대화 Multicoin: Layer2는 이더리움을 확장할 수 없으며, Filecoin에 대한 기대가 크다

발표: Kyle Samani, Tushar Jain, 모두 Multicoin Capital 파트너

정리: 심조

《Empire》 최신 호 팟캐스트 프로그램에 Multicoin의 두 창립 파트너 [Kyle Samani](https://www.rootdata.com/zh/member/detail/Kyle Samani?k=MTI5NjI=)와 [Tushar Jain](https://www.rootdata.com/zh/member/detail/Tushar Jain?k=MTEwNDk=)이 초대되었습니다.

팟캐스트에서 그들은 MultiCoin과 FTX의 협력 및 Solana에 대한 최신 견해를 논의했으며, Solana가 전적으로 FTX에 의존하고 있다고 보지 않았습니다.

MultiCoin은 인공지능과 암호화폐의 교차점에 큰 관심을 가지고 있으며, 강화 학습에서 인간 피드백에 대한 토큰 인센티브를 제공하는 것을 포함하여 세 가지 주요 방향에서 기회가 존재한다고 생각합니다.

또한, MultiCoin은 이더리움의 Layer2 확장이라는 주류 서사에 대해 회의적이며, L2가 L1의 보안성을 상속하는 데 한계가 있고, 속도와 시간 민감성의 중요성을 강조합니다. 마지막으로, MultiCoin은 Filecoin에 대해 긍정적인 전망을 보이고 있습니다.

다음은 TechFlow 심조와 ChatGPT가 공동 정리한 팟캐스트의 자세한 내용 노트입니다.

Multicoin과 FTX, SBF의 관계

• Multicoin은 FTX의 시드 라운드에 투자하지 않았지만, 이후 다른 라운드와 FTX US에 투자했으며, Serum($SRM)에도 투자했습니다.
• MultiCoin은 리스본 Breakpoint 회의 기간 동안 문제를 진정으로 인식했으며, FTX와 그 CEO Sam Bankman-Fried에 대해 긍정적인 견해를 가지고 있었고, 기한 불일치 또는 자본이 마진 포지션에 점유되고 있다는 점에서 의심할 여지가 없다고 생각했습니다. Kyle은 FTX 내부의 투명성과 거버넌스 통제가 부족하여 사기가 발생했다고 비판하며, 거래소는 향후 유사 사건을 방지하기 위해 실시간 투명성을 갖춘 DeFi 프로토콜과 유사해야 한다고 제안했습니다.
• 파산 수탁자는 자산 청산과 채권자 상환을 위해 노력하고 있지만, 파산 전 인출된 자금이 회수될지에 대한 불확실성이 여전히 존재합니다. 현재까지 변호사들은 그 중 3000만 달러를 가져갔습니다.
• FTX의 상황은 Multicoin 팀에 중대한 도전을 안겼지만, 그들은 직원들을 유지하고 계속 운영할 수 있었습니다.
• 일부 LP는 매우 화가 났지만, 대부분의 LP는 이해하고 장기 투자 지향적이며, 해당 펀드와 관련된 위험을 알고 있습니다.

Solana에 대한 베팅

• Multicoin은 사후적으로 그들이 Solana 포지션을 더 잘 관리할 수 있었던 것 같다고 언급했지만, 비용 기반에서 과도하게 지수화하는 것보다 장기적인 관점에 집중하는 것이 중요하다고 말했습니다.
• 사람들은 FTX가 Solana의 비즈니스 개발(BD) 부서라고 생각하지만, Multicoin은 이에 동의하지 않습니다.
• FTX는 자신의 이익을 추구하기 위해 다양한 거래소, 핵심 인프라 및 NFT 프로젝트에 투자하고 여러 분야에서 사업을 전개했습니다.
• Tushar에 따르면, 블록체인의 BD는 과대평가되었으며, 하향식 접근(해커톤, 암호화 원주율 팀 등)이 더 효과적이라고 생각하며, 시장 변동성 속에서도 힘을 유지할 수 있는 팀을 갖는 것이 중요하다고 강조했습니다.

