10x Research 보고서: 비트코인은 언제 새로운 최고치를 기록할까? 이 핵심 지표를 주목하라

저자: 10x Research

편집: Wenser, Odaily星球日报

편집자의 말: 이더리움 현물 ETF가 획기적인 진전을 이루면서 시장은 다시 한 번 강세장 감정 주기로 들어섰습니다. 비트코인 현물 ETF 자금이 계속 증가하는 가운데, 비트코인 가격이 이전 3월에 기록한 최고점을 언제 넘어설 수 있을지가 많은 사람들의 관심사로 떠오르고 있습니다. 본문에서는 10x Research가 공유한 비트코인 가격이 새로운 최고점을 돌파하는 데 중요한 지표를 요약하여 독자에게 참고자료로 제공합니다. (주: 본 문서는 10x Research의 의견 공유에 불과하며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.)

비트코인 가격 상승의 주요 지표

대부분의 사람들에게 비트코인 가격의 상승과 하락은 무작위로 변동하는 것처럼 보이지만, 우리는 비트코인 가격의 주요 동인에 대해 언급하고자 합니다. 이러한 요소들에 대한 올바른 이해를 가지고 있다면 비트코인 가격의 전환점과 이후 방향을 상대적으로 정확하게 판단할 수 있습니다. 비트코인 가격은 올해 1월에 다소 약세를 보였고, 3월에는 급등했지만 최근 두 달 동안은 조정 상태에 들어갔습니다. 이는 우연이 아닙니다.

비트코인의 주요 전환점이 도래했다

2주 전, 비트코인 가격은 중요한 전환점에 들어섰습니다.

소액 투자자의 거래량(한국 시장 기준)은 계속해서 약세를 보이고 있습니다. 이는 시장의 소액 투자자들이 현재 비트코인 시장에서 일어나고 있는 일들을 이해하지 못하고 있으며, 그들은 FOMO(놓치는 것을 두려워하는 감정)에 빠져 있을 가능성이 높습니다. 우리는 비트코인이 곧 새로운 역사적 최고점에 도달할 것이라고 확신하며, 이 보고서와 이후의 더 많은 정보가 독자들을 설득하는 데 도움이 될 것입니다. 이는 사실입니다.

올해 초부터 현재까지 약 546억 달러의 자금이 암호화폐 시장으로 유입되었으며, 이 중 256억 달러는 스테이블코인, 155억 달러는 영구 선물 레버리지 자금, 135억 달러는 비트코인 현물 ETF 유입 자금입니다. 비록 이 분석이 몇 가지 작은 데이터 포인트를 포함하지 않지만, 대부분의 자금 출처에 대한 정리는 이루어졌습니다.

아래에서는 이러한 자금이 언제 멈추고, 언제 회복되며, 계속될 것인지에 대해 보여드리겠습니다. 이러한 정보는 비트코인 가격의 움직임(상승 또는 하락)을 결정하는 데 매우 중요합니다.

비트코인과 다양한 자금 흐름(스테이블코인, ETF, 선물 레버리지)

4월 20일 비트코인이 반감기를 맞이한 이후, 스테이블코인 유입이 크게 둔화되었습니다. 반감기 이후, USDT 발행사인 Tether는 27억 달러의 자금을 유입했으며, USDC 발행사인 Circle은 5억 달러의 자금을 유출했습니다. 비교를 위해, 올해 초부터 현재까지 Tether는 총 201억 달러의 자금을 유입했습니다.

비트코인 현물 ETF가 1월 11일 거래를 시작했을 때, 우리는 6.11억 달러의 ETF 자금 순유입을 보았고, 당시 첫날 비트코인 현물 ETF 거래량은 놀라운 46억 달러에 달했습니다. 비록 스테이블코인 발행사들이 이를 위해 수십억 달러를 준비했지만, 1월의 구매 거래량은 실망스러웠습니다.

일부 실망은 그레이스케일의 GBTC ETF에서의 대규모 유출에서 비롯되었지만, 주요 원인은 1월 11일의 인플레이션이 예상치보다 unexpectedly 상승했기 때문입니다. CPI 지수는 3.4%로 예상치 3.2%를 초과했으며, 지난달 기록된 3.1%보다도 높았습니다.

