자금 조달 데이터가 바닥을 치며, 암호화 시장과 비트코인이 단절되었나요?

출처: OdailyNews

최근 비트코인의 상승세는 암호화폐 커뮤니티의 FOMO 포인트를 폭발시켰으며, 가격이 829일 만에 다시 6만 달러를 돌파한 후에도 조정 신호가 없고, 지속적으로 68,000 달러까지 상승했습니다. TradingView 데이터에 따르면, 기사를 작성할 당시 비트코인 가격은 여전히 66,000 달러 이상을 유지하고 있습니다.

68,000 달러에 달하는 비트코인은 단 1.2%만 더 상승하면 2021년 이후의 역사적 최고가를 기록할 수 있습니다. 비트코인의 강력한 상승은 커뮤니티에 무한한 FOMO를 불러일으켰으며, Alternative 데이터에 따르면 공포와 탐욕 지수도 상승하고 있어, 2021년 2월 이후 처음으로 90에 도달하며 시장은 극도의 탐욕 감정에 빠져 있습니다.

공개된 자금 조달 금액이 2020년 저점으로 하락

비트코인 가격이 상승할 때 벤처 캐피탈에 주목하는 것은 많은 사람들이 황소장 중에 자신이 선택한 대상을 찾는 방법 중 하나일 수 있으며, 그들은 일반적으로 시장의 리더로 간주됩니다.

실제로 벤처 캐피탈 기관은 비트코인 가격 상승에 따라 더 많은 프로젝트에 투자해왔으며, 특히 이전 두 번의 황소장 기간 동안 BTC 가격과 벤처 캐피탈 기관의 자금 조달 금액은 명확한 정적 상관관계를 보였습니다.

<img src="https://twitter.com/DefiIgnas" alt="BTC와 자금 조달 금액 차트, 출처: @DefiIgnas" />

흥미롭게도, BTC가 2022년 저점에서 회복되었고 심지어 2018년 황소장 고점보다 높아졌음에도 불구하고 자금 조달 금액은 계속해서 감소하고 있으며, 2020년 이전 수준으로 회복되고 있습니다.

커뮤니티 구성원의 통계에 따르면, 2024년 2월에 발표된 암호화 자금 조달 총액은 7억 2,680만 달러로, 134개 회사와 497명의 독립 투자자에서 나왔습니다. 이들 자금 조달 프로젝트 중 DeFi가 투자 측면에서 가장 높은 비율을 차지하며, 총 31건의 투자가 전체 자금 조달 금액의 23.1%를 차지합니다. 인프라는 자금 투입 측면에서 가장 좋은 성과를 보였으며, 총 2억 9,440만 달러의 투자를 유치하여 전체 자금 조달 금액의 40.5%를 차지합니다.

이렇게 뜨거운 시장에서, 지난달 발표된 자금 조달 금액은 단 4억 8,600만 달러에 불과하며, 1월보다 20.4% 증가했지만 지난해 2월보다 28.7% 감소했습니다.

왜 이런 일이 발생했을까?

이전 두 번의 황소장 발전을 살펴보면, 많은 아시아 벤처 캐피탈 회사들이 약세장에서의 기회를 중시하고 약세장 주기 동안 투자하는 것을 선호하지만, 전체적으로 벤처 캐피탈 회사들은 시장 추세에 따라 투자하는 경향이 있습니다.

현재 투자 금액과 비트코인 상승 간에는 명확한 역행 발전이 나타나고 있으며, 그 이유는 이번 황소장이 비트코인 ETF에 의해 촉발된 비트코인 전용 황소장이기 때문입니다.

ETF 자금이 프로젝트의 홍보 리듬을 방해하다

벤처 캐피탈 투자 논리에서 보면, 공모 시장에서 발을 빼고 난 후, 벤처 캐피탈과 사모펀드 회사들은 미래 현금 흐름 잠재력이 큰 강력한 기본면을 연구하거나 투자하지 않고, 단지 추세와 FOMO에 따라 미래의 자금 조달 라운드를 찾는 방식으로 투자하고 있습니다.

