수독 비트코인 오르디널스: 기여 23% 거래 수수료, 인기 BRC20 평균 상승 400% 초과

作者：Carol，PANews

2023년 말, 비트코인 오디널스가 다시 한 번 시장에서 큰 인기를 끌고 있습니다. CRYPTOSLAM의 데이터에 따르면, 11월 비트코인 오디널스(각인)의 거래액은 약 3.76억 달러로, 같은 기간 이더리움 NFT의 거래액보다 8.05% 높았으며, 이 우위는 12월(12월 10일 기준)에는 18.75%로 확대되었습니다. 그러나 연초와는 달리 이번 오디널스의 인기는 파생된 BRC-20 토큰과 관련이 있습니다. CoinGecko의 데이터에 따르면, 현재 시가총액이 가장 큰 ORDI는 12월 2일부터 12월 6일 사이의 짧은 4일 동안 180.07% 상승했습니다. 다른 BRC-20 토큰들도 대폭 상승했습니다.

오디널스의 인기는 시장에 비트코인 생태계의 폭발적인 잠재력을 보여주었습니다. 그렇다면 현재 오디널스 프로토콜 기반의 각인(Inscriptions)과 토큰(BRC-20)은 어느 정도 발전했을까요? 시장 거래 상황은 어떤가요? 체인 상의 활동이 채굴 및 애플리케이션 레이어 등 생태계에 어떤 영향을 미치고 있을까요? PANews 산하 데이터 뉴스 칼럼 PAData는 오디널스 관련 체인 상 데이터와 시장 데이터를 종합 분석한 결과:

• 11월 이후 오디널스의 누적 거래 횟수는 약 974.80만 회, 누적 거래 수수료는 약 1263.54 BTC에 달했습니다. 그러나 BRC-20의 체인 상 거래 횟수는 감소 추세를 보이고 있으며, 이는 거래가 중앙화 거래소로 전환되고 있음을 시사합니다.
• 인기 비트코인 NFT의 바닥가는 최근 한 달 동안 평균 311.73% 상승했습니다. 그러나 프로젝트별 바닥가 상승폭은 차이가 크며, Flipped Frogs, Bitcoin Frogs, Van Gogh's painting의 상승폭은 최고 1500%를 초과했습니다.
• 비트코인 NFT 거래 시장은 자산의 집중도가 높고 대부분 자산의 유동성이 낮은 특징을 가지고 있습니다. Van Gogh's painting과 Bitcoin Frogs의 최근 한 달 거래액 합계는 73.51%를 차지합니다. 인기 프로젝트 중 50% 미만의 각인이 3회 이상의 공개 거래를 발생시킬 수 있으며, 개별 각인의 유동성은 전체 시장의 열기에 영향을 받습니다. 전체 시장이 호조일 때 더 많은 각인이 거래될 기회를 가집니다.
• 11월 이후 인기 토큰의 가격 평균 상승폭은 446.74%에 달했습니다. 그 중 상승폭이 가장 큰 것은 BISO로 1690.76% 상승했으며, 그 다음은 PIZA와 ORDI로 각각 1168.14%와 913.10% 상승했습니다.
• BRC-20 시장은 거래 자산의 집중도가 높고 단일 거래 시장에 의존하는 특징을 가지고 있습니다. 일 평균 97.45%의 거래량이 ORDI에서 발생합니다. 20종의 인기 토큰 중 18종은 50% 이상의 일 거래액이 동일한 거래소에서 발생합니다. UniSat과 Gate.io는 여러 인기 BRC-20 토큰의 주요 거래 시장입니다.
• 11월 이후 일 평균 거래 수수료는 총 수익의 약 12.49%를 차지하며, 오디널스 거래 수수료는 평균적으로 총 거래 수수료의 23.20%를 차지합니다. 오디널스가 실제로 채굴자의 수익을 증가시켰지만, 채굴자 수익에 대한 절대적인 주도적인 영향을 미치지는 않았습니다.

01 、11월 이후 오디널스 체인 상 거래 활발, 거래 횟수 974만 회 초과, 거래 수수료 1263 BTC 초과

11월 이후 오디널스의 체인 상 거래는 매우 활발합니다. 12월 7일 기준, 오디널스의 누적 거래 횟수는 약 974.80만 회입니다. 이 중 오디널스(비 BRC-20)의 누적 거래 횟수는 137.83만 회로, 일 평균 3.73만 회이며, 전체적으로 증가 추세를 보이고 있습니다. 11월 24일부터 28일 사이에 거래 피크가 발생했으며, 최고 피크는 하루 거래 26.86만 회였습니다.

