Flex와 Joy의 대화: 통화 정책, 스테이블코인의 진화와 HOPE 발전 경로

저자: Flex, Joy

3월 29일, 분산형 스테이블코인 프로젝트 HOPE가 첫 번째 중국어 AMA를 개최했습니다. 진행자 LD Capital 파트너 Joy와 발표자 Hope 창립자 Flex가 스테이블코인의 발전 과정, 현재 거시 경제 상황, 그리고 각 지역의 규제 정책 변화가 스테이블코인, 특히 HOPE의 미래 발전에 미치는 영향에 대해 이야기했습니다.

다음은 이번 AMA의 멋진 회고입니다.

Joy: 미국 연준의 관점에서 암호화폐는 금과 성장주 사이에 위치한다

Joy: 저는 거시적 정보와 최근 발생한 사건들을 바탕으로 몇 가지 관점을 공유하고, 미래 시장 트렌드에 대한 예측을 하겠습니다.

최근 SVP 폭락과 Credit List 리스크 청산, SVB 폭락과 Space 리스크 청산 등 몇 가지 중요한 사건이 발생했습니다. 이러한 사건들은 어느 정도 시장 자금 리스크에 영향을 미쳤습니다. 실리콘밸리 은행은 이 과정에서 미국의 유동성 완화 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 은행 부채의 대폭 확장과 금융 자산 가격의 대폭 상승은 실제로 큰 리스크와 잠재적 위험이 존재합니다. 금리가 인상됨에 따라, 고금리 상황이 지속된다면 금융 시장의 리스크는 계속해서 폭발할 것입니다. 그러나 우리는 이전 분석에서 SVB 및 그 관련 기관들이 큰 리스크를 가지지 않을 것이라고 보았습니다. 왜냐하면 그들의 고객 구조가 상대적으로 안정적이며, 그들의 리스크는 전염성이 없기 때문입니다.

금융 기관들이 계속해서 폭락하는 상황에서 미국의 금리 인상 압력은 매우 큽니다. 지난해 10월 이후, 우리는 올해 금리 인상 폭이 약 5% 정도 유지될 것으로 예측했습니다. 다음에는 5월에 한 번의 금리 인상이 있을 것이며, 금리 인상의 초점이 드러날 것입니다. 최근 우리는 시장에서 6월의 상승 기대가 계속 거래되고 있는 것을 보았습니다. 리스크 자산의 변동성, 그리고 안전 자산에 대한 수요와 핵심 자산에 대한 집단 수요로 인해 금, 고신기술주 및 기타 신흥 자산이 시장의 주목을 받고 있습니다. 은행들이 폭락함에 따라, 사람들은 현금 자산이 절대적으로 안정적이지 않다는 것을 깨달았습니다. 자본의 관점에서 볼 때, 시장은 현금, 국채, 채권, 금 및 고신기술주와 같은 자산을 보유하는 경향이 있습니다.

현재 시장에는 두 가지 리스크 선호가 존재하여 금과 고신기술주 보유에 대한 차이가 커지고 있습니다. 금을 보유하는 이유는 그것이 내재 수익률이 없고, 경제 침체 시 가장 안전한 자산이기 때문입니다. 반면 고신기술주를 보유하는 이유는 현금 자산, 국채 및 기업 채권의 리스크 폭락으로 인해 채권 수익률이 상승하고 가치가 하락하기 때문입니다. 사람들이 유가증권을 보유할 때, 원금이 사라질 위험이 커집니다. SVB 폭락 과정에서, 연준과 재무부의 태도는 사람들이 핵심 자산에 집단적으로 몰리게 만들었습니다.

실제로 문제의 핵심은 이 몇 개의 은행이 아닙니다. 그들은 본질적으로 특별히 구제하기 어려운 자산을 가지고 있지 않습니다. 이들 은행이 보유한 장기 미국 국채는 금리 변화에 매우 민감하여, 금리가 조금만 상승해도 그들의 가치는 크게 하락합니다. 기술적인 관점에서 보면, 현재 대부분의 은행이 파산 상태이며, 주요 원인은 그들이 이러한 장기 채권을 "만기 보유" 항목으로 분류했기 때문입니다. 이 항목의 손익은 은행의 자산 부채표와 감사 보고서에 직접적인 영향을 미치지 않기 때문에 기술적으로 이들 은행은 파산하지 않았습니다. 소규모 은행의 경우, 문제는 그들이 도산 위험에 직면해 있으며, 장기 보유한 미국 국채를 청산할 수밖에 없다는 것입니다. 그러나 장기 미국 국채가 청산될 때, 그 손실은 이미 실현된 것이며, 이것이 문제입니다.

