비트코인, 최고의 ESG 자산

撰文：Daniel Batten，batcoinz.com

编译：Peng SUN，Foresight News

편집자 주：ESG 투자 위원회(ESG IC)의 전체 이름은 Environment, Social and Governance Investment Committee로, 금융 기관이 책임 있는 투자를 수행하고 환경 문제, 사회 문제 및 거버넌스 문제 등을 고려하는 것을 의미합니다. ESG라는 용어는 2004년 유엔의 초청으로 금융 기관이 공동으로 발행한 "Who Cares Wins"라는 제목의 보고서에서 처음으로 널리 사용되었습니다. 2020년 이후 유엔은 ESG 데이터를 지속 가능한 발전 목표와 결합하는 것을 가속화했으며, 현재 기업의 사회적 책임 이니셔티브에서 글로벌 현상으로 발전했습니다.

현재 전 세계 대부분의 ESG 투자 위원회는 비트코인에 대규모 자금을 투자하지 않고 있지만, ESG 자금의 지원을 받는다면 비트코인이 세계 주요 투자 기관의 인정을 받는 것을 의미합니다. 본문에서 저자는 현재 ESG 자금이 비트코인에 투자하는 데 영향을 미치는 네 가지 주요 논점을 반박하며, 그 중 환경 오염과 에너지 소비가 주를 이룹니다. 그러나 저자는 조사 결과 비트코인이 세계에서 가장 많은 지속 가능한 에너지를 사용하는 산업이며, 비트코인이 성장하면서도 배출량이 증가하지 않는 유일한 산업이라는 것을 발견했습니다. 비트코인의 배출 강도는 다른 산업보다 낮으며, 비트코인은 주요 연료 공급원이 화석 연료가 아닌 유일한 산업입니다. 마지막으로 저자는 메탄 감축을 예로 들어 비트코인이 환경, 사회 및 경제의 지속 가능한 발전을 실현할 수 있음을 지적합니다.

ESG 투자 위원회는 비트코인이 필요하고, 비트코인도 ESG 투자 위원회가 필요하다

현재 ESG 펀드의 총 자산 관리 규모는 23조 달러에 달하며, 이들은 현재 비트코인에 더 많은 자금을 투자할 수 없다고 생각합니다. 그러나 이것이 단순히 확실한 증거 없이 제기된 "주장"이라면 어떻게 될까요? 비트코인 채굴이 전 세계 ESG 투자 위원회에 문제를 일으키는 것이 아니라 해결책이 된다면? 사실을 조사하는 것이 지난해 저의 주요 작업이었습니다.

의심할 여지 없이, 비트코인 ESG에 더 많은 자금이 투입되면 비트코인의 발전을 촉진하고 비트코인의 시가총액을 높일 것입니다. 기관 투자자가 보유한 수조 달러 규모의 다른 자산에 비해 비트코인의 규모는 손가락만큼 작습니다. Willy Woo를 포함한 평론가들은 비트코인이 1조 달러 이상의 시가총액을 유지해야 국가의 부와/또는 퇴직 기금을 보유한 기관이 안심하고 대규모로 비트코인에 투자할 수 있다고 주장합니다.

ESG 투자 위원회가 비트코인을 고려해야 하는 이유를 논의하기 전에, 비트코인 지지자들이 왜 ESG 투자 위원회와 더 적극적으로 협력해야 하는지 살펴보겠습니다.

먼저 질문을 드리겠습니다: "1%의 ESG 자금을 비트코인에 투자하면 시가총액에 어떤 영향을 미칠까요?" Woo의 분석에 기반하여 우리는 이 영향을 어느 정도 예측할 수 있습니다.

현재 1달러 투자 시 시가총액 증가 비율에 따라 계산하면------ESG 펀드가 AUM(자산 관리 규모)의 1%를 비트코인에 투자하면 비트코인의 시가총액은 1.68조 달러로 증가할 것입니다.

상상해보세요, 만약 2.5%의 ESG 자금을 비트코인에 투자한다면 시가총액은 약 3.3조 달러로 증가할 것입니다. 이는 비트코인을 기관 투자자의 로드맵에 포함시키는 것입니다. 기관 투자자가 비트코인에 투자함에 따라 비트코인의 시가총액도 더욱 증가할 것입니다. 이제 우리는 비트코인과 ESG 커뮤니티 간의 초기 접촉이 시작되면서 긍정적인 피드백 루프를 구축했습니다.

