Frax Finance 보고서: 생태 현황, FraxChain 및 미래 잠재력

作者：Gryphsis Academy

TL;DR

1. 본 보고서는 Frax Finance에 대한 초기 분석으로, 현재 생태계 개요, 제품군 설명 및 미래 잠재력을 탐구합니다.

2. 지난 강세장에서 거래소 상장, 배출 반감 및 에어드랍과 같은 주요 사건으로 인해 $FXS의 성과가 비트코인을 초과했지만, frxETH의 발행이 늦어져 선도적인 유동성 스테이킹 파생 토큰인 $LDO와 $RPL처럼 가격 급등을 반영하지는 못했습니다. 한편, $FRAX는 시장 변동성에 강한 회복력을 보였으며, 이는 주로 고급 AMO 전략과 견고한 $FXS 스테이킹 덕분입니다.

3. Frax Finance는 주요 DeFi 트렌드와 일치하는 일련의 중요한 업그레이드를 출시하고 있습니다: FRAX V3는 안정성 메커니즘을 강화하고 $USDC 의존도를 줄이는 것을 목표로 하며; FinresPBC는 Fraxbond (FXB)를 통해 실물 자산에 진입할 것입니다; frxETH V2는 탈중앙화 및 수익 최적화에 중점을 두고 있으며; 곧 출시될 EVM 호환 Layer 2 솔루션인 FraxChain은 확장성과 보안을 높여 프로토콜과 $FXS의 미래 성장을 위한 잠재적 촉매 역할을 할 것입니다.

4. 집중된 팀과 혁신적인 메커니즘의 추진으로 Frax Finance는 강력한 시너지 효과를 가진 종합 DeFi 생태계로 발전하고 있으며, FRAX V3, frxETH V2 및 FraxChain과 같은 곧 출시될 발전은 그 성장에 크게 기여하고 $FXS 토큰 보유자에게 가치를 창출할 것입니다.

1. 배경

Frax Finance는 OG DeFi 프로토콜 중 하나이지만 많은 초보자에게는 여전히 복잡한 프로토콜입니다. 다양한 제품군과 복잡한 메커니즘으로 인해 처음 접하는 사람에게는 다소 위협적으로 느껴질 수 있습니다. 그러나 이는 모든 사람이 알아야 할 프로토콜로, 가장 혁신적인 프로토콜 중 하나이며, 적극적인 부문 확장으로 주목받고 있습니다. 본 보고서는 Frax Finance에 대한 초보자 가이드로서 현재 상태를 검토하고 제품을 소개하며 잠재력을 살펴보는 것을 목표로 합니다. 초보자로서 프로토콜의 모든 내용을 다루지는 않으며, 본 보고서의 목적은 독자가 프로토콜에 대한 기본적인 이해를 빠르게 할 수 있도록 돕고 Frax의 미래 발전 방향을 이해하는 것입니다. 독자에게는 철저한 실사를 수행하여 프로토콜과 관련된 위험을 포괄적으로 이해할 것을 권장합니다.

2. 소개

Frax Finance는 2019년 5월에 시작되었으며, 처음에는 알고리즘 안정 프로토콜로 시작하여 오늘날의 복잡한 DeFi 기술 스택으로 지속적으로 발전하고 있습니다. Frax Finance는 현재 세 가지 유형의 스테이블코인을 포함하여 여러 비즈니스 부서를 운영하고 있으며, 세 가지 주요 인프라의 지원을 받고 있습니다. Frax의 운영은 스테이블코인, DEX, 화폐 시장, 유동성 스테이킹 등 여러 부문을 포함하며, RWA도 곧 출시될 예정입니다. 따라서 Frax는 DeFi 분야에서 가장 혁신적인 프로토콜 중 하나이지만, 가장 복잡한 프로토콜 중 하나이기도 합니다.