이 문제는 본질적으로 미국 국채 문제입니다. 이 문제를 해결하기 위해 연준이 개입할 수 있습니다. 연준은 이들 미국 국채를 직접 매입하거나, 이들 국채를 전액 담보로 받아들이고 은행에 자금을 제공할 수 있습니다. 따라서, 로 선생님의 말에 따르면, 이 문제는 해결하기 어렵지 않습니다. 또한, 이는 연준에게 제로 금리 정책을 재개할 수 있는 좋은 구실을 제공합니다. 연준의 정책 주기는 항상 4년이며, 1년은 긴축하고 3년은 완화하는 방식으로 거의 15년 동안 지속되어 왔습니다. 2008년 이후 이 주기의 긴축 단계는 끝났습니다. 따라서, 다음 단계는 연준이 완화 정책을 시행하는 단계가 되어야 합니다.

연준의 관점에서 우리는 암호화폐를 금과 성장주 사이에 위치시킵니다.

이는 주로 토큰의 특성에 따라 다릅니다. 비트코인(BTC)은 기본적으로 내재 수익률이 없으며, 비록 그것이 라이트닝 네트워크, DeFi 등의 기능을 가지고 있지만 참여도가 매우 낮습니다. 비트코인은 라이트닝 네트워크, 스테이킹, NFT, 농사 등의 활동에 참여하는 경우가 극히 드뭅니다. 따라서 우리는 BTC가 내재 수익률이 없다고 가정하며, 금과 더 유사하다고 볼 수 있습니다. 반면 이더리움은 상하이 업그레이드 시행 이후 현재 연 5% 이상의 수익률을 보유하고 있어, 고배당, 고분배 주식에 더 가깝습니다. 그래서 우리는 이를 성장주 쪽에 더 가깝게 분류합니다.

비트코인은 금과 유사하고, 이더리움은 성장주 또는 기술주와 유사하다.

Flex: HOPE는 DeFi, CeFi, TradFi를 연결하는 체인 상의 알리페이 역할을 하겠다

Flex: 작년, 베이팔에 문제가 생긴 후, 주주와 채권자들이 저를 불러 재구성을 시도해 보라고 했습니다. 그러나 그 당시 시장의 리스크 전염은 멈추지 않았고, 루나에서 FTX, 블록파이, 쓰리애로우스, 베이팔로 이어지는 전염이 발생하여 제네시스------업계 최대의 대출자에게까지 영향을 미쳤습니다. 전통 시장과 달리, 암호화폐에는 중앙은행이 없기 때문에 이러한 전염은 전혀 멈출 수 없습니다. 연준, FDIC, 재무부가 함께 문제를 해결할 수 없습니다.

암호화폐에는 최종 대출자가 없으며, 제네시스는 소규모 대출자의 역할을 맡고 있습니다. 누군가 구제하지 않으면 기본적으로 끝나는 상황입니다. 이러한 상황에서 우리는 몇몇 주요 채권자들과 함께 문제를 해결하기 위해 계속해서 방법을 모색했습니다. 그때 2019년에 하고 싶었던 일이 떠올랐습니다------분산형 준비 스테이블코인. 이는 단순한 아이디어였으며, 당시 베이팔이 매우 바빠서 이상적인 것을 할 여력이 없었습니다. 업계의 이러한 대변화를 겪은 후, 계속해서 앞으로 나아가고 싶어 HOPE가 탄생했습니다.

HOPE는 처음부터 원주율 스테이블코인을 만들고자 했습니다. 그러나 시장이 점차 발전하면서 몇 가지 문제를 발견했습니다. 처음에는 HOPE를 새로운 담보로 삼아 다양한 중앙화 플랫폼에 연결하고자 했습니다. 그러나 이후 FTX에 문제가 발생하고, USDC의 뒷받침이 되는 준비금에도 문제가 생기면서, 사람들은 이러한 플랫폼에 대한 신뢰도가 떨어졌습니다.

