비트 작은 사슴을 예로 들어 해외 비트코인 채굴 산업의 통합 통합 경로를 탐색하다

저자: 기시 통신

거의 두 차례의 황소와 곰 시장의 변동과 정책 주기를 거치면서 비트코인 채굴 산업은 모두 해외로 나갔습니다. 미국 비트코인 ETF의 통과, AI 컴퓨팅 파워의 부상 및 새로운 반도체 공정 업그레이드와 함께 채굴 기업들은 새로운 출발점에 서게 되었고, 통합이 공통의 전략이 되었습니다. 비트코인 채굴 위탁, 자가 채굴 및 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체인 비트 작은 사슴을 예로 들면, 2024년 1월 5일, 그들은 공식 웹사이트에서 자체 개발한 채굴기를 발표했으며, TSMC에 주문을 하여 채굴 전용으로 설계된 칩을 구매했습니다. 이 칩은 2024년 1분기에 배송될 예정이며, 추가 설계 검증 및 프로토타입 테스트를 진행할 것입니다.

채굴자가 자체 개발한 채굴기를 어떻게 바라봐야 할까요?
------비트코인 채굴의 수익은 주로 채굴 난이도와 전기 요금의 영향을 받습니다. 비트코인 전체 네트워크의 채굴 난이도와 가격은 모든 채굴자에게 동일하며, 통제할 수 없습니다. 채굴자는 오직 자신의 컴퓨팅 파워를 확장하여 수익을 높일 수 있습니다. 채굴기는 채굴자의 주요 생산 자료이며, 채굴기의 에너지 효율 비율(J/TH, 단위 컴퓨팅 파워의 전력 소비)은 채굴 수익과 비용 모두에 영향을 미칠 수 있습니다. 동일한 컴퓨팅 파워의 채굴기에서 채굴 수익은 동일하지만, 에너지 소비 비율이 낮은 채굴기는 전기 요금 지출이 더 적어 이론적으로 채굴 수익이 더 높습니다.

------반감기가 다가오고 있으며, 채굴 비용이 곧 두 배로 증가할 것입니다. 고성능 채굴기가 핵심이 됩니다. 비트코인 반감기는 채굴자가 거래 확인 보상으로 받는 비트코인의 블록 수가 반으로 줄어드는 사건을 의미합니다. 비트코인이 출시된 이후로 반감기는 총 세 번 발생했으며, 다음 반감기는 2024년 4월에 발생할 것으로 예상됩니다. 채굴자에게 비트코인 반감기는 수익이 절반으로 줄어드는 것을 의미하며, 동일한 수익 하에서 비용이 두 배로 증가합니다. 비용을 통제하는 핵심은 채굴기의 전기 요금을 통제하는 것이며, 이 중 채굴기의 성능(J/TH로 나타나는 에너지 효율 비율) 개선의 여지가 큽니다. 현재 채굴기 제조업체의 전체 채굴기 수준은 제각각이며, 이로 인해 발생하는 컴퓨팅 파워 비용 차이가 뚜렷합니다. 다가오는 비트코인 채굴 반감기로 인한 비용 급증을 고려할 때, 더 효율적이고 진보된 채굴기 장비만이 채굴 효율성을 보장하고, 채굴기가 시장에서 도태되지 않도록 할 수 있습니다.

------코인 가격이 바닥을 치고 반등하며, 채굴 시장이 회복되기 시작했습니다. 채굴기 가격이 상승하고 있으며, 컴퓨팅 파워 집중화 추세가 이미 형성되었습니다. 코인 가격은 채굴자 수익에 영향을 미치는 "궁극적인 요소"입니다. 2023년 코인 가격이 바닥을 치고 반등하여, 2024년 2월 4일 기준 비트코인 가격은 2020년 11월 11일의 1.6만 달러에서 4.3만 달러로 회복되었으며, 상승폭은 175%에 달합니다. 코인 가격은 전반적으로 약세장을 벗어나며 신뢰가 강화되었고, 채굴 시장도 회복되었으며, 채굴기 가격도 "오름세"를 보이고 있습니다. 채굴 난이도가 상승하고 비트코인 생산량이 감소함에 따라 전통적인 소규모 채굴자들은 차례로 시장을 떠나고 있으며, 채굴자의 기관화 추세가 점차 뚜렷해지고 있습니다.

