홍콩 거래소 라이센스가 왜 뜨거운 감자가 되었나?

저자：안수정 법률 서비스 유한회사

여러 플랫폼, 홍콩 라이센스 신청 철회

5월 26일, 《명보》에 따르면, 홍콩 가상 자산 서비스 제공자(VASP)의 라이센스 전환 기간이 이달 말에 종료되며, 증권 위원회는 기존 서비스 제공자가 계속 운영할 수 있는지 결정할 예정이다. 최근 OKX와 VAEX를 포함한 여러 플랫폼이 라이센스 신청을 철회했으며(구체적인 목록은 아래 그림 참조), 그 이유는 홍콩의 규제 비용이 높고, 현지 시장의 매력도가 낮기 때문이다. 업계 관계자들은 본토 플랫폼의 유동성과 거래 통화가 해외에 비해 부족하고, 규제 조건이 엄격한 것이 플랫폼이 라이센스 신청을 철회한 이유라고 보고 있다.

현재, 두 개의 플랫폼만이 증권 위원회로부터 라이센스를 받았으며, 18개가 신청 중이다. 업계 관계자들은 가상 자산의 현실 적용에서의 토큰화를 강화하여 시장 수용도와 실제 용도를 높일 것을 제안하고 있다. 이들 신청을 철회한 기관의 배경은 차치하고, 이미 라이센스를 받은 몇 개의 상황을 살펴보자.

1. OSL

홍콩 최초로 라이센스를 받은 플랫폼으로, BC기술, 미국 피델리티, 싱가포르 GIC 세 개의 주요 투자자에 의해 지원받고 있다.

OSL은 2018년에 설립되었으며, 당시 홍콩 상장 회사 "브랜드 중국" 내부에서 디지털 자산 거래 플랫폼 OSL을 설립했다. 2019년 회사는 "BC기술(http://00863.HK)"으로 이름을 변경했으며, 2020년 12월 OSL은 홍콩 증권 위원회로부터 첫 번째 증권 거래 라이센스와 일곱 번째 자동화 거래 라이센스를 받았다. 아시아 태평양 지역의 전문 투자자에게 디지털 자산 거래 서비스를 제공하고 있다. 이후 몇 년 동안 OSL은 가상 자산 4&9호 라이센스를 연이어 받았으며, 현재의 사업에는 SAAS, 중개, 거래소 및 수탁 서비스가 포함되어 전문 기관 및 소매 투자자에게 서비스를 제공하고 있다. 2023년 8월 3일, OSL 모회사인 홍콩 상장 BC기술은 공지를 발표하며, 자회사 OSL이 홍콩 증권 위원회의 승인을 받아 기존 라이센스를 업그레이드하였으며, 즉시 소매 투자자에게 비트코인 및 이더리움 등 주요 통화의 디지털 자산 거래 서비스를 제공한다고 밝혔다.

2. Hashkey

Hashkey의 창립자는 샤오펑으로, 초기 이더리움이 중국에 진입할 때 큰 지원을 했으며, 이더리움의 중국 리더로도 알려져 있다. 몇 년 전, 그 모체인 만상 그룹은 국내에서 높은 인지도를 가지고 있었으며, CEO 덩차오는 원래 만상의 초기 멤버였고, COO 웡샤오치는 화폐의 리린 시대의 글로벌 스테이션 CEO를 역임했다. 사업에는 거래소, 증권 중개, 벤처 투자, Web3 인프라 서비스 및 기술 서비스가 포함되며, 기관, 가족 사무소, 펀드 및 전문 적격 투자자에게 서비스를 제공한다. Hashkey Exchange의 사업은 "원스톱" 서비스에 해당한다.

3. HKVAX

HKVAX의 세 명의 공동 창립자는 CEO 우웨이량, COO 호자오량, CTO 리우청이며, 전자는 홍콩 현지 종사자이고, CTO는 인터넷 대기업 앤트 파이낸셜 출신이다. HKVAX의 CEO 우웨이량과 COO 호자오량은 각각 이전 홍콩 전통 금융 그룹인 선구자 그룹 산하의 암호 자산 거래 플랫폼 CoinSuper Premium의 CEO와 준수 책임자를 역임했다. CoinSuper 이전에 CEO 우웨이량은 모건 스탠리, JP모건, 만방 자산 관리 등 최고의 금융 기관과 협력했으며, CITIC 선물 국제부의 전무 이사를 역임했다. COO 호자오량은 준수 및 라이센스 신청을 주도하며, HSBC의 글로벌 프라이빗 뱅킹 및 프라이빗 웰스 솔루션 홍콩 및 아시아 지역의 반자금 세탁 준수 책임자를 역임했다. CTO 리우청은 알리바바와 앤트 파이낸셜에서 근무했으며, 금융 제품 관리 및 복잡한 시스템 연구 및 개발에서 풍부한 경험을 가지고 있으며, 전자 과학 기술 대학을 졸업했다.

