2023Q1 암호화 투자 보고서: 시장 개요, 인기 트렌드 및 투자 기관 성과 | RootData

저자: 서앙샹, 구이, RootData

2023년 첫 분기가 막 지나갔고, 그 안에 있는 암호화폐 종사자들은 대체로 기쁨과 슬픔이 교차하고 있다. 한편으로는 미국의 여러 은행에서 발생한 은행 파산 위기와 규제 기관의 중앙화 거래소에 대한 지속적인 압박이 시장 신뢰에 타격을 주고 있다. 그러나 다른 한편으로는 BTC, ETH를 대표로 하는 암호 자산이 2차 시장에서 상당히 좋은 성과를 보이고 있다. 가격 요인 외에도, 우리는 암호화 분야의 여러 신호가 강력한 회복과 성장의 징후를 나타내고 있다고 믿고 있다.

그렇다면 2023년 첫 분기 암호 투자 및 금융 시장의 구체적인 성과는 어땠을까? 현재 시장에서 가장 인기 있는 트렌드는 무엇일까? 투자 기관들의 출자 빈도와 선호는 어떠할까? Rootdata는 플랫폼 통계 데이터를 바탕으로 이에 대한 종합 분석을 진행했다. 본 보고서는 총 세 부분으로 구성된다: 2023Q1 암호 투자 및 금융 시장 개요, 투자 및 금융 시장 트렌드 분석, 그리고 투자 기관 성과.

1. 2023Q1 암호 시장 투자 및 금융 개요

RootData 데이터에 따르면, 2023년 1-3월 동안 암호 산업에서 총 309건의 프로젝트 자금 조달 사건이 공개되었으며, 자금 조달 총액은 23.17억 달러에 달해 2022년 1-3월의 124.8억 달러에 비해 약 81% 감소했다. 2022년 10-12월의 34.63억 달러와 비교해도 명확한 하락세를 보이며, 전 분기 대비 33% 감소했다. 요컨대, 이번 분기의 자금 조달 건수와 자금 조달 금액은 2021년 이후 최저치를 기록했다.

이로 인해 암호 산업이 약세장 주기에 접어든 후, 1차 시장의 자금 조달 리듬이 급격히 하락하였고, 투자 기관들은 상대적으로 신중하게 접근하고 있다. 한편, 많은 프로젝트의 1차 및 2차 시장에서 평가가 역전되면서, 2차 시장이 1차 시장보다 투자자들에게 더 선호되고 있다.

각 분야의 자금 조달 분포를 보면, 아래 그림은 2023년 첫 분기 1-3월 각 분야의 자금 조달 건수와 자금 조달 금액(단위: 억 달러) 상황이다:

그 중, 인프라 분야의 자금 조달 건수와 금액은 아홉 개 주요 분야 중 가장 높으며, 평균 단일 자금 조달 금액은 1000만 달러를 초과한다. 이 분야의 인기 자금 조달 프로젝트에는 모듈화 블록체인, zk 개념 등이 포함된다;

DeFi 분야의 자금 조달 건수는 두 번째로 많고, 자금 조달 금액은 네 번째로 많으며, 이 분야의 인기 세분화 영역은 DEX, 파생상품 등이다;

게임 및 소셜 엔터테인먼트 분야는 자금 조달 건수에서 세 번째와 네 번째를 차지하며, 게임 플랫폼, 창작자 경제 등 세분화 방향이 2023년 첫 분기 동안 자본의 큰 관심을 받았다.

2. 2023Q1 암호 투자 및 금융 시장 트렌드 분석

1) 이더리움 스테이킹 프로토콜 및 서비스

이더리움 유동성 스테이킹은 사용자가 블록체인 네트워크에서 ETH를 잠그고 보상을 받는 동시에 잠금 자금의 유동성을 유지할 수 있도록 한다. DefiLlama 데이터에 따르면, 2023년 3월 말 기준으로 유동성 스테이킹 프로토콜에 예치된 암호 자산의 총 가치는 거의 150억 달러에 달한다. 곧 다가오는 이더리움 상하이 업그레이드는 스테이킹 해제를 시작하며, 더 높은 스테이킹 참여도를 가져올 것으로 기대되며, 유동성 스테이킹 프로토콜 간의 경쟁도 더욱 치열해질 것이다.

사용자에게 유동성 스테이킹은 다음과 같은 몇 가지 매력을 가진다: 첫째, 사용자 친화적이며 32 ETH 없이도 네트워크 검증에 참여하고 이익을 얻을 수 있어 비교적 안정적이고 안전한 고정 수익 제품이다; 둘째, 스테이킹 토큰은 언제든지 인출할 수 있으며, 문턱이 없다; 셋째, 유동성을 해제하여 자금 사용 효율성을 높인다; 넷째, 사용자는 검증 수익을 받을 뿐만 아니라 수익 거버넌스에도 참여할 수 있다.