자체 개발한 채굴기는 비용 절감과 효율 증대를 실현할 수 있는 가능성이 있으며, 앞으로 더 많은 채굴 업체들이 자체 개발한 채굴기에 진입할 것으로 예상됩니다. 자가 개발한 채굴기는 회사의 비즈니스 확장에 유리하며, 회사가 다가오는 반감기와 채굴기 가격 상승에 대응하는 데 도움이 됩니다. 채굴기는 채굴 업체의 수익과 비용에 직결되며, 다가오는 반감기와 채굴기 가격 상승은 모든 업체가 공동으로 직면하는 문제이기 때문에, 우리는 더 많은 채굴 업체들이 자체 개발한 채굴기를 시작할 것으로 예상합니다. 현재 각 업체는 채굴기 구매 배치 및 채굴기 제품의 업데이트 문제로 인해 전체 채굴기 효율 수준이 제각각입니다. 비트 작은 사슴이 선도적으로 자체 개발한 채굴기의 사례를 통해, 원래 에너지 효율이 높은 업체는 자체 개발을 통해 초과 달성을 추구할 수 있으며, 원래 에너지 효율이 낮은 업체도 자체 개발을 통해 선도 우위를 보장할 것을 고려할 것입니다.

투자 제안: 주목할 만한 기업: 비트 작은 사슴, 구매 코인 회사(MSTR), 비트코인 채굴자(MARA 등), 비트코인 채굴기 제조업체인 가난 과학(CAN), 암호 자산 거래소(Coinbase), 홍콩 암호 자산 거래소(BC 기술 그룹) 등.

위험 경고: 비트코인 가격 하락, 각국의 비트코인 규제 강화, 전력 공급이 예상보다 부족함, 컴퓨팅 파워 증가가 예상보다 미흡함.

1. 비트 작은 사슴, 자체 개발한 채굴기 발표, 비트코인 채굴 산업의 수직 통합 현황

거의 두 차례의 황소와 곰 시장의 변동과 정책 주기를 거치면서 비트코인 채굴 산업은 모두 해외로 나갔습니다. 미국 비트코인 ETF의 통과, AI 컴퓨팅 파워의 부상 및 새로운 반도체 공정 업그레이드와 함께 채굴 기업들은 새로운 출발점에 서게 되었고, 통합이 공통의 전략이 되었습니다. 비트코인 채굴 위탁, 자가 채굴 및 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체인 비트 작은 사슴을 예로 들면, 2024년 1월 5일, 그들은 공식 웹사이트에서 자체 개발한 채굴기를 발표했으며, TSMC에 주문을 하여 채굴 전용으로 설계된 칩을 구매했습니다. 이 칩은 2024년 1분기에 배송될 예정이며, 추가 설계 검증 및 프로토타입 테스트를 진행할 것입니다.

세계적인 디지털 자산 채굴 서비스 제공업체입니다. 2013년, 비트메인 팀이 설립되어 블록체인 분야 및 인공지능 응용 프로그램을 위한 하드웨어 설계와 다양한 솔루션을 제공하며, 디지털 화폐 채굴 산업에서 최고의 브랜드가 되었습니다. 2016년, 통합 스마트 소프트웨어 플랫폼인 Minerplus가 설립되었습니다. 2018년, 비트 작은 사슴 채굴기 공유 플랫폼이 설립되었습니다. 2020년, 비즈니스 팀을 재편성하여 비트 작은 사슴 그룹이 설립되었습니다. 2023년, 회사는 부탄 왕국 정부의 상업 부서 DHI와 전략적 파트너십을 체결했습니다.

비트 작은 사슴은 전 세계 다양한 사용자의 개별 채굴 요구를 충족시키기 위해 노력하며, 전체 디지털 화폐 채굴 생태계에서 하드웨어, 소프트웨어 및 각종 지원 서비스 공급업체 등 중요한 역할을 합니다. 세 개의 수직 비즈니스 라인이 함께 완전한 채굴 생태계를 구축합니다. 회사는 자가 개발한 Minerplus를 기반으로 한 자가 채굴, 컴퓨팅 파워 공유 및 위탁 비즈니스로 구성된 세 가지 주요 사업을 운영하고 있습니다.

