SEC의 부적절한 규제와 의회의 입법 지연, 미국 암호화폐 산업은 앞으로 얼마나 힘든 날들이 남아 있을까?

원문 제목： 미국 법원이 암호화폐 법의 중심이 된 이유는 무엇인가?

저자：John Cahill ，Wilson Elser 법률사무소 변호사

편집：bayemon .eth, ChainCatcher

지난 1년 동안 블록체인 기술이 빠르게 발전하며 다양한 뉴스가 쏟아졌습니다. SBF의 체포에서부터 증권 거래 위원회(SEC)가 최근 Binance와 Coinbase에 대한 고소까지, 전체 암호화폐 세계는 혼란에 휩싸였습니다.

많은 중대한 사건이 발생했음에도 불구하고 미국의 규제 진전은 여전히 느린 편입니다. 연방 기관이 법률에 따라 상업 활동을 규제해야 한다는 것은 잘 알려져 있으며, "법률"의 오랜 공백은 디지털 자산 거래에 종사하는 많은 기업들에게 불만을 초래했습니다. 반면 유럽은 이미 포괄적인 디지털 자산 규제를 시행하고 있으며, 미국의 사법 시스템은 기존 법률의 범위 내에서 디지털 자산을 해석하는 데 속도를 내야만 했습니다.

행정부의 역할

미국 행정부는 디지털 자산에 대해 명확한 입장을 취하지 않고 있으며, 디지털 통화와 관련된 모든 행동은 거의 전적으로 의회에 의해 주도되고 있습니다. 2022년 3월, 바이든 대통령은 "디지털 자산의 책임 있는 발전 보장"이라는 제목의 행정 명령을 발표하며, 정부와 기관 간의 협력을 강조하여 발전 위험을 평가하고 안전하고 책임 있는 발전 프레임워크를 구축하였습니다.

행정 명령이 내려진 후, 미국 금융 안정성 감독 위원회(FSOC, The U.S. Financial Stability Oversight Council)는 "디지털 자산 금융 안정성 위험 및 규제 보고서"를 발표하며 규제 책임을 명확히 하고 "기존 규제 구조"를 시행할 것을 촉구했습니다. 이 위원회의 보고서는 또한 입법을 통해 규제 차익 거래를 방지하기 위한 조치를 취할 것을 요청했지만, 디지털 자산과 관련된 활동에 대한 명확한 지침은 거의 제공하지 않았습니다.

입법부의 도전

미국 의회는 디지털 자산에 대해 광범위한 청문회를 개최하며 법률, 비즈니스 및 규제 부문의 주요 인사들을 초청했습니다. 최근 의회와 증권 거래 위원회(SEC) 및 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 의장 간의 청문회는 암호화폐에 대한 다양한 의견을 드러내며 현재의 입법 과정이 교착 상태에 빠져 있음을 강조했습니다. 지금까지 디지털 자산과 관련된 30개 이상의 제안 법안은 모두 소개 단계에서 멈춰 있으며, 의회는 이 분야에서 실질적인 입법을 통과시키지 못했습니다. 정치적 고려나 핫 뉴스와 부정적인 헤드라인에 대한 우려 때문인지, 미국 의회의 입법 과정은 여전히 많은 장애물에 직면해 있습니다. 입법부는 정보를 수집하는 데 최선을 다하고 있지만, 실제로 구체적인 행동을 취하는 데는 주저하고 있습니다.

유럽 규제의 선도

미국과 비교할 때, 유럽연합은 디지털 자산 규제에서 상당한 진전을 이루었습니다. 광범위한 적용 범위를 가진 유럽연합의 암호 자산 시장(MiCA) 규정은 디지털 자산 정의, 허가 요구 사항 시행 및 시장 참여자의 규제 의무 개요를 포함하는 포괄적인 프레임워크를 구축했습니다. 특히 이 규정은 자금 세탁 방지 및 테러 자금 조달 방지 조치와 같은 주요 문제도 다루고 있습니다. 4년간의 수정 끝에 이 규정은 여전히 약 400페이지에 달합니다. MiCA는 탈중앙화 금융 및 대출과 같은 주요 문제를 해결하는 데는 여전히 부족하지만, 미래 발전을 위한 탄탄한 기반을 마련했습니다.

미국 법원의 암호화폐 법안에서의 주도적 위치가 더욱 두드러짐

미국의 규제 진전이 여전히 정체된 가운데, 미국 법원은 기존 법률 프레임워크 내에서 디지털 자산 활동에 대한 구체적인 해석 작업을 강화했습니다. 2023년에는 디지털 자산과 관련된 여러 사건이 있었으며, 그 중 많은 사건이 미국 증권 거래 위원회와 미국 상품 거래 위원회와 관련이 있습니다. 각 규제 기관은 법률 전문가, 각 위원회 의장 및 기타 연방 기관으로부터 비판을 받고 있습니다. 미국 상공회의소는 최근 Coinbase의 SEC에 대한 소송에서 비당사자 의견서를 제출하며 이 기관이 "규제 혼란"을 초래했다고 지적했습니다.