Multicoin의 투자 철학

• Kyle은 좋은 투자자는 기업가가 문제를 해결하고 전략을 수립하도록 도와야 하며, 단순히 블로그에 논문을 쓰는 것이 아니라고 생각합니다. 그는 벤처 캐피탈 회사가 열린 마음을 유지하고 이상한 새로운 것들에 투자해야 하며, 이는 그들이 비정상적인 아이디어를 탐색할 의향이 있음을 나타낸다고 믿습니다.
• Tushar는 한 회사가 모든 플랫폼에 투자하면 실제로 제공하는 것은 지수 제품이지 초과 수익이 아니며, 역행하면서 올바른 것이 중요하다고 생각합니다. 더 큰 자금을 보유하는 것은 초과 수익을 얻기 더 어렵게 만들지만, 프로젝트에 더 많은 기회와 영향력을 제공합니다.
• Tushar는 벤처 투자자가 기업가에게 가장 가치 있는 것은 그들이 중요한 일에서 실수를 할 때 알려주는 것이라고 말했습니다. 또한 기업가는 투자 포트폴리오 회사와의 상호작용에 따라 벤처 캐피탈 회사를 평가해야 하며, 종속 관계가 아니라는 점을 강조했습니다.

AI와 암호화폐의 교차점

• Kyle은 인공지능과 암호화폐의 교차점에서 큰 승자가 탄생할 수 있다고 생각합니다. 그는 AI와 암호 기술의 교차점에서 세 가지 의미 있는 분야는 GPU를 위한 Airbnb, 토큰 인센티브가 있는 강화 학습, 그리고 디지털 자산의 진정성이라고 믿습니다.

(1) 전 세계의 컴퓨터 GPU를 재사용하여 교육 및 대규모 계산 작업을 수행하는 것은 주요 클라우드 제공업체의 GPU 부족 문제를 해결하는 방법이 될 수 있습니다;

(2) 인간 피드백(RLHF)과 토큰 인센티브를 활용하여 의학, 법률 및 금융과 같은 수직 분야에서 대규모 강화 학습을 촉진할 수 있습니다.

(3) 디지털 자산의 진정성은 편집되지 않은 이미지와 특정 기술로 생성된 이미지를 검증하는 데 사용될 수 있습니다.

• 사용자가 좋아하는 좋은 제품을 만드는 것이 성공에 중요하며, 단순히 에어드랍과 같은 마케팅 전략에 의존하는 것이 아닙니다.

DeFi의 딜레마

• Tushar는 DeFi가 흥미롭지만 현재의 어려움은 대규모로 새로운 사용자를 유치하기 어렵다는 점이라고 말했습니다.
• DeFi의 채택률을 높이기 위해서는 더 많은 사용자가 온체인 비용을 지불해야 하며, 이는 급여 명세서나 기타 온체인 금융 서비스를 통해 이루어져야 하므로, 더 많은 사용자가 온체인에서 비용을 지불하도록 하는 방법이 중요합니다. 일단 임계점을 넘으면 DeFi는 더욱 흥미로워질 것입니다.
• 게임은 사람들이 돈을 벌고 블록체인에 참여하는 중요한 촉매제가 될 수 있지만, 투자자들은 어떤 게임이 성공할지 예측하기 어렵다는 것을 인식하고 있습니다.

탈중앙화 정렬기와 EVM

• Tushar는 Coinbase의 Base L2가 흥미롭지만, 규제 및 중앙화된 정렬기에 대한 우려가 있다고 말했습니다.
• 탈중앙화된 정렬기는 기술적으로 어렵고, L1과 유사한 엔지니어링 도전을 초래할 수 있습니다.
• Kyle은 Layer2가 이더리움 확장 문제의 해결책이라는 전제에 반대하며, L2가 각 거래의 가스 비용을 줄일 수 있지만 거래 실행 속도를 높이지 않으므로 TPS를 증가시키지 않는다고 말했습니다.
• 그는 BNB 체인이 500 TPS를 초과하지 않고 EVM 가스 한도를 높이는 데 한계를 강조한다고 지적했습니다.
• L2가 주도하는 생태계에서 L1은 과대평가되고, L2는 과소평가되어 MEV와 동적 가스 실행이 L2로 이전될 수 있습니다. 그는 미래에 EVM L2가 주도한다면 L1을 공매도하고 L2를 매수하는 것이 전략적 행동이 될 수 있다고 소개했습니다. 비록 평가 차이가 존재하더라도 말입니다.