그래서 처음에는 베이팔 문제를 해결하기 위해 시작했지만, 이후 이 프로젝트가 더 큰 일을 할 수 있다는 것을 발견했습니다. 그것은 베이팔의 비즈니스 모델보다 더 투명하고 공개적이며, 순수한 DeFi 프로젝트입니다. 그것이 달성하고자 하는 목표는 대부분의 DeFi 프로젝트와 유사하며, 공개적이고 투명하며 마찰 없는 금융 서비스를 제공하는 것입니다. 더 이상 과거처럼 중개인이 통제하는 금융 서비스 시스템이 아닙니다.

그러나 프로젝트를 진행하는 과정에서 점점 더 중대한 트렌드에 주목하게 되었습니다. 즉, 중미 간의 갈등이 심화되고 있다는 것입니다. 기구 결의안부터 시작하여, 이후 중국과 관련된 초안이 나왔고, 미국 하원은 드물게 반대 없이 투표했습니다. 이후 대만 초안이 등장했습니다.

이 일련의 변화는 중미 간의 갈등이 심화되고 있음을 나타냅니다. 이 과정에서 새로운 사물이 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 중국은 달러화를 탈피해야 하며, 점차적으로 결제 과정에서 달러를 제거해야 합니다. 그러나 위안화의 국제화는 매우 어려운 일이며, 수년간 진전을 보지 못했습니다. 이것은 Plan A이며, 오랜 시간이 걸립니다.

중국은 달러화를 탈피해야 한다

이 시점에서 Plan B가 있습니다. 즉, 파운드, 엔, 싱가포르 달러 및 홍콩 달러와 같은 비달러 국제 무역 통화를 사용하는 것입니다. 그러나 러시아-우크라이나 전쟁은 모두에게 선례를 제공했습니다. 미국은 많은 러시아인의 해외 자산을 동결하고 압수했습니다. 따라서 Plan B는 실행 가능하지만, 사람들은 완전히 신뢰하지 않습니다. 이때 Plan C가 등장했습니다. 즉, 우리가 말하는 암호화폐 결제 게이트웨이로, 이는 홍콩의 빠른 개방으로 이어졌습니다.

홍콩의 암호화폐 개방에는 두 가지 목표가 있습니다. 첫째, Plan C로서 중국의 대외 무역 항구가 되는 것입니다. 중국과 세계를 연결하는 교두보로서, 홍콩은 앞으로도 중요한 역할을 할 것입니다. 다른 한편으로는, 사람들이 홍콩에 투자하는 데 안심할 수 있도록 하고, 더 많은 해외 화교들이 홍콩으로 돌아와 창업할 수 있도록 하는 것입니다. 암호화폐 분야든 비암호화폐 분야든 상관없이 말입니다.

따라서 이 세 가지 측면에서 볼 때, 홍콩의 암호화폐 기회는 매우 큽니다. HOPE에게도 이 새로운 트렌드에 부응하는 것입니다. 향후 국제 지정학적 변화 과정에서, 이는 이 지역의 대외 무역에 도움이 될 것입니다. Plan A를 기함으로 본다면, Plan B는 구축함이며, 암호화폐는 해적선의 역할을 합니다.

실제로, 이는 장기적인 비전으로, 향후 국제 무역 결제 통화가 되는 것을 희망합니다. 단기적으로는 여전히 BTC/ETH 추적 토큰과 유사한 프로젝트입니다. 우리는 이를 매우 좋은 담보로 만들고자 합니다------높은 유동성과 금리 시장의 담보로서. 따라서 우리는 hope swap을 사용하여 유동성 시장을 실현하고, hope lend를 사용하여 화폐 시장을 실현하여 높은 유동성의 환율 시장과 금리 시장을 형성할 것입니다. 이렇게 해야만, 그것이 매우 우수한 담보로 작용할 수 있으며, 다양한 거래에 적용될 수 있습니다.

그래서 우리의 장기 목표는 2026년에서 2029년 사이에 국제 결제 통화가 되는 것이고, 단기 목표는 2023년에서 2025년 사이에 매우 우수한 담보로 만드는 것입니다. 즉, 제가 말하는 DeFi, CeFi, TradFi를 초월하는 담보입니다. DeFi, 즉 프로토콜은 코드화된 것으로, 쉽게 변경할 수 없는 것입니다. 그래서 우리는 DeFi가 비교적 안전하다고 말합니다. 그러나 그것도 자신의 문제를 가지고 있습니다. 즉, 유연성이 부족합니다.

