BTC 가격이 25000에 도달할까요, 아니면 31000에 도달할까요? 골든 포켓이 가져오는 배치 기회를 주목하세요

저자：0x1987，LK Venture

요약

BTC는 $27,000-$30,000 구간에서 여러 날 동안 횡보하고 있으며, 우리는 단기적으로 긍정적인 요소가 소진되었고, 시장 상승을 촉진할 새로운 동력이 없다고 생각합니다. BTC는 120일 이동 평균선인 $25,000 근처에서 지지를 받을 가능성이 있습니다. 장기적으로 볼 때, 현재는 긴축 주기의 끝자락에 있으며, 새로운 상승장이 곧 시작될 것입니다. 비트코인 Ordinals 생태계와 이더리움의 디플레이션 메커니즘도 상승장의 촉진제가 될 것입니다. 우리는 BTC와 ETH의 장기 투자 가치를 긍정적으로 보고 있으며, 이번 조정에서의 배치 기회를 주목하고 있습니다.

1. 거시적 단기 긍정 요소 소진, 위험 자산은 조정 필요성 존재

미국 연방준비제도는 5월 FOMC 회의에서 25bp 금리를 인상하며 현재 금리 수준이 상대적으로 높아 추가 인상의 필요가 없다고 밝혔습니다. 이후 발표된 비농업 고용과 실업 데이터는 예상치를 크게 웃돌며 미국 경제가 여전히 강력하다는 것을 보여주었습니다. 동시에 인플레이션도 빠르게 하락하고 있어, 미국 주식 시장은 계속 상승하고 있지만 BTC는 $30,000의 저항을 돌파하지 못했습니다. 시장은 연방준비제도가 올해 안에 3차례 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 단기적으로는 거시적 긍정 요소가 소진되었고, 위험 자산은 상대적으로 높은 수준에 올라와 있어 시장이 계속 상승할 동력을 찾기 어려운 상황입니다.

시장 예상 연방준비제도가 올해 안에 3차례 금리를 인하할 것

유동성이 점차 축소되고 있습니다. 3월 SVB 사건이 연쇄 반응을 일으킨 이후, 연방준비제도는 은행업 위기에 대응하기 위해 BTFP(Bank Term Funding Program)와 같은 유동성 도구를 신속히 도입하여 자산 부채표를 다시 확장시키며 유동성 상황을 개선했습니다. 그러나 이러한 긴급 구제 조치는 전통적인 양적 완화 정책(QE)이 아니며, 양적 긴축 정책(QT)은 여전히 진행 중입니다. 은행업 위기가 진정되면 연방준비제도의 자산 부채표는 다시 축소되고 유동성도 압박을 받을 것입니다.

연방준비제도 자산 부채표는 4월 이후 지속적으로 축소되고 있음

동시에 미국 재무부는 부채 한도의 시험에 직면해 있습니다. 이미 1월에 미국 정부는 부채 한도에 도달하여 채권 발행을 통해 자금을 계속 조달할 수 없게 되었고, TGA(Treasury General Account) 내의 예금을 사용하여 지출에 대응해야 했습니다. 이는 어느 정도 전체 유동성을 개선했습니다. 그러나 현재 TGA의 예금은 1월의 5,000억 달러에서 2,000억 달러로 감소했으며, 향후 3개월 내에 완전히 소진될 가능성이 있어 시장 유동성에 부정적인 영향을 미칠 것입니다.

미국 재무부 TGA 예금이 곧 소진될 예정

그러나 장기적으로 볼 때, 우리는 긴축 주기의 끝자락에 있으며 금리 인하 주기가 곧 시작되어 새로운 대세 상승장의 기초를 다질 것입니다. 비록 BTC가 유동성의 영향을 받아 조정이 발생할 수 있지만, 지난해와 비교할 때 올해의 조정은 일방적인 하락이 아니라 구간 횡보 형태로 나타날 가능성이 더 큽니다. BTC는 3월 11일에 120일 이동 평균선을 테스트했으며, 이번 조정에서 120일 이동 평균선인 $25,000 근처에서 지지를 받을 것으로 기대됩니다. 만약 시장에서 공포감이 심화되어 깊은 조정이 발생한다면, 이는 좋은 배치 기회가 될 것입니다.

BTC는 120일 이동 평균선인 $25,000 근처에서 지지를 받을 가능성이 있음

2. Meme코인 폭등, 이더리움 재단 매도, 알트코인은 여전히 조정 필요

최근 Meme코인의 성과가 주목받고 있으며, 역사적으로 Meme코인의 거래 고점은 종종 시장 정점의 지표가 됩니다. PEPE는 한 달 만에 20만 배 상승했으며, 심지어 바이낸스 거래소에 상장되었고, 시가 총액은 15억 달러를 초과하여 시장에서 Meme코인 구매 열기를 불러일으켰습니다. 5월 5일, 이더리움 체인에서 주요 Meme코인의 거래량은 7억 달러에 달해 21년 10월의 상승장 수준을 초과했으며, 이는 시장의 우려를 불러일으켰습니다.

