파생상품 가치가 그 기초 자산 가격 변동에 대한 민감도를 나타내며, 델타가 0일 때 해당 투자 포트폴리오는 "델타 중립"이라고 하며, 자산 기초 가격의 변화에 민감하지 않음을 나타냅니다. 이는 USDX가 가치 안정성을 유지하는 기준 조건입니다.

BTC를 예로 들면, USDX는 기본 BTC 자산으로 인해 양의 델타를 발생시키며, 프로토콜은 BTC의 영구 계약을 공매도하여 헤지하여 프로토콜의 델타를 중립으로 유지합니다.

다시 말해, 델타 중립 전략은 프로토콜 자산 포트폴리오의 달러 가치는 시장 가격 변동에 영향을 받지 않도록 보장하여 USDX의 통화 가치를 상대적으로 안정적으로 유지합니다. 현물 가격과 파생상품 시장 간의 일시적인 차이가 발생하지 않는 한, 암호화폐 시장 가격의 변동에 따라 변화하지 않습니다. 물론, 암호화 자산 가격 상승으로 인한 수익은 매칭된 공매도 영구 포지션의 손실로 상쇄되어 USDX의 안정성을 보장합니다.

usdx.money는 각 거래소에서 시장 조성 활동을 통해 거래하며, 레버리지를 사용하지 않고, 영구 계약 내의 공매도 포지션과 기초 자산의 규모를 일치시켜 델타의 중립성을 유지합니다.

델타의 중립 상태를 유지하는 것은 본질적으로 usdx.money가 채택한 시장 조성 전략이며, 본질적으로 프로토콜 자체가 이러한 방식으로 운영되어 장기적으로 수익을 창출할 수 있습니다.

특히, 델타 중립 포지션을 유지하는 것은 기관 시장 조성자가 가격 변동 관련 위험을 회피하는 일반적인 전략으로, 이러한 접근 방식은 전통 금융 및 암호화폐 시장 분야에서 매우 성숙해졌습니다.

공식 정보를 더 보려면:++usdx++ ++.money DOCs++

프로토콜 차익 거래 메커니즘

USDX는 암호화 자산을 사용하여 발행해야 하며, 단기 시장 변동이 해당 토큰의 가격에 영향을 미치므로 사용자는 일정한 차익 거래 공간을 얻게 됩니다.

USDX의 가격이 1달러와의 연동에서 벗어날 때마다, 프로토콜의 발행 및 상환 계약을 활용하여 USDX를 매수하거나 매도 거래를 통해 차익 거래를 할 수 있습니다.

프로토콜은 인증된 사용자/화이트리스트 사용자가 발행 또는 상환을 수행할 수 있도록 허용하여, USDX 가격이 단기 변동하는 동안 수익을 얻을 수 있도록 합니다. 예를 들어, 외부 시장에서 USDX 가격이 1 이하일 때(예: 0.995), 사용자는 0.995 USDT를 사용하여 1개의 USDX를 구매한 후, 프로토콜을 통해 1 USDT를 상환하여 0.5%의 이익을 얻을 수 있습니다.

반대로, 외부 시장에서 USDX 가격이 1 이상일 때, 사용자는 프로토콜과 상호작용하여 USDT를 예치하여 USDX를 발행하고, 이후 1 이상의 가격으로 새로 발행된 USDX를 판매하여 이익을 얻을 수 있습니다.

USDX 프로토콜의 발행 및 상환과 외부 시장의 거래 가격 간의 차이로 인해, 사용자에게 장기적인 차익 거래 공간이 제공됩니다.

수익 토큰 sUSDX

USDX 보유자는 USDX를 스테이킹하여 sUSDX를 얻을 수 있으며, 이를 통해 수익을 얻을 수 있습니다. 이는 USDX 프로토콜이 초기 단계에서 제공한 원주 애플리케이션으로, ERC4626 토큰 금고 표준을 채택하여 매우 높은 확장성을 지니고 있습니다.

스테이킹 보상 누적은 프로토콜이 델타 헤지 파생상품 포지션에서 얻은 자금과 기초 수익에 따라 결정되며, 이후의 스테이킹 증가 수익도 포함됩니다. 델타 헤지 파생상품의 자금과 기초 수익은 언제든지 변동할 수 있으므로, 사용자의 스테이킹 수익은 변동 수익입니다.

프로토콜 수익이 스테이킹 계약으로 이전되지 않을 경우, usdx.money 보험 기금은 기본 프로토콜 담보 자산이 영향을 받지 않도록 보장하여 사용자의 USDX 원금 자산 안전을 확보합니다.

스테이킹을 취소할 때, 사용자는 스테이킹한 USDX 원금과 취소 시 그가 예치한 프로토콜 수익에서 차지하는 비율의 지분을 받게 됩니다.