3. 성과 개요

$BTC의 성과는 일반적으로 암호화 시장의 베타로 간주되며, $BTC와 비교하여 토큰 가격을 살펴보면 토큰의 성과를 더 명확하게 볼 수 있습니다. 주요 사건의 증가와 함께, 이는 시장이 프로토콜을 어떻게 바라보는지를 판단할 수 있게 해줍니다. 즉, 긍정적인 뉴스가 가격 변동을 유도하지 못한다면 시장이 주의를 다른 곳으로 돌리고 있다는 것을 의미하며, 이는 매력적인 투자 목표가 아닐 수 있습니다.

차트에서 볼 수 있듯이, 지난 강세장에서 $FXS는 전체 시장을 따라 상당한 가격 상승을 경험했습니다. 이후 2021년 12월부터 2022년 3월까지 $FXS의 성과는 $BTC를 초과하며 두 번의显著한 가격 상승을 경험했습니다. 이러한 상승은 그 기간 동안의 몇 가지 긍정적인 사건에 기인할 수 있으며, 여기에는 12/10의 Binance 상장, 12/20의 $FXS 발사 반감, 2/19의 $FPI 에어드랍 분배 발표 및 3/24의 FTX 상장이 포함됩니다. 이후 $FXS는 전체 시장을 따라갔으며, 특별한 편차는 없었습니다. 최근 Frax 팀이 미래 계획에 대한 소식을 발표했음에도 불구하고 $FXS의 반응은 예전만큼 강하지 않았습니다. 이는 현재 시장에 광범위한 하락세가 존재하기 때문일 수 있으며, 실제로 촉매가 도래할 때의 상황을 추가로 관찰해야 할 필요가 있습니다.

두 개의 선도적인 LSD 내러티브 토큰인 $LDO와 $RPL과 비교할 때, $FXS는 이 분야에 늦게 진입했기 때문에 Merge에 가까워질 때 다른 두 토큰처럼 동일한 가격 상승을 경험하지 않았지만, Shanghai Upgrade 시에는 상승을 경험했습니다. frxETH v2가 곧 출시됨에 따라 $FXS와 $LDO, $RPL의 성과는 흥미로울 것입니다.

알고리즘 스테이블코인으로서 $FRAX는 오랜 기간 동안 상당히 좋은 고정성을 유지했습니다. LUNA-UST 붕괴 기간 동안 $FRAX는 긴밀한 고정 범위를 유지했습니다. 때때로 약간의 고정 이탈이 발생하기도 했지만, 항상 빠른 반등이 있어 추가적인 붕괴를 방지했습니다. 가장 심각한 고정 이탈은 Circle이 SVB에 대한 위험 노출을 공개했을 때 발생했습니다. $FRAX는 주로 $USDC에 의해 지원되기 때문에 영향을 받았습니다. 그러나 위험 노출이 크지 않았기 때문에 고정은 짧은 시간 내에 정상으로 회복되었습니다. $FRAX의 안정성은 주로 프로토콜의 복잡한 AMO 전략과 $FXS의 높은 잠금률 덕분이며, 이는 Frax가 다른 알고리즘 스테이블코인이 겪는 죽음의 나선에서 벗어날 수 있게 해줍니다.

LUNA-UST의 붕괴가 Frax의 고정을 파괴하지는 않았지만, 이 사건은 여전히 대량의 유동 자금 유출을 촉발하여 스테이블코인의 시가 총액을 급격히 감소시켰으며, 특히 $DAI와 $FRAX와 같은 탈중앙화 스테이블코인에 대해 더욱 그러했습니다. 이후 SVB 사건은 $USDC의 시장 점유율을 더욱 줄였고, 유동성은 $USDT로 이동했습니다. 우리는 2023년 이후로 유일하게 시가 총액이 지속적으로 증가한 스테이블코인인 $USDT를 보았습니다.