우리는 이를 CeFi로 추진하고자 하며, 이때 우리는 Connect라는 프로토콜을 사용합니다. 이는 체인 상의 경량 프로토콜로, 체인 상의 알리페이로 볼 수 있습니다. 2006년 알리페이를 사용할 때와 마찬가지로, 주요 목표는 타오바오 판매자가 상품을 발송할 때, 당신의 돈이 여전히 알리페이에 있는 것입니다. 상품을 받은 후 확인 버튼을 클릭해야만 돈이 알리페이에서 판매자에게 이체됩니다. 이러한 에스크로 기능입니다. 우리는 향후 경량 결제 시스템이 DeFi와 연결되기를 희망하며, 먼저 DeFi와 CeFi를 연결할 것입니다.

TradFi에 관해서는, 여전히 달러에 의해 지배되고 있으며, 미국이 누가 좋은 사람이고 나쁜 사람인지를 정의하고 있습니다. 그러나 왜 미국이 이러한 것들을 정의해야 합니까? 왜 프로토콜이나 대중이 정의하지 않습니까?

우리는 HOPE가 이 과정에서 세 가지 분야에서 통용되는 담보가 되기를 희망합니다. 이러한 계획을 통해 우리는 HOPE가 장기 목표를 점진적으로 실현하고, 국제 무역 결제에 새로운 선택지를 제공하며, 단기적으로는 우수한 담보를 제공하여 각계의 요구를 충족시키고, 전체 암호화폐 및 금융 생태계의 발전을 촉진하기를 희망합니다.

Joy와 Flex가 스테이블코인 발전 역사 회고

Joy: 첫 번째 스테이블코인은 2014년에 발행된 것으로, BTC의 자산 지원 스테이블코인으로 만들어졌습니다. 그러나 당시 각국의 규제가 오늘날의 수준에 도달하지 않았습니다. 그러나 규제가 점차 변화하면서 오늘날의 형태로 발전하게 되었습니다.

Flex: USDT는 중간 매개체가 되었습니다. USDT, USDC 등의 발전 이유는 다양하며, 보증 기관, 수익 능력, 안전성 등이 포함됩니다.

Joy: USDT, USDC 등 다양한 유형의 스테이블코인은 시장에서 각기 장단점이 있으며, 앞으로 내부 분권 관리 모델로 발전할 수 있습니다. 미국의 정치 환경은 Coinbase와 같은 신생 기업에 영향을 미칩니다.

Flex: 테라 루나의 부상과 쇠퇴는 시장의 무위험 차익 거래, 자금 흐름 등의 요인과 밀접한 관련이 있습니다. HOPE 프로젝트는 선행 준비금을 통해 시장의 변동성과 공격에 대응합니다.

Joy: USDT가 최근 몇 년 동안 잘 발전한 이유 중 하나는 그 뒤에 있는 자산 지원이 더욱 다양화되었기 때문입니다. 상업 어음, 회사채 및 머니 마켓 펀드 등이 포함됩니다. 반면 USDC의 앵커는 상대적으로 단일하며, 74%가 현금 및 현금 등가물이고, 26%가 단기 정부 채권입니다. 이러한 관점에서 볼 때, USDT의 수익 능력이 더 강하고, 더 안전합니다.

Flex: USDT 발전 과정:

1) 처음에는 USDT를 교환하는 것이 상대적으로 어려웠습니다.

2) Bitfinex가 USDT를 지원하여 일정한 시장이 형성되었습니다.

3) USDC는 미국 기관화된 것으로, Coinbase와 Circle이 출시하였으며, 합법적이므로 미국 기관들이 더 선호합니다.

4) BUSD는 바이낸스와 Paxos의 협력 결과물로, 바이낸스에서 BUSD에 대한 일련의 활동이 있었습니다.

Joy: 우리는 모든 공공 체인, Layer 1, Layer 2, 심지어 Layer 3가 Web3.0에서 내부 분권으로 관리될 것이라고 생각합니다. 현재 CFTC와 SEC가 규제 권한을 놓고 경쟁하고 있습니다.

