Slow Rug: “전략적” 파산의 DAO, 투자자를 나누고 있다

저자: 샤오자 변호사

샤오자 팀은 항상 DAO가 전통적인 법 제도와 신흥 기술이 밀접하게 결합하여 탄생한 것이라고 믿어왔습니다. DAO는 설립, 운영, 의사결정, 청산, 주주 출자 및 환급, 이익 분배 등 여러 면에서 전통적인 회사 주체가 도달하기 어려운 유연성, 투명성 및 자율성을 가지고 있으며, 블록체인을 통해 생성된 기술 신뢰 메커니즘은 회사의 규제 및 준수 비용을 크게 줄여줍니다. 종합적으로 볼 때, DAO는 미래의 상업 활동에서 널리 수용될 가능성이 있는 새로운 "법인 실체"이며, 심지어 미래의 상업 주체 형태를 재구성할 잠재력을 가지고 있습니다.

하지만 최근에는 불법 점유를 목적으로 DAO를 설립한 후, 허위 지출을 부풀리거나 허위 채무를 조작하여 DAO 운영 자금을 천천히 "빼내는" 사기 형태가 나타나기 시작했습니다. 이를 "슬로우 러그(Slow Rug)"라고 부릅니다. 이러한 사기 수법은 전통적인 풀 러그(Pull Rug)보다 더 은밀하고 기간이 길어, 투자자들이 모르는 사이에 큰 손실을 입게 되며, 온수에 개구리를 삶는 방식의 사기에서 심각한 손실을 초래합니다.

오늘 샤오자 팀은 슬로우 러그의 몇 가지 특징과 법적 경로를 통해 자신의 권리를 보호하는 방법에 대해 이야기하겠습니다.

1. DAO 파산, 진정한 "청산"인가, 아니면 진정한 사기인가?

신흥 사물의 발전은 순탄할 수 없으며, 아무리 좋은 아이디어와 프로젝트라도 경영이 좋지 않으면 단기간 내에 중단 및 청산의 길로 갈 수 있습니다. 실제로 파산 청산은 드물지 않으며, 파산 제도는 시장 경제에 중요한 조정 역할을 하며, 시장 경제 법 제도의 핵심 구성 요소입니다. 성숙한 경제체는 상업 주체가 정당한 파산 절차와 청산 수단을 통해 채무자가 상환 능력을 상실했을 때 모든 재산을 강제로 청산하고 분배하여 채권자에게 공정하게 상환할 수 있도록 허용합니다. 결국, 파산 제도는 파산자가 경영 부진으로 지속적인 손실에 빠지는 상황을 해결할 뿐만 아니라, 채권자에게 최대한 공정한 보상을 제공합니다.

2022년, 글로벌 경제 하락과 DAO 자체의 발전이 미성숙한 여러 요인으로 인해, 한때 화려했던 여러 DAO 프로젝트가 중단 및 청산되는 상황이 발생했습니다. 그 중 Tride DAO, Panda DAO 등 영향력 있는 프로젝트의 중단은 안타까움을 자아냅니다.

하지만 DAO는 아직 대다수 국가와 지역에서 수용되지 않은 신흥 조직 형태로, 현재 미국 와이오밍주, 유타주, 마셜 제도 등에서 상대적으로 실험적인 입법이 시행되고 있으며, DAO의 파산, 재편성 및 청산에 대한 법적 공백이 존재합니다.

실제로 Tride DAO, Panda DAO 등의 프로젝트의 파산 청산은 기본적으로 다음과 같은 절차를 따릅니다:

(1) 창립자 또는 영향력 있는 커뮤니티 구성원이 소셜 미디어에 중단 및 청산 관련 정보를 발신합니다;

(2) 투자자 등 커뮤니티 구성원과 협의하여 청산 계획 및 보상안을 발표합니다;

(3) 커뮤니티에서 공식 중단 및 청산 제안을 시작합니다;

(4) 커뮤니티 투표;

(5) 투표가 통과되면 투자자가 청산을 신청합니다;

(6) 투자자는 청산 후 자산을 받습니다;

이러한 비교적 간단하고 직접적인 파산 청산 절차는 상당 부분 "코드는 법이다(code is law)" 원칙을 따르지만, 청산의 공정성을 보장할 수 없으며, 종종 커뮤니티의 의문을 초래합니다. 또한 DAO 자체가 법적 규범의 지원이 부족하기 때문에, 청산 후 문제가 발생할 경우(예: 누락된 재산, 청산인의 권한 남용 등) 투자자는 법적 경로를 통해 구제를 받기 어려우며, DAO 자체가 슬로우 러그 사기일 경우에는 더욱 그렇습니다.