Frax의 또 다른 두 가지 주요 성과 지표는 스테이블코인 시장 점유율과 LSD 시장 점유율입니다. $FRAX는 두 번째로 큰 탈중앙화 스테이블코인이지만, 시장 점유율은 0.5%에 불과하며, $DAI와는 8.8배, $USDT와는 136배의 차이가 있습니다. 이러한 격차는 여러 요인에 의해 발생합니다. 가장 중요한 것은 중앙화된 스테이블코인이 새로운 암호화 사용자에게 중요한 진입점으로 작용한다는 것입니다. 새로운 사용자는 처음에 주로 CEX를 사용하기 때문입니다. 유동성의 큰 격차와 채택률도 이러한 큰 격차를 초래했습니다. 사용자가 중앙화된 스테이블코인에서 멀어지도록 하는 주요 요인이 없다면, 이러한 격차는 상당한 기간 동안 지속될 가능성이 높습니다.

LSD 시장 점유율 측면에서 Frax는 좋은 성과를 보이고 있습니다. Lido를 제외하고, sfrxETH는 다른 세 개의 주요 LSD와의 시장 점유율 차이가 크지 않습니다. 주요 원인은 높은 수익률과 CEX가 직면한 규제 압박입니다. frxETH V2의 출현과 함께, Frax는 LSD 분야에서의 성장이 스테이블코인 분야에서의 성장보다 계속해서 초과할 것으로 예상됩니다.

4. 프로토콜 메커니즘

Frax Finance는 DeFi 분야에서 메커니즘이 가장 복잡한 프로토콜 중 하나입니다. 지속적으로 확장되는 제품군과 비즈니스 부서는 이 프로토콜이 기본적으로 다양한 스테이블코인과 스테이블코인 성장을 지원하는 DeFi 인프라로 구성된 자체 생태계를 보유하고 있음을 의미합니다. 본 보고서에서는 Frax가 출시한 세 가지 스테이블코인을 플래그십 제품으로 분류하고, 지원 메커니즘을 핵심 인프라로 간주합니다. 각 스테이블코인의 개념과 중요성이 제시되며, 이러한 인프라가 비즈니스 운영에 어떻게 기여하는지를 살펴봅니다.

4.1 플래그십 제품

4.1.1 Frax

FRAX는 Frax가 발행한 첫 번째 달러 연동 스테이블코인입니다. 시가 총액이 가장 큰 탈중앙화 스테이블코인인 DAI와 달리, 후자는 과잉 담보화된 반면, Frax는 부분적으로 USDC와 Frax의 네이티브 토큰인 FXS에 의해 지원되는 알고리즘 스테이블코인입니다. FRAX의 설계 목표는 항상 1달러와 같도록 하는 것이며, 1 FRAX의 담보는 시장 동태에 의해 결정됩니다. 처음에는 FRAX가 100% USDC로 담보화되었으며, 프로토콜의 알고리즘은 시장 수요에 따라 담보 비율(CR)을 점진적으로 낮추게 됩니다. 예를 들어, 85%의 CR은 1 Frax가 0.85달러의 USDC와 0.15달러의 FXS로 지원됨을 의미합니다. 수요가 높을수록 CR은 낮아지고, 그 반대도 마찬가지입니다. Frax는 항상 1달러와 연동되기 때문에, 앵커가 불균형해지면 차익 거래자가 개입하며, 프로토콜의 알고리즘도 작동합니다.

FRAX는 현재 V2 버전으로, 여러 자동 시장 운영(AMO)을 사용하고 있습니다. 본질적으로 AMO는 FRAX가 1달러와 연동되도록 유지하기 위해 공개 시장 운영(즉, 발행, 소각, FRAX 배포)을 수행하는 스마트 계약입니다. V1에서는 프로토콜이 1달러의 고정을 유지하기 위해 CR을 동적으로 조정하는 핵심 안정 모듈이라는 단일 AMO만 사용했습니다. AMO는 Frax의 성공을 이끄는 핵심 메커니즘 중 하나입니다. 다음 섹션에서는 기본 개념에 대해 더 깊이 설명합니다.

마지막으로 주목할 점은 2023년에 DAO가 CR을 100%로 높이기로 투표했으며, 이는 FRAX의 확장을 지속하는 가장 안전한 방법이기 때문입니다. CR이 더 큰 유연성과 자본 효율성을 제공하지만, DAO는 Frax의 성숙한 상태를 고려하여 더 이상 필요하지 않다고 결정했으며, AMO의 사용은 여전히 FRAX의 높은 자본 효율성을 유지할 수 있게 해줍니다.