Flex: Coinbase는 사실 미국 기득권의 이익이 아닙니다. 기득권의 이익은 나스닥, 뉴욕 증권 거래소 및 은행 등에 있습니다. 따라서 기득권은 앞으로 이러한 신생 암호화폐 거래소를 폐지할 가능성이 있습니다. 이는 미국의 정치 환경에 의해 결정됩니다.

Joy: FTX의 폭락은 루나의 여파를 받았으며, 초과 담보 스테이블코인의 대표로서 테라와 루나의 흥망은 초과 담보 스테이블코인이 실행 가능한지 여부를 판단하는 기준이 될 수 없습니다.

Flex: 루나의 생태계와 스왑은 잘 작동했으며, 메커니즘도 좋았습니다. 베이스 레이트와 같은 혁신도 괜찮았습니다. 테라가 빠르게 상승하고 빠르게 무너진 이유는 2021년 시장의 폭등이 많은 기회를 가져왔기 때문이며, 특히 암호화폐 시장의 무위험 차익 거래가 연 40%에서 50%에 달했습니다. 그러나 5월 19일 이후 이 기회는 사라졌습니다. 그러나 출금 및 입금의 높은 마찰 등으로 인해 자금은 여전히 시장을 떠나고 싶어하지 않았습니다. 자금이 갈 곳이 없으니 루나와 테라로 흘러들어갔고, 규모는 5천만 달러에서 1억 달러로 증가했습니다.

하지만 시장의 열기가 높지 않았고, 대량의 자금이 유입되면서 압력이 과도해졌고, 대신 BTC를 비축하고 루나로 테라를 발행한 후, 테라로 BTC를 구매했습니다. 비록 루나가 BTC를 구매하면서 작은 강세장이 발생했지만, 루나가 공격을 받을 때 시장의 큰 변동성이 발생했습니다. 당시 FTX는 시장에서 가장 큰 유동성 공급자였지만, 그 알고리즘은 시장이 제로가 되는 문제를 고려하지 않았기 때문에 결국 붕괴되었습니다.

다양한 공격에 대응하기 위해 HOPE는 먼저 준비금을 만들고, 그 다음 알고리즘을 개발할 계획이다.

Joy: 제가 스스로 요약해보면, 알고리즘 스테이블코인은 불가능한 삼각형이 있다는 생각이 듭니다. 세 개의 각은 각각 안정성, 분산화 정도, 자본 효율성입니다. 이 세 가지는 공존할 수 없습니다.

일반적인 스테이블코인은 기본적으로 네 가지 경로로 나뉩니다: 1) USDT, USDC 등의 자원 담보; 2) MakerDAO 등의 초과 담보; 3) 테라 루나, 비너스의 USBN 등의 알고리즘 스테이블코인; 4) 완전 분산화된 스테이블코인, 예를 들어 Reflexivity, Liquity 등이 있습니다. 이러한 스테이블코인은 안정성, 분산화 정도, 자본 효율성 세 가지 측면에서 도전에 직면해 있으며, 이 세 가지가 공존하기는 어렵습니다.

HOPE는 현재 시점에서 자산을 기본 담보로 선택하고 있으며, 이는 분산화 정도를 고려할 수 없지만, 분산 저장 및 자본 효율성에서 좋은 성과를 보이고 있습니다. 불가능한 삼각형은 시장 자금 리스크의 변화에 따라 변화할 것이며, 미래에는 많은 발전 가능성이 있을 것입니다. HOPE는 Lend, Swap 등의 기능을 순차적으로 출시할 예정이며, 이는 제품의 반복 및 추가 발전입니다.

HOPE는 어떻게 스테이블코인의 "불가능한 삼각형"을 해결할 것인가?

Flex: HOPE는 불가능한 삼각형의 곤경을 피하기 위해 시간을 바꾸어 공간을 얻고, 현재의 자본 효율성을 포기하여 미래의 자본 효율성을 얻습니다. 예상되는 다음 단계는 완화 단계가 될 것이며, 통화 정책과 재정 정책 모두 완화될 것입니다. 내년은 전환점이 될 수 있으며, 통화 정책과 재정 정책 모두 완화될 것이며, 이는 BTC, ETH 등의 신흥 자산 상승에 유리할 것입니다.

