7 O'Clock Capital: 반감기가 왜 가격 상승을 가져오는가

저자：7 O'Clock Capital

서론

2023년 초 BTC가 다시 항해를 시작하면서 시장이 깨어나기 시작했고, 각 섹터가 차례로 상승했습니다. 그중 이더리움의 상하이 업그레이드는 올해의 서사적 주제로 여전히 뜨거운 관심을 받고 있습니다. AI 인공지능의 응용은 이제 막 시작 단계에 있으며, 단기적인 개념의 과열이 끝난 후 점차 하락세를 보이고 있습니다. 현재 BTC는 25,000 달러를 돌파한 후 조정에 들어갔고, 각 섹터가 과열된 후 사람들은 다가오는 DASH와 LTC의 반감기 시장에 점차 시선을 돌리고 있습니다. 매번 반감기/생산량 감소는 수요와 공급의 균형을 깨뜨리며, 시장의 과열로 인해 큰 폭의 가격 변동이 발생할 것입니다.

반감기/생산량 감소의 역사적 시장을 살펴보면, 가장 주목받는 것은 비트코인입니다. 다른 PoW 토큰도 있지만, 기본적으로 BTC의 움직임을 따르며 독립적인 시장을 형성하지 않습니다. 7 O'Clock Capital은 2023-2024년에 예정된 반감기/생산량 감소를 겪는 8대 토큰을 정리하여 광부와 투자자들이 참고할 수 있도록 했습니다.

목차

1. 반감기/생산량 감소가 가격 상승을 가져오는 이유

2. 반감기/생산량 감소 타임라인 및 전후의 시장 변화

3. 결론

1. 반감기/생산량 감소가 가격 상승을 가져오는 이유

반감기/생산량 감소는 경제 모델에서의 기발한 설계로, 주로 인플레이션 문제를 피하기 위해 공급을 조절하여 가격 상승에 유리하게 작용합니다. 공급 측면에서 볼 때, 반감기/생산량 감소는 생산의 동적 균형을 깨뜨리며, 공급량이 반으로 줄어들고 수요량이 증가하면 시장 전체가 상승세를 보이게 됩니다. 따라서 반감기는 시장 감정의 긍정적인 촉진제로 여겨집니다. 그러나 공급의 변화만으로 인한 가격 상승은 표면적인 현상이며, 그 이면에는 다음 두 가지 이유가 있습니다.

• 반감기/생산량 감소는 시장에 최소 1배의 기대를 가져옵니다. 즉, 시작 전의 과열은 반드시 시장 감정을 자극하고, 소액 투자자들이 진입하여 가격이 상승하게 됩니다.

• 반감기는 광부, 채굴풀, 채굴기 제조업체에게 매우 중요합니다. 반감기는 POW 토큰에서 발생하며, 이는 채굴 보상이 줄어들고 채굴 비용이 크게 증가함을 의미합니다. 이론적으로 가격 상승을 유도할 수 있지만, 동시에 직접적인 부정적인 영향도 초래할 수 있습니다. 수익이 줄어들면 일부 광부는 시장에서 이탈하거나 다른 주류 토큰을 채굴하게 됩니다.

이러한 이유로 인해 사람들은 일반적으로 반감기 전의 상승을 비교적 명확한 잔치로 간주합니다.

2. 반감기/생산량 감소 타임라인 및 전후의 시장 변화

반감기는 반드시 시장의 변동성을 가져오지만, 우리가 분석해야 할 더 중요한 것은 반감기 토큰 뒤에 있는 핵심 집단입니다. 이렇게 해야 여러 선택지 중에서 자금을 집중하여 더 잠재력이 있는 프로젝트에 투자할 수 있습니다. 아래에서는 이러한 방식으로 과거의 시장 변화를 정리하고 참고할 수 있는 규칙을 추출하겠습니다.

