撰文: Ignas

编译: 심조 TechFlow

암호화폐 시장이 다시 활기를 띠고 있습니다. 문제는: 우리는 무엇에 투자해야 할까요?

MUBI와 같은 일부 토큰은 높은 수익을 보여주지만, 시기적절한 투자를 위해서는 날카로운 지혜와 커뮤니티 트렌드에 대한 면밀한 주의가 필요합니다. 그러나 Web3 기술 혁신의 발전과 관련된 다른 토큰은 장기적으로 높은 수익을 제공할 수 있습니다. 이러한 프로젝트는 가격 상승 이전에 발견하고 투자할 수 있게 해줍니다.

다음은 제가 주목하고 있는 10개의 주요 출범 예정 프로토콜 목록입니다. 저는 이 프로젝트들이 곧 출시할 내용에 주목할 것이며, 제가 관심을 가지는 이유를 설명하겠습니다.

1. Frax V3와 Fraxchain

비영리 안정화폐 평가 기관의 순위에서 Frax는 D 등급(안전하지 않음)을 받았습니다.

보고서에 따르면, Frax의 불안정성은 변동성이 큰 FXS 토큰으로 담보되고, 중앙 집중화된 자산(USDC)에 과도하게 의존하며, 핵심 팀이 투표권과 통화 정책을 상당히 통제하고 있기 때문에 위험이 존재합니다.

DAI와 마찬가지로, FRAX도 USDC와의 탈동조화 기간 동안 달러 연동을 잃었지만, 현재 Frax는 v3를 통해 변화를 이루었습니다.

Frax v3는 점진적으로 출시되고 있으며, sFRAX는 이미上线되었습니다. sFRAX의 연간 수익률은 미국 연방준비은행의 예치금 준비금 잔액(IORB) 금리를 추적하려고 시도하고 있으며, IORB 오라클을 사용합니다. 기본적으로 "무위험 이자율"이라고 할 수 있습니다.

현재 연간 수익률은 5.4%이며, 약 2200만 FRAX가 담보로 제공되고 있습니다.

Frax v3의 출시와 함께, FRAX는 알고리즘 안정화폐 체제에서 벗어나 100% 담보로 전환하고 있습니다. FRAX는 Chainlink 오라클과 거버넌스 승인을 통해 달러와 연동될 것입니다.

그 다음은 BAMM(대출 AMM)의 출시입니다. Curve의 창립자인 Michael은 Frax의 BAMM을 "crvUSD 이후 DeFi 분야에서 가장 큰 혁신"이라고 언급했습니다.

BAMM은 사용자가 오라클 없이 어떤 토큰에 대해서도 레버리지 거래를 할 수 있게 해줍니다. 이는 생태계 내에서 작동하며, 내부적으로 자산 가격과 유동성을 관리하여 부실 채권을 방지하고 지급 능력을 보장합니다. BAMM은 자본을 효율적으로 활용하고 FRAX에 대한 수요를 증가시킵니다. 자세한 내용은 이 게시물을 확인하세요.

솔직히 말해서, 저는 여전히 그것이 어떻게 작동하는지 잘 모르기 때문에, 더 많은 세부 사항이 나올 때 더 깊이 이해하고 싶습니다.

또한 FXB가 있습니다. 이 채무 유틸리티 토큰은 특정 시간 후에 Frax로 전환될 수 있습니다. FXB를 할인된 가격으로 구매한 후 Frax로 전환하여 낮은 위험의 수익을 얻을 수 있습니다.

흥미롭게도, Frax와 Maker는 서로 다른 출발점에서 시작했지만, 둘 다 USDC에서 RWA를 수용하는 방향으로 나아가고 있습니다. RWA는 프로토콜이 레버리지 기반 안정화폐 순환 수요에서 벗어나 보다 예측 가능한 수익을 제공할 수 있게 해줍니다.

또한 두 프로토콜(Frax와 Maker)의 공통점은 둘 다 자체 네이티브 블록체인을 출시하고 있다는 점입니다.