또한, 유동성 스테이킹은 ETH 스테이킹 비율이 다른 L1 토큰에 비해 현저히 낮기 때문에 더욱 성장할 것으로 예상된다. 현재 스테이킹된 ETH는 14%에 불과하며, L1 스테이킹의 평균값은 58%이다. 현재 시장의 합의는 상하이 업그레이드가 성공적으로 이루어지면 유동성 위험과 잠금 기간의 불확실성이 사라져 더 많은 자금이 스테이킹 프로토콜로 유입될 것이라는 것이다.

현재 시장의 유동성 스테이킹 프로토콜은 치열한 경쟁에 직면해 있으며, 새로 출현한 유사 제품은 주로 세 가지 방향으로 힘을 쏟고 있다: 첫째, 다른 Dapps와 협력하여 생성된 파생 토큰에 더 많은 응용 시나리오를 제공한다; 둘째, 더 많은 L1 체인에 배포하여 TVL을 극대화한다; 셋째, 프로토콜의 보안 수준을 높이는 데 주력한다.

2023Q1 기간 동안, Unamano, Rocket Pool, Obol Network, Diva, Ether.Fi 등의 스테이킹 프로토콜과 서비스가 차례로 자금을 조달받았다. 또한 기관 암호화폐 보관 및 스테이킹 솔루션 Finoa, 자산 문턱이 1유로에 불과하며 100종 이상의 디지털 자산 스테이킹을 지원하는 MoodMiner도 있다.

유동성 스테이킹 프로토콜의 미래는 공공 체인의 전체적인 장기 발전에 달려 있으며, 그 안전성이 가장 중요하다. 또한, 가치 포착 능력, 체인 상 DeFi 생태계 구축 등 요소도 프로토콜에 큰 영향을 미친다.

2) AI

지난 10년 동안 인공지능은 상업 분야에 꾸준히 진입하여 인터넷 제품의 사용자 경험을 점진적으로 개선해왔지만, 이는 외부 사람들의 큰 관심을 끌지 못했다. ChatGPT가 이러한 상황을 바꿨다. 갑자기 모든 사람이 인공지능이 그들의 작업, 학습 및 생활을 어떻게 혁신할 것인지에 대해 이야기하고 있다.

인공지능이 암호 분야를 어떻게 변모시킬 것인가는 올해 암호 산업에서 가장 주목받는 주제 중 하나가 되었다. 많은 사람들은 AI 개념의 성숙이 Web3 세계에 큰 이익을 가져올 것이라고 믿고 있으며, 그 전형적인 사용 사례로는 DeFi, GameFi, NFT, DAO, 스마트 계약 등이 있다.

2023Q1 기간 동안, 인공지능 및 머신러닝 기반 블록체인 플랫폼이 차례로 대규모 자금을 조달받았다. 예를 들어, Fetch.ai, 탈중앙화 협업 플랫폼 FedML, 신원 시스템에 중점을 둔 Aspecta, 소셜 방향에 중점을 둔 PLAI Labs, 디지털 자산 연구 플랫폼 Kaito 및 AI 창작 플랫폼 Botto 등이 있다. 우리는 인공지능과 블록체인의 추가 결합을 통해 더 안전하고 투명하며 효율적인 시스템을 기대할 수 있다.

3) DeFi 파생상품

전통 금융 파생상품 시장이 실물 산업의 헤지 수요에 의해 지탱되는 것처럼, DeFi 파생상품도 단일 거래 수요에서 다각화된 위험 헤지 등 분야로 진화하고 있다.

한편, CEX가 파생상품 거래량에서 압도적으로 앞서고 있지만, 더 높은 투명성과 혁신적인 시스템 설계 덕분에 GMX, Gains Network와 같은 탈중앙화 파생상품 프로토콜도 2022년의 약세장에서 뚜렷한 성장세를 보였다.

현재 거래자, 유동성 제공자 및 토큰 보유자를 중심으로 한 새로운 탈중앙화 파생상품 프로토콜이 끊임없이 등장하고 있다. 본질적으로 이들은 다음 문제를 해결하는 데 중점을 두고 있다: 첫째, 유동성을 유치하고 자산 활용도를 높인다; 둘째, 조합 가능성과 교차 마진을 구축하며, 여러 형태의 암호 담보를 사용하여 레버리지 포지션을 담보한다; 셋째, 거래자와 유동성 제공자에게 친숙한 사용자 경험을 제공한다.