동기, BRC-20의 누적 거래 횟수는 836.98만 회로, 일 평균 22.62만 회이지만 전체적으로 감소 추세를 보이고 있습니다. 11월 4일부터 25일 사이에 긴 기간의 높은 활동기가 있었으며, 최고 피크는 하루 거래 50.42만 회였습니다. BRC-20 체인 상 거래 횟수의 감소는 현재 거래 시장이 점점 더 중앙화 거래소로 전환되고 있음을 시사합니다.

체인 상 거래 횟수의 증가는 상당한 거래 수수료를 창출했습니다. 11월 이후 오디널스의 누적 거래 수수료는 약 1263.54 BTC입니다. 이 중 오디널스(비 BRC-20)의 누적 거래 수수료는 약 240.27 BTC로, 일 평균 5.52 BTC이며, 전체 추세는 거래 횟수와 마찬가지로 명확한 증가 추세입니다. 최근 하루 수수료 피크는 12월 5일에 발생했으며, 약 36.15 BTC에 달했습니다.

동기, BRC-20의 누적 거래 수수료는 약 1059.26 BTC로, 일 평균 28.6 BTC이며, 전체적으로 기본적으로 안정적이고 소폭 감소했습니다. 최근 하루 수수료가 두 번 100 BTC를 초과했으며, 최고 피크는 134.1 BTC에 달했습니다.

02、인기 비트코인 NFT의 바닥가 평균 311% 상승, 50% 미만의 프로젝트가 3회 이상 공개 거래

각인(Inscriptions)은 오디널스의 중요한 분기 중 하나로, 올해 3월 Twelvefold의 높은 가격 경매로 처음 알려졌으며, 이러한 이미지 각인은 비트코인 NFT로 불립니다. 연구 기관 GalaxyDigital은 이것이 잠재력이 큰 시장이 될 것이라고 생각합니다. 그렇다면 거의 1년의 발전을 거친 비트코인 NFT 거래 시장의 현황은 어떠할까요?

ordinals.market에서 통계한 최근 한 달 거래량 Top 30의 인기 각인을 분석 샘플로 삼아 보면, 이들 각인의 바닥가는 최근 한 달 동안 평균 311.73% 상승했습니다. 그러나 프로젝트별 바닥가 상승폭은 차이가 크며, Flipped Frogs, Bitcoin Frogs, Van Gogh's painting의 상승폭은 최고 1500%를 초과했습니다. 반면, Twelvefold, Mesh Beatles, OrdiBots, Bitcoin Bear Cubs의 상승폭은 마이너스 성장으로, 모두 -10%를 초과했습니다.

12월 8일 기준, 30개의 인기 각인의 최근 한 달 총 거래액은 약 1003.66 BTC입니다. 중요한 특징은 현재 각인 거래 자산이 고도로 집중되어 있다는 것입니다. Van Gogh's painting과 Bitcoin Frogs의 최근 한 달 거래액은 각각 368.93 BTC와 368.85 BTC로, 두 개의 합계는 73.51%를 차지합니다. 이외에도 최근 한 달 동안, Ordinal Maxi Biz (OMB)의 거래액은 100 BTC를 초과했으며, Bitcoin Punks의 거래액은 40 BTC를 초과하고, Pixel Pepes의 거래액은 15 BTC를 초과하며, 추가로 6개 프로젝트의 거래량이 5 BTC를 초과했습니다.

거래액 상승폭을 보면, 최근 한 달 동안 상승폭이 가장 큰 것은 Van Gogh's painting으로 211781% 상승했습니다. 그 다음은 MNCHRMS로 25983% 상승했습니다. 또한, SATS, Bitcoin Pandas, Ordrain, Battle of BTC, Honey Badgers의 상승폭도 모두 5000% 이상입니다.

각인의 투자 수익률을 추가로 분석하기 위해, PAData는 최근 한 달 거래액 Top 10의 프로젝트에서 무작위로 100개의 각인(각 프로젝트에서 무작위로 10개씩)을 추출하여 이들 각인이 매회 공개 거래에서의 수익률을 통계했습니다. 여기서 공개 거래는 OKX, Magic Eden 등 공개 거래 시장에서의 매매를 의미하며, 이전 거래(transfer)는 포함되지 않습니다. 또한, 연속 매매의 수익률을 통계하기 위해, 이번 추출 샘플은 최소 2회의 공개 거래를 포함합니다.

통계 결과는 각인 거래 시장의 두 번째 중요한 특징을 보여줍니다. 즉, 대다수 각인 자산의 유동성이 낮습니다. 인기 프로젝트 중 50% 미만의 각인이 3회 이상의 공개 거래를 발생시킬 수 있으며, 5회 이상의 공개 거래를 달성한 자산의 수량은 15개에 불과합니다.

