복기 Curve 창립자 1.41억 달러 CRV 청산의 전말, 미리 계획된 매도 현금화인가?

저자: 자몽, ChainCatcher

편집: Marco, ChainCatcher

6월 13일 저녁, Arkham은 Curve 창립자 Michael Egorov의 가치가 거의 9자리 수에 달하는 대출 포지션(1.41억 달러 CRV)이 모두 청산되었으며, Curve의 대출 플랫폼 Llamalend에서 총 100만 달러 이상의 부실채권이 발생했다고 발표했다.

이번 청산 사태에 대해 Curve 창립자 Michael Egorov은 당일 소셜 미디어에 글을 올려, Curve 팀과 본인이 오늘 청산 위험 문제를 해결하기 위해 노력하고 있다고 밝혔다. 대중이 아는 바와 같이 자신의 모든 대출 포지션이 청산되었다고 말했다.

그는 또한 자신의 보유 규모가 너무 커서 시장에 미치는 영향이 과도해 약 1000만 달러의 부실채권이 발생했지만, 현재 93%를 상환했으며, 나머지 부실채권은 곧 상환할 것이라고 덧붙였다.

이로써 12시간 동안 지속된 청산 사태는 일단 중단된 것처럼 보이며, CRV의 가격은 0.28달러 안팎에서 등락을 이어가고 있다.

하지만 이번 CRV 대출 포지션의 대규모 청산 원인은 여전히 깊이 파헤쳐야 할 문제이며, 창립자 Michael Egorov이 이번 청산에 대해 무관심한 태도를 보인 "추가 담보 없이 구제하지 않겠다"는 냉정한 행동은 더욱 놀라움을 주어, 커뮤니티는 그가 담보 대출 방식으로 CRV를 매도하여 현금을 확보하려는 것인지 의문을 제기하고 있다.

1.41억 달러 CRV 청산은 예견된 일일 수 있다

2개월 전, 창립자 Michael Egorov은 대출 플랫폼에서 CRV 포지션이 청산 위험이 있다는 경고를 받았지만, 그는 아무런 조치를 취하지 않았다. 추가 담보를 제공하지도 않았고, 빌린 스테이블코인 자산을 상환하지도 않았다. 이번 CRV 청산은 전혀 놀라운 일이 아니었다.

6월 13일 아침, 데이터 플랫폼 Arkham은 Curve 창립자 Michael Egorov이 5개 대출 플랫폼에서 1.41억 달러 CRV를 담보로 9570달러의 스테이블코인(주로 crvUSD)을 대출한 포지션이 CRV 토큰의 하락과 함께 청산 위험에 처해 있다고 경고했다.

Arkham은 CRV 가격이 약 10% 더 하락하면 Michael Egorov의 이러한 포지션이 청산될 가능성이 매우 높다고 지적했다.

이후 CRV 토큰은 0.35달러에서 최저 0.21달러로 급락하며, 하루 동안 40% 이상 하락하여 역사적인 최저치를 기록했다.

Michael Egorov은 Inverse, UwU Lend 등 여러 대출 플랫폼에서 CRV 대출 포지션이 모두 청산선 아래로 떨어져 청산 모드에 들어갔다.

6월 13일 저녁, Arkham은 Michael Egorov 주소의 1.41억 달러(약 9자리 수)의 대출 포지션이 모두 청산되었다고 발표했다.

사실, 2개월 전부터 Michael Egorov의 CRV 담보 대출 포지션은 위험 구역에 들어가 청산 가능성이 있다는 경고를 받았다.

4월 14일, 체인 데이터 분석가 유진은 소셜 미디어에 글을 올려, 시장 하락과 함께 CRV 가격이 0.42달러로 떨어지면서 Michael Egorov의 대출 포지션이 다시 적신호에 들어갔다고 밝혔다.

