EMC Labs 10월 브리핑: 예정대로 돌파, 이후 BTC는 상승 채널에서 진동하며 상승할 가능성이 높음

저자: EMS Labs

거시 시장

황금 가을 10월, 주기를 깊이 이해하고 확고히 보유한 사람들은 풍성한 수확을 기쁘게 맞이합니다!

긴 애매함과 진동을 지나, 현물 ETF 기대감에 힘입어 BTC는 반년간 지속된 압박을 뚫고 28.54%의 월간 상승폭으로 다시 상승 통로에 진입하며, 계속해서 회복의 여정을 이어갑니다.

EMC Labs는 9월 브리핑에서 Q4의 다수 군이 BTC를 32000달러의 이전 고점을 돌파하도록 이끌 것이라고 판단했습니다. 현재 이 예언은 첫 달에 이미 시장에서 실현되었습니다. 시장의 흐름은 예상 외로 강력합니다.

그러나 글로벌 거시 금융 시장은 그리 낙관적이지 않습니다. 나스닥 지수는 9월에 연중 최대 월간 하락폭을 기록한 후 10월에 다시 3.25% 하락했습니다. 11월에는 금리가 인상되지 않을 것으로 보이며, 12월의 금리 인상 여부는 여전히 불확실합니다. 미국 경제의 침체 우려가 더해져 AI 열풍이 사라진 후 나스닥은 3개월 연속 하락하며, 올해의 반등세는 일단락되었습니다. 거시 금융 시장은 관망 분위기가 짙습니다.

NASDAQ 월간 차트

전망이 불투명한 가운데, 시장 자금은 "금"으로 피신하기로 선택하며 금 가격은 8% 급등하여 역사적 고점에 근접했습니다.

금 가격 일간 차트

대조적으로, 9월에 하락세가 멈추고 미세 상승한 암호화폐 시장은 10월에 돌파 장세를 보이며, 거래량이 증가하면서 시장을 반년간 괴롭혀온 32000달러의 저항선을 넘어 35000달러 선으로 가격을 밀어올렸습니다.

Emergence Engine 신호에 따르면, 이번 주기의 회복기는 1월부터 시작되어 현재까지 10개월이 지났으며, 그 중 7개월이 상승세를 기록했습니다. 이 7개월 중 10월의 상승폭은 극적인 반등을 보인 1월에 이어 두 번째로 큰 상승폭입니다. 거래량이 크게 증가하며 상승한 것은 다수 군이 박스 저항을 돌파하려는 의지가 확고하고 열정이 가득하다는 것을 나타냅니다.

BTC 월간 차트

폭등의 배경에는 월간 9억 달러의 스테이블코인 유입이 직접적인 원인입니다. 9억 달러는 많지 않지만, 올해 들어 유일하게 긍정적인 유입을 기록한 달입니다. 이는 아마도 외부 자금의 태도가 변화하고 있음을 의미할 수 있습니다.

10월 BTC의 시장 성과는 EMC Labs의 "강력한 온체인 데이터 지원 하에, 시장이 자금 유입을 재개하면 급속히 상승할 것"이라는 판단을 충분히 입증합니다.

이번 달, BTC의 회복기 "단기에서 장기로"의 추세는 여전히 계속되고 있지만, 가격 상승과 함께 둔화 조짐이 보입니다. 단기 급등으로 인해 매도세가 발생했으며, 현재 매도는 일단락되었습니다. 그러나 수익 규모는 여전히 거대하여 현재 가격 변동에 영향을 미치는 힘의 요소가 되고 있습니다.

온체인 데이터는 10월에 악화되었고, 폭등 이후 회복되었으며, 향후 시장은 지속적으로 신중하게 관찰해야 할 것입니다.

다양한 요인을 종합적으로 고려할 때, EMC Labs는 회복기 추세가 지속될 것이라고 판단하며, 10월은 이전의 판단을 실현했으며, 11~12월에는 시장이 다수와 소수의 분열 속에서 상승 통로를 따라 진동하며 상승할 것이라고 예상합니다.

암호화폐 시장

10월, BTC는 26961달러로 시작하여 34656달러로 마감하며, 28.54% 상승하고 32.03%의 변동성을 기록했습니다.

BTC 일간 차트

기술 지표를 살펴보면, 10월은 수확이 풍성한 한 달이었습니다.