4.1.2 FPI

Frax 가격 지수(FPI)는 이 프로토콜이 출시한 두 번째 스테이블코인입니다. FPI의 설계 목적은 미국의 모든 도시 소비자 소비자 물가 지수(CPI-U)와 연동하여 구매력을 유지하는 것입니다. Frax는 미국 연방 정부의 인플레이션율을 얻고 보고하기 위해 전용 Chainlink 오라클을 사용하며, 이 비율을 FPI의 상환 가격에 적용합니다. FPI의 고정이 인플레이션율과 밀접하게 관련되어 있기 때문에, FPI의 상환 가격은 인플레이션(또는 디플레이션)에 따라 상승(또는 하락)하며, 이는 다른 자산을 FPI로 교환하는 사용자가 CPI의 구매력이 판매하는 자산보다 더 빠르게 증가할 것이라고 예측하고 있음을 의미합니다.

FPI의 배경 동기는 거래, 가치 및 부채를 나타내기 위해 사용할 수 있는 첫 번째 체인 상 스테이블코인을 만드는 것입니다. FPI를 기준 측정으로 사용하면 국고 또는 수입의 가치가 지속적으로 증가하는 인플레이션에 비해 증가하는지 감소하는지를 판단하는 데 도움이 되며, 이는 DAO 운영이나 유사한 활동에 매우 유용할 수 있습니다.

4.1.3 frxETH

Frax Ether(frxETH)는 Frax가 출시한 세 번째 스테이블코인입니다. 이는 ETH와 연동되며, 제로 담보 보상을 받습니다. 사용자는 frxETH를 담보로 제공하여 sfrxETH를 얻어 모든 담보 보상을 받을 수 있습니다. 각각의 미담보 frxETH는 sfrxETH의 수익에 기여합니다. 따라서 각 sfrxETH가 받는 담보 보상은 ETH의 담보 보상보다 더 높으며, 이는 sfrxETH의 수익률이 모든 다른 LSD보다 높은 이유입니다. 사용자는 Curve 풀에 fexETH-ETH 유동성을 제공하고 거래 수수료 및 발사 보상을 얻을 수 있습니다. Frax는 대량의 $CRV와 $CVX를 보유하고 있기 때문에, 풀에 많은 보상을 유도하여 유동성 제공을 장려할 수 있습니다.

frxETH/sfrxETH의 출시는 Frax가 LSD 내러티브로 전략적으로 확장하고 DeFi 생태계에서의 영향을 심화하는 것을 나타냅니다. Frax는 Curve War에서의 두드러진 위치를巧妙하게 활용하여 stETH 및 rETH와 같은 블루칩 LSD의 시장 점유율을 성공적으로 잠식했습니다. Frax가 Frax Ether의 V2 버전을 곧 출시할 예정이므로, 또 다른 수용 증가가 예상됩니다.

4.2 핵심 인프라

4.2.1 AMOs

Frax와 같은 스테이블코인 프로토콜에게 안정성을 유지하는 것은 매우 중요합니다. 해제는 사용자 신뢰를 약화시킬 뿐만 아니라 연쇄 반응을 일으켜 프로토콜을 파괴할 수 있습니다. 알고리즘 시장 운영(AMO)은 FRAX의 안정성을 유지하기 위해 다양한 통화 작업을 수행하는 스마트 계약입니다. Frax Finance는 V1의 단일 AMO에서 현재 V2의 네 개의 주요 AMO로 발전했습니다. 각 AMO는 약간 다른 작업을 가지고 있지만, 모든 AMO는 세 가지 공통 속성을 가지고 있습니다: 탈담보화 - CR을 낮추는 전략 부분, 시장 운영 - 균형을 유지하면서 CR을 변경하지 않는 전략 부분, 재담보화 - CR을 증가시키는 전략 부분입니다.