4. VDX

전체 이름은 Victory Fintech Limited(승리 디지털 기술)이다.

홍콩 현지 증권사 승리 증권의 자회사로, VDX의 주요 사업은 가상 자산 거래 플랫폼(VATP 라이센스 신청 중)이며, 승리 증권은 가상 자산 산업에서 가상 자산 중개업무를 주로 하고 있으며, 가상 자산 1호 라이센스를 받았다.

5. HKbitEX

HKbitEX는 타이치 캐피탈(Tykhe Capital) 그룹의 세 가지 주요 사업 부문 중 하나이다. 공식 소개에 따르면, 타이치 캐피탈의 사업은 자산의 토큰화를 핵심으로 하며, 자본 시장 및 자산 관리, 가상 자산 거래소 및 Web3 SaaS 및 기술 개발의 세 가지 주요 부문으로 나뉘며, 관련 사업은 그룹 자회사를 통해 규제되거나 준수되는 Web3 인프라 지원을 받는다.

6. HK BGE

홍콩 상장 회사 HKE Holdings(01726) 산하의 전액 자회사이다. HKE Holdings는 2018년 4월 18일 홍콩 증시에 상장되었으며, 현재 시가 총액은 228억 9천만 홍콩 달러로, 주 사업은 싱가포르의 병원 및 클리닉에 종합 설계 및 건축 서비스를 제공하며, 2021년 5월부터 HKE Holdings의 사업은 가상 자산, 상장 증권, 상장 채권 및 대체 자산을 포함한 여러 자산 범주에 대한 종합 금융 기술 서비스 플랫폼 구축으로 확장되었다.

위의 라이센스를 받은 목록에서 홍콩 전통 금융의 오만함을 볼 수 있다. 사용자가 얼마나 많든, 영향력이 얼마나 크든, 플랫폼 규모가 얼마나 크든, 홍콩 증권 위원회는 당신의 관계가 충분히 강한지 여부만을 본다. 관계가 없다면 라이센스를 주지 않는다. 심지어 같은 시기에 라이센스를 받은 거래소들도 사용자 기반이 거의 없다.

홍콩 증권회 발언

5월 28일, 홍콩 증권회는 가상 자산 거래 플랫폼의 비위반 기간 종료에 대한 성명을 발표했다. 홍콩 증권회는 대중에게, 《자금세탁 방지 및 테러자금 조달 방지 조례》(제615장)(《자금세탁 방지 조례》)에 따라 홍콩에서 운영되는 가상 자산 거래 플랫폼의 비위반 기간이 2024년 6월 1일에 종료된다고 알렸다. 홍콩에서 운영되는 모든 가상 자산 거래 플랫폼은 《자금세탁 방지 조례》에 따라 홍콩 증권회로부터 라이센스를 받아야 하며, "라이센스를 받은 것으로 간주되는" 가상 자산 거래 플랫폼 신청자에 해당한다. 《자금세탁 방지 조례》를 위반하여 홍콩에서 가상 자산 거래 플랫폼을 운영하는 것은 범죄이며, 홍콩 증권회는 모든 위법 행위에 대해 적절한 조치를 취할 것이다.

홍콩 증권회는 투자자에게 홍콩 증권회로부터 라이센스를 받은 가상 자산 거래 플랫폼에서만 가상 자산을 사고팔 것을 권장하며, 그들이 사용하는 가상 자산 거래 플랫폼이 홍콩 증권회로부터 공식 라이센스를 받았는지 확인하기 위해 홍콩 증권회 웹사이트의 "라이센스 가상 자산 거래 플랫폼 목록"을 확인해야 한다고 강조했다.

또한, 투자자는 라이센스를 받은 것으로 간주되는 가상 자산 거래 플랫폼 신청자가 홍콩 증권회로부터 공식 라이센스를 받지 않았음을 유의해야 한다. 이러한 신청자는 《자금세탁 방지 조례》에 따른 새로운 가상 자산 거래 플랫폼 라이센스 제도가 시행되기 전에 홍콩에서 운영되었다. 그들은 홍콩 증권회의 규제 요구 사항을 준수하기 위해 정책, 절차, 시스템 및 모니터링 조치를 강화하겠다고 약속했지만, 여전히 이러한 조치의 실제 시행 및 효과를 홍콩 증권회에 보여줘야 한다.