모니터링 결과, Michael은 Curve LlamaLend, UwU Lend, Silo 및 FraxLend 등 6개 대출 플랫폼에서 5개 주소를 사용하여 총 3.71억 개 CRV를 담보로 9254만 달러의 스테이블코인을 대출했으며, 총 12건의 부채가 있었다. 이 중 여러 포지션의 대출 건강 비율은 이미 1.1 근처로 떨어졌으며, 추측에 따르면 CRV 가격이 계속해서 10% 하락하면 추가 담보나 상환 없이 청산이 시작될 것이다.

당일 밤 CRV 가격은 한때 0.35달러로 떨어졌고, 이미 0.42달러의 10%를 하회했지만, 이상하게도 Michael Egorov의 대출 포지션은 청산되지 않았으며, 그는 어떤 구제 조치도 취하지 않은 것처럼 보였다.

청산되지 않은 이유에 대해서는 두 가지 견해가 있다. 첫째, 오라클 가격이 지연되어 청산 가격을 추적하지 못했을 가능성이 있다. 둘째, 대출 플랫폼 Silo의 청산 메커니즘이 수동 청산이기 때문에 자동 청산이 아니며, 가격이 청산선에 도달하더라도 수동으로 실행되지 않으면 청산이 실제로 발생하지 않는다.

Michael Egorov은 4월 청산을 운 좋게 피한 것처럼 보이며, 그의 포지션은 어떤 위협도 받지 않았다.

그러나 자신이 위태로운 포지션에 처해 있음에도 불구하고 지난 두 달 동안 그는 어떤 대응 조치도 취하지 않았다. 따라서 암호화폐 시장의 전반적인 하락세에 따라 CRV 가격이 다시 하락하면서 Michael Egorov의 CRV 대출 포지션이 청산된 것은 예견된 일이었다.

Michael Egorov은 CRV를 대출 형태로 매도한 것이 아닌가 하는 의혹

CRV의 대규모 포지션 청산에 직면한 창립자 Michael Egorov의 행동은 더욱 놀라웠다. 그는 청산 과정 내내 아무런 발언도 하지 않았고, 심지어 무관심한 태도를 보였다. 그는 자발적으로 추가 담보를 제공하지도 않았고, 어떤 구제 조치도 취하지 않았으며, 포지션 청산이 발생한 6월 13일 오전에는 Frax Finance 커뮤니티에서 사용자들과 농담을 주고받으며 자신의 정신 상태가 매우 건강하다고 말했다.

작년 8월 CRV 청산 위기에서 Michael Egorov은 CRV 가격 하락으로 인한 청산을 피하기 위해 자발적으로 추가 담보를 제공하고 33명의 투자자 또는 기관에 OTC(장외 거래) 방식으로 1.594억 CRV를 판매하여 6376만 달러의 스테이블코인을 확보해 대출금을 상환하고 자신의 포지션을 구제했다.

이전의 신속한 대출 플랫폼에서 일부 자금을 상환하고 CRV 담보 상태를 증가시킨 것과 비교할 때, Michael Egorov은 이번 1.41억 달러 CRV 포지션 청산에 대해 매우 냉정한 태도를 보였으며, 자발적으로 OTC에서 CRV를 판매하여 대출금을 상환하지도 않았고, 이전에 빌린 스테이블코인을 일부 되돌려 상환하지도 않았다. 그의 태도는 매우 이례적이었다.

일부 사용자들은 이번 청산이 Michael Egorov이 미리 계획한 현금화 방식이 아닌가 의문을 제기했다. 1.41억 달러 CRV 포지션을 청산하여 최종적으로 약 1억 달러의 스테이블코인을 확보하고, CRV 가격 하락에 따라 손실이 30%에 미치지 않는 것처럼 보인다. 만약 그가 1.41억 달러 CRV를 직접 2차 시장에 던졌다면, CRV의 현재 유동성을 고려할 때 손실은 30%를 넘을 것이며, 시장에 큰 타격을 주는 비난을 받을 수 있다.