예를 들어 2022년 8월의 Tribe DAO 중단 청산 사건에서는 "채권자" 우선 청산과 "주주" 우선 청산 간의 논란이 발생했으며, 전체 DAO 프로젝트의 청산은 심각한 커뮤니티 신뢰 위기를 초래했습니다. 당시 Fei Protocol 창립자는 소셜 플랫폼에 종료 계약 및 청산 제안을 발표하며, 5,700만 TRIBE(당시 가치 약 900만 달러)를 7일간의 가중 가격으로 계산하여 해당 FEI 또는 DAI를 해킹 사건 피해자(약 28,380 ETH 도난)에게 평균 분배하고, DAO가 통제하는 stETH, ETH 등의 자산을 TRIBE 토큰 보유자에게 비율에 따라 분배할 계획을 세웠습니다.

이 보상 메커니즘은 큰 비판을 받았으며, 자금이 각 주소에 평균 분배되기 때문에 손실 금액이 적은 사용자는 전액 보상을 받는 반면, 손실 금액이 높은 사용자는 동일한 금액만 보상받아 심각한 불공정 현상이 발생했습니다. 또한, Tribe DAO는 "투자자"(또는 "주주")의 토큰 보유자에게 우선 상환하기로 선택하여 채권자에 대한 상환 순위와 비율이 지나치게 낮아 많은 논란을 일으켰습니다.

2. 슬로우 러그는 DAO의 이름으로 사기를 행할 수 있다

앞서 언급했듯이, 현재 매우 새롭고 은밀한 DAO 사기 수법이 등장했습니다. 사기를 통해 자금을 모집한 후, DAO의 경영 부진으로 심각한 손실, 자산 부족, 심지어 허위 해킹 공격으로 인한 자산 손실(실제로는 관리자가 해커와 공모하여 DAO 자산을 도난 및 이전한 경우) 등의 이유로 DAO를 청산합니다. 이러한 수법은 전통적인 풀 러그에 비해 드물고, 사기 비용이 높으며, 기간이 길지만 매우 은밀하고 증거를 남기기 어렵습니다.

실제로 이러한 행위는 암호화 세계에서 처음 등장한 것이 아니며, 전통적인 상업 경제 활동에서도 유사한 사례가 있었습니다. 중국의 《형법》 제162조의2【허위 파산죄】는 다음과 같이 규정합니다: 회사, 기업이 재산을 은닉하거나 허위 채무를 부담하거나 기타 방법으로 재산을 이전, 처분하여 법률 규정에 부합하지 않는 파산 조건을 초래하여, 기한이 도래한 채무를 상환할 수 없거나 자산이 부족한 허위 상황을 만들어 법원에 파산을 신청하거나 채권자에 의해 파산을 신청하게 하여, 채권자 또는 기타 사람의 이익에 심각한 손해를 초래하는 결과를 초래합니다.

하지만 허위 파산죄와 슬로우 러그는 완전히 동일하지 않다는 점에 유의해야 합니다. 허위 파산죄가 침해하는 객체는 복잡한 객체로, 한편으로는 채권자 또는 기타 이해관계자의 합법적인 권리를 침해하고, 다른 한편으로는 국가의 회사 및 기업 파산 관리 질서를 침해합니다. 이 중 전자가 주요 객체이므로 전통적으로 우리는 허위 파산 범죄가 주로 채권자의 법익을 침해한다고 생각합니다. 슬로우 러그는 DAO의 청산 과정에서 채권자의 이익을 침해할 수 있을 뿐만 아니라, 더 많은 것은 투자자, 즉 "주주"의 이익을 침해하며, DAO 운영 과정에서 허위 지출로 DAO 자산을 탈취하는 경우나 DAO가 청산 절차에 들어간 후의 재산 분배에서 모두 심각하게 투자자의 이익을 침해합니다.

샤오자 팀은 슬로우 러그가 여러 범죄를 구성할 수 있다고 생각하며, 이를 하나씩 분석하겠습니다.

(1) 직무 유용죄

중국의 《형법》 제271조【직무 유용죄】에 따르면, 이 죄는 회사, 기업 또는 기타 단위의 직원이 직무상의 편의를 이용하여 본 단위의 재산을 불법적으로 차지하는 행위입니다.

슬로우 러그에서 흔히 발생하는 수법 중 하나는 커뮤니티의 주요 인물이나 기타 직무 편의가 있는 영향력 있는 인물이 DAO 외부의 구성원과 공모하여 허위 거래 등을 통해 DAO 자산을 탈취하는 것입니다. 또 다른 경우에는 DAO 구성원이 존재하지 않는 작업을 허위로 만들거나 자신의 작업량을 과장하여 DAO에서 대량의 "급여" 또는 기타 수익을 얻는 경우입니다.