MakerDAO는 Solana의 포크를 탐색하고 있지만, Frax는 혼합 OP와 zk Rollup을 구축하고 있으며, frxETH를 가스 토큰으로 사용할 것입니다(하지만 잠재적으로 모든 Frax 안정화폐가 지원될 것입니다). 저는 Frax의 탈중앙화에 대한 혁신적인 조치에 박수를 보냅니다. 이는 Fraxchain을 다른 L2와 구별되게 만듭니다. Fraxchain은 테스트넷에 있으며, Frax Telegram에서 튜토리얼을 시도해 볼 수 있습니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

Frax는 고품질 블록체인 생태계를 구축하고 있으며, 더 많은 업그레이드와 기술 혁신이 이루어짐에 따라 veFXS 토큰의 가치도 높아질 것입니다.

이러한 발전은 시간이 필요하기 때문에, 저는 현재 시장 가격(FXS의 시가총액은 6.47억 달러)이 다가오는 RWA+L2+BAMM 업그레이드의 영향을 받지 않았다고 믿습니다. 이후 이러한 사건들이 예상된다면 가격이 상승할 가능성이 있습니다.

sFRAX는 이미上线되었고, Fraxchain은 테스트넷에 있으며, BAMM/frxETH v2 코드는 진행 중이며, 2-4개월 내에 완료될 것으로 예상됩니다.

2. Synthetix Andromeda 버전 및 SNX 인플레이션 제거

Synthetix는 여러 프로젝트의 문제점을 해결하기 위해 V3로 점진적으로 업그레이드하고 있지만, 그 중 두 가지 문제점이 특히 두드러집니다:

• 다중 담보 가격 책정: V3는 담보와 무관하게 합성 자산을 지원하는 모든 담보를 허용합니다. V2는 SNX만 사용할 수 있었습니다. 이는 sUSD의 유동성과 Synthetix가 지원하는 시장을 증가시킬 것입니다.

• Synthetix 대출: 사용자는 이제 시스템에 담보를 제공하여 sUSD를 생성할 수 있으며, 부채 풀의 위험을 감수할 필요가 없고, 이자나 발행 수수료를 지불할 필요도 없습니다.

이번 달 출시 예정인 Andromeda 버전에는 Core V3 및 Perps V3 Base가 포함되어 있으며, 달러를 담보로 사용합니다.

이전에는 Synthetix가 sUSD에 의존했지만, USDC를 추가한 후 더 많은 사용자와 LP를 유치할 수 있을 것으로 보입니다. 그러나 USDC는 프론트엔드 통합에 사용되며, Synthetix는 이를 sUSD에 포장하여 백엔드 Synthetix 계약에 사용합니다.

Andromeda는 Base의 독점 제품이며, 후속 중요한 업그레이드로, 담보로서의 USDC에 대한 수요, LP의 수익 및 발생하는 수수료/거래량을 테스트할 것입니다.

여러 Synthetix 생태계 프로토콜(Polynomial, Kwenta, Infinex 및 dHEDGE 등)이 Base에 배포될 것이라고 확인했으므로, Coinbase L2에서 더 많은 활동이 있을 것입니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

Synthetix DAO 투표 결정에 따라 Base에서 발생하는 수수료의 50%가 SNX를 재구매하고 소각하는 데 사용될 것이므로, 수수료가 높을 경우 SNX에 상승 압력을 가할 것입니다.

더 중요한 것은, Synthetix의 창립자가 SNX 토큰의 인플레이션을 종료하자는 제안을 했다는 것입니다.

처음에 인플레이션은 구독을 유도하고 유동성을 증가시키기 위해 사용되었지만, 시간이 지남에 따라 그 효과는 점점 감소했습니다. 이 제안은 인플레이션을 중단하여 SNX를 디플레이션으로 전환하는 것이 네트워크의 미래 발전, 잠재적인 새로운 발전 및 주요 담보의 전환에 더 부합한다고 주장합니다.