세 개의 비즈니스 라인 중:

• 자가 채굴 비즈니스는 회사가 자신의 계좌로 암호 화폐를 채굴하는 것입니다.
• 컴퓨팅 파워 공유 비즈니스는 클라우드 컴퓨팅과 컴퓨팅 파워 시장 두 가지 솔루션을 제공하여, 편리하고 투명하며 신뢰할 수 있는 컴퓨팅 파워를 통해 전 세계의 암호 화폐 채굴 활동을 지원합니다. 2022년 12월 31일 기준, 회사의 컴퓨팅 파워 시장 솔루션에서의 수익은 총 수익에 비해 중요하지 않으며, 컴퓨팅 파워 공유 비즈니스의 수익은 클라우드 컴퓨팅이 주를 이루고 있습니다. 이 중:
• 컴퓨팅 파워 시장 솔루션에서 회사는 중개자로서 제3자(예: 채굴자 또는 채굴장 소유자)와 컴퓨팅 파워가 필요한 고객을 연결하며, 서비스 요금만을 수취합니다.

클라우드 컴퓨팅 솔루션은 고객에게 회사의 자가 채굴기의 컴퓨팅 파워를 제공하며, 지속적인 주기에 따라 현재 판매 중인 패키지는 30/45/360일 세 가지로 나뉩니다. 요금 방식에 따라 클래식 모드와 가속 모드로 나뉩니다:

클래식 모드의 요금은 두 부분으로 구성됩니다: 1) 컴퓨팅 파워 요금, 즉 고객이 클라우드 컴퓨팅 패키지를 구매하고 지정된 채굴 풀에 접속하기 위해 지불해야 하는 요금이며, 컴퓨팅 파워 요금은 패키지를 구매할 때 일시불로 지불해야 합니다; 2) 전기 요금, 즉 컴퓨팅 파워를 제공하는 채굴기를 유지하는 데 필요한 요금이며, 이 요금은 전기 구매가 시작될 때 고정되며, 패키지 주기 동안 여러 번 나누어 지불할 수 있습니다.

가속 모드에서 고객이 지불해야 하는 컴퓨팅 파워 요금은 클래식 모드에 비해 상대적으로 낮지만, 고객이 지출한 비용을 회수한 후 회사는 이익 분배를 받게 됩니다. 즉, 컴퓨팅 파워 요금과 전기 요금을 제외하고, 회사는 고객이 클라우드 컴퓨팅 패키지에서 얻은 채굴 수익의 일정 비율에 따라 추가 이익을 받을 권리가 있습니다.

위탁 서비스는 클라우드 위탁, 일반 위탁 및 회원 위탁 세 가지 유형의 서비스를 포함하여, 고객의 전문 위탁 솔루션에 대한 다양한 요구를 충족시키고, 채굴장 건설, 배치 및 운영의 초기 투자 비용을 줄입니다. 이 중:

클라우드 위탁 모드는 채굴기 "공동 구매" 서비스를 제공하며, 소규모 채굴자는 자금을 모아 회사 소속 채굴기의 계산 및 유지 관리 서비스를 구매할 수 있습니다. 회사는 향후 채굴장 확장의 용량을 일반 및 회원 위탁 서비스에 사용할 계획이며, 기존 클라우드 위탁 서비스는 계속 유지되지만 더 이상 주류 제품으로 제공되지 않을 것입니다.

일반 위탁 모드와 회원 위탁 모드에서 위탁된 채굴기는 모두 목표 고객으로부터 오며, 회원 위탁 모드는 장기적으로 안정적인 위탁 서비스를 원하는 대형 채굴자 고객을 대상으로 합니다. 회사는 회원의 위탁 요구를 우선적으로 충족시키고, 서비스 요금에서 할인 혜택을 제공합니다.

수익과 순이익의 변동성이 크며, 비트코인 가격의 영향을 많이 받습니다. 2019-2021년 동안 회사의 수익은 지속적으로 상승했으나, 2022년에는 코인 가격의 영향을 받아 수익이 전년 대비 15.5% 감소했습니다. 회사의 귀속 순이익은 변동폭이 크며, 2021년에는 8300만 달러로 정점에 달했으며, 전년 대비 248% 증가했습니다. 2022년에는 6000만 달러의 손실로 감소했습니다. 2023년 1분기부터 3분기까지 코인 가격이 회복됨에 따라 회사의 수익과 귀속 순이익은 각각 2.5억 달러와 5000만 달러의 손실로, 2022년 대비 감소폭이 개선되었습니다.