배경

19년 동안 저는 임팩트 투자에 종사해왔습니다. 제 작업은 경제적 수익을 얻으면서 인류와 지구 발전에 기여할 수 있는 기술에 대한 실사를 포함합니다. 저는 200종 이상의 다양한 청정 기술 제안을 보았습니다. 그 중 비트코인은 제가 본 것 중 가장 빠르게 효과를 내고, 가장 깊은 영향을 미치며, 가장 측정 가능한 청정 기술입니다.

이는 중요합니다. 현재 ESG 투자 위원회는 신뢰할 수 있는 ESG 투자 기회가 부족한 문제에 직면해 있습니다. 30%의 투자자는 매력적인 ESG 투자 기회를 찾기 어렵다고 응답했습니다. 이는 비트코인이 이 문제를 해결하는 데 중요한 역할을 한다는 것을 의미합니다. 그러나 먼저 두 가지를 해야 합니다: 데이터와 행동.

먼저 데이터를 살펴보겠습니다.

현재 ESG 투자 위원회의 비트코인에 대한 시각

현재 비트코인 ESG에 반대하는 네 가지 논점이 기관의 비트코인에 대한 광범위한 투자를 저해하고 있습니다:

• 비트코인은 주로 화석 연료를 사용하여 사용률이 급증하고 있다;
• 비트코인의 배출량이 많으며, 기하급수적으로 증가할 수 있다;
• 비트코인의 배출 강도가 점점 더 커지고 있다;
• 석탄이 비트코인 채굴의 주요 에너지원이다.

미디어 보도가 사람들의 인식을 형성하며, 미디어는 연구 보고서를 근거로 합니다. 사실 이 4편의 기사는 케임브리지 대안 자산 금융 센터(CCAF)에서 나온 것입니다.

따라서 요약하자면: 이 4가지 ESG 인식에 기반하여 23조 달러가 비트코인에 투자될 수 없습니다. 그러나 이 네 가지 견해는 하나의 연구에 기반하고 있습니다. 하나의 연구가 많은 것을 결정합니다. 저는 케임브리지 대학의 연구 결과와 비트코인 채굴 위원회(BMC)의 연구 결과가 왜 이렇게 차이가 나는지 궁금하여 케임브리지의 연구 보고서를 더 자세히 조사하기로 했습니다.

칭찬할 만한 것은 케임브리지 대학이 그들의 모델의 한계를 공개했으며, 그들의 웹사이트는 현재 상황을 시뮬레이션할 수 없을 수도 있다고 인정했습니다.

다시 말해, "그것은 아마도 구식일 수 있습니다." 비트코인 채굴과 같은 동적 모델의 핵심은 지속적으로 업데이트되는 데이터입니다.

케임브리지의 비트코인 배출 강도 그래프는 해당 모델의 빈도를 직관적으로 보여줍니다.

그들의 채굴 그래프는 2022년 1월 "더 이상 변동하지 않는다"고 표시됩니다. 이는 본문 작성 시점에서 그들의 모델이 22개월 동안 구식이라는 것을 의미합니다.

이것이 무슨 의미일까요? 22개월 전, 거의 완전히 화석 연료 기반인 카자흐스탄은 전 세계 해시레이트의 13.2%를 차지했습니다.

현재는 100메가와트로 감소했습니다. 해당 네트워크가 소비하는 전력이 15000메가와트를 초과하여 전체 네트워크의 1%에도 미치지 않습니다. 이는 중요합니다.

둘째로, 더 큰 문제는 케임브리지 모델이 오프그리드 채굴을 포함하지 않는다는 것입니다.

작년, 저는 BEEST라는 비트코인 채굴 기본 모델을 구축했으며, 이 모델은 채굴 그래프를 업데이트하고 오프그리드 채굴의 영향을 계산했습니다.