팀에게는, 프로젝트가 약세장 동안 자금을 조달한 후 즉시 자금 조달 상황을 발표하지 않습니다. 따라서 데이터만 보면, 그것이 최신 정보가 아닐 수 있습니다. 정상적인 경우, 프로젝트 측은 그들에게 더 의미 있는 시점에 발표를 선택합니다.

그렇다면, 무엇이 더 의미 있는 시점일까요?

작년부터 비트코인 ETF의 승인 여부는 암호화 시장의 촉매제 역할을 해왔으며, 특히 1월 11일 이후 ETF의 승인은 비트코인 및 암호화폐가 역사적 새로운 출발점에 들어섰음을 의미합니다. 암호화폐 글로벌 시장에서 가장 기대되는 발전으로, 현물 비트코인 ETF의 모든 움직임은 이 본래 취약한 시장을 극도로 통제하고 있습니다.

프로젝트에 대해, 홍보에는 일정한 프로세스가 있으며, 현재 ETF 승인이 지난 두 달이 지났지만 비트코인 가격은 시장 반응의 기회를 전혀 주지 않는 것 같습니다.

Tradingview에 따르면, 지난해 9월 하순부터 비트코인 가격 곡선은 상승세를 보였고, 이때 발표된 자금 조달 금액은 예상 범위 내에 있었지만, 비트코인이 상승하기 시작한 후 자금 조달 금액은 명확한 변화를 보이지 않았고, 1월 ETF 통과 이후에도 큰 개선이 없었습니다. 심지어 1월 이후 비트코인의 상승세는 더욱 거세졌지만 자금 조달 금액은 오히려 감소하기 시작했습니다.

벤처 캐피탈이 발을 빼거나 프로젝트 홍보가 지연되었든, 비트코인 ETF가 모든 참여자의 발걸음을 확실히 방해했다고 할 수 있습니다. 프로젝트 측에게 이 "더 의미 있는 시점"은 정확히 파악하기 어려운 것 같습니다.

ETF 자금이 암호화 산업으로 유입되지 않았나?

2월 29일 비트코인 현물 ETF의 하루 거래량은 769억 달러에 달해 출시 이후 새로운 역사적 기록을 세웠으며, 이후 며칠 동안도 전체적으로 400억-500억 달러 수준을 유지했습니다. 비트코인 현물 ETF의 거래량은 두 주도 안에 강력하게 유입되어 비트코인 가격을 역사적 최고치에 가깝게 만들었습니다.

자금 측면에서 보면, 전체 암호화 시장의 자금 흐름은 확실히 증가했습니다. 비트코인 ETF의 통과는 단순히 암호화 산업에서 파장을 일으킨 것이 아니라, 전통적인 자본의 유입도 비트코인 가격 상승에 기여하고 있지만, 대부분의 자금은 실제로 비트코인으로만 유입되고 있습니다.

coinmarket 데이터에 따르면, 현재 암호화폐 총 시가총액은 2.38조 달러에 달하며, 24시간 상승폭은 2.79%입니다. 이 중 비트코인 가격은 66,557 달러로, 24시간 상승폭은 1.46%이며, 시가총액은 1.3조 달러로, 전체 암호화 총 시가총액의 절반을 초과하여 51.17%에 달합니다.

비트코인 가격은 계속 상승하고 있지만, 알트코인 가격은 전혀 움직이지 않거나 오히려 하락하고 있습니다. 많은 의견은 비트코인 현물 ETF로 유입된 자금이 시장 내 알트코인으로 흐르지 않고, 달러로 환전될 것이라고 보아 이번에는 알트코인 황소장이 없을 것이라고 주장합니다.

이렇게 자금을 흡수하는 상황에서 나머지 암호화 시장은 두각을 나타내기 어렵습니다. 캉쿤 업그레이드의 호재조차 이더리움 생태계로 자금을 끌어들이기에는 부족하며, 현재 이 주기와 비교할 수 있는 것은 meme 코인의 상승뿐입니다. 솔라나 생태계도 실제로 meme 덕분에 많은 유입을 얻었습니다. 그러나 전체 암호화 시장을 바라보면, 황소장에서 등장한 암호화 프로젝트가 우후죽순처럼 쏟아지지만, 과연 얼마나 많은 프로젝트가 비트코인의 자금 흐름에서 한 조각을 나눌 수 있을까요?