• BTC------광부, 기관/자본, OG;

• LTC------광부, 기관/자본, OG, 그러나 전체적으로 핵심 집단의 힘은 BTC보다 약합니다;

• BCH, BSV------광부, 투기 자본;

• ZEC, ZEN, DASH, ETC------익명 거래 집단(시가총액 순위가 낮고, 점차 시장에서 퇴출되고 있습니다).

반감기 토큰에 대해 우리는 핵심 사용자 집단을 분석하는 것 외에도 그 서사성에 주목해야 합니다. 가격 상승은 주로 대규모 자본의 유입과 높은 확실성의 거래에 의존합니다. 만약 프로젝트에 좋은 서사가 없다면, 비록 상승세가 나타나더라도 사용자는 진입 및 이탈의 예상 시간을 판단하기 어렵습니다. 다음 데이터 분석을 통해 우리는 자금을 미리 준비할 수 있습니다.

(1) 반감기/생산량 감소 카운트다운

(2) 반감기/생산량 감소가 가격에 미치는 영향

1. BTC 반감기 시장

요약

(1) 비트코인의 반감기 주기는 약 4년마다 비트코인 생산량이 절반으로 줄어드는 형태로 나타납니다. 반감기의 간격은 210,000 블록 높이가 증가할 때마다 블록 보상이 절반으로 줄어듭니다.

(2) 역사적으로 비트코인은 3번의 블록 보상 반감기를 겪었습니다. (AIcoin에서 보여주는 K선은 2017년 이후의 것이므로, 아래는 텍스트로 시장 변화를 설명합니다.)

• 2012년 11월, 비트코인 블록 보상이 처음으로 반감되었고, 1년 후 비트코인 가격이 1,000 달러를 돌파하며 역사적인 최고치를 기록했습니다.

• 2016년 7월, 비트코인 블록 보상이 두 번째로 반감되었고, 이후 1년(2017년) 동안 비트코인 가격이 계속 상승하여 결국 2만 달러를 돌파했습니다.

• 2020년 5월, 비트코인 세 번째 반감기가 발생했으며, 이 시기 동안 상승폭이 역사적인 최고점에 도달했습니다.

• 반감기 이후의 데이터 분석을 통해, 상승장의 초기부터 최고점까지의 상승폭이 점점 작아지고 있으며, 자금의 규모가 점점 커지고 있습니다. 상승장의 추진에는 더 많은 자본이 필요하며, 이전의 소액 투자자 시장에서 기관 시장으로 전환되고 있기 때문에 소액 투자자들이 수익을 얻기 점점 더 어려워지고 있습니다.

(3) 상승장의 초기 가격 분석에 따르면, 다음 상승장의 초기 가격은 이전 하락장의 저점의 두 배 이상이 될 것으로 보입니다. 따라서 다음 상승장의 초기 가격은 30,000 달러를 하회하지 않을 것이며, 최고가는 120,000 달러를 하회하지 않을 것으로 예상됩니다. 현재 16,000 달러의 가격은 비교적 합리적이고 낮은 가격으로, 분할 매수를 고려할 수 있습니다.

(4) 과거 데이터 수집 분석에 따르면, 2014년, 2018년, 2022년은 모두 하락장의 해였으며, 지속적인 하락세를 보였습니다. 2016년, 2020년, 2024년은 비트코인 반감기의 해로, 상승장의 시작을 나타냅니다. 2017년, 2021년, 2025년은 모두 상승장 기간으로, 가격은 다시 새로운 최고치를 기록할 것입니다.

(5) 아래는 2010-2022년 동안 BTC의 연초와 연말 가격 비교입니다. 지난 12년간 BTC의 가격 성과에 따르면, 4년마다 발생하는 시장 노드가 있으며, 다음 상승장이 점차 시작될 가능성이 있습니다.