따라서 Base 배포는 SNX에 대한 중요한 시험이 될 것이며, 저는 거래량과 프로젝트 측에서 제안한 인플레이션 제거 제안을 면밀히 주시할 것입니다.

3. Instadapp의 Fluid

저는 Instadapp 생태계를 긍정적으로 보고 있습니다.

이 팀은 Instadapp Pro, Lite 및 Avocado와 같은 여러 제품을 출시했지만, 가장 중요한 제품이 곧 출시될 예정입니다.

Instadapp는 Uniswap, Maker, Compound, Aave 및 Curve의 장점을 결합하여 Fluid의 대출 및 거래 방식을 변화시키고 있습니다.

아래는 제가 트위터에 게시한 Fluid에 대한 주제이며, 주요 혁신에 대한 간략한 개요입니다.

• 대출자는 ETH로 최대 95% LTV의 대출을 받을 수 있으며, 청산 벌금을 0.1%로 낮출 수 있습니다.

• 부분 청산은 건강한 상태로 복구하는 데 필요한 금액만 청산합니다.

• 유동성 레이어는 모든 프로토콜의 유동성을 통합하므로 사용자는 매번 업그레이드할 때 유동성을 제거할 필요가 없습니다.

• 스마트 부채 및 스마트 담보를 통해 담보에서 수익을 얻거나 발생한 거래 수수료에서 부채를 줄일 수 있습니다. 따라서 거래자는 이제 부채 위에서 거래할 수 있으며, 수수료를 통해 부채를 증가시키는 대신 부채가 줄어듭니다.

• 전체 기능 블로그

DeFi Made Here의 다른 블로그 게시물은 그가 "Fluid는 DeFi 분야에서 Uni v2에서 Uni v3로 전환한 이후 가장 큰 혁신"이라고 생각하는 이유를 설명합니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

분명히 Instadapp의 이미지 대사로서 저는 개인적인 편견이 있습니다. 그러나 Fluid의 중요한 혁신을 무시할 수는 없습니다. Fluid(및 Avocado)가 있으면 Instadapp는 "미들웨어" 프로토콜(다른 DeFi 프로토콜의 집합체)에서 전환하게 되며, INST 토큰의 역할도 강화될 것입니다.

INST는 Aave와 같은 다른 대출 프로토콜과 유사한 방식으로 Fluid를 관리할 것입니다.

Fluid는 12월 중순에 출시될 예정이며, 해커에게는 50만 보상이 제공되며, 1월 중순에 대중에게 출시될 것입니다.

4. Eigenlayer + LRT

만약 당신이 저의 충실한 독자라면, Eigenlayer에 대해 제가 긍정적으로 보는 이유를 아실 것입니다. 이제 우리는 더 자세한 타임라인을 가지고 있습니다.

Eigenlayer는 두 번째 단계 테스트넷을 시작하여 Restakers와 같은 사용자에게 운영자에게 권한을 부여할 기회를 제공합니다.

이 운영자들은 능동적으로 검증된 서비스(AVS)를 검증할 것입니다. 이는 제가 LRT(유동성 재질권) 토큰을 긍정적으로 보는 기반입니다.

현재 EigenDA는 첫 번째이자 유일한 AVS입니다. Rollups는 EigenDA를 통합하여 처리량을 높일 수 있습니다.

새로운 AVS가 등장함에 따라, 우리는 이더리움의 공유 보안 사용 사례의 확장을 목격할 것입니다. 아래는 몇 가지 예입니다:

• Ethos: 이더리움이 Cosmos의 허브로 재시작

• 증인 체인: 근면 증명 방어 및 위치 증명 물리적 탈중앙화

• Hyperlane: 체인 간 메시징(브리징), Rollups 발행에 사용

• Espresso Systems: Rollups 거래를 위한 탈중앙화 정렬기

• Blockless: 네트워크 중립 애플리케이션(nnApps)의 인프라로, 특정 블록체인에 제한받지 않고 모든 L1/L2 블록체인 네트워크에서 실행됩니다.