수직 통합된 세 가지 비즈니스, 자유롭게 조정 가능한 배분 전략. 회사의 모든 비즈니스는 소속 채굴장과 채굴기에 의존하며, 가격 책정 전략과 자원 배분에서 광범위한 자유를 가지고 있어 시장 상황에 따라 유연하게 채굴장 용량과 자가 컴퓨팅 파워 배분을 조정할 수 있습니다. 2022년 자가 채굴 비즈니스의 수익 비중은 크게 줄어 18.7%에 달했으며, 2023년 1분기부터 3분기까지는 25.6%에 달했습니다. 2020년 회사가 위탁 서비스를 출시한 이후, 그 수익 비중은 지속적으로 상승하여, 위탁 서비스는 빠르게 수익의 주요 원천이 되었으며, 2023년 1분기부터 3분기까지 비중은 50.7%에 달했습니다. 회사의 2023년 12월 운영 보고서에 따르면, 현재 자가 컴퓨팅 파워 규모는 8.4EH/s로, 전년 대비 105% 증가했습니다.

2. 반감기가 다가오고, 채굴기 가격이 상승하며, 자체 개발한 채굴기가 채굴업계의 트렌드가 될 수 있다

2.1. 채굴기는 채굴자의 주요 생산 자료로, 채굴 수익과 비용에 동시에 영향을 미친다

비트코인은 거래 매개체이자 가치 저장 도구입니다. 비트코인은 암호화 기술을 사용하여 통화 단위의 생성과 자금의 이동을 검증합니다. 많은 소비자들이 비트코인을 사용하는 이유는 개인 정보를 제공하지 않고도 더 저렴하고 빠른 P2P 결제 옵션을 제공하기 때문입니다. 비트코인은 탈중앙화, 전 세계 유통, 독점 소유권, 낮은 거래 수수료, 숨겨진 비용 없음, 플랫폼 간 채굴 가능성 등의 특징을 가지고 있으며, 제3자 가격 책정 기관에 의존하지 않고도 그 가치를 판단할 수 있습니다.

비트코인은 암호 자산 중에서 항상 지배적인 위치를 유지하고 있습니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면, 2024년 2월 4일 기준, 전 세계 암호 자산(스테이블코인 및 토큰 포함)의 총 시가총액은 1.65조 달러에 달하며, 주요 암호 자산으로는 비트코인, 이더리움, 테더 및 BNB 등이 있습니다. 그 중 비트코인은 최초의 암호 자산으로, 암호 화폐의 시가총액에서 항상 지배적인 위치를 차지하고 있으며, 2024년 2월 4일 기준 비트코인은 암호 자산 총 시가총액의 51.21%를 차지하고 있습니다.

블록체인은 비트코인의 기본 기술입니다. 블록체인은 탈중앙화된 디지털 장부로, 아래에서 위로 데이터 레이어, 네트워크 레이어, 합의 레이어, 인센티브 레이어, 계약 레이어 및 응용 레이어로 구성되어 있으며, 제3자 중개 없이 안전한 P2P 거래를 기록하고 디지털 자산의 권리를 실현합니다. 사용자가 블록체인 네트워크에 거래 처리를 요청하면, 채굴기(전용 컴퓨터)로 구성된 P2P 네트워크가 알려진 알고리즘을 사용하여 거래를 검증하고 거래의 장부 기록 권리를 두고 경쟁합니다.

거래가 검증된 후, 블록체인에 새로운 데이터 블록이 생성됩니다. 새로운 블록은 기존 블록체인에 영구적이고 변경하기 어려운 방식으로 추가되며, 거래가 완료됩니다. 모든 거래와 유통 중인 모든 디지털 자산의 소유권은 블록체인에 기록됩니다. 매 거래 시마다 채굴기는 BTC 장부를 업데이트합니다.