약세장에서는 먼저 준비금을 비축하고, 강세장에서는 큰 완화 여지를 가질 것입니다. 이후 우리는 BTC, ETH 준비금을 안정적인 준비금으로 교환할 수 있습니다. 여기에는 CurveUSD, AaveUSD와 같은 5세대 스테이블코인이 포함될 수 있습니다. 이러한 스테이블코인은 미래에 HOPE의 준비금 대상이 될 수 있습니다.

Joy: 현재 부채 구조는 삼각 부채 형태를 띠고 있으며, A가 B에, B가 C에, C가 A에 연결되어 있습니다. 핵심과 본질은 기본 자산의 가격에 있습니다. 기본 자산 가격이 회복되면 전체 가격도 회복될 수 있습니다. 현재 은행의 우호 정도, 출입금의 어려움, 스테이블코인 응용 장면 등 여러 측면에서 큰 도전에 직면해 있으며, 이는 Flex와 HOPE의 기회와 도전이기도 합니다. 홍콩의 수탁, 거래, 자산 관리, 스테이블코인 등의 규제 조치는 시장 규모를 확대하고, 입금 장벽을 낮출 것입니다.

Flex: 홍콩은 두 가지 큰 장점이 있습니다: 첫째, 투기 행위에 대한 규제가 더 엄격합니다; 둘째, 스테이블코인에 대한 규제 능력이 더 강합니다.

홍콩은 미래에 스테이블코인 분야에서 강력한 규제 발언권과 발전 공간을 가질 것이며, 많은 우수한 스테이블코인들이 홍콩을 선택할 수 있습니다. 홍콩의 HKMA와 SFC는 어떻게 규제해야 하는지를 알고 있습니다.

Joy: 홍콩의 규제 환경과 다른 비즈니스 형태의 조화는 스테이블코인의 빠른 발전에 기여할 것입니다. 예를 들어, 홍콩의 많은 은행들은 스테이블코인에 대한 우호도가 싱가포르 등 지역의 은행들보다 높습니다. 전반적으로 아시아의 출입금 통로는 유럽과 미국보다 더 원활합니다. 동방의 상승과 서방의 하락이라는 주제에 따라, HOPE의 스테이블코인 발전 전망은 희망이 가득합니다. 이는 마치 웹3 분야의 왕훼원처럼, 메이투안 창업에서 AI로 전환하여 더 크고 확실한 경로에 진입하여 성공 확률이 매우 높은 것과 같습니다.

Q&A: HOPE는 BTC를 어떻게 수탁할 계획인가? 프로토콜 준비금을 어떻게 실현할 것인가?

Flex: 본질적으로 우리는 DeFi 프로젝트이지만, 두 가지 이유로 일부 타협을 했습니다. 첫째, 증가 시장을 발전시키기 위해 홍콩, 중동 및 유럽의 자금이 시장에 더 쉽게 진입할 수 있도록 해야 합니다. 따라서 초기 몇 년 동안 우리는 분산형 수탁을 선택했으며, 초기에는 Coinbase를 선택했습니다. 이는 수탁 지원, 사용자 경험 및 규정 준수 측면에서 가장 좋은 성과를 보였기 때문입니다.

둘째, 우리는 BTC 계약 문제를 해결해야 합니다. HOPE의 목표는 분산화이지만, 실제로 우리는 중앙화된 수탁을 사용했습니다. Coinbase는 독립 계좌를 제공하여, 우리의 방식이 중국은행, 스탠다드 차타드 은행 및 HSBC가 HKMA에 대해 수행하는 작업과 유사하게 됩니다. 이러한 은행들은 HKMA에 달러를 준비하고, 그 후에 자신들의 로고가 있는 홍콩 달러를 발행할 수 있습니다. HOPE에서는 우리가 HKMA와 유사하게 스테이블코인의 발행자로서 역할을 합니다.

우리는 고객과 직접 대면하지 않고, 대신 유통업체를 통해 진행합니다. 고객이 BTC를 Coinbase의 지정된 주소에 입금하면, 우리는 그들의 준비금을 확인하고, HOPE 프로토콜에서 해당 수량의 HOPE를 발행할 수 있도록 허용합니다. 고객이 준비금을 인출하고자 할 경우, 먼저 $HOPE를 소각한 후 인출 요청을 해야 하며, Power Oracle의 승인을 거쳐 Coinbase의 승인을 받아야 인출이 가능합니다.