이번 CRV 포지션 청산에 대해 이더리움 핵심 개발자 eric.eth는 Curve 창립자가 CRV 청산으로 인해 "손실"을 입지 않았다고 밝혔다. 그는 1.4억 달러의 CRV 포지션에서 1억 달러의 수익을 얻었으며, 시장에서 판매할 경우 유사한 가격이 형성되고 커뮤니티의 불만을 초래할 것이라고 말했다.

사용자 @0x_Kun은 댓글에서 1.4억 달러의 CRV를 2차 시장에서 판매할 경우 엄청난 슬리피지가 발생할 것이라고 언급하며, Michael Egorov은 담보 방식으로 달러 스테이블코인을 확보했으며, 청산으로 약 30%의 담보를 잃었지만 최종적으로 1억 달러를 얻었다고 설명했다.

그는 추가로 설명하며, 담보 청산은 Michael Egorov에게는 윈-윈 현금화 전략이라고 주장했다. CRV 가격이 상승하면 그는 더 많은 돈을 빌리면 되고, 가격이 하락하면 청산되지만 빌린 모든 돈을 보유할 수 있다.

유튜브 블로거 @sassal.eth는 "당신은 원래 맨션을 사지 않아도 되었을 것"이라는 댓글을 달며, Michael Egorov의 이번 포지션 청산 행동이 이전에 VC 코인을 현금화하여 맨션을 구매한 것과 다르지 않다고 조롱했다.

CRV 청산 여파: 투자자 손실

이번 CRV 청산이 계획된 매도인지 우연한 행동인지에 관계없이, 1억 달러 이상의 청산 규모가 암호화폐 시장에 미치는 영향은 무시할 수 없다. 특히 Curve 관련 투자자에게 가장 큰 영향을 미치며, 여러 대출에까지 영향을 미쳤다.

CRV 가격의 폭락은 다른 대출 플랫폼의 포지션 청산을 촉발했으며, Lookonchain 데이터에 따르면, 한 사용자가 Fraxlend에서 1058만 CRV가 청산되어 330만 달러의 가치를 잃었다.

또한, 작년 "Curve 방어전"에 참여한 OG, 기관 및 VC 등, DWF, 황리청이 장외 OTC에서 0.4달러에 구매한 CRV 토큰은 CRV가 역사적인 최저치로 떨어지면서 모두 손실 상태에 있다.

물론 이번 청산 사태에 대해 지지하고 이익을 본 사람들도 있다. 암호화폐 펀드 NDV의 공동 창립자이자 NFT 거물인 Christian은 Michael Egorov으로부터 3000만 개의 CRV를 확보하여 Curve와 DeFi의 미래를 지원한다고 밝혔다. 알려진 바에 따르면, Christian은 장외에서 약 600만 달러에 CRV를 구매했으며, 각 CRV 토큰의 가격은 0.2달러로, 현재 0.28달러에 따라 약 40%의 수익을 보고 있다.

작년 3월 Curve 창립자가 VC 기관의 연합에 의해 VC 코인을 강탈당하고 맨션을 구매한 이후, Curve 플랫폼은 계속해서 위기를 겪고 있으며, 같은 해 7월 해킹 공격을 받았고, 올해 4월에는 청산 위험 경고를 받았으며, 현재 1.41억 달러 CRV 포지션이 청산되는 등 여러 차례 위기를 겪었다.

한때 Uniswap과 어깨를 나란히 하던 DeFi의 두 대형 제품인 Curve는 계속해서 하락세를 보이고 있으며, 일부는 DeFi 트랙의 발전 어려움 때문이라고 주장하지만, 더 많은 사람들은 Curve가 Michael에 의해 좋은 카드를 잃어버렸다고 생각하고 있다.

DeFiLlama 데이터에 따르면, 6월 14일 현재 Curve 플랫폼의 잠금 TVL은 22.7억 달러로, 2022년 고점인 230억 달러와 비교할 때 TVL은 원래의 10분의 1도 안 되는 수준으로 줄어들었으며, DeFi 시장에서의 순위도 15위 밖으로 떨어졌다.