Coinbase의 소송은 SEC에 디지털 자산에 대한 규제 지침을 제공할 것을 요구하고 있습니다. SEC는 이에 대해 새로운 규정을 발표할 의무가 없으며, Coinbase는 그들을 고소할 자격이 없다고 응답했습니다. Coinbase의 답변은 SEC가 새로운 규제 조치를 취하지 않는 이유가 법 조항의 제약을 넘어 강제 집행을 원하기 때문이라고 일부 주장했습니다.

"규제 혼란" 외에도 SEC는 Binance와 Coinbase에 대해 소송을 제기했습니다. SEC가 이 두 세계 최대 암호화폐 거래소에 대해 제기한 소송은 각각 다르지만, 모든 소송에는 거래소가 암호화폐를 규제되지 않은 증권으로 거래했다는 혐의가 포함되어 있으며, 여기에는 Matic(Polygon), SOL(Solana) 및 ADA(Cardano)와 같은 주요 암호화폐가 포함됩니다. Binance와 그 공동 창립자는 고객 자금을 불법으로 모집한 혐의를 받고 있으며, Coinbase는 2019년 이후 암호화폐 거래를 용이하게 하면서 증권법에 따른 세부 공개 과정을 회피한 혐의를 받고 있습니다. Binance와 Coinbase는 이러한 소송에 강력히 반대하는 성명을 발표했으며, 이는 또 다른 법적 전투의 "입법적 논쟁"을 예고합니다. Coinbase의 성명에서 CEO Brian Armstrong은 의회가 "이 문제를 해결해야 한다"고 밝혔습니다.

사법 시스템의 안내

강력한 규제 기관이 부족한 상황에서, 미국 사법 시스템은 디지털 자산과 관련된 보험, 계약, 증권 및 지적 재산권 분야에서 귀중한 지침을 제공하고 있습니다. 특히 상표 및 저작권법과 관련된 사건은 전 세계의 주목을 받으며, 판사가 디지털 자산의 지형을 형성하는 데 중요한 역할을 하고 있음을 보여줍니다.

그러나 법원 시스템은 판결 지연을 초래할 수 있는 다른 문제에도 직면해 있습니다. 현재 법원은 디지털 자산 증권화에 대한 양측의 상반된 견해를 자세히 설명한 수많은 의견서에 의해 압도되고 있으며, 중요한 공공 의견이 집행 단계에서 판결 지연을 초래할 수 있습니다. 예를 들어, SEC가 Ripple을 상대로 제기한 사건에서 SEC는 Ripple이 자사의 원주율 토큰 XRP를 등록되지 않은 증권으로 판매했다고 주장했습니다. 이 사건은 2020년 12월에 시작되었으며, 현재까지 약 130명의 변호사가 참여하고 있지만 여전히 결론이 나지 않았습니다. 이 소송의 결과는 전체 현실 세계와 암호화폐 시장에 대해 미국의 입장을 드러내며, 전 세계의 암호화폐 시장에 대한 규범적 판결을 위한 명확한 방향을 제시할 것입니다.

SEC의 Coinbase와 Binance에 대한 소송에서는 XRP가 소위 "증권"이라는 지적이 없었습니다. 이는 SEC가 Ripple에 대한 소송에서 불리한 판결이 나올 경우를 대비한 전략적 조치일 가능성이 높습니다. SEC는 Coinbase와 Binance의 소송에서 다른 19종의 암호화폐를 증권으로 분류하여 블록체인 회사가 Ripple의 소송에서 얻고자 하는 명확한 지침의 가능성을 약화시켰습니다. 또한 입법이 없다면 이러한 소송은 현재의 불확실성 상태를 연장하고, 산업이 단편화된 정보 속에서 점차 명확해지는 것을 초래할 것입니다.

여전히 인내심을 가져야 함

사법 기관이 느리게 움직이는 데에는 여러 가지 이유가 있습니다. 법원이 암호화폐에 적합한 법률을 연구하고 제정하는 동안, 디지털 통화 회사들은 다른 국가의 규제 명확성을 찾고 있습니다. 불행히도 2024년 다음 선거 이전에 미국에서 명확한 입법이 이루어질 가능성은 낮지만, 이는 미국이 디지털 통화 규제에서 뒤처질 것이라는 의미는 아닙니다.

인터넷 초기 단계에서 유럽은 데이터 및 개인 정보 보호 법률을 최초로 제정한 지역이었습니다. 유럽의 첫 번째 이러한 법률은 1984년에 발효되었으며, 그 해는 미국 대선이 있던 해였습니다. 그 다음 해에 미국은 자체 데이터 보호 법안을 통과시켰습니다. 다소의 지연이 있었지만 역사적으로 볼 때 이는 미국이 기술 기업의 리더로 남는 것을 방해하지 않았습니다.

디지털 자산 분야에서도 역사가 반복될 가능성이 높습니다. 국가가 규제 법규를 제정하기를 바라지만, 좋은 법규를 제정하는 데는 분명 시간이 필요합니다. SEC를 기다리는 것이 의회의 행동을 기다리는 것보다 더 오랜 시간이 걸릴 수 있으며, 단일 기관의 법규는 포괄적인 입법보다 덜 엄격할 수 있습니다. 의회와 그 유권자들이 이 발전하는 기술을 계속 이해하는 동안, 미국 법원 시스템은 이 미지의 법률 영역을 탐색하는 선구자로서 현재 법률과 디지털 자산 간의 간극을 메우기 위해 노력할 것입니다.