BEEST 결과 요약

우리가 아는 한, 오프그리드 채굴 회사는 총 52개입니다. 다시 말하지만, 케임브리지 모델은 이러한 채굴 기업을 포함하지 않습니다. 해시레이트 기준으로 이들은 모든 채굴기의 28%를 차지합니다. 이들은 거의 80%가 지속 가능한 에너지로 운영됩니다.

우리는 이에 놀라지 않습니다. 결국, 이들은 저렴한 전력을 위해 오프그리드 채굴을 하고 있으며, 저렴한 전력은 일반적으로 재생 가능 에너지입니다.

지속 가능한 에너지를 과도하게 사용하는 극소수를 모델에서 제외하는 것은 중요합니다. 이는 마치 정치 여론조사가 도시 유권자만 조사하는 것과 같습니다.

케임브리지 대학의 두 가지 제외 모델을 추가하면 어떤 일이 발생할까요?

이 질문에 답하기 전에 두 가지 중요한 배경 정보를 이해해야 합니다.

2023년 8월 31일, 케임브리지 대학은 그들의 모델이 최소 2년 동안 에너지 소비를 과장했으며, 여전히 배출량을 과장할 가능성이 있다고 인정했습니다.

2주 후, 즉 9월 14일, 블룸버그 산업 연구(Bloomberg Intelligence)는 케임브리지 모델을 포기하고 BEEST를 사용하기 시작했습니다. 블룸버그는 다음과 같이 말했습니다:

따라서 우리는 이제 ESG 투자 위원회가 신뢰하는 최신 오프그리드 및 온그리드 채굴 모델을 갖게 되었으며, 이는 다음 네 가지를 드러냅니다:

1. 비트코인 네트워크는 50% 이상의 지속 가능한 에너지를 사용합니다. 이는 비트코인이 세계에서 가장 많은 지속 가능한 에너지를 사용하는 산업임을 의미합니다.

2. 비트코인의 배출량은 지난 4년 동안 증가하지 않았습니다.

이는 기관의 채택에 영향을 미칠 뿐만 아니라 채굴 정책에도 영향을 미칩니다. 예를 들어, 유럽연합이 제안한 PoW 금지. 백악관은 비트코인 채굴에 유리한 정책을 수립하기 위해서는 네트워크 발전에 따라 배출량이 통제되지 않을 것이라는 데이터를 필요로 한다고 밝혔습니다.

우리는 이제 이러한 데이터를 보유하고 있습니다. 지난 4년 동안 해시레이트는 400% 이상 증가하고 가격은 160% 이상 상승했지만 배출량은 증가하지 않았습니다. 따라서 비트코인은 전 세계에서 유일하게 규모가 증가했지만 배출량이 증가하지 않은 산업입니다.

3. 비트코인의 배출 강도가 절반으로 줄어들었습니다. 이는 단위 에너지 배출량을 측정하는 지표로, 현재 다른 산업보다 배출량이 낮습니다.

4. 우리는 비트코인의 주요 연료 공급원이 수력 발전이라는 것을 알고 있습니다. 따라서 비트코인은 전 세계에서 주요 연료 공급원이 화석 연료가 아닌 유일한 산업입니다.

전기차(EVs)와 마찬가지로 비트코인의 직접 배출량은 0이지만, 두 경우 모두 전력 사용으로 인해 이차 배출량이 발생합니다. 다른 점은 비트코인이 주로 수력 발전을 사용하는 반면, EV는 주로 석탄을 사용한다는 것입니다.

즉, 위의 네 편의 비트코인에 대한 기사는 모두 잘못되었습니다. 그들은 단순히 틀렸을 뿐만 아니라, 이미 4개의 ESG 기준을 달성한 산업에 대한 잘못된 비난을 하고 있습니다. 이는 어떤 산업에서도 유례가 없습니다:

위의 그래프는 비트코인 채굴과 전 세계 다른 산업의 비교입니다.

이제 비트코인 지지자들은 이 새로운 주장을 전 세계 ESG 투자 위원회와 공유할 수 있으며, 이 주장은 완전하고 대표성 있는 데이터 세트로 뒷받침됩니다.

재교육은 교육보다 더 오랜 시간이 걸리며, 일부 투자 위원회는 어느 정도 확인 편향이 있을 수 있습니다. 그러나 세상에 대한 호기심이 많은 투자 위원회는 비트코인 ESG에 투자할 충분한 사실을 발견할 것이며, 이 사실은 점점 더 투명해지고 있습니다.