여러 AVS는 운영자와 Restakers가 ETH를 위임하도록 유도하기 위해 자체 토큰을 출시할 것입니다.

그러나 어떤 AVS를 지원할지 결정할 때 상황이 복잡해집니다. Restaker로서, AVS를 검증할 운영자를 선택해야 합니다.

현재 테스트넷에는 107개의 운영자가 있으며, 더 많은 운영자가 추가될 것으로 예상됩니다. 그렇다면 어떻게 위험 대비 수익이 가장 높은 운영자를 선택할 수 있을까요?

이것이 유동성 재질권(LRT)의 필요성입니다. 사용자는 LRT 프로토콜에 자금을 예치할 수 있으며, Eigenlayer를 통해 직접 스테이킹할 필요가 없습니다. 그러나 LRT는 여전히 운영자를 선택하고 위험을 관리할 관리 기관이 필요합니다. 이는 새로운 프로토콜 토큰이 에어드랍되고 더 높은 수익을 얻을 것임을 의미합니다.

LRT를 통해 우리는 이더리움 정기 예금 수익(수익 5%), AVS의 Eigenlayer 재정기 예금 보상(수익 10%) 및 LRT 프로토콜 토큰 배출(수익 10%+)을 기대할 수 있습니다. 초기 에어드랍을 고려하지 않을 경우, ETH의 연간 수익률은 약 25%입니다.

어떤 LRT 프로토콜이 우위를 점할지는 아직 이르지만, Ether.fi가 선두 프로토콜인 것 같습니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

재질권 + LRT 내러티브는 제가 프로젝트를 탐구할 때 찾는 3가지 핵심 요소를 가지고 있습니다: 1) 혁신적인 기술 2) 토큰 발행 기회 3) 매력적인 내러티브.

저는 재질권과 LRT의 구현이 ETH를 매력적인 자산으로 만들어 구매하고 보유할 가치가 있다고 믿습니다. 이는 ETH가 BTC와 대체 코인에 뒤처지지 않도록 할 것입니다. 그러나 이는 무위험 수익이 아닙니다!

불행히도, 우리는 여전히 기다려야 합니다. 2단계 메인넷은 2024년 상반기에 출시될 예정이며, 3단계는 2024년 후반에 출시될 예정입니다. 그때 더 많은 AVS가 등장할 것입니다(진정한 재미가 시작됩니다).

5. Uniswap V4

Uniswap V4는 "싱글톤" 계약을 도입하여 모든 자금 풀(pool)을 하나의 프레임워크로 통합하여 자금 풀 생성의 가스 비용을 99% 줄이고 다중 자금 풀 교환을 더 저렴하게 만듭니다.

사실, 여러분은 이미 Ambient Finance를 통해 "싱글톤" 계약의 이점을 시도해 볼 수 있습니다. 저는 가스 비용이 저렴한 것에 항상 놀라곤 합니다.

Uniswap v4가 주목받는 이유는 "Hooks"입니다. 이는 Uniswap v4를 플랫폼처럼 만들어 줍니다.

Uniswap V4의 Hooks는 본질적으로 유동성 풀의 생애 주기에서 다양한 단계에서 작동하는 프로그래머블 계약입니다. 이러한 Hooks는 자금 풀에서 중요한 사건이 발생할 때 사용자 정의 코드를 실행할 수 있는 "플러그인"으로 간주될 수 있습니다. 여기에는 체인 상의 한정가 주문, 시간 가중 평균 시장 조성, 범위를 초과하는 유동성을 대출 프로토콜에 예치하는 것, LP 수수료를 자동으로 LP 포지션에 복리로 적용하는 등의 사건이 포함될 수 있습니다.