Rootdata 통계에 따르면, 최근 분기 동안 DeFi 파생상품 방향에서 자금을 조달받은 프로젝트에는 합성 자산을 통해 모든 자산 클래스의 레버리지 거래를 실현하는 영구 계약 거래 플랫폼 Narwhal Finance, Arbitrum 생태계 탈중앙화 영구 계약 거래소 Vest Exchange, 10배 레버리지를 지원하는 옵션 거래 플랫폼 Optix Protocol, 그리고 소액 투자자를 위해 기묘한 옵션 구조 제품을 구축하는 대체 파생상품 프로토콜 Cega, 다양한 레버리지 전략을 하나의 계좌에 집계하는 전략 집계 프로토콜 Blueberry Protocol 등이 있다.

4) NFTFi

NFT 분야는 중대한 변화를 겪고 있다. 이 새로운 자산 클래스는 전용 금융 생태계를 구축할 가능성이 있다.

NFT의 광범위한 채택과 함께, 다양한 DeFi 프로토콜과 기술이 NFT에 적용될 것으로 기대되며, 이를 NFTFi라고 한다. NFTFi는 "레고 블록"처럼 다양한 프로토콜을 삽입하여 자본 효율성을 높일 수 있다.

Aave와 Compound와 같은 DeFi 플랫폼은 이미 몇 년 전에 탄생했으며, 이제 NFTFi 분야의 유사 제품인 BendDAO, ParaSpace, JPEG'd, NFTfi 등이 등장했다. Bend, NFTfi, Pine, Arcade, JPEG'd, Drops 및 x2y2와 같은 플랫폼의 사용자 데이터와 거래량 데이터를 보면, 이 시장은 꾸준히 확대되고 있다.

(NFT 대출 플랫폼의 거래 규모 데이터)

2020년의 DeFi 여름과 유사하게, NFTFi 여름도 어느 시점에 나타날 것이다. 이는 DeFi 플레이어를 끌어들일 수 있으며, 그들이 NFT에 직접적인 관심이 없더라도 잠재적인 수익에 매료될 가능성이 있다.

지난 2년 동안 NFT는 무레버리지 참여 거래의 상황에서 격동의 주기를 겪었으며, NFT 파생상품의 출시와 함께 더 많은 사람들이 대규모 거래에 참여할 것이다. NFTFi의 출현은 전체 생태계에 더 큰 유동성과 더 높은 시장 효율성을 가져올 것으로 기대된다.

2023Q1 기간 동안, Liquidity Book 기반의 NFT 자동 시장 조성 프로토콜 Midaswap, NFT 수익 생성 프로토콜 insrt finance, Uniswap V3가 지원하는 NFT 대출 프로토콜 paprMEME, 레버리지 거래를 제공하는 NFT 파생상품 거래소 NFEX, 커뮤니티 중심의 NFT 거래소 EZswap 등이 차례로 자금을 조달받았다.

5) 데이터 분석 제품

Web3의 대부분의 회사는 성장을 촉진하기 위해 데이터 기반 결정을 내리기 위해 노력하고 있다. 암호 분야는 사용자에게 보다 포괄적이고 다각적이며 심층적인 통찰을 제공하기 위해 더 많은 데이터 분석 제품이 필요하다. 한편, 혁신적인 암호 데이터 도구는 투자자의 결정 과정을 과학적으로 개선하고 암호 산업의 데이터 흐름을 더욱 투명하게 만들 것이다.

현재, 오프체인, 온체인 및 소셜 미디어 등의 데이터를 통합하는 방법, 데이터를 활용하여 신규 사용자와 활성 사용자, 유지율을 증가시키는 방법, 데이터 분석을 통해 사용자 행동을 분석하여 비즈니스를 안내하는 방법은 많은 게임 회사, NFT 회사 및 자산 관리 플랫폼이 주목하고 있는 중요한 문제이다.

2023Q1 기간 동안 자금을 조달받은 이러한 제품에는 게임 스튜디오와 NFT 서비스를 위한 데이터 분석 플랫폼 Helika, NFT 및 디지털 자산에 중점을 둔 멀티 체인 통찰 bitsCrunch, Web3에 중점을 둔 데이터 인텔리전스 플랫폼 EdgeIn, 그리고 마녀 공격 예방 분석을 제공하는 Web3 보안 인프라 Trusta Labs 등이 있다.

6) 창작자 경제

Web3 산업의 창작자 경제는 아직 초기 단계에 있으며, 청중 범위가 좁고 콘텐츠 생산이 부족하지만, 한편으로는 업계의 강력한 경쟁자가 많지 않아 매우 블루오션이며 잠재력이 크다.