ESG에 대한 철저한 조사가 없다면, 이러한 비트코인 ESG 새로운 서사를 전파하여 비트코인에 대한 자금 투입의 영향을 평가할 수 없습니다. 다만, 이 데이터를 전파하는 것이 ESG 펀드가 AUM의 1%를 비트코인에 투자하도록 촉진할 수 있다고 말할 수 있습니다. 직관적으로, 1%에 도달하기 위해서는 데이터의 광범위한 전파뿐만 아니라 행동이 필요하다고 생각합니다.

ESG 투자 위원회와 과거의 비트코인 비평자들은 어떤 행동을 취할 수 있는지 지적했습니다:

메탄 감축

ESG 펀드는 다음과 같이 말합니다: "비트코인 채굴이 네트워크 배출량을 상쇄할 만큼 충분한 메탄을 줄일 수 있다면, 이는 결정을 내리기 매우 쉬울 것입니다."

백악관의 암호 자산 채굴에 대한 OTSP 보고서는 배출된 메탄을 사용하여 비트코인 채굴을 하는 것이 "미국 정부가 기후 목표를 달성하는 데 도움이 될 가능성이 더 높다"고 밝혔습니다.

국제통화기금(IMF)의 정책 책임자는 "메탄 감축 사례는 지금까지 비트코인이 ESG 측면에서 가장 설득력 있는 주장이었다"고 말했습니다.

다시 말해: 정확한 데이터와 모델은 비트코인을 잘못된 정보로부터 보호할 수 있으며, 비트코인이 훌륭한 ESG 투자임을 나타냅니다. 그러나 메탄 감축은 비트코인이 세계에서 가장 좋은 ESG 자산으로 자리 잡는 것을 강화할 수 있습니다.

메탄 감축이 왜 그렇게 중요한가요?

첫째, 유엔에 따르면 메탄 감축은 "향후 25년 동안 기후 변화를 완화하는 가장 강력한 수단"입니다. 메탄이 초래하는 기후 온난화는 이산화탄소의 84배이며, 그 증가 속도도 가속화되고 있습니다. 그러나 우리는 이에 대한 효과적인 해결책을 찾지 못하고 있습니다.

2032년까지 우리의 최대 메탄 저장소는 쓰레기 매립지가 될 수 있습니다.

그러나 우리가 메탄 배출을 줄이는 효과적인 방법을 찾아내고 이를 통해 수익을 창출하지 않는 한, 이러한 상황은 발생하지 않을 것입니다(이것이 아직 발생하지 않는 이유이기도 합니다).

쓰레기 매립지에서 발생하는 메탄을 줄이고 수익을 창출하는 방법은 무엇인가요?

가능한 경우, 쓰레기 매립지 가스를 정화하여 발전기에게 공급하여 전기를 생산할 수 있습니다. 이렇게 하면 메탄을 거의 완전히 제거할 수 있습니다. 오염을 자산으로 전환하는 것입니다.

문제는 많은 쓰레기 매립지가 전력을 전력망에 되팔 수 없다는 것입니다. 전력망 업그레이드 비용이 너무 비싸거나, 특정 경우 정부 정책이 허용하지 않기 때문입니다. 예를 들어 멕시코에서 그렇습니다.

최근, 저는 20년 동안 쓰레기 매립지에서 전력을 생산해온 Unicarbo의 CEO Nuno Barbosa에게 "전 세계적으로 전력을 전력망에 되팔 수 없는 쓰레기 매립지가 얼마나 되나요?"라고 물었습니다. 그는 "50%"라고 추정했습니다.

그런 다음 두 번째 질문을 했습니다: "이러한 쓰레기 매립지에 전력 수요가 있는 고객이 있다면 어떻게 될까요?" 그는 "모든 것이 바뀔 것"이라고 대답했습니다.

쓰레기 매립지 가스 발전 현장 고객의 상황은 어떤가요?