올해 BTC는 3월 중순 이후 박스 구조(위 그림 보라색 영역)에 진입하였으며, 박스 하단은 25000달러, 상단은 32000달러입니다. 10월 23일 상단을 돌파하기까지 BTC는 박스 구조 안에서 6개월 이상, 즉 180일 이상 진동하였으며, 그 사이 4월과 7월 두 번 상단에 도전했으나 실패하였고, 6월, 8월, 9월에는 하단 지지선을 지속적으로 시험하였습니다. 이 기간 동안 8~9월에는 연초 이후 상승 통로를 하회했습니다(위 그림 파란색 영역).

이 기간 동안 대부분의 매도 물량은 단기 대규모 보유자에서 나왔습니다.

9월 브리핑에서 우리는 8~9월의 하락 시험 시간이 매우 충분하다고 지적했습니다. 9월 말 시장이 상승을 시도하기 시작했고, 10월 상반기에는 다시 지지 테스트를 진행한 후, 15일에 폭발적인 상승 모드가 시작되어 11거래일 내에 가격을 26000달러에서 35000달러로 끌어올렸습니다.

16일, 23일, 24일의 몇몇 주요 돌파일에는 대량의 거래량이 발생하여 매수 자금이 대담하게 공세를 펼치고, 조정을 거부하며 고점에서 이동 평균선이 상승하기를 기다리고 있습니다. 이후 시장 조정 후 계속해서 상승할 것으로 예상됩니다.

자금 공급

올해 들어 우리는 온체인 데이터의 지속적인 개선을 관찰하였으며, 이는 마치 장작더미가 점점 마르는 것과 같습니다. 그러나 폭발적인 상승은 장작더미의 탈수(내적 요인)뿐만 아니라 점화할 불꽃(외적 요인)도 고려해야 합니다.

현재 우리는 스테이블코인의 공급에 집중하여 외적 요인을 살펴보겠습니다.

주요 스테이블코인 공급

이전 보고서에서 우리는 회복기 BTC의 상승 주요 구매력이 시장 내 자금의 포지션 보충에서 비롯된다고 지적했습니다. 사실, 올해 BTC가 100% 상승한 배경에는 전체 자금이 계속 유출되고 있었으며, 연초부터 9월 말까지 총 146억 달러가 유출되었습니다.

9월 보고서에서 우리는 스테이블코인의 유출이 둔화되고 있다고 지적했습니다.

10월 상반기에는 스테이블코인의 유출이 정체 상태에 접어들었고, 15일에는 스테이블코인이 긍정적인 유입을 시작하였으며, BTC는 즉시 상승세를 타기 시작했습니다.

30일 기준, 10월 스테이블코인의 순 유입은 9억 달러에 달했습니다!

올해 스테이블코인이 월간 긍정적인 유입을 기록한 것은 이번이 처음이며, 이는 시장 내 자금의 퇴출이 억제되고 외부 자금이 유입되기 시작했음을 나타냅니다.

이는 온체인 데이터가 약세장을 벗어난 이후 EMC Labs가 모니터링한 가장 낙관적인 외적 요인으로, 스테이블코인이 약세장을 벗어나기 시작했습니다.

스테이블코인의 순 유입과 BTC 가격의 상승은 하루 차이도 없이 일치하며, 이는 폭발적인 상승의 가장 직접적인 동력이 외부 자금이 스테이블코인을 통해 유입되었다는 것을 입증합니다.

더 나아가, 우리는 공급 규모가 가장 큰 USDT와 USDC에 주목합니다.

1.1~10.30------

USDT: +182.8억 달러;

USDC: -192.5억 달러.

9.30~10.30------

USDT: +14억 달러;

USDC: -0.1억 달러.

보시다시피, 연중 USDT는 지속적으로 순 유입되고 있으며, USDC는 대규모 유출되고 있습니다. 10월부터는 유출이 멈추기 시작했습니다. 주로 USDT를 사용하는 아시아 자금(유럽 및 남미 포함)이 올해 BTC 반등을 주도했습니다. 이번 달의 대규모 돌파는 USDT의 14억 달러 증가 발행에서 비롯된 것이 더욱 분명합니다.

향후 시장에 대한 판단에서 스테이블코인의 관찰은 필수적입니다.