여전히 중앙화된 리스크가 존재하지만, Coinbase는 리스크가 가장 낮은 기관 중 하나로, 대부분의 기관들은 여전히 자금을 예치하기를 원합니다. 초기에는 HOPE가 Coinbase를 준비금으로 사용하지만, 장기 목표는 각 지역의 규정 준수 기금과 기관들이 우리의 유통업체가 되어 HOPE를 발행하는 것입니다. 심지어 아직 발전하지 않은 공공 체인도 HOPE를 발행하여 그들의 DeFi에서 운영할 수 있습니다.

HOPE의 초기 방식은 Coinbase를 사용하여 준비금을 비축하는 것이지만, 장기 목표는 프로토콜 준비금을 실현하는 것입니다. 현재 HOPE는 달러의 운영 방식과 유사합니다: 먼저 준비하고, 그 다음 투자합니다. 우리의 본질적인 목표도 이와 같습니다. 즉, 먼저 HOPE를 준비하고, 준비 자산이 발행된 HOPE를 크게 초과할 때, 우리는 HOPE를 초과 발행할 수 있습니다. 초과 발행된 HOPE는 커뮤니티로 돌아가며, 팀은 30%의 수수료를 수취합니다. 실제로, 발행된 HOPE는 다양한 DeFi 프로토콜에서 운영되어 더 많은 가치를 창출할 수 있습니다. 이때 HOPE 준비금은 시장 홍보 수단이 됩니다.

Q&A: HOPE의 발행 프로세스는 어떻게 되며, 가격 앵커링 문제를 어떻게 해결할 것인가?

Flex: HOPE의 규칙과 설계에 따라, 프로젝트 초기에는 가격 추적의 도전에 직면할 수 있습니다. 안전성을 보장하면서 분산화를 실현하기 위해, HOPE는 유통업체 모델을 채택하여 전담 유통업체가 도매 및 시장 확장을 담당합니다. 동시에 개인은 분산형 거래 플랫폼에서 다양한 암호화폐로 HOPE를 직접 구매할 수 있습니다.

가격 추적 문제에 대해, HOPE의 초기 가치는 0.5입니다. 이론적으로 담보 자산이 두 배로 상승하면 HOPE의 가격은 1에 맞춰야 합니다. 그러나 실제 운영에서는 몇 가지 도전에 직면할 수 있습니다. 예를 들어, DAI는 초기에는 충분한 사용 장면이 없어 가격이 오랫동안 1 이하로 유지되었습니다. ETH가 폭락할 때, DAI를 다시 사야 할 필요가 있는 사람만이 DAI 가격을 1로 되돌리게 합니다.

유사하게, HOPE는 프로젝트 초기에도 가격 추적의 어려움에 직면할 수 있습니다. 환매 과정이 매끄럽지 않아 수탁자를 찾아야 할 수도 있으며, 중간의 마찰 비용과 시간 비용이 가격 추적의 편차를 초래할 수 있습니다. 그러나 프로젝트가 발전하고 장면이 풍부해짐에 따라 이러한 상황은 점차 개선될 것입니다.

HOPE 프로젝트에 대한 핵심은 안전성과 규정 준수를 보장하면서 점진적으로 분산화와 사용 장면을 풍부하게 하여 프로젝트의 실용성과 가치를 높이는 것입니다. 시간이 지남에 따라, 프로젝트 팀은 이러한 도전을 더 잘 해결하기 위해 제품 설계를 지속적으로 최적화하고 개선할 수 있습니다.

HOPE 프로젝트의 발전은 세 가지 단계로 나눌 수 있습니다:

첫 번째 단계: 중앙화 거래소 파생상품 거래의 담보로서. 고객이 HOPE를 체인에 올리면, Maker와 유사한 메커니즘을 통해 HOPE를 인정받고 USD를 발행할 수 있습니다. 이 USD는 지정된 용도로 사용될 수 있으며, 증권사 계좌에서 거래소에서 거래하는 데 사용됩니다.

두 번째 단계: 분산형 재무 관리. 고객이 암호화폐를 체인에 올려 USD를 생성하고, HOPE가 펀드 관리인에게 신용을 부여합니다. 펀드 관리인이 중앙화 거래소에서 거래를 완료한 후, 이익이 체인으로 돌아와 결제 솔루션을 실현합니다.

세 번째 단계: DeFi, CeFi 및 TradFi 연결. 전 세계 증권사와 협력하여 CDP에서 생성된 USB가 합성 자산, 주식 등을 직접 구매할 수 있도록 하여, 출금 없이 주식 거래를 실현합니다.