라이센스를 받은 것으로 간주되는 가상 자산 거래 플랫폼 신청자에게 홍콩 증권회는 다음과 같이 경고했다. 라이센스를 받은 것으로 간주되는 가상 자산 거래 플랫폼 신청자(및 그 최종 소유자)는 본회의 모든 규제 규정 및 라이센스 조건을 완전히 준수해야 한다. 이러한 신청자가 정책, 절차, 시스템 및 모니터링 조치의 실제 시행 및 효과를 홍콩 증권회에 신뢰받고 공식 라이센스를 받기 전까지, 홍콩 증권회는 그들이 서비스를 적극적으로 홍보하거나 신규 소매 고객과 비즈니스 관계를 구축할 것으로 기대하지 않는다.

홍콩 증권회는 또한 모든 가상 자산 거래 플랫폼과 그 최종 소유자가 모든 적용 가능한 법률 및 규정을 준수하도록 하며, 중국 본토 거주자가 그들의 가상 자산 관련 서비스를 사용하지 않도록 필요한 모든 조치를 취할 것을 상기시켰다.

라이센스를 받은 것으로 간주되는 조치는 투자자 보호와 시장 발전 간의 균형을 보장하기 위한 것이다. 따라서 이 조치는 일시적인 것이며, 투자자 보호의 주요 규제를 위반하는 경우, 홍콩 증권회는 즉시 라이센스를 받은 것으로 간주되는 신청자의 라이센스 신청을 거부할 것이다.

앞으로 몇 달 동안, 라이센스를 받은 것으로 간주되는 가상 자산 거래 플랫폼 신청자가 계속 신청하는 동안, 홍콩 증권회는 현장 점검을 수행하여 그들이 본회의 규제 요구 사항을 준수하는지 확인할 것이며, 고객 자산 보호 및 고객 알기 프로그램에 특별히 주의를 기울일 것이다. 홍콩 증권회의 이러한 조치는 투자자의 이익을 보호하기 위한 것이며, 점검 결과는 라이센스 신청 절차에 영향을 미칠 것이다. 마찬가지로, 점검 기간 동안 투자자 보호의 주요 규제를 위반하는 경우, 홍콩 증권회는 관련 라이센스 신청을 즉시 거부하고 상황에 따라 다른 규제 조치를 취할 것이다.

5월 29일, 홍콩 매체 문회보에 따르면, 홍콩 정부는 증권회와 긴밀히 소통하여 증권회가 모든 플랫폼의 신청을 신속하게 처리하도록 하여 시민과 투자자에게 더 많은 안심할 수 있는 투자 선택을 제공할 예정이다. 앞으로 홍콩은 규제 프레임워크를 더욱 개선하고, 가상 자산의 장외 거래 서비스 제공자를 규제하여 가상 자산 산업을 위한 안정적인 생태계를 구축하고 책임감 있고 지속 가능한 발전을 촉진할 것이다.

홍콩 증권회는 라이센스를 받은 것으로 간주되는 가상 자산 거래 플랫폼이 증권회의 규제 요구 사항을 준수하기 위해 정책, 절차, 시스템 및 모니터링 조치를 강화하겠다고 약속했지만, 여전히 이러한 조치의 실제 시행 및 효과를 홍콩 증권회에 보여줘야 한다고 강조했다. 이러한 플랫폼이 공식 라이센스를 받기 전까지, 증권회는 그들이 서비스를 적극적으로 홍보하거나 신규 소매 고객과 비즈니스 관계를 구축할 것으로 기대하지 않는다.

홍콩 암호 시장, 미래는 어디에

엄밀히 말하면, 홍콩은 본토 소유의 거래소를 인정하지 않으며, 이는 여러 이해관계의 결과이다.

홍콩 정부는 자체적인 고려가 있다. 그들이 본토 계열 거래소에 라이센스를 주지 않는 이유는 규모, 안전성, 전문성 등과는 무관하며, 더 많은 측면에서 통제 불가능한 관점에서 고려하고 있다. 예를 들어, 자금 규모가 크고 머클 트리 및 자산 증명이 있더라도, 이러한 자금은 홍콩 정부의 규제 아래에 있지 않다. 홍콩 정부는 자신의 라이센스를 가지고 있으면서 규제 밖에 있는 거래소의 존재를 받아들일 수 없으며, 그런 거래소에 대해 정부의 신뢰를 걸고 보증할 수는 없다.

각 거래소가 이 점에서 일정한 양보를 하고 강한 성의를 보였지만, 각 경영진의 마음속에는 분명한 선이 있다: 성의는 성의고, 바닥선은 바닥선이다. 만약 성의를 보이기 위해 홍콩 시장 규모를 훨씬 초과하는 비용을 지불해야 한다면, 이 거래는 분명히 손해다. 또 다른 예로, 시스템 블랙박스 문제다. 각 거래소가 홍콩 정부에 일부 데이터를 공개하거나 접속할 수 있지만, 전체적으로 볼 때, 정부는 각 거래소의 데이터에 여전히 블랙박스 상태이다. 정부가 볼 수 있는 데이터는 거래소가 그들에게 보여주고 싶어하는 데이터, 심지어 만들어낸 데이터이다.