(2) 절도죄 및 컴퓨터 정보 시스템 파괴죄

중국의 《형법》 제264조【절도죄】에 따르면, 이 죄는 불법 점유를 목적으로 공공 및 사유 재산을 상당한 금액으로 절도하거나 여러 차례 절도, 주거 침입 절도, 흉기를 가지고 절도, 공공 및 사유 재산을 강탈하는 행위입니다. 또한, 《형법》 제286조【컴퓨터 정보 시스템 파괴죄】에 따르면, 이 죄는 국가 규정을 위반하여 컴퓨터 정보 시스템 기능을 삭제, 수정, 추가, 방해하여 컴퓨터 정보 시스템이 정상적으로 작동하지 못하게 하거나, 국가 규정을 위반하여 컴퓨터 정보 시스템에 저장, 처리 또는 전송되는 데이터와 응용 프로그램을 삭제, 수정, 추가하는 행위로, 결과가 심각한 경우를 포함합니다; 고의로 컴퓨터 바이러스 등의 파괴적 프로그램을 제작, 전파하여 컴퓨터 시스템의 정상 작동에 영향을 미치고 결과가 심각한 경우를 포함합니다.

(3) 허위 파산죄

앞서 언급했듯이, 허위 파산죄는 중국의 《형법》 제162조의2에 규정되어 있으며, 이 죄의 목적은 기업이 허위 파산을 통해 채무를 회피하거나 타인의 권리를 침해하는 것을 방지하는 것입니다.

여기서 "재산 은닉"은 회사, 기업의 재산을 이전, 은닉하여 파산 절차에 따라 효과적으로 처분할 수 없게 하거나, 재무 정보를 공개하지 않거나, 회사, 기업의 재산 목록과 자산 부채표를 허위로 기재하는 것을 포함합니다. 또한, 타인이 알지 못하도록 적게 보고하거나 낮게 보고하는 등의 방법으로 재산의 실제 금액을 고의로 은닉하거나 축소하는 행위입니다.

동시에 이 죄는 결과 범죄로, 이 죄를 구성하기 위해서는 "채권자의 이익에 심각한 손해를 초래하는" 결과가 필요합니다. 구체적으로 말하자면, 회사, 기업의 허위 파산 행위로 인해 본래 상환받아야 할 채권자의 막대한 채무가 상환되지 못하게 되거나, 회사, 기업이 직원의 급여, 노동 보험 비용 및 국가 세금을 상환하지 못하게 되거나, 회사, 기업의 다른 주주의 합법적인 권리가 침해되는 등의 상황을 포함합니다.

3. DAO가 슬로우 러그를 진행하고 있는지 판단하는 방법은?

슬로우 러그는 매우 은밀한 행동이지만, 우리는 몇 가지 단서를 통해 이를 확인할 수 있으며, 사기 함정에 빠지지 않도록 하거나 함정에서 신속하게 빠져나올 수 있습니다.

샤오자 팀은 현재 슬로우 러그가 일반적으로 다음과 같은 특징을 가지고 있다고 생각합니다:

(1) DAO의 일부 활발한 커뮤니티 구성원의 이력이 불명확하거나 허위입니다;

(2) DAO가 점점 "중앙화" 추세를 보입니다(물론 중앙화는 현재 DAO가 일반적으로 존재하는 문제로, 단순히 이를 근거로 DAO가 슬로우 러그라고 판단할 수는 없습니다);

(3) DAO의 주요 지출에 불합리하거나 의심스러운 상황이 존재합니다;

(4) DAO 일부 구성원의 수입과 산출이 심각하게 불균형합니다;

(5) DAO "금고" 자원의 고갈 속도가 현저히 비정상적입니다;

(6) DAO가 장기간 원활하게 운영되지 않으며, 예상 목표를 달성하지 못하고 이후에도 해당 목표를 달성할 가능성이 없습니다;

결론적으로, 슬로우 러그는 다양한 특징을 가지고 있어 일률적으로 정의하기 어렵고, 각 DAO 사례의 운영 상황에 따라 종합적으로 판단해야 합니다. 만약 중국의 투자자가 DAO 프로젝트가 슬로우 러그의 가능성이 있다고 판단한다면, DAO의 모든 행동, 투표 결의, 주요 활발한 구성원의 발언에 대한 기록을 남겨 후에 법적 경로를 통해 자신의 권리를 보호하는 증거로 활용해야 합니다.