성공적으로 거래를 검증한 채굴기는 비트코인 보상과 거래 수수료를 받습니다(비트코인은 이러한 방식으로 공개적으로 발행됩니다). 2024년 2월 4일 기준 비트코인 시가총액은 거의 8400억 달러에 달합니다. 다음 조건이 확인되었습니다:

1) 2009년 비트코인이 출시되었으며, "새로운 블록을 채굴"하는 채굴기는 50개의 비트코인 보상을 받을 수 있습니다. 그 후 매 4년마다 이 보상은 반으로 줄어듭니다. 현재 비트코인의 블록 보상은 6.25개의 비트코인입니다(참고: 비트코인 보상은 50-25-12.5-6.25 순서로 줄어들며, 다음 반감기는 2024년 4월에 발생할 것으로 예상됩니다).

2) 비트코인 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워가 얼마나 되든, 비트코인 네트워크의 블록 생성 속도는 일정하게 유지되며, 약 10분마다 새로운 블록이 생성됩니다.

3) 현재 비트코인 가격은 약 42842달러입니다(BitInfoCharts, 2024.2.4).

이로 인해 다음과 같은 결과를 얻을 수 있습니다:

비트코인 이론적 일일 블록 보상 = 블록 보상 * (하루 시간 / 매 블록 채굴 시간)

= 6.25 * (24 * 60 / 10)

= 6.25 * 144

= 900(비트코인)

이론적 일일 블록 보상 시가 = 비트코인 가격 * 비트코인 일일 블록 보상

= 42842 * 900

= 38557800(달러)

≈ 3855.78(만 달러)

2024년 2월 4일 17시 기준, 전체 네트워크의 지난 24시간 블록 보상과 거래 수수료는 각각 975BTC, 186.53BTC로, 총 4975만 달러입니다. 이론적으로 2140년에는 최소 단위의 비트코인이 채굴될 것이며, 그때 채굴자가 얻는 것은 오직 거래 수수료뿐입니다.

비트코인은 이러한 방식으로 "발행"을 완료하며, 총 수량은 약 2100만 개입니다. BitInfoCharts에 따르면, 2024년 2월 4일 기준으로 이미 1961.7만 개의 비트코인이 채굴되었으며, 단위 비트코인 가격은 42842달러입니다. 2024년 2월 4일 기준으로 모든 채굴된 비트코인의 시장 가치는 약 8400억 달러입니다.

채굴자의 채굴 수익은 전체 네트워크의 채굴 파워 비율과 직접적으로 관련이 있습니다. 채굴 과정에서 채굴자는 자신의 작업량을 증명하기 위해 복잡한 수학 문제를 해결해야 하며, 이 수학 문제의 난이도 값은 노드가 합법적인 블록을 생성하기 위해 얼마나 많은 해시 연산을 수행해야 하는지를 결정합니다. 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워 조건이 지속적으로 변화하는 가운데, 일정한 새로운 블록 생성 속도를 유지하기 위해 난이도 값은 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워 변화에 따라 조정되어야 하며, 다음과 같은 관계가 존재합니다:

매 블록 채굴 시간(약 10분으로 일정) = 난이도 값 * 2^32 / 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워

변환하면 "난이도 값 = 10 * 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워 / 2^32"가 되며, 즉 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워가 높을수록 채굴 난이도가 커집니다. 채굴자의 일일 채굴 수익은 일일 채굴된 비트코인 수량 및 코인 가격에 따라 달라질 수 있습니다:

일일 채굴 수익 = 일일 채굴된 비트코인 수량 * 코인 가격

= (소유한 컴퓨팅 파워 / 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워) * 비트코인 일일 블록 보상 * 코인 가격

비트코인 일일 블록 보상과 코인 가격은 모든 채굴자에게 동일하므로, 채굴자의 채굴 수익은 오직 채굴기 컴퓨팅 파워가 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워에서 차지하는 비율과 관련이 있습니다. 컴퓨팅 파워 비율이 클수록 채굴 수익이 많아집니다.