Q4의 첫 달에 우리는 올해 자금 순 유입의 첫 달을 맞이했습니다. 만약 11월과 12월에도 지속적으로 순 유입이 이루어진다면, "강세장"으로 불리는 시장 단계가 우리에게 다가올 것입니다.

공급 추세

후반 월에 BTC의 폭발적인 상승과 함께 온체인 BTC의 수익 상황이 크게 개선되었습니다. 전체 시장 MVRV(미실현 수익률)는 68%에 도달하였고, 장기 보유자(LTH) MVRV는 66%, 단기 보유자(STH) MVRV는 20%에 달했습니다.

시장 공급 압력

단기적으로, 빠른 대폭 상승은 시장 공급 압력을 급증시켰으며, 특히 단기 보유자에게는 20%의 수익 임계값이 이미 도달했습니다. 만족한 후의 매도는 불가피하며, 이는 BTC가 34000~35000달러에서 조정되는 이유일 수 있습니다.

우리는 장기 보유자와 단기 보유자가 BTC를 매도할 때의 수익/손실 상황을 더욱 면밀히 검토합니다.

BTC 매도 수익/손실 상황

BTC 가격 상승에 따라 장기 보유자와 단기 보유자의 매도 수익이 크게 증가하였으며, 그 중 일부 장기 보유자는 61~70%의 수익을 얻었고, 단기 보유자의 수익도 한때 6%에 가까워졌습니다.

매도 수익 외에도, 우리는 장기 보유자와 단기 보유자의 매도 규모를 더욱 면밀히 검토합니다.

거래소 잔고 LTH & STH 2 거래소

24일은 반등의 새로운 고점일이자 장기 보유자와 단기 보유자의 매도 정점이 되었습니다. 이날 장기 보유자는 3724개를 매도하였고, 단기 보유자는 45874개를 매도하였으며, 이는 일상적인 매도 규모의 수배에 달합니다.

24일은 올해 들어 장기 보유자의 세 번째로 큰 매도일이며, 단기 보유자의 여덟 번째로 큰 매도일입니다.

이번 상승 이후의 수익 실현 매도는 현재 일단락되었으며, 현재 거래소로 유입되는 규모는 하루 약 20000개로 감소하였습니다.

거래소 관점에서 보면, 29일 기준 CEX 보유량은 이번 달 0.5만 개 감소하였으며, 더 큰 매도 압력을 쌓지 않았습니다. 그러나 9월 6만 개의 유출 규모에 비해 이번 달의 유출은 크게 감소하였습니다.

또한, 단기 보유자의 잠재 수익은 여전히 20%에 달하며, 새로운 단기 보유자가 유입되어 수익률을 낮출 필요가 있습니다. 시장이 호전됨에 따라 회복기 내 단기 보유자의 잠재 수익도 40%까지 상승할 수 있으며, 현재의 20%에 비해 여전히 큰 여지가 있습니다.

그러나 단기 거래는 감정에 의해 영향을 받으며, 감정은 주로 외부 요인에 의해 영향을 받습니다. 만약 대규모 매도가 발생하면 가격의 단계적 변동이 일어날 수 있으므로 지속적인 주의가 필요합니다.

장단기 경쟁

현재 장기 보유자와 단기 보유자는 여전히 막대한 수익을 보유하고 있으며, BTC의 전체 수익 규모는 이미 1598만 개에 가까워져 공급 총량의 81.82%에 달합니다. 이러한 상황에서 매도 압력은 지속적으로 증가하고 있으며, 우리는 장기 보유자와 단기 보유자의 보유 규모를 더욱 면밀히 검토하여 실제 매도 압력을 평가할 필요가 있습니다.

장기 보유자, 단기 보유자, 중앙 거래소 및 채굴자 BTC 보유 규모

10.1~10.30------

장기 보유자: +34000

단기 보유자: -1000

CEX: -5000

채굴자: +3000

장기 보유자와 채굴자는 계속해서 축적하고 있으며, 단기 보유자와 CEX는 계속해서 유출되고 있습니다. 비록 가격이 월간 28.54% 증가했지만, "단기에서 장기로"의 추세는 계속되고 있으며, 이는 회복기의 전형적인 특징입니다.

단기 보유자의 보유 규모는 여전히 유출되고 있으며, 장기 보유자의 매도 압력은 더 높은 MVRV 값이 도달해야 나타날 것입니다. 비록 매도 속도가 감소하고 있지만, 시장의 유동성은 여전히 감소하고 있으며 구매력은 회복되고 있습니다. 종합적으로 볼 때, 중기 유동성에는 문제가 없습니다.

