한국 암호화폐 시장 분석: 10% 한국인이 암호화폐에 투자, Upbit이 80% 시장 독점

저자: DeSpread Research

편집: Nick, 나선경제

한국 금융정보센터(KoFIU)의 조사에 따르면, 한국의 암호화폐 투자자 수는 약 600만 명으로, 한국 총 인구의 10% 이상을 차지하는 놀라운 수치입니다. 그러나 이들 투자자 대부분은 주로 중앙화 거래소를 중심으로 한 투자 활동을 하고 있어, 중앙화 거래소가 한국 암호화폐 시장에서 상당한 영향력을 미치고 있습니다.

아래에서는 한국 중앙화 거래소의 데이터를 통해 한국 투자자들의 특징과 경향을 살펴보겠습니다. 분석은 주로 네 개의 거래소인 Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit의 데이터를 기반으로 하며, 일부 분석은 10월 셋째 주(14일~20일)의 데이터를 기준으로 합니다.

전체 거래량은 감소했지만, 한국 거래소의 거래량 점유율은 증가

중앙화 거래소(CEX)의 거래량은 올해 3월에 정점을 찍은 이후 전체적으로 감소세를 보이고 있습니다. 이 기간 동안 시장 변동성도 줄어들어, 비트코인 가격은 3월 말에서 9월 말 사이에 27,000달러에서 28,000달러 사이에서 비교적 안정세를 유지하며 반년 동안 큰 변동이 없었습니다.

한국 거래소도 예외는 아닙니다. 총 거래량은 2월에 450억 달러로 정점을 찍은 후 5월에 급격히 230억 달러로 감소했습니다. 그러나 이후 다시 상승세를 보이며 7월에는 거래량이 370억 달러에 달해, 세계 최대 암호화폐 거래소인 Binance와 비교했을 때 증가폭이 더 컸습니다.

Binance와의 비교 분석을 통해, 올해 한국의 네 개 거래소의 거래량은 Binance와 비교해 약 10% 수준에 머물고 있습니다. 특히 동기인 Coinbase와 비교했을 때 거래량이 더 높아, 한국 거래소가 국제 시장에서 중요한 위치를 차지하고 있음을 보여줍니다.

또한, 한국 네 개 거래소의 시장 점유율도 지속적으로 상승하고 있습니다. Binance의 거래량에 비해 3월의 7%에서 9월에는 16%로 증가했습니다. 이는 국내 거래소의 영향력이 강화되고 있음을 나타내는 지표입니다.

Upbit의 독점적 지위

올해 2월, Upbit는 360억 달러의 최고 거래량을 기록하며 한국 암호화폐 거래소 시장의 80%를 차지하며 주도적인 위치를 유지하고 있습니다. 8월에 시장 점유율이 일시적으로 70%로 감소했지만, 다음 달에는 다시 80%로 빠르게 회복되며 지속적인 증가세를 보이고 있습니다.

Bithumb, Coinone, Korbit의 시장 점유율 중 Bithumb은 시장 2위로, 네 개 거래소의 총 거래량의 15%에서 20%를 차지하고 있으며, Coinone의 시장 점유율은 3%에서 5% 사이, Korbit의 점유율은 1% 미만으로 상대적으로 제한적입니다.

Bithumb의 제로 수수료 정책

한국의 두 번째 큰 거래소 Bithumb은 10월 4일 제로 수수료 정책을 시행했습니다. 이 정책은 처음에는 긍정적인 영향을 미쳐 Bithumb의 거래량이 증가하고 시장 점유율이 20%를 초과했습니다.

그러나 면세 정책의 영향은 오래가지 못하고, Bithumb의 시장 점유율은 정책 시행 전 수준으로 돌아갔습니다.

Bithumb의 면세 정책이 처음에는 효과적으로 시장 점유율을 높였지만, 장기적으로 지속 가능할지는 불확실합니다. 이는 한국 투자자들이 거래소 선택에 있어 수수료 여부만으로 결정하지 않음을 나타냅니다. 또한 이 정책의 지속 가능성에 대한 우려도 존재하는데, 이는 거래소의 주요 수익원 중 하나를 제거하기 때문입니다.

Coinbase와 Upbit 비교

Upbit의 BTC와 ETH 거래량은 총 거래량의 일부에 불과하지만, Coinbase 거래소에서 이 두 암호화폐의 거래량은 상대적으로 큰 비중을 차지합니다. Upbit의 대부분 개인 투자자들은 높은 수익 잠재력을 가진 알트코인에 큰 관심을 보이며, 관련된 높은 위험을 감수하는 경향이 있습니다. 이는 한국 시장에서 알트코인 거래 비중이 높은 이유 중 하나로 여겨집니다.

개인 투자자가 주도하는 Upbit와 달리, Coinbase의 거래량은 기관 투자자에 의해 주도됩니다. Coinbase의 2분기 주주 서한에 따르면, 기관 투자자는 Coinbase 총 거래량의 약 85%를 차지합니다. 이들은 포트폴리오의 안정성을 추구하는 경향이 있어, BTC와 ETH의 거래가 상대적으로 높은 비율을 차지하는 이유입니다.