토큰 인센티브는 창작자 경제의 중요한 혁신 도구로, 창작자가 새로운 수익화 및 가치 포착 메커니즘을 활용하여 팬을 유치하고 그들과 함께 새로운 콘텐츠를 공동 창작할 수 있도록 한다. 이의 더 큰 규모의 응용은 창작자 생태계를 더욱 강력하고 활기차게 만드는 데 기여할 것으로 기대된다.

2023Q1 기간 동안 창작자 분야의 여러 세분화 방향에서 프로젝트가 자금을 조달받았다. 음악 분야에서는 Web3 인터랙티브 음악 플랫폼 Muverse, 음악 수집품 플랫폼 VAULT; 콘텐츠 분야에서는 Web3 콘텐츠 창작 플랫폼 RepubliK, 소설 읽기 플랫폼 Read2N; 브랜드, 패션 및 아티스트 분야에서는 문화 브랜드 ManesLAB, 아티스트 플랫폼 Wild, Web3 패션 플랫폼 Syky; 그리고 YouTube 창작자와 팬을 위한 더 나은 상호 이익 메커니즘 플랫폼 GigaStar 등이 자금을 조달받았다.

7) 모듈화 블록체인

모듈화 블록체인은 "실행 계층, 결제 계층, 합의 계층, 데이터 가용성 계층" 네 가지 구성 요소 중 적어도 하나의 구성 요소를 완전히 외부 체인에 아웃소싱하는 블록체인을 의미한다. 수백만 이상의 사용자에게 단일 체인에서 서비스를 제공하는 것은 너무 복잡하고 해결 능력이 제한적이기 때문에, 사람들은 샤딩 및 Layer2 솔루션을 제안하였고, 이후 점차 모듈화 블록체인으로 발전하였다. 모듈화의 초기 구현 방안은 롤업이며, 이 개념은 이후 모듈화 블록체인으로 더욱 확대되었다.

현재 모듈화 블록체인의 주요 장점은 두 가지이다. 첫째, 주권을 가진다. 다른 계층을 사용하더라도 새로운 모듈화 블록체인은 L1처럼 주권을 가질 수 있다. 이는 블록체인이 어떤 기본 허가 없이 해커 공격에 대응하고 업그레이드를 추진할 수 있게 한다; 둘째, 확장성을 효과적으로 높인다. 즉, 모듈화를 통해 안전성이나 탈중앙화를 희생하지 않고도 확장을 실현할 수 있다.

2023Q1 기간 동안, 고성능, 맞춤형 2층 블록체인 구축에 중점을 둔 Caldera, 모듈화 결제 계층 dYmension, 그리고 상호 운용 가능하고 확장 가능한 롤업 생태계 Sovereign 등이 대규모 신규 자금을 조달받았다.

8) zk 개념

zk 생태계는 점점 더 번창하고 있다. zk-Rollup은 유효성 증명을 사용하여 모든 거래의 검증 및 패키징을 오프체인에서 수행하며, 검증된 거래는 메인 체인에 제출될 때 제로 지식 증명을 첨부하여 거래의 유효성을 증명한다. StarkWare CEO Uri의 말에 따르면, "신뢰할 필요 없는 계산의 무결성을 제공하며, 아무도 감독하지 않더라도 해당 계산이 올바르게 수행되었음을 확신할 수 있다." 이는 초기 비트코인의 개념과 매우 유사하게 들린다.

비교적으로, Optimistic Rollup은 EVM과 호환되며, 기술 솔루션이 성숙하고 조기 구현되어 개발자에게는 이전 비용이 낮다. 대표 프로젝트인 Arbitrum과 Optimism은 현재 롤업 중에서 시장 점유율이 가장 높다. 반면, zk-Rollups는 EVM과 호환되지 않으며, 기술적 난이도가 높고 개발 진행 속도가 느려 현재 스마트 계약을 대상으로 하는 OP 계열의 롤업만큼 널리 사용되지 않는다.

그러나 zk-Rollup은 Optimistic Rollup에 비해 여러 가지 장점이 있다. 첫째, 확장성이 더 좋다. zk-Rollups는 메인넷에 업로드해야 하는 데이터가 Optimistic Rollups보다 적다. 실제 응용에서 zk-Rollup의 성능 향상 능력은 Optimistic Rollup의 약 10배 정도이다; 둘째, 거래 최종 확정 시간이 짧다. 셋째, 보안성이 더 높다.