4.2.2 Fraxswap

Fraxswap은 시간 가중 평균 시장 조성자(TWAMM)와 결합된 최초의 상수 제품 시장 조성자(CPMM)로, 장기 주문의 실행을 최적화하기 위해 사용됩니다. Fraxswap의 목적은 프로토콜이 스테이블코인의 통화 정책을 효과적으로 실행할 수 있도록 하는 것입니다. 보다 구체적으로, Frax는 Fraxswap을 사용하여 다음 작업을 수행할 것입니다:

• AMO 수익을 사용하여 FXS를 재구매하고 소각합니다.

• 새로운 FXS를 발행하여 Frax를 재구매하고 소각합니다.

• 발행세를 통해 하드 자산을 구매하기 위해 Frax를 발행합니다.

Fraxswap은 완전히 허가가 필요 없으며, 다른 프로토콜과 DAO가 이를 사용하여 통화 정책을 활용할 수 있도록 합니다. Fraxswap V2도 개발 중이며, 집중 유동성을 지원하고 관련 자산 유동성과 결합하여 기능을 더욱 확장할 것입니다.

4.2.3 Fraxlend

Fraxlend는 Frax Finance의 본지 통화 시장으로, ERC-20 쌍을 사용한 대출 활동을 지원합니다. 각 풀은 과잉 담보화되어 있으며 독립적이며, 프로토콜을 상대 위험 및 파산의 위협으로부터 보호합니다. 스테이블코인 프로토콜로서 Frax의 최우선 과제는 자연스럽게 스테이블코인의 사용과 채택을 확대하는 것이며, Fraxlend는 이를 달성하기 위한 중요한 구성 요소입니다. 사용자가 FRAX에서 CDP(부채 위치)를 소유할 수 있도록 하여 DeFi에서 FRAX의 통화 사용을 증가시킵니다. 주목할 점은 Fraxlend가 수수료 없는 모델을 채택하여 채택을 장려하는 인센티브로 작용합니다. 다른 인프라와 마찬가지로 Fraxlend도 v2 계획이 있으며, 플랫폼에 저담보 대출을 도입할 수 있습니다.

4.2.4 Fraxferry

Frax Finance는 프로토콜의 다중 체인 확장을 위한 원활한 브리지 메커니즘을 구현하기 위해 Fraxferry를 출시했습니다. Fraxferry는 느리지만 더 안전한 방식으로 사용자 자산을 브리지하여 최대한의 안전성을 목표로 합니다. v2 버전도 곧 출시될 예정이며, 메커니즘을 더욱 탈중앙화할 것입니다.

Fraxferry를 통해 브리지하는 기능은 다음과 같습니다:

1. 사용자가 토큰을渡轮 계약으로 전송하여 프로세스를 시작합니다.

2. 지정된 "선장"이 거래를 확인하고 배치합니다.

3. 전송이 발생하기 전에 24시간의 대기 기간이 있어 추가 검증을 허용합니다.

4. 실행 시 시스템은 해시를 비교하여 거래의 유효성을 보장합니다.

5. 토큰 경제

Frax Share($FXS)는 Frax Finance의 스테이킹 및 거버넌스 토큰으로, 모든 수익과 유틸리티가 $FXS에 집중되어 있습니다. 보다 구체적으로, 모든 혜택을 누리기 위해 사용자가 $veFXS를 얻기 위해 $FXS를 잠그도록 권장합니다. 이는 Curve의 veToken 모델과 유사합니다. $veFXS 보유자는 투표권, 규모 농업 증대 및 AMO, Fraxlend 대출 및 Fraxswap 수수료에서 발생하는 현금 흐름을 누릴 수 있습니다. 현재 37.484M의 $FXS가 잠겨 있으며, 이는 유통 공급의 50.88%와 총 공급량의 37.6%를 차지합니다. 주목할 점은 FIP-256 이후 $FXS가 $5 및 $4 이하로 떨어질 때마다 프로토콜이 재구매를 진행한다는 것입니다. 이는 토큰의 암시적 가치 기반을 신호로 하여 토큰 경제학을 강화하는 제안입니다.