또한, 과거의 비규제 문제도 있다. 주류 거래소 중 어느 하나도 플랫폼 코인의 발행이 없다. 플랫폼 코인을 발행하는 것이 과연 증권 발행으로 간주되는지, 규제 문제는 존재하는지, 정부가 라이센스를 부여한 후 플랫폼이 다른 지역에서 유사한 규제 문제로 중단될 경우, 정부도 영향을 받을지 여부는 현재로서는 미지수다.

가장 치명적인 점은 미국이다. 현재 정부가 이러한 거래소에 규제 라이센스를 부여했지만, 마지막에 미국이 제재를 가한다면, 올해 CZ의 경우처럼 된다. 그때 정부는 매우 곤란해질 것이다. 왜냐하면 홍콩 금융의 본질은 월스트리트의 종속이기 때문이다.

따라서 미국에서 완화되지 않는 한, 정부는 이 문제에 대해 입을 열기 어렵다. 만약 입을 열어야 한다면, 충분히 매력적인 조건을 제시해야 한다. 그리고 홍콩 현지 거래소는 이러한 외부 제약 조건이 존재하지 않는다. 위의 내용은 정부의 관점에서 현재 상황이 발생하는 이유 중 일부이다.

홍콩 라이센스, 뜨거운 감자가 되었나?

중국인 경영자의 퇴출로 공은 다시 정부와 현지 세력의 발 아래로 돌아갔지만, 이 공은 다소 뜨겁다. 현지 세력에게는 정말로 뜨거운 감자다. 원래 라이센스를 통해 큰 수익을 얻을 수 있을 것이라고 생각했지만, 결과적으로 발등의 불이 떨어졌다.

홍콩 라이센스를 받는 것은 전 세계에서 거래소를 운영할 수 있다는 것을 의미하지 않으며, 홍콩 사용자에게만 개방할 수 있음을 의미한다. 홍콩이 중국의 일부이긴 하지만, 본토 사용자에게 개방할 권한은 없다. 왜냐하면 거래소 사업은 본토에서 비규제이기 때문이다. 홍콩 전체 인구는 겨우 750만 명이다.

따라서 현지 세력 앞에 놓인 유일한 선택지는 손을 내미는 것이며, 더 힘든 것은 홍콩 정부이다. 정부가 지난 2년 동안 암호화폐에 대한 규제를 발표했을 때, 시장의 열기는 매우 높았지만, 몸을 낮추지 못하고 몇 가지 수수께끼 같은 조작으로 인해 이제는 완전히 열기를 잃었다. 어떤 식으로든 파장을 일으킬 수 없다. 이 문제는 매우 큰 것처럼 보이지만, 실제로 시장은 매우 작다. 왜냐하면 전체 암호 시장에서 홍콩 라이센스에 대한 수요가 있는 것은 잠재적인 몇몇 구매자뿐이기 때문이다.

거래소라는 것은 누구나 할 수 있는 것이 아니며, 반드시 시장의 세례와 합의를 거쳐야 라이센스 신청의 필요성이 생긴다. 오직 수많은 경쟁자들 중에서 살아남은, 일정한 사업 규모를 가진 자만이 신청할 필요가 있다. 계산해보면, 두 손으로도 셀 수 있다. 그러나 지금 이들은 신청을 계속하지 않을 뿐만 아니라, 오히려 자발적으로 철회했다. 이는 정부에게 큰 충격을 주고 있다.

더욱 심각한 것은 현지 세력이 뒤에서 칼을 꽂기 시작했다는 점이다. 만약 이 6개 중 한 곳이 공식적으로 라이센스를 판매한다면(지분을 받아들이거나, 껍데기를 파는 등의 조작 포함), 다른 몇 곳도 반드시 따라 할 것이다. 왜냐하면 거래소는 정말로 운영하기가 너무 어렵기 때문이다. 만약 그렇게 된다면, 정부가 발급한 라이센스는 현지 세력을 위한 도구가 되어버리고, 3년 동안 숨겨왔던 큰 카드는 결국 허무하게 끝나게 된다.

원래 좋은 카드를 가지고 있었지만, 지금은 엉망이 되었다(위의 일부 자료는 암호 정보 주황색에서 참고함).

전혀 예상치 못한 것은, 암호 시장에서 중국인 경영자가 사회주의의 지혜의 결정체로 부패한 자본주의에 교훈을 주었다는 점이다.