Vitalik은 2021년에 "단기적으로는 Optimistic rollup이 EVM의 호환성 덕분에 우위를 점할 것이다. 그러나 중장기적으로는 zk-SNARK 기술의 개선과 함께 zk-rollups가 모든 사용 사례를 차지할 것이다."라고 말했다.

2023Q1 기간 동안 자금을 조달받은 zk 개념 프로젝트에는 제로 지식 증명 기반의 신뢰 계층 Proven, 이더리움 원주율 zkEVM 제2층 솔루션 Scroll, zk-rollup 프로토콜 Polybase, Web3 상호 운용성 인프라 PolyHedra, zk 다크풀 프로토콜 Renegade, ZK 하드웨어 가속 프로젝트 Cysic, 상호 운용 가능하고 확장 가능한 롤업 생태계 Sovereign, ZKP 기반의 궁극적인 Web3 미들웨어 Hyper Oracle, 제로 지식 증명 시장 =nil; 등이 포함된다.

9) 보안 솔루션

Web3 보안 기술은 빠르게 발전하고 있지만, 블록체인의 코드 투명성과 개방성은 여전히 해킹 사건이 빈발하게 발생하게 만든다. 2021년 이후로 Web3는 보안 문제로 인해 100억 달러 이상의 손실을 입었다. 따라서 기업, 인프라 제공자 및 일반 사용자에게 자산 보호 관련 제품을 제공하여 해킹이나 인적 오류로 인한 손실을 피하는 방법은 암호 산업의 중요한 주제이다.

스마트 계약의 취약점을 방지하기 위해 어떻게 분석할 것인가? 체인 상 거래의 악의적 활동을 어떻게 모니터링할 것인가? 더 나은, 더 성숙한 디지털 자산 생태계를 어떻게 구축할 것인가? 이러한 문제는 이 분야의 회사들이 해결하고자 하는 문제이다.

2023Q1 기간 동안, 고객 유형에 따라 관련 프로젝트를 두 가지로 분류할 수 있다: 첫째, B2B 고객을 대상으로 하는 프로젝트로, 자동으로 위협 감지를 수행하고 팀이 신속하게 예방 조치를 취하도록 돕는 암호 보안 서비스 제공업체 Ironblocks, 독점 머신러닝 모델을 사용하여 체인 상 및 체인 외 데이터 소스를 모니터링하는 암호 보안 회사 Hypernative, 보안 스캔 엔진을 통해 자동으로 보안 스캔 솔루션을 생성하는 MetaTrust 등이 있다; 둘째, C2C 사용자 대상으로 하는 프로젝트로, 24시간 거래를 적극적으로 스캔하고 위험 자산을 신속하게 전이할 수 있는 암호 보안 회사 Staging Labs, 승인되지 않은 접근을 식별할 수 있는 암호 보안 솔루션 Coincover 등이 있다.

3. 암호 투자 기관 성과

FTX 사건 등 일련의 파동을 겪은 후, 암호 투자 기관 시장도 재편성을 겪고 있으며, 많은 벤처 캐피탈 기관이 침묵에 빠졌고, 여러 기관은 여전히 투자 빈도를 높이고 있다.

데이터 구간의 대표성을 고려하여(첫 분기 데이터 양이 부족함), Rootdata는 최근 6개월(2022년 10월-2023년 3월) 동안 암호 투자 기관의 출자 횟수를 통계하고, 이전 6개월(2022년 4월-9월)의 데이터와 비교하여 최소 8회 투자 기준을 바탕으로 투자 횟수가 가장 많이 증가한 10개 암호 벤처 캐피탈 기관과 감소폭이 가장 큰 기관을 선별했다.

증가 속도가 가장 빠른 측면에서, DWF Labs는 잘 알려진 업계의 다크호스로, 최근 6개월 동안 공개된 투자 횟수는 최소 21회이며, 이전에 이 기관은 출자 기록이 없었다. 또한, ABCDE Capital、Blockchange Ventures、Chapter One、Foresight Ventures、Cogitent Ventures、Placeholder 등의 공개 출자 횟수도 모두 두 배 이상 증가했다.

감소폭이 가장 큰 측면에서, Mechanism Capital、Folius Ventures、Zee Prime Capital、Polygon Labs、Dapper Labs、Tiger Global、Republic Capital 등 유명 기관의 하락폭은 모두 85%를 초과하며, 공개된 투자 횟수는 2회를 넘지 않는다.

또한, 전체 투자 횟수에서 최근 6개월 동안 상위 10개 투자자는 각각 Coinbase Ventures、Shima Capital、Big Brain Holdings、Polygon Ventures、DWF Labs、Polychain、Circle Ventures、HashKey Capital、Solana Ventures、a16z이다.