사실, Instadapp는 v4 Hooks를 사용하여 청산 없는 대출 프로토콜을 예고했습니다. 청산 벌금은 0%입니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

V4 Hooks를 사용하는 Uniswap은 DeFi의 유동성 중심이 되어 지금보다 더 강력해질 것입니다. 프로토콜은 시작할 때 유동성 문제에 직면하게 되지만, Hooks가 있으면 개발자들이 Uniswap을 유동성으로 사용하여 자신들의 프로토콜과 새로운 토큰을 시도하고 시작할 수 있습니다.

이는 Uniswap에 더 많은 유동성을 가져오고, 다른 DEX의 유동성을 끌어들일 수 있습니다.

V4는 상업적 라이센스 하에 출시될 예정이므로 2027년까지 포크가 허용되지 않습니다. 여러 dApp이 Uniswap에서 출시됨에 따라 Uniswap은 더 많은 시장 점유율을 얻을 수 있을 것입니다. Uniswap DAO와 구축자 커뮤니티가 UNI 토큰 보유자에게 가치를 분배할 방법을 찾기를 바랍니다.

그러나 우리는 2025년 1분기 캉쿤 이더리움 업그레이드가 완료된 후(여기에는 EIP-1153이 포함됩니다: 순간 저장소, 이는 Uniswap v4의 네트워크 비용을 줄이는 데 중요합니다.)까지 기다려야 합니다.](https://support.uniswap.org/hc/en-us/articles/16747656529933-What-is-Uniswap-v4-)

캉쿤 업그레이드 기간 동안 UNI에 베팅하는 것이 좋은 단기 전략일 수 있습니다.

자세한 내용은 여기를 클릭하세요.

6. Stacks 나카모토 업그레이드

저는 Stacks에 대한 견해가 간단합니다. 최근 X에서 공유했습니다.

Stacks 생태계 토큰은 이미 좋은 성과를 보이고 있으며, 주로 세 가지 혁신이 있습니다:

• Stacks 나카모토 출시: txs 속도를 현재의 10m-30m에서 약 5s로 줄입니다.

• sBTC: 비관리형, 신뢰 최소화된 BTC 달러 연동으로, 스마트 계약이 비트코인에 기록될 수 있게 합니다.

• BTCfi의 성장: Ordinals, BRC20 등.

Stacks는 2024년 1분기에 업그레이드된 버전을 출시할 예정입니다.

가장 큰 수혜자는 Alex Lab일 가능성이 높습니다. 이는 Stacks DeFi의 유동성 중심으로, BRC20 주문서 거래, BTC와 BRC20 간의 브리징 및 EVM 체인을 제공합니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

만약 여러분이 제가 암호화폐 번영 생태계의 세 가지 요소에 대해 쓴 이전 기사를 읽었다면, Stacks가 이 세 가지 조건을 모두 충족한다는 것을 알 수 있을 것입니다. 사용자들의 주의와 자금이 소수의 자산에 집중되고 있으며, 더 많은 토큰이 곧 출시될 것입니다.

암호화폐 번영 생태계의 세 가지 요소:

• 기술 혁신

• 토큰 발행 기회

• 매력적인 내러티브

거래 속도를 5s로 줄이고 BTC 유동성을 가져오며, BTCfi의 내러티브가 더해져 Stacks의 미래에 대한 기대가 큽니다.

또한, 독특한 가치 제안에 비해 Stacks MC의 가격이 상대적으로 낮지만, Alex Lab은 STX의 레버리지 베팅과 같습니다. 2025년 1분기 업그레이드도 진행 중입니다.

7. 단일형 L1의 성장: Fantom 2.0 업그레이드 및 SEI V2

왜 FTM과 SEI를 함께 놓았는지 설명하겠습니다. 이유는 두 가지입니다:

첫째, 모듈화와 단일형 확장 방법은 이번 상승장에서 가장 흥미로운 내러티브 중 하나입니다. 점점 더 많은 사람들이 L2 솔루션을 통해 이더리움을 확장하는 것에 실망하고 있습니다.