2. LTC 반감기 시장

요약

(1) LTC는 2011년 10월 출시 이후 두 번의 반감기를 겪었습니다. 위의 차트에서 알 수 있듯이, LTC는 15년의 시장에서 3개월 전에 시작되었고, 19년에는 6개월 전에 시작되었습니다. 이는 반감기의 과열 기대가 반감기 3-6개월 전에 발생함을 나타냅니다. LTC의 반감기 기회는 BTC의 반감기 기회와 다릅니다. BTC의 세 번의 반감기 이후에는 반드시 상승장이 시작되지만, LTC의 반감기는 시작 전의 과열 기대만 존재하며, 반감기 시작 전 약 2개월 동안의 시장은 이미 종료되었습니다.

(2) K선 차트에서 볼 수 있듯이, LTC는 55-60 달러의 가격대에서 지난 6개월 동안 충분한 바닥 구조를 형성하였으며, 이는 최적의 매수 포인트입니다. 현재 시장의 과열과 2023년 초의 시장을 돌아보면, 거의 1배 상승했습니다. 이전 반감기와 비교할 때, LTC는 2018년 12월 22달러에서 2019년 6월 146달러로 6배 이상 상승했습니다. 2023년 6월의 시장 종료 전에는 2-3배의 상승 여지가 있을 것으로 예상됩니다.

(3) LTC와 BTC의 움직임을 비교하여, LTC가 2023년 6월 15일 경에 고점을 찍을 것으로 예측할 수 있습니다. 반감기까지 약 40일 남았습니다:

• 2013년, LTC는 11월 28일에 53.15달러의 정점에 도달했고, BTC는 12월 4일에 1,156.12달러의 정점에 도달했습니다. 2015년, LTC와 BTC는 모두 2014년 1월 14일에 최저점에 도달했으며, LTC는 1.11달러, BTC는 171.51달러였습니다. LTC의 정점과 저점 사이에는 408일이 있었고, 2015년 7월 10일 LTC는 단기 고점에 도달했으며, 이전 1월 14일의 저점과는 177일의 간격이 있었습니다. 이때 반감기까지는 47일이 남아 있었습니다. 그러나 BTC의 시장은 여전히 바닥에서 진동하고 있었고, 상승세를 맞이하지 못했습니다.

• 2017년 12월 19일, LTC는 375.29달러의 정점에 도달했고, BTC는 12월 17일에 20,089달러의 정점에 도달했습니다. 2018년 12월 7일, LTC는 23달러의 최저점에 도달했고, BTC는 12월 15일에 3,191달러의 최저점에 도달했습니다. LTC의 정점과 저점 사이에는 353일이 있었고, 2019년 6월 22일 LTC는 단기 고점에 도달했으며, 이전 12월 7일의 저점과는 197일의 간격이 있었습니다. 이때 두 번째 반감기까지는 44일이 남아 있었습니다.

• 2021년 5월 10일, LTC는 413달러의 정점에 도달했고, BTC는 11월 9일에 67,549달러의 정점에 도달했습니다. 2022년 6월 14일, LTC는 40달러의 최저점에 도달했고, BTC는 11월 21일에 15,476달러의 최저점에 도달했습니다. LTC의 정점과 저점 사이에는 400일이 있었습니다.

결론

2015년, 정점과 저점 사이에는 408일이 있었고, 단기 고점까지는 177일이 걸렸으며, 반감기까지는 47일이 남아 있었습니다.

2019년, 정점과 저점 사이에는 353일이 있었고, 단기 고점까지는 197일이 걸렸으며, 반감기까지는 44일이 남아 있었습니다.

2023년, 정점과 저점 사이에는 약 400일이 있으며, 2023년 6월 15일 경에 단기 고점에 도달할 것으로 예상되며, 반감기까지는 약 40일이 남아 있습니다.

(4) 아래의 그래프에서 볼 수 있듯이, 사실 매번 하락장 중 LTC의 성과는 BTC보다 우수하며, 폭발적으로 시작된 후에는 좋은 성과를 보입니다. 이러한 성과는 주로 Fomo 감정에서 비롯됩니다. LTC는 높은 통제력을 가진 프로젝트이며, 높은 통제력을 가진 거대 투자자는 일정 단계에서 이익을 실현하기 위해 시장에서 이탈해야 합니다. 또한 LTC는 전체 시장의 회복에 의존하기 때문에 Fomo 감정이 원활하게 작동할 수 있습니다. 따라서 적당한 시점에서 이익을 실현하고 손실을 방지하는 것이 중요합니다.