이러한 고객은 매우 독특해야 합니다. 우선, 그들은 외진 쓰레기 매립지에서 사업을 할 준비가 되어 있어야 합니다. 둘째, 그들의 전력 비용은 총 운영 비용에서 높은 비율을 차지해야 하므로, 저렴한 전력을 얻기 위해 GCCS(가스 수집 및 제어 시스템)와 발전기에 수백만 달러를 추가로 투자하는 것이 경제적 의미가 있어야 합니다.

비트코인 채굴이 없다면, 이러한 고객군은 존재하지 않을 것입니다.

비트코인 채굴자는 쓰레기 매립지에서 채굴하는 것에 매우 관심이 많습니다. 그래서 현재 네 개의 비트코인 채굴 기업이 이 일을 하고 있으며, 세계 최대 상장 비트코인 채굴 기업인 Marathon도 최근에 합류했습니다.

비트코인 채굴 기업과 쓰레기 매립지 소유자는 모두 이 목표를 달성하고 싶어합니다. 그들이 부족한 것은 이 아이디어를 더 넓은 범위에서 실행할 자금입니다. 그래서 저는 개인적으로 우리의 세 번째 기후 기술 펀드가 이 격차를 메우기 위해 인프라 자금을 제공할 것이라고 결정했습니다.

우리가 메탄 감축을 수익성 있게 만들지 않는 한, 지구가 필요로 하는 메탄 감축 수준은 달성될 수 없습니다. 유엔은 우리가 기후 문제에 대한 노력과 기여가 충분하지 않다고 생각합니다. 주목할 점은 비트코인 채굴이 전 세계 50%의 쓰레기 매립지가 메탄 감축에서 수익을 올릴 수 있게 한다는 것입니다.

요약:

• 메탄 감축은 우리가 기후 변화를 줄이는 가장 강력한 지렛대입니다;
• 비트코인 채굴은 메탄을 제거하고 수익을 창출할 수 있는 유일한 기술입니다.

이는 지구에 좋은 일이자 비트코인에도 좋은 일입니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

메탄 감축과 비트코인------효과의 정량화

매년 비트코인 채굴자는 전체 비트코인 네트워크의 6%의 배출량을 줄였습니다. 이는 드물며, 다른 어떤 산업보다도 6% 더 높습니다. 이 비율은 매우 높으며, 대부분의 이유는 Crusoe Energy가 유전에서 연소된 메탄을 HPC 및 비트코인 채굴에 동력으로 사용하기 때문입니다.

그러나 더 나은 이야기가 우리를 기다리고 있습니다. 만약 비트코인이 현재 메탄을 배출하고 있는 네 개의 중형 쓰레기 매립지에서 채굴을 한다면, 비트코인의 감축량은 거의 두 배로 증가할 것입니다.

다시 말해, 이 네 개의 중형 쓰레기 매립지에서 비트코인 채굴을 하면 400만 톤의 이산화탄소 당량이 줄어듭니다. 이는 제네바의 배출량보다 많으며, 역사상 가장 큰 직접 공기 포집 프로젝트의 감축량보다 1000배 더 많습니다.

기존 기술을 활용하면 1년 안에 이 목표를 달성할 수 있습니다.

만약 비트코인 채굴 프로젝트가 35개의 중형 배출 규모의 쓰레기 매립지에서 진행된다면, 비트코인은 온실가스 배출이 없는 세계 최초의 산업이 될 것입니다.

지금까지 어떤 산업도 온실가스 배출이 없는 상태에서 이 업적을 달성한 적이 없으므로, 비트코인은 전 세계 ESG 투자 위원회의 투자 대상으로 선정될 가치가 있습니다.

온실가스 배출을 줄이기 위해 필요한 자금은 얼마인가요?

Crusoe Energy는 5.05억 달러를 투자하여 4%의 감축 목표를 달성했습니다. 따라서 Crusoe의 규모를 단순히 확대하는 데는 121억 달러가 필요합니다.

그러나 배출 쓰레기 매립지와 비트코인 채굴을 대상으로 할 경우, 배출량 감소는 연소의 10배에 달하므로, 비트코인이 세계 최초의 온실가스 배출이 없는 산업이 되기 위해서는 4.21억 달러(투자, 비용이 아님)만 필요합니다.