다양한 자산의 거래 간격과 수익률 차이가 크기 때문에, 다음으로 중앙값(50% 분위선)을 전체 평균 수준의 통계 기준으로 삼겠습니다. 통계에 따르면, 첫 번째 공개 거래까지의 평균 시간 간격은 123.5일로, 이후 공개 거래의 간격보다 훨씬 길었습니다. 이는 올해 2월에 각인된 일부 프로젝트가 올해 11월까지 첫 번째 공개 거래가 이루어지지 않았기 때문에 첫 번째 공개 거래의 간격이 크게 늘어났음을 의미합니다. 이는 개별 각인의 유동성이 전체 시장의 열기에 영향을 받는다는 것을 간접적으로 보여줍니다. 전체 시장이 호조일 때 더 많은 각인이 거래될 기회를 가집니다.

이외에도, 첫 번째 공개 거래 이후의 평균 시간 간격은 10일 이상이며, 다섯 번째 공개 거래 이후의 평균 시간 간격은 기본적으로 10일 이하입니다.

평균 수익률을 보면, 다섯 번째 공개 거래의 수익률이 가장 높아 평균 34.38%에 달합니다. 그 다음은 두 번째 공개 거래와 여섯 번째 공개 거래로, 평균 수익률은 각각 28.67%와 21.70%입니다. 일곱 번째와 여섯 번째 공개 거래의 평균 수익률은 모두 마이너스입니다.

사실, 각인의 실제 수익 변동은 매우 심각합니다. 동일한 각인에 대해, 이전 거래에서 큰 수익을 올릴 수 있지만, 다음 거래에서는 큰 손실을 볼 수도 있습니다. 평균 수익률 변화에서 이 점을 충분히 느끼지 못한다면, 구체적인 예를 살펴보겠습니다. 예를 들어, 이번 무작위 샘플에서 Van Gogh's painting#132 (Inscription #394638)는 첫 번째 공개 거래에서 가격이 0.11 BTC에 불과했으나, 몇 차례의 거래 후 다섯 번째 공개 거래에서 가격이 22 BTC로 상승했습니다. 하루 후 여섯 번째 공개 거래의 가격은 36 BTC로 상승하여 수익률이 63.64%에 달했지만, 15일 후 일곱 번째 공개 거래의 가격은 25 BTC로 하락하여 수익률이 -30.56%가 되었습니다.

이 예시는 새로운 질문을 제기합니다. 보유 시간을 단축하고 가능한 한 빠르게 거래를 성사시키는 것이 수익률을 높이는 데 도움이 될까요?

전체적으로, 수익률이 2000%를 초과하는 극단적인 값을 제외하면, 관찰할 수 있는 현상(통계적 관련성을 구성하지 않음)은 거래 간격이 길어질수록 수익률이 감소한다는 것입니다. 구체적으로 다른 거래 회차에 따라, 관찰할 수 있는 현상(통계적 관련성을 구성하지 않음)은 두 번째, 세 번째, 네 번째 공개 거래에서 시간 간격이 길어질수록 수익률이 상승하며, 다섯 번째, 여섯 번째, 일곱 번째 공개 거래에서는 시간 간격이 길어질수록 수익률이 감소한다는 것입니다. 여섯 번째와 일곱 번째 거래의 샘플 수가 적기 때문에 이 현상이 성립하는지는 여전히 관찰이 필요합니다.

03、 인기 BRC-20 의 가격 평균 상승 446% , 97% 의 거래량이 ORDI 에서 발생

이번 오디널스의 인기는 BRC-20의 뛰어난 시장 성과 덕분입니다. CoinGecko에서 시가총액 순위 상위 20의 BRC-20 인기 토큰을 분석 샘플로 삼아 보면, 11월 이후 인기 토큰의 가격 평균 상승폭은 446.74%에 달했습니다. 그러나 각인과 마찬가지로, 서로 다른 BRC-20 토큰의 상승폭은 차이가 큽니다. 그 중 상승폭이 가장 큰 것은 BISO로 1690.76% 상승했으며, 그 다음은 PIZA와 ORDI로 각각 1168.14%와 913.10% 상승했습니다. 그 외에도 4종의 토큰이 500% 이상의 상승폭을 보였습니다. 반면, CNCL과 MOON의 상승폭은 모두 마이너스입니다.

동기, BTC의 상승폭은 24.80%이며, 20종의 인기 토큰 중 3종만이 이 수준 이하의 상승폭을 보였습니다. 전반적으로 BRC-20의 수익 성과는 시장 전체를 훨씬 초과합니다.