HOPE의 초기 목표는 담보로서의 역할이지만, 미래에 가장 중요한 기능은 결제 및 글로벌 결제입니다. 프로젝트의 비전은 HOPE가 수익을 얻는 데 사용되는 것뿐만 아니라, HOPE가 실용성을 가지도록 하는 것입니다. 공개적이고 투명한 경량 결제는 악의적인 행동의 가능성을 줄일 것입니다.

HOPE 프로젝트는 알리페이와 유사하게, 먼저 금융 제품을 만들고, 그 다음 결제 기능을 개발합니다. 금융 제품이 먼저 진행되는 이유는 초기 HOPE가 스테이블코인이 아니기 때문에 유동성을 보장해야 하므로 먼저 담보 기능을 수행합니다. 미래에 HOPE가 스테이블코인이 되면, 수탁 기능이 더욱 중요해질 것입니다.

프로젝트는 향후 분산화된 방식으로 수탁자를 결정하고, DAO 설립을 핵심 목표로 삼을 것입니다.

희망과 빛은 HOPE 프로젝트의 두 가지 주요 목표입니다.

첫 번째 목표는 젊은이들이 희망을 품고, 자신만의 더 나은 커뮤니티를 구축하는 것입니다. 두 번째 목표는 정당하고 투명한 플랫폼을 제공하여 사람들에게 공정하고 공개적인 작업을 수행하는 것입니다.

Q&A: HOPE의 세 번째 단계에서의 교환 준비는 어떻게 이해해야 하며, 왜 지금 BTC와 ETH를 선택했는가?

Flex: HOPE의 발전 과정에서 세 번째 단계에서는 교환 준비가 이루어질 것입니다. 초기 단계에서 HOPE는 BTC와 ETH를 준비금으로 사용할 것이며, 이는 확실히 암호화폐의 특징을 가지고 있습니다. 그러나 후속 단계에서는 준비금이 분산형 스테이블코인으로 전환될 것입니다. 이러한 변화는 자아의 특성을 잃는 것이 아니라, 다음과 같은 이유가 있습니다:

1) 시간을 바꾸어 공간을 얻기 위해: HOPE가 빠르게 대규모 스테이블코인이 되기 위해서는 BTC와 ETH의 상승 과정을 활용해야 합니다. 또한 BTC와 ETH를 준비금으로 사용하면 LT에 큰 가치를 가져올 수 있어, 영구적인 콜 옵션이 될 수 있습니다.

2) 미래의 스테이블코인 시장: 교환 준비의 목표는 기존의 스테이블코인이 아니라, 2년 후 시장에 있는 우수한 스테이블코인에 주목하는 것입니다. CurveUSD, AaveUSD와 같은 스테이블코인은 독특한 자연적 장점을 가지고 있으며, 예를 들어 curve는 다른 스테이블코인으로 빠르게 전환할 수 있습니다. 비달러 자산, 예를 들어 미국 채권, 홍콩 정부 채권, 싱가포르 정부 채권 등과 같은 다양한 준비금도 준비금으로 사용할 수 있습니다. 이러한 선택은 자본 효율성을 높이는 것과 관련이 있으며, 초과 준비금을 줄여 준비 효율성을 높이는 것입니다.

더 먼 미래에 HOPE 프로토콜이 좋은 신용을 갖게 되면, 더 많은 응용 장면이 생길 수 있습니다. 예를 들어, curve는 시스템 측으로서, 그 체인 상의 부채가 HOPE에 의해 직접 구매되고 준비될 수 있어, HOPE가 특정 풀의 중요한 구성 요소가 될 수 있습니다. 이는 HOPE가 점차 알고리즘 스테이블코인으로 발전하게 할 것입니다.

HOPE 프로젝트는 전 세계적으로 다양한 규정 준수 기금을 출시할 계획이며, 유명한 기금 기관이 HOPE 스테이블코인을 발행할 것입니다. 이는 법정 통화 투자를 HOPE 생태계로 유입시키고, 수익이 발생한 후 다시 법정 통화가 기관으로 회수될 수 있도록 할 것입니다. 이러한 발전 전략은 HOPE 프로젝트가 전 세계적으로 성공하는 데 도움이 될 것입니다.