문제는 탈중앙화, 보안 및 더 나쁜 사용자 경험에 대한 타협과 L2(Blast)를 통한 에어드랍 방법입니다.

또한, L2 토큰은 투자자에게 가치 제안이 부족합니다. 최근 재무부 기금의 ARB "스테이킹"은 L2 DAO의 토큰 경제적 창의성의 한계를 보여주었습니다.

보안성과 네트워크 혼란이 증가함에 따라 미래의 상황은 개선될 수 있지만, 진정한 원주율 분권화 L2와 수익 공유가 이루어질 가능성이 있는 경우에만 토큰 경제학이 개선될 것입니다.

하지만 현재 단계에서는 L2가 있더라도 거래 수수료는 낮은 거래 금액에 대해 너무 비쌉니다. 우리는 L3 또는 L4가 필요합니다.

그러나 이러한 기술 혁신은 이번 상승장에서 나타나지 않을 수 있습니다. 최대한의 보안을 원한다면 우리는 결국 이더리움에서 높은 가스 비용을 지불하거나, 제3자 브리징을 통해 자금을 한 L2에서 다른 L2로 전환하여 에어드랍을 얻어야 합니다. 아무도 Optimistic rollup에서 7일의 인출 시간을 기다리려 하지 않기 때문입니다.

현재 단일 블록체인도 자체 문제를 안고 있습니다. 제한된 노드 수나 높은 하드웨어 비용으로 인한 탈중앙화의 타협이 가장 중요합니다.

하지만 이더리움이 L1 확장에 대한 관심을 멈추거나 느려진 이후, 이더리움의 모듈화 설계가 현재 단일형 블록체인의 개선 전에 이러한 문제를 해결할 수 있을까요?

이것이 Fantom과 Fantom Sonic 업그레이드의 역할입니다. 이는 초당 2k+ txs와 1.1s의 종결 시간을 제공하며, 분할이나 L2 없이도 가능합니다. 팀의 목표는 GameFi와 같은 차세대 dApp입니다.

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

저는 이더리움과 솔라나를 긍정적으로 보지만, 솔라나는 이더리움의 주요 경쟁자입니다. 그러나 Fantom은 단일형 확장 내러티브에서 이익을 얻기 위해 새로운 혁신을 진행하고 있습니다.

내년 봄에는 dApps가 실제로 Fantom에서 구축되는 것을 보고 싶습니다. 이는 가장 중요한 후속 요소가 될 것입니다.

그 다음은 SEI V2

많은 사람들이 그것을 싫어한다는 것을 압니다. 또는 어떤 사람들은 SEI를 SUI나 Aptos와 구별할 수조차 없습니다. 그러나 저는 SEI(FTM과 마찬가지로)에 대해 열린 마음을 가지고 있습니다. 왜냐하면 그것은 모듈화와 단일형 발전에 대한 제 관점에 완전히 부합하기 때문입니다.

SEI v2의 모든 업그레이드 내용을 읽어보실 수 있습니다. 그러나 가장 중요한 것은

• 병렬화된 EVM을 지원하여 dApp 생태계의 발전에 기여할 것입니다. 개발자는 EVM 블록체인上的 스마트 계약을 SEI에 재배포할 수 있습니다.

• 390ms의 종결 시간(이미 메인넷에上线됨)

• 12.5k의 이론적 TPS

제가 이 프로젝트를 긍정적으로 보는 이유는 무엇인가요?

지난 상승장 주기에서 L1 속도는 가장 중요했습니다. 그러나 이번 상승장에서도 이전과 마찬가지로 L1 전쟁이 발생할 것이라고 생각합니다.

Fantom과 마찬가지로 Sei도 확장 기술 생태계 비전을 위해 설계되었지만, 현재 시가총액은 세 가지 중 가장 낮으며, 2025년 3분기까지 대량으로 토큰이 잠금 해제되지 않을 것입니다.