3. BCH와 BSV 반감기 시장

요약

(1) 2020년 4월 8일과 4월 10일, BCH와 BSV는 지금까지의 첫 번째 반감기를 완료했습니다. 블록 보상은 12.5 BCH에서 6.25 BCH로 줄어들었습니다.

(2) BSV와 BCH는 유사하며, 모두 2개월 전에 반감기 시장이 종료되었습니다.

(3) BCH와 BSV는 단 한 번의 반감기 역사를 가지고 있으며, 현재 좋은 규칙을 참조할 수는 없습니다. 그러나 분기 토큰으로서 완전한 생태계와 수요가 없기 때문에 미래의 상승 여지는 크지 않을 것입니다. 또한 지난 몇 년간 시가총액 순위 상위 10위의 토큰 중 BCH와 BSV는 이미 퇴출되었습니다. 과열 기대는 상대적으로 낮습니다.

4. ZEC 반감기 시장

요약

(1) 2020년 초부터 반감기 기간 동안 ZEC는 최대 501.17%의 상승폭을 기록했습니다. 이는 프라이버시 토큰 중에서 전체적으로 우수한 상승폭을 보였지만, 반감기 3개월 전에는 ZEC가 39.47% 하락했습니다. 또한 최근 일주일과 24시간 동안 ZEC는 대세를 따르며 독립적인 시장을 형성하지 못했습니다. 요컨대, 반감기 이후 ZEC 가격은 뚜렷한 상승세를 보이지 않았고, 6개월 후인 2021년 5월의 상승장 동안 최고점인 371달러에 도달했습니다.

(2) 아래의 그래프에서 볼 수 있듯이, ZEC의 대부분의 상승폭은 1월, 즉 반감기 개념이 뜨거운 시기에 집중되어 있습니다. 4월에도 높은 상승폭이 있었지만, 이는 주로 3·12 대폭락에 따른 바닥 반등 때문입니다. 또한, ZEC는 같은 해 8월 DeFi 여름 동안 반감기 이전의 새로운 최고점에 도달했으며, 이는 시장의 긍정적인 영향을 받았습니다.

(3) ZEC가 미래에 새로운 돌파구를 마련할 수 있을지는 DeFi 생태계에 성공적으로 접속하고 관련 응용 프로그램을 개발할 수 있는지에 달려 있습니다. 이렇게 되면 다음 상승장에서 ZEC의 가치와 프라이버시 분야에서의 위치가 향상될 수 있습니다. 현재 시장의 주요 트렌드는 DeFi, Web3, 메타버스 등이며, 익명 토큰의 최근 2년간 총 시가총액 순위는 하락하고 있습니다. 세 가지 주요 익명 토큰의 시가총액 순위는 모네로를 제외하고 나머지 두 개는 50위 밖에 있습니다. 비록 프라이버시가 미래의 필수 요소가 될 수 있지만, 공공 블록체인에 기능을 부여하는 형태로 나타날 가능성이 있습니다. 현재 분석에 따르면, 2-3년 내에 프라이버시 분야는 다시 폭발하기 어려울 것입니다.

5. ZEN 반감기 시장

요약

(1) 위의 데이터에서 볼 수 있듯이, ZEN의 반감기 월 성과는 좋지 않았습니다. 반감기 전 5개월의 가격 상승폭은 크지 않았고, 반감기 이후 BTC의 상승세와 함께 상승하기 시작했습니다. 2021년 5월 8일에는 새로운 최고점인 169달러에 도달했으며, 반감기 완료 시간과의 간격은 거의 6개월입니다. 그 이후로는 새로운 최고점을 돌파하지 못했습니다.

(2) ZEN의 시장은 BTC의 추세를