비트코인 채굴의 수익은 주로 채굴 난이도와 전기 요금의 영향을 받습니다. 비트코인 전체 네트워크의 채굴 난이도(단위 채굴 수익을 결정함)와 코인 가격은 모든 채굴자에게 동일하므로, 채굴자의 채굴 수익은 오직 채굴기의 컴퓨팅 파워와 관련이 있습니다. 따라서 채굴 비용에 영향을 미치는 주요 요소는 채굴기의 전력 소비와 전기 요금이며, 채굴기의 에너지 효율 비율(J/TH)은 주목할 만한 지표입니다. 동일한 컴퓨팅 파워의 채굴기에서 채굴 수익은 동일하지만, 에너지 소비 비율이 낮은 채굴기는 전기 요금 지출이 더 적어 이론적으로 채굴 수익이 더 높습니다.

2.2. 반감기가 다가오고, 채굴 비용이 곧 두 배로 증가하며, 고성능 채굴기만이 도태되지 않을 것이다

비트코인 반감기는 채굴자가 거래 처리 보상으로 받는 비트코인의 수량이 반으로 줄어드는 사건을 의미합니다. 비트코인이 출시된 이후로 반감기는 세 번 발생했습니다. 첫 번째 반감기는 2012년 11월 28일, 두 번째 반감기는 2016년 7월 9일, 최근 반감기는 2020년 5월 20일에 발생했습니다. 비트코인 보상은 50-25-12.5-6.25 순서로 줄어들며, 다음 반감기는 2024년 4월에 발생할 것으로 예상됩니다.

채굴 업체에게 비트코인 반감기는 수익이 절반으로 줄어드는 것을 의미하며, 동일한 수익 하에서 비용이 두 배로 증가합니다. 채굴 비용을 통제하는 핵심은 채굴기의 전력 소비와 전기 요금이며, 이 중 채굴기의 성능(J/TH로 나타나는 에너지 효율 비율) 개선의 여지가 큽니다.

현재, 채굴 업체의 전체 채굴기 수준은 제각각이며, 이로 인해 발생하는 컴퓨팅 파워 비용 차이가 뚜렷합니다. 다가오는 비트코인 채굴 반감기로 인한 비용 급증을 고려할 때, 더 효율적이고 진보된 채굴기 장비만이 채굴 효율성을 보장하고, 채굴기가 시장에서 도태되지 않도록 할 수 있습니다.

2.3. 코인 가격이 1년 이상 상승하며, 채굴기 가격이 상승하고, 자체 개발한 채굴기가 채굴업계의 효율성을 높일 수 있다

코인 가격이 바닥을 치고 반등하며, 채굴 시장이 회복되고 있습니다. 코인 가격은 채굴자 수익에 영향을 미치는 "궁극적인 요소"입니다. 근본적으로 채굴자가 수익을 얻는 주된 방법은 채굴한 코인을 판매하는 것입니다. 채굴한 코인을 채굴한 후 단기 또는 장기적으로 판매하는 것입니다. MacroMicro에 따르면, 2022년 5월 평균 채굴 비용이 단위 비트코인의 가치보다 높아지면서 많은 채굴자들이 시장을 떠나거나 채굴기를 중단했습니다. 전체 네트워크의 컴퓨팅 파워는 2021년 이후 처음으로 하락했습니다. 2023년 코인 가격이 바닥을 치고 반등하여, 2024년 2월 4일 기준 비트코인 가격은 2020년 11월 11일의 1.6만 달러에서 4.3만 달러로 회복되었으며, 상승폭은 175%에 달합니다. 코인 가격은 전반적으로 약세장을 벗어나며 신뢰가 강화되었고, 채굴 시장도 회복되었습니다. BitInfoCharts에 따르면, 2024년 2월 4일 전체 네트워크의 일일 평균 컴퓨팅 파워는 582.403EH/s에 달합니다.

컴퓨팅 파워 집중화 추세가 이미 형성되었습니다. 채굴 난이도가 상승하고 비트코인 생산량이 감소함에 따라 전통적인 단기 투자 수익을 추구하는 채굴자들은 차례로 시장을 떠나고 있으며, 남은 채굴자는 기관 채굴장, 컴퓨팅 파워 제품 센터, 국가 자본 채굴장 등 자본을 기반으로 한 채굴 주체로 변화하고 있습니다. TheMinerMag 데이터에 따르면, 2023년 12월 채굴 회사 비트코인 생산량 상위 10개 상장 회사가 전체 네트워크 비트코인 생산량의 18.82%를 차지하며, 마라톤(MARA)의 비트코인 생산량은 해당 월 전체 네트워크 비트코인 생산량의 5.05%를 차지합니다. 코인 가격이 회복됨에 따라 컴퓨팅 파워 경쟁이 다시 치열해지고 있으며, BitInfoCharts에 따르면, 2024년 2월 4일 전체 네트워크의 일일 평균 컴퓨팅 파워는 582.403EH/s로, 전년 대비 124.5% 증가했습니다.