Meme코인의 거래 고점은 종종 BTC 정점에 해당

또한, 이더리움 재단은 5월 6일에 15,000개의 ETH를 크라켄 거래소로 이체하여 시장 하락을 초래했습니다. 역사적으로 이더리움 재단은 상승폭이 클 때 ETH를 매도하는 경향이 있으며, 이는 단기 정점에 해당합니다. 실제로 15,000개의 ETH 매도 압력은 크지 않지만, 이더리움 재단의 높은 승률로 인해 시장은 하락 예상을 형성하게 되었고, 이는 더 큰 규모의 매도를 초래했습니다.

이더리움 재단의 여러 차례 ETH 매도는 모두 시장 정점에서 발생

스테이블코인의 총 시가 총액은 여전히 감소하고 있으며, 시장에 새로운 자금이 유입되지 않고 있습니다. 시장은 저유통, 고평가의 올스타 프로젝트와 비교하여, 유통이 전면 개방되고 상대적으로 저평가된 Meme코인이 더 선호된다는 것을 인식하기 시작했습니다. 이는 대형 시가 총액의 알트코인에서 저시가 총액의 Meme코인으로 자금이 이동하게 하여 2차 시장의 유동성을 더욱 축소시켰습니다. BTC와 ETH를 제외한 암호화폐의 총 시가 총액은 120일 이동 평균선을 하회했습니다. 긍정적인 신호가 나타나기 전까지 알트코인의 하락은 계속될 가능성이 있으며, 시장은 충분한 거래 전환을 통해 바닥을 다져야 할 것입니다.

BTC와 ETH를 제외한 암호화폐의 총 시가 총액은 120일 이동 평균선을 하회

3. Ordinals 생태계가 활발히 진행 중이며, ETH의 심층 디플레이션이 상승장의 촉진제가 될 것입니다.

우리가 연구 보고서《비트코인 "똑똑한" 시대의 도래: Ordinals 프로토콜과 라이트닝 네트워크가 비트코인 생태계의 폭발을 촉발할 수 있다》 발표한 이후, 비트코인 Ordinals 생태계는 폭발적인 성장을 맞이하였고, BTC의 하루 네트워크 수수료는 1,500만 달러를 초과했으며, BRC-20 토큰의 총 시가 총액은 7억 달러를 초과하고, 선두주자인 ORDI는 20배 이상의 상승률을 기록했습니다. Ordinals 프로토콜과 BRC-20의 실험을 통해 우리는 비트코인이 보여주는 새로운 가능성을 보았으며, 이는 비트코인 생태계를 더욱 다양화시켰습니다. 우리는 앞으로 더 많은 원주율 애플리케이션이 등장할 것이며, 이들이 다음 상승장에서 비트코인의 상승에 중요한 촉진제가 될 것이라고 믿습니다.

BRC-20 토큰의 총 시가 총액은 7억 달러를 초과하고, 선두주자인 ORDI의 시가 총액은 4억 달러를 초과

이더리움 상하이 업그레이드는 순조롭게 완료되었으며, ETH의 매도 압력은 예상보다 강하지 않았습니다. ETH는 좋은 유동성과 풍부한 파생상품 도구를 가지고 있어, 잠재적인 매도 압력은 선물 헤지와 lsD ETH와 같은 파생상품에 의해 소화되었을 가능성이 있습니다. 시장은 이미 부정적인 요소를 선반영하였으며, 이는 상하이 업그레이드가 "부정적인 요소 소진"의 신호가 되었음을 나타내며, 이더리움의 총 스테이킹 양도 지속적으로 증가하고 있습니다.

최근 일주일 동안 ETH의 총 스테이킹 양이 지속적으로 증가

Meme 열풍은 이더리움 네트워크의 수수료를 상승시켰으며, 5월 이후 평균 기본 수수료는 100Gwei를 초과하여 ETH의 소각을 촉진했습니다. 지난 한 달 동안 ETH의 공급량은 130,000개 감소했습니다. 최근 30일의 소각 속도에 따르면, ETH는 매년 1.31%의 공급량이 감소하여 디플레이션 속성을 가진 암호 자산이 될 것입니다. ETH/BTC는 바닥을 다지고 강세를 보이고 있으며, 디플레이션 메커니즘은 상승장에서 강화되어 ETH의 공급을 더욱 줄일 것입니다.

최근 30일 소각 속도에 따르면, ETH는 매년 1.31% 감소

결론

거시적 환경이나 암호화폐 시장 자체의 지표 모두 단기적으로는 하락, 장기적으로는 상승을 지시하고 있습니다. BTC는 120일 이동 평균선인 $25,000 근처에서 지지를 받을 가능성이 있으며, 황금 바닥에서의 배치 기회를 주목해야 합니다.