낭비되는 인력 비용

한편, 정량화하기는 더 어렵지만 똑같이 중요합니다. 메탄은 전 세계 환경에 영향을 미칠 뿐만 아니라 인류에도 영향을 미칩니다.

유엔에 따르면, 메탄은 매년 100만 명 이상이 조기 사망하게 만듭니다. 이는 지난해 자살(70만 명 이상)과 가스 중독(30만 명)의 총합과 같습니다.

아이티의 메탄 쓰레기 매립지는 야외 쓰레기장입니다. 여기에는 2000-3000명의 줍는 사람들이 있으며, 그들은 대부분의 생애를 여기서 쓰레기를 줍고 이를 팔아 하루에 약 3달러를 벌어들입니다. 이곳은 지옥으로 불립니다.

이 사진은 41세의 Changlair Aristide로, 그는 12세에 쓰레기를 줍기 시작했습니다.

남녀를 불문하고, 모두가 매일 밤 늦게 쓰레기를 줍습니다.

아래 사진은 Changlier의 아내 Violene입니다. 그녀의 꿈은 "비 오는 날에 방수포를 펼치지 않아도 되는 '아름다운 집'"을 갖는 것입니다.

아래 사진은 줍는 사람들의 거주지입니다. 그들 중 대부분은 메탄을 흡입하여 호흡기 질환과 만성 두통에 시달리며, 사용된 주사기에 찔려 감염됩니다.

그들의 집이 쓰레기 매립지 바로 옆에 있기 때문에, 아이들은 메탄에 지속적으로 노출됩니다. 아기가 태어난 후 선천적 결함에 걸릴 가능성이 더 높습니다. 쓰레기 매립지의 오염이 통제되지 않아 그들의 수돗물 시스템에 침투하여, 그들은 이 물로 요리하고, 목욕하고, 마십니다.

쓰레기를 태울 때 발생하는 연기는 다이옥신을 방출하며, 줍는 사람들은 연기 속을 지나가면서 다이옥신을 흡입하게 됩니다.

주목할 점은 비트코인 채굴이 치명적인 메탄을 지역 사회를 변화시키는 메탄으로 바꾸는 초능력을 가지고 있다는 것입니다. 메탄 감축 프로젝트는 줍는 사람들이 적절한 도구와 보호복을 사용하여 쓰레기를 분류함으로써 생계를 유지할 수 있게 합니다. 이러한 프로젝트는 지역 사회의 건강과 경제적 복지에 영향을 미치며, 프로젝트에서 발생하는 탄소 크레딧은 더 높은 프리미엄으로 교환될 수 있어 이 작업의 추가 비용을 상쇄할 수 있습니다.

요약

이 글에서는 비트코인의 21가지 환경적 이점 중 하나에 대해 중점을 두었습니다. 우리는 전력망의 탈탄소화에 대한 환경적 이점이나 법정 화폐 시스템이 조장하는 악의적 투자 없는 세상에 대해서는 언급하지 않았습니다.

주목할 점은 우리는 ESG의 "E" 부분만 논의했습니다. 우리는 비트코인의 사회적 이점에 대해서만 언급했으며, 이는 비트코인의 환경적 사용 사례와 관련이 있습니다. 우리는 비트코인의 거버넌스 장점에 대해서는 논의하지 않았으며, Anita Posch와 다른 평론가들이 이에 대해 자세히 논의했습니다.

결론적으로, 비트코인은 모든 사람이 믿을 만한 가치가 있으며, 전 세계 ESG 투자 위원회도 마찬가지입니다. 비트코인은 자신이 세계 ESG 자산 중에서 우수하다고 합법적으로 주장할 수 있으며, 관련 지표는 하나가 아니라 여섯 개이며, 최신의 가장 대표적인 데이터 세트가 이를 뒷받침합니다.

다른 자산이 세계 최고의 ESG 자산의 자리를 차지하고 싶다면, 주장을 제기하고 증거를 제시하십시오. 제가 본 200종의 자산 중에서 비트코인은 의심할 여지 없이 1위입니다.

참고 문헌：

1. 스위스 루가노에서 이 연구 결과를 발표한 기조 연설. 2023년 10월 18일.
2. BEEST 모델 방법론 및 데이터