한국 시장의 특징

위의 그래프에서 한국 투자자들이 주로 관심을 가지는 암호화폐를 확인할 수 있습니다. 지난주 한국과 글로벌 시장에서 거래가 가장 활발한 암호화폐 데이터를 분석한 결과, LOOM의 거래량이 가장 높아 62%를 차지하며 1위를 기록했습니다. 그 다음으로 XEC가 55%, FLOW가 43%를 차지했습니다. STX와 BSV도 각각 37%와 34%의 비율로 순위에 올랐습니다.

거래소의 입출금 정책의 영향: 한국 거래소의 입출금 정책 변화는 가격과 거래량에 직접적인 영향을 미칩니다. 구체적으로, 10월 14일 FLOW가 입출금이 중단된 상태에서 전날에 비해 가격과 거래량이 크게 증가했습니다. 이는 입금과 출금이 중단되어 해외 거래소와의 차익 거래가 불가능할 때 발생하는 현상입니다.

또한, Loom Network와 Flow와 같은 암호화폐는 일시적으로 주목받을 수 있지만, Stacks와 eCash와 같은 암호화폐는 일시적인 사건과 관계없이 한국 거래소에서 지속적으로 주목받고 있습니다. 이들은 한국 시장에서 지속적으로 거래되며, 글로벌 트렌드의 영향을 받지 않는 것이 주목할 만합니다.

Upbit 투자자 심층 분석

Upbit에서 거래되는 암호화폐 중 Steem Dollars($SBD), Moss Coin($MOC), Hippocrat($HPO)는 전 세계 거래량의 100%를 차지하며, 오직 Upbit에서만 거래됩니다. 또한, Sentinel Protocol($UPP), Aha Token($AHT), Groestlcoin($GRS)와 같은 암호화폐도 주로 Upbit에서 거래되며, 글로벌 시장에서 주목받지 못해 '김치코인'으로 불립니다. 이러한 토큰은 주로 한국 투자자들에 의해 거래되며, Upbit 플랫폼에서 자체 시장을 형성하고 있습니다.

전 세계 시장을 주도하는 암호화폐인 BTC, ETH, MATIC은 전 세계적으로 많은 거래량을 보유하고 있습니다. 그러나 Upbit 거래소에서는 이들의 거래량이 유독 낮습니다. 이러한 현상은 Upbit이 글로벌 시장과 비교해 독특한 특성을 가지고 있음을 나타내며, 투자자 선호도와 투자 전략의 지역적 차이를 반영합니다. 그러나 Binance와 같은 글로벌 대형 거래소와 비교했을 때 Upbit의 총 거래량이 상대적으로 낮기 때문에, 이러한 주요 암호화폐의 낮은 거래량도 고려해야 합니다.

위에서 언급한 바와 같이, 글로벌 시장과 비교할 때 한국 시장은 독특한 특성을 가지고 있으며, 이는 다른 지역에도 적용될 가능성이 높습니다. 이는 글로벌 암호화폐 프로젝트가 각 지역의 특성에 맞춰 맞춤형 시장 진입(GTM) 전략을 수립하고 실행해야 함을 시사합니다.

Upbit 입출금 네트워크 분석

위의 그래프는 지난 주 Upbit 사용자가 이더리움과 트론 네트워크를 이용해 입출금한 거래 비율을 보여줍니다. 데이터에 따르면, 트론 네트워크의 거래량은 이더리움의 5배에 달합니다.

Upbit 사용자는 이더리움에 비해 트론 네트워크를 적극적으로 사용하여 입출금을 하는 경향이 있습니다. 이는 이더리움 네트워크의 거래 수수료가 상대적으로 높고, 트론 네트워크의 수수료가 낮으며 거래 처리 속도가 빠르기 때문입니다. Coinmetrics 데이터에 따르면, 매일 트론 네트워크를 통해 이루어지는 USDT 거래량은 200만 건에 달하는 반면, 이더리움의 거래량은 약 10만 건에 불과하여, 트론 네트워크가 전 세계적으로 간단한 송금 거래에서 뚜렷한 장점을 가지고 있음을 보여줍니다. 이러한 현상은 Upbit 사용자와 한국 투자자의 입출금 경향에서도 확인할 수 있습니다.

위에서 언급한 이유 외에도, 이더리움 네트워크가 가장 높은 TVL과 가장 많은 온체인 프로토콜을 보유하고 있다는 점을 고려할 때, 한국 투자자들의 입출금 목적은 해외 중앙화 거래소와 한국 거래소 간의 자금 이동을 위한 것이지, 온체인 제품을 사용하기 위한 것이 아닐 가능성이 높습니다. 투자자들의 이러한 선호는 여러 가지 이유가 있으며, 두 가지 주요 이유를 참고할 수 있습니다.

Upbit 사용자와 한국 투자자들은 주로 거래소를 통해 암호화폐 거래를 하며, 그들은 암호화폐 입출금 서비스를 사용하여 해외 거래소에서 한국에서 제공하지 않는 제품, 예를 들어 선물 시장과 마진 거래에 접근합니다.

한국 중앙화 거래소에서 제공하는 서비스가 부족하기 때문에, 온체인 환경에서 입출금을 원하는 사용자는 해외 거래소로 송금한 후 온체인 환경에서 출금하는 경향이 있을 수 있습니다. 부족한 서비스에는 안정화폐를 달러로 처리할 수 없는 것과 출금 네트워크의 다양성이 부족한 것이 포함될 수 있습니다.