6. 성장 동력

다양한 비즈니스 분야 덕분에 Frax Finance는 여러 가지 다가오는 업그레이드를 보유하고 있으며, 이는 서로 다른 주요 내러티브에 매우 적합하여 향후 성장의 중요한 촉매제가 될 수 있습니다. 본 섹션에서는 이들을 검토하고 전망을 탐구합니다.

6.1 FRAX V3

아직 많은 세부 사항이 공개되지 않았지만, FRAX V3는 $USDC에 대한 의존도를 없애고 새로운 탈중앙화 스테이블코인 메커니즘을 생성하여 프로토콜의 견고성을 크게 향상시키는 것을 목표로 합니다. Frax의 공동 창립자인 Sam Kazmien에 따르면, FRAX V3는 현재의 고정 메커니즘을 포기하고 법정 화폐에 의존하지 않을 것입니다. 그러나 더 많은 세부 사항은 Frax 팀의 발표를 기다리고 있습니다. v3의 또 다른 하이라이트는 RWA 분야로의 확장입니다. FinresPBC라는 비영리 단체가 매력적인 미국 정부 채권 수익을 활용하기 위해 시작되었습니다. FinresPBC는 미국 정부 채권의 체인 외 거래를 촉진할 수 있으며, 사용자는 $FXS로 교환할 수 있는 Fraxbond (FXB)를 통해 참여할 수 있습니다. RWA는 현재 DeFi 시장의 주요 내러티브 중 하나이며, 이번 확장은 MakerDAO의 성공을 반영할 수 있으며, 그 토큰 가격은 최근 RWA 작업 덕분에 상당히 좋은 성과를 보였습니다. 보다 견고한 스테이블코인 메커니즘과 결합하면 FRAX의 채택이 새로운 정점에 도달할 수 있습니다.

6.2 frxETH V2

frxETH에 대한 사용자들의 지속적인 불만은 메커니즘의 중앙화로, 프로토콜이 내부 검증자에 의존한다는 것입니다. 이에 대한 응답으로, 곧 출시될 frxETH V2는 메커니즘을 탈중앙화하면서 사용자에게 동일하거나 더 높은 수익을 제공하는 것을 목표로 합니다. frxETH V2의 핵심에는 사용률 기반 금리와 탈중앙화된 대출 시장이 포함되어 있습니다. Frax는 LSD 시장을 대출(스테이커) 및 차입(검증자) 시장으로 보고 이러한 수정 사항을 촉진합니다.

포인트 투 풀 모델을 통해 누구나 담보를 제공하고 스테이커로부터 ETH를 빌려 검증자가 될 수 있습니다. 금리는 동적으로 결정된 활용도를 기반으로 합니다. 궁극적으로 LSD의 대출자와 차입자는 Frax LSD의 성장을 촉진하는 동적 시장을 가지게 될 것입니다.

6.3 FraxChain

삼개월 전, Sam은 FlyWheel DeFi와의 팟캐스트에서 프로토콜이 EVM 호환 L2인 Fraxchain을 시작할 것이라고 밝혔습니다. 아직 많은 세부 사항이 공개되지 않았지만, 이 곧 출시될 L2에는 두 가지 하이라이트가 있습니다. 첫째, 이는 혼합 롤업으로, 낙관적 아키텍처를 사용하지만 보안을 강화하기 위해 ZK 기술을 통합합니다. 둘째, frxETH가 연료 비용으로 사용됩니다. frxETH가 연료 토큰으로서의 중요성은 수요가 증가함에 따라 frxETH의 공급이 감소하여 sfrxETH의 수익을 높이고 LSD 시장 점유율을 더욱 확대할 수 있다는 점입니다. 수수료는 $veFXS 보유자에게 흐르며, 이미 $veFXS로 흐르는 다른 수익원과 더불어 $FXS의 가치 축적이 크게 증가할 것입니다. Fraxchain의 출시는 올해 말로 예정되어 있으며, Cancun Upgrade에 따른 L2 내러티브와 함께 시장의 관심이 급증할 수 있습니다.