Layer2의 한계

• Kyle은 암호화 분야의 초기 실험적 고위험 프로젝트에서 속도가 보안보다 우선한다고 말했습니다.
• Tushar는 L2가 L1의 보안을 상속한다는 견해가 지나치게 광범위하다고 생각하며, L2는 이중 지불 보호와 같은 특정 유형의 보안을 상속하지만, L1의 검열 저항은 상속하지 않으며, 이는 검열 제도와 거래 차단을 걱정하는 사용자에게는 중대한 문제라고 강조했습니다.
• Tushar에 따르면, 암호화폐의 가치 제안의 핵심은 허가 없는 접근이며, 이는 누구나 허가 없이 체인을 사용하고 검증할 수 있도록 허용합니다.
• 그는 이더리움 L1과 Solana L1의 검증자 비용을 비교하는 것이 최선의 비교가 아닐 수 있다고 생각하며, 이더리움의 비전은 L2를 통해 거래하는 것이지만, Roll-Ups를 위한 L2 검증자 노드를 설정하는 비용은 Solana보다 훨씬 높다고 말했습니다. 비록 이러한 정보는 현재 비공식적입니다.
• Multicoin은 이더리움과 Solana 모두에 자산 배분을 하고 있으며, Solana의 배분이 더 높습니다.

Filecoin에 대한 긍정적인 전망

• Kyle은 Filecoin이 이더리움과 Solana에 필적하는 의미 있는 생태계가 되었다고 생각합니다.
• Filecoin 가상 머신(FVM)이 출시되어 저장, 검색, 대역폭 및 계산의 프로그래머블 지불을 도입하여 Filecoin을 프로그래머블하게 만들었습니다.
• 로컬 Filecoin 검색 시장은 1월에 출시되었으며, 아직 게임 화폐 테스트 모드에 있지만, 궁극적으로 진정한 지불을 실현하고 흥미로운 애플리케이션을 활성화할 것입니다.
• Arweave와 Filecoin 간의 차이에 대해 질문을 받았을 때, Kyle은 MultiCoin이 2019년에 Arweave의 단순성을 고려했지만, 현재는 Filecoin을 Arweave의 슈퍼셋으로 보고 있으며, 매개변수화 가능성 덕분에 더 많은 선택성과 구성 가능성을 제공하여 개발자가 복제 수와 같은 저장 매개변수를 사용자 정의할 수 있다고 언급했습니다. 이는 Arweave의 단일 매개변수와는 다릅니다.
• 그는 Filecoin과 Arweave가 오랫동안 공존할 수 있지만, Filecoin은 더 높은 구성 가능성 덕분에 더 큰 유연성과 잠재적 사용 사례를 제공한다고 생각합니다.

BTC

• Tushar는 다른 L1 자산과 비교할 때 비트코인의 장점은 마음의 선두에 있으며, 초기 전통 투자자들은 비트코인을 디지털 형태의 금으로 생각했지만, 이제는 이더리움이 유동성과 인정도 면에서 비트코인과 동등한 위치에 있다고 생각한다고 말했습니다.
• 그는 Solana와 같은 다른 스마트 계약 플랫폼이 미래에 비트코인과 이더리움에 합류하여 더 많은 실용성을 제공하고 더 많은 사용자를 가져올 수 있다고 믿습니다.
• 그들은 암호화 분야에 진입하는 젊은이들이 자신의 마음을 따르고 역행해야 하며, 때때로 실수를 하고 공개적으로 비판받는 것을 감수해야 한다고 조언했습니다.