11월 이후의 일 평균 거래량 구성에서, 중요한 특징은 각인 시장과 마찬가지로, BRC-20 시장의 거래 자산이 고도로 집중되어 있다는 것입니다. 97.45%의 거래량이 ORDI에서 발생합니다. 그 다음으로 DOMO와 TRAC의 거래량 비율은 각각 0.76%와 0.62%입니다. 다른 토큰의 거래량 비율은 0.5% 미만이며, 12종의 토큰은 거래량 비율이 0.01% 미만입니다.

12월 9일의 정적 데이터에 따르면, UniSat과 Gate.io는 여러 인기 BRC-20 토큰의 주요 거래 시장(각 토큰 거래액 비율 상위 3개 시장)으로, 각각 4종의 인기 자산을 독점하고 있습니다. Binance와 OKX는 ORDI의 주요 거래 시장으로, 각각 52.40%와 27.40%의 거래 점유율을 차지하고 있습니다.

다시 말해, 대부분의 BRC-20 토큰 거래는 특정 단일 시장에 크게 의존하고 있습니다. 20종의 인기 토큰 중 18종은 50% 이상의 거래액이 동일한 거래소에서 발생합니다.

04、 일 거래 수수료 중 23% 가 O rdinals에서 발생하며, B itcoin 체인 상의 TVL 이 37% 가까이 증가

오디널스의 인기는 일부 논란도 일으켰습니다. 12월 6일, 비트코인 핵심 개발자 Luke Dashjr는 X 플랫폼에 게시글을 올려 각인이 Bitcoin Core의 취약점을 이용해 블록체인에 쓰레기 정보를 전송하고 있으며, 향후 업데이트에서 이 문제를 수정할 수 있기를 희망한다고 밝혔습니다.

PAData의 이전 분석에 따르면, glassnode의 데이터는 올해 들어 UTXO의 잉여 현상이 점점 더 뚜렷해지고 있음을 보여줍니다. 특히 3월 이후 새로 생성된 UTXO의 수가 크게 증가했지만, 동시에 이러한 UTXO의 총액은 거의 변화가 없었습니다. 한편, COINMETRICS의 데이터에 따르면, 올해 비트코인의 평균 블록 무게는 장기간 3.95 MB 이상으로 안정적으로 유지되었으며, 거의 4 MB의 상한에 도달했습니다.

하지만 오디널스의 부상은 몇 가지 이점도 가져왔습니다. 첫째, 분명한 것은 채굴자의 수익이 증가했다는 것입니다. 통계에 따르면, 11월 이후 채굴자의 총 수익은 4.01만 BTC에 달하며, 이는 약 15.12억 달러에 해당합니다. 이 중 거래 수수료 총 수익은 5191.30 BTC로, 약 1.98억 달러에 달합니다.

일일 거래 수수료가 총 수익에서 차지하는 비율(코인 기준 비율)을 보면, 11월 이후 전체적으로 상승 추세를 유지하고 있습니다. 일 평균 거래 수수료 비율은 12.49%이며, 최고 단일 일 거래 수수료 비율은 25.80%입니다. 그러나 오디널스는 대부분의 거래 수수료에 기여하지 않았습니다. 통계에 따르면, 11월 이후 오디널스 거래 수수료 평균 비율(코인 기준 비율)은 23.20%이며, 최고 단일 일 비율은 42.55%입니다.

이는 오디널스가 현재 가장 인기 있는 서사이며 실제로 채굴자의 수익을 증가시켰지만, BRC-20의 거래 시장이 중앙화 거래소로 전환되고, 각인 거래의 유동성이 제한적이기 때문에 오디널스가 채굴자 수익에 절대적인 주도적인 영향을 미치지 않았음을 의미합니다.

둘째, 오디널스의 발전은 비트코인 생태계의 발전에 유리하다고 여겨지며, 비트코인이 이더리움 생태계 발전 경로를 복제할 수 있는 기반을 제공할 가능성이 있습니다. 심지어 일부 의견은 비트코인 생태계와 이더리움 생태계 간에 상호 소모적인 관계가 존재하며, 다음 라운드의 초점은 비트코인 생태계에 집중될 것이라고 주장합니다.

데이터 통계에 따르면, 12월 9일 비트코인 상의 DeFi TVL은 3.18억 달러로, 11월 초보다 36.92% 증가했으며, 상승폭이 뚜렷합니다. 그러나 동기, 이더리움 상의 DeFi TVL도 증가 추세를 보이며, TVL은 299.09억 달러입니다. 현재 두 생태계 간의 상호 소모적인 관계를 뒷받침하는 명확한 데이터는 없습니다. 미래의 또 다른 가능성은 비트코인 생태계의 발전이 탈중앙화 애플리케이션의 전면적인 발전을 촉진하고, 서로 다른 체인 간의 연결을 촉진할 수 있다는 것입니다.