7. 성장 잠재력

위에서 언급한 성장 동력은 해당 분야의 성과를 크게 향상시킬 수 있습니다. Frax의 잠재력을 더욱 보여주기 위해, 본 섹션에서는 LSD 시장(Frax의 주요 비즈니스 분야 중 하나)에 대한 간단한 비교 분석을 수행하여 프로토콜 성장 전망에 대한 통찰력을 제공합니다.

LSD 시장 점유율 측면에서 Lido, Coinbase 및 Rocket Pool이 선두를 달리고 있습니다. 이번 분석을 위해 우리는 상위 세 개의 LSD를 대표 샘플로 사용할 것입니다. 현재 상위 세 개의 LSD 프로토콜은 약 10.85M의 스테이킹 ETH를 보유하고 있으며, 총 90.72%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다. Frax의 현재 스테이킹 ETH 수량은 약 0.26M입니다. 상위 3개 LSD 프로토콜의 현재 수치가 Frax의 목표를 대표한다고 가정하고, Rocket의 수량의 50%, 상위 3개 수량의 중앙값 및 평균 거래량을 우리의 약세장, 기준 및 강세장 시나리오로 설정하면, Frax LSD의 잠재적 성장 상승 공간을 대략적으로 추정할 수 있습니다.

이러한 기본 비교는 Frax LSD의 잠재력을 강조하지만, 상위 3개 프로토콜의 스테이킹 수량에 도달하는 것이 반드시 간단한 과정이 아니라는 점을 인식해야 합니다. 이 과정은 여러 요인의 영향을 받습니다. 그러나 이 분석은 Frax의 잠재력을 명확히 강조하며, 곧 출시될 V2 업데이트와 결합하여 미래는 분명히 밝을 것입니다.

(이 분석은 Frax LSD의 잠재적 성장을 추정하기 위한 단순화된 방법으로, 상위 프로토콜을 기준선으로 사용하고 그들의 스테이킹 ETH 수량을 목표로 삼습니다. 보다 자세한 예측을 위해서는 몇 가지 추가 요인을 고려해야 하며, 이는 이 분석이 Frax Ether에 대한 대략적인 측정으로만 간주되어야 함을 의미합니다.)

8. 결론

알고리즘 스테이블코인 프로토콜에서 시작하여, Frax Finance는 생태계의 모든 핵심 분야를 포함하는 강력한 DeFi 스택으로 성공적으로 전환하였습니다. 팀의 지속적인 노력은 오늘날의 Frax의 주요 원인이며, 이는 미래의 성장도 뒷받침합니다. 그 메커니즘과 제품은巧妙하게 설계되어 강력한 시너지 효과를 창출하며, 이는 프로토콜의 성장과 $FXS의 가치 축적을 위한 긍정적인 플라이휠 효과를 촉발할 수 있습니다. 미래를 바라보며, FRAX V3, frxETH V2 및 Fraxchain에 주목할 것을 권장합니다. 이는 Frax의 미래를 결정짓는 핵심 발전이 될 것입니다.

참고 문헌

https://docs.frax.finance/?source=post_page-----9c23b056d46c--------------------------------

https://flywheeldefi.com

신고: 본 보고서는 @GryphsisAcademy의 기여자@BC082559가 작성한 원본 작품입니다. 저자는 모든 내용에 대해 스스로 책임을 지며, 이 내용은 Gryphsis Academy의 견해를 반드시 반영하지 않으며, 보고서를 작성하도록 위임한 조직의 견해를 반드시 반영하지 않습니다. 편집 내용 및 결정은 독자의 영향을 받지 않습니다. 저자는 본 보고서에서 언급된 암호화폐를 보유하고 있을 수 있습니다. 본 문서는 정보 참고용으로만 제공되며, 투자 결정의 근거로 사용되어서는 안 됩니다. 스스로 연구를 수행하고 투자 결정을 내리기 전에 중립적인 재무, 세무 또는 법률 고문과 상담할 것을 강력히 권장합니다. 어떤 자산의 과거 성과가 미래의 수익을 보장하지 않는다는 점을 기억하시기 바랍니다.