2월 13일 CPI 지수가 3.1%로 발표되었을 때, 이는 예상치 3.4%보다 낮아 인플레이션이 둔화되었음을 나타냈고, 비트코인 현물 ETF 유입 자금은 즉시 점진적으로 회복되었습니다. ETF 자금 유입량은 1월 말에 부정에서 긍정으로 전환되었지만, 2월 13일 CPI 데이터 발표 전까지는 소폭 가속화되기 시작했습니다. 그러나 3월 12일 인플레이션이 다시 3.2%로 상승하자 비트코인 ETF 자금 유입은 즉시 중단되었습니다. 이는 시장이 2-3회의 금리 인하 기대를 배제했기 때문입니다.

최근 반년간 비트코인 가격 추세 및 시장 감정 구분

다시 말해, (어느 정도까지) 비트코인은 CPI가 지난달보다 높은지에 따라 방향을 바꿉니다(CPI가 높으면 하락, CPI가 낮으면 상승).

결과적으로 비트코인 가격은 약 73,000달러에서 점차 60,000달러로 하락하였고, 이후 3월 20일 매파적인 연준 의장 파월의 발언에 영향을 받아 하락세가 마침내 둔화되었습니다. 그는 시장에 연준이 2024년에 3회 금리 인하를 예상하고 있다고 보장했습니다.

4월 10일, CPI가 예상보다 높은 3.4%에서 3.5%로 증가했을 때, 비슷한 상황이 발생하여 비트코인은 다시 60,000달러로 하락하였고, 4월 30일 홍콩 ETF 자금 흐름이 약세를 보이면서 가격은 약 56,500달러로 떨어졌습니다.

이와 유사하게, 5월 1일 FOMC 회의에서 연준 의장 파월이 "다시 한 번" 비트코인의 하락세를 저지했습니다.

5월 15일, CPI 보고서가 예상치인 3.4%에 도달했을 때(지난달 3.5%보다 낮음), 비트코인은 반등하였습니다. 더 중요한 것은 비트코인 현물 ETF 자금 유입이 회복되었다는 점입니다. 거래자들이 비트코인이 CPI에 어떻게 반응하는지를 이해하고 있다면, 그들은 지난달 CPI 지수의 반대 방향으로 거래를 할 자신이 있어야 합니다.

3월 12일 CPI가 3.2%로 상승한 이후부터 5월 15일(약 46일)까지, CPI 데이터가 시장 예측인 3.4%와 일치했을 때 비트코인 현물 ETF 구매 자금량은 단 10억 달러에 불과했습니다. 그러나 5월 15일 이후 우리는 연속 7일 동안 약 15억 달러의 자금 유입을 목격했습니다.

다음 주요 시점: 6월 12일

CPI 데이터의 다음 발표가 6월 12일로 예정되어 있기 때문에, 우리는 비트코인 현물 ETF 유입 자금이 향후 2주 동안 강세를 유지할 것으로 예상하며, 이는 비트코인이 새로운 역사적 최고점에 도달하는 데 도움이 될 것입니다.

시장이 5월 15일의 인플레이션이 다시 실망스럽게 상승할 것이라고 예상할 때, 우리의 모델은 비트코인 가격의 소폭 하락을 예측했습니다. 우리가 향후 2개월의 인플레이션을 모델링할 때, 인플레이션이 현재 수준에서 머물고 곧 하락세를 보일 것으로 예상됩니다. 만약 인플레이션 지수가 3.3% 이하로 떨어진다면, 비트코인 가격은 새로운 역사적 최고점을 기록할 것입니다.

이는 비트코인 현물 ETF 투자자에게 비트코인을 배분하고 비트코인 가격을 지지하는 "일정한 동력"을 제공할 것입니다.

우리의 모델 추정에 따르면, 인플레이션은 점차 문제가 되지 않을 것입니다. 그것은 중간 강도의 지원 요소로 변할 뿐만 아니라, 시간이 여름 말로 접어들면서 강력한 요소가 될 가능성이 높습니다.------모델 예측 결과에 따르면, 인플레이션은 점차 하락할 것입니다.