Hashrate Index 데이터에 따르면, 채굴기 가격이 이미 상승했습니다. 1년 이상 비트코인 가격이 지속적으로 상승하면서, 채굴기 가격은 여전히 낮은 수준에 머물러 있었습니다. 2023년 말부터 채굴기 가격이 "오름세"를 보이기 시작하며 상승 추세를 보이고 있습니다. 비트코인 반감기가 다가오면서 고성능 채굴기에 대한 수요가 증가할 것이며, 채굴기 가격은 앞으로 지속적으로 상승할 가능성이 높습니다.

비트 작은 사슴의 자체 개발한 채굴기는 비용 절감과 효율 증대를 실현할 수 있는 가능성이 있습니다. 채굴 업체로서 회사의 세 가지 주요 사업은 모두 채굴기의 성능과 밀접한 관련이 있으며, 자가 개발한 채굴기는 비즈니스의 추가 확장에 유리하며, 회사가 다가오는 반감기와 채굴기 가격 상승에 대응하는 데 도움이 됩니다.

우리는 더 많은 채굴 업체들이 자체 개발한 채굴기를 시작할 것으로 예상합니다. 요약하자면, 채굴기의 효율성이 채굴 업체의 수익과 비용의 핵심 요소와 관련이 있으며, 다가오는 반감기와 채굴기 가격 상승은 모든 업체가 공동으로 직면하는 문제입니다. 현재 각 업체는 채굴기 구매 배치 및 채굴기 제품의 업데이트 문제로 인해 전체 채굴기 효율 수준이 제각각입니다. 비트 작은 사슴이 선도적으로 자체 개발한 채굴기의 사례를 통해, 원래 에너지 효율이 높은 업체는 자체 개발을 통해 초과 달성을 추구할 수 있으며, 원래 에너지 효율이 낮은 업체도 자체 개발을 통해 선도 우위를 보장할 것을 고려할 것입니다.

위험 경고

비트코인 가격 하락. 비트코인의 역사적 가치가 제한적이며 공정 가치의 변동성이 큽니다. 비트코인 가격의 역사적 성과는 미래 성과를 나타내지 않으며, 가격은 다양한 요인의 영향을 받으며 큰 불확실성을 가지고 있습니다.

각국의 비트코인 규제가 강화되고 있습니다. 향후 비트코인 보유, 사용 또는 채굴에 관한 법규는 중대한 불확실성이 존재합니다. 비트코인은 익명성을 가지고 있어, 암시장에서의 거래, 자금 세탁, 불법 활동 또는 탈세에 사용될 수 있으므로 정부는 비트코인의 채굴, 사용 및 보유를 규제, 제한, 통제 또는 금지할 수 있습니다.

전력 공급이 예상보다 부족할 수 있습니다. 채굴은 대량의 저렴한 전력 지원이 필요하며, 악천후, 정책 또는 지역 전력 공급 능력의 제한으로 인해 채굴 활동이 충분한 전력 공급을 받지 못할 수 있으며, 이는 채굴 수익에 영향을 미칠 수 있습니다.

컴퓨팅 파워 증가가 예상보다 미흡할 수 있습니다. 코인 가격이 상승함에 따라 채굴기 공급량이 증가하지만, 채굴업체가 신형 고성능 채굴기를 적시에 확보하지 못하면 치열해지는 컴퓨팅 파워 경쟁에서 우위를 유지하지 못할 수 있으며, 이는 영업 상황에 큰 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

이 글은 2024년 2월 29일 발표된 국승증권 연구소의 보고서 "해외 비트코인 채굴 산업의 수직 통합 경로"에서 발췌한 내용이며, 구체적인 내용은 관련 보고서를 참조하시기 바랍니다.