이전 월보고서에서 우리는 단기 대규모 보유자 집단을 지속적으로 추적하였습니다. 지난 6개월의 조정 기간 동안 그들은 시장의 진동을 지배하였습니다.

10월 이 집단은 수익 실현을 위해 계속해서 매도하고 있습니다. 현재 바닥 구역에서 매수한 31만 개는 거의 매도되었으며, 지금 그들은 재고를 매도하고 있으며, 10월 순 매도는 11만 개에 달합니다.

자금 순 유입의 배경 속에서 그들의 매도 행동은 더 이상 시장에 영향을 미치지 못하고 있습니다. 그러나 그들은 여전히 600만 개 이상의 BTC를 보유하고 있어 여전히 무시할 수 없는 매도 세력이며, 특히 시장이 약세일 때 중단기적으로 상당한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

온체인 데이터

9월 하순부터 10월 중순까지, 불확실한 전망과 시장 침체로 인해 신규 주소 데이터가 심각하게 하락하였습니다. 반등 이후, 투기적 동력에 의해 온체인 신규 주소는 빠르게 상승하였습니다.

BTC 일일 신규 주소

활성 실체와 일일 거래량 데이터에서도 유사한 변화가 나타났습니다.

비트 네트워크 일일 활성 실체

비트 네트워크 일일 거래 규모

주목할 점은, Ordinals의 부상과 함께 비트 네트워크의 데이터 구조가 변화하였으며, 최근 온체인 활동의 감소는 Ordinals 기반의 NFT와 BRC-20 Meme 코인의 투기 열풍이 사라진 것과 관련이 있습니다.

이들을 제외하고, 온체인 활동은 가격에 중요한 영향을 미치는 요소로, 장기적이고 심층적으로 추적할 가치가 있습니다. 중장기적으로 가격의 흐름은 온체인 활동과 일치해야 합니다.

결론

9월 브리핑에서 EMC Labs는 "Q4 시장 내 매수 세력이 적극적으로 행동할 가능성이 높으며, 시장이 다시 32000달러의 연내 고점을 도전하도록 이끌 것"이라고 판단했습니다. 이는 BTC가 반년간 지속된 박스 저항을 역사적으로 돌파하고, 회복기가 비록 우여곡절이 있었지만 결코 쉽지 않았던 한 해를 마무리할 것이라는 예측입니다.

10월이 끝나가며, 예측은 이미 시장에서 실현되었습니다.

향후 시장의 흐름에 대해, 온체인 공급, 온체인 활동 및 기술 지표를 종합적으로 고려할 때, EMC Labs는 "폭등 이후 현재 장기와 단기 보유자의 유동성이 수익을 실현하였으며, "단기에서 장기로"의 회복 추세가 여전히 계속되고 있다"고 판단합니다. 회복기 추세는 지속되며, 11~12월에는 시장이 다수와 소수의 분열 속에서 상승 통로를 따라 진동하며 상승할 것입니다.

박스에 다시 들어가는 것은 즉 32000달러 이하로, 매우 낮은 확률의 사건입니다. 만약 발생한다면, 훌륭한 매수 기회를 가져올 것입니다.

주목해야 할 내부 요인은 온체인 데이터의 회복, BTC-ALTCOIN 순환, 단기 대규모 보유자의 매도이며, 외부 요인은 자금 순 유입, 나스닥의 흐름 및 경제 침체 가능성입니다. 반대로, 달러 금리 인상의 영향은 가장 약할 수 있으며, 12월에 다시 금리가 인상된다면 시장은 이를 신뢰할 수 있는 신호로 받아들일 가능성이 높습니다.

++EMC Labs(융현실험실)은 암호 자산 투자자와 데이터 마이닝 엔지니어가 2023년 4월에 설립하였습니다. 블록체인 산업 연구 및 Crypto 2차 시장 투자에 집중하며, 산업의 선견지명, 통찰력 및 데이터 마이닝을 핵심 경쟁력으로 삼고, 연구 및 투자 방식으로 발전하는 블록체인 산업에 참여하여 블록체인 및 암호 자산이 인류에 복지를 가져오도록 노력합니다.++

++자세한 정보는 방문해 주세요: https://www.emc.fund++