본질적으로 sUSDX는 프로토콜 거버넌스 토큰의 범주에 속하지 않으며, 사용자 분배 권리를 보장하는 기능성 토큰으로 더 많은 역할을 합니다.

특성 요약

전반적으로 USDX 프로토콜은 다음과 같은 특성을 가지고 있습니다:

1. 허가 없이 획득 가능, 다른 스테이블코인을 AMM 플랫폼에서 구매할 수 있습니다.
2. 안정적인 토큰 스테이킹 수익, 사용자가 스테이킹하는 USDX는 다른 용도로 사용되지 않으며, 프로토콜은 토큰 보험고 전략을 채택하여 Binance의 WBETH 전략과 유사합니다.
3. 언제든지 발행 및 상환 가능, 프로토콜이 허용하는 암호화 자산을 예치하기만 하면 USDX를 발행할 수 있으며, 언제든지 상환할 수 있습니다.
4. 명확한 차익 거래 메커니즘, 프로토콜은 현재 여러 AMM 플랫폼에 접속되어 있으며, 시장 상황이 변동할 때 발행 및 상환 메커니즘을 통해 차익 거래를 할 수 있습니다.
5. 델타 중립 시장 조성 전략, 프로토콜이 장기적으로 수익을 창출하고 USDX 가치 안정성을 유지하며 프로토콜 건강을 보장합니다.
6. 안전하고 확장 가능한 스테이킹 계약, ERC4626 토큰 금고 표준을 채택하여 향후 더 많은 사용 사례를 배포할 수 있으며, 담보 자산의 안전을 보장합니다.

물론, 프로토콜 자체의 안전성 측면에서 USDX는 배포된 계약의 완전성과 확장을 보장하기 위해 일련의 조치를 취하고 있습니다. 이러한 조치는 사용자 자산의 안전을 보장하고, 합리적인 거버넌스 효과를 달성하며, 프로토콜의 전반적인 건강을 유지하기 위한 것입니다.

프로토콜 향후 계획

현재 USDX는 Ethereum, Arbitrum, BNB Chain에서 배포를 완료하였으며, 향후 여러 외부 시장에 접속할 예정입니다. 여기에는 중앙화 및 탈중앙화 현물 시장이 포함되며, USDX/USDC 및 Uniswap 또는 Curve와 같은 주요 AMM 플랫폼이 포함됩니다.

향후 이 프로토콜은 더 많은 사용 사례와 다양한 네트워크 생태계에 접속할 예정이며, 다양한 암호화 자산 기반의 합성 달러 스테이블코인 USDX의 최종 목표는 암호화 시장에서 주류의 일반 스테이블코인 프로토콜 중 하나가 되는 것입니다.

현재 이 프로토콜은 포인트 초대 시스템을 개설하였으며, 화이트리스트 사용자의 출처로 활용됩니다. 현재 USDX는 초기 단계에 있으며, 비화이트리스트 사용자는 직접적으로 USDX를 구매할 수 없으므로, 향후 일정한 주의를 기울일 수 있습니다.

결론

현재 암호화 시장의 다양한 트랙 발전을 살펴보면, 스테이블코인은 이러한 분야에서 지속적으로 더 중요한 인프라 역할을 할 것이 분명합니다. 다중 통화 기반의 합성 스테이블코인 수요는 다양한 생태계 기반 구축에서 매우 중요한 부분이 될 것이며, 이는 USDX가 겨냥하는 세분화된 시장 수요입니다.

하지만 단일 주류 암호화 자산 기반의 달러 스테이블코인 프로토콜의 솔루션과는 달리, USDX의 다중 통화 시도와 모델은 처음이며, 전체적인 비주얼 스타일은 매우 MEME화된 경향이 있어 시장에 더 많은 변화를 가져올 수 있습니다.

초과 담보, LSD 등 다양한 모델을 채택한 다른 스테이블코인 프로토콜에 비해, USDX는 사용자 자산의 안전성을 더욱 강조하며, 위험에 대한 사전 대응이나 수익 모델 설계에서 상대적으로 더 보수적입니다. 이는 프로토콜이 채택한 델타 중립 시장 조성 전략에 기인합니다. 의심할 여지 없이, 이러한 설계는 사용자에게 더욱 친숙하고 안전합니다.

향후 USDX와 sUSDX가 더 많은 사용 사례 지원 및 위험 투자 시나리오를 얻을 수 있다면, 해당 프로토콜이 추진하는 비교적 안정적인 스테이블코인 솔루션은 분명 더 큰 발전 가능성을 지닐 것입니다.

결국 다가오는 BTCFi는 USDX와 같은 스테이블코인에 대한 일반적인 수요 전망이 매우 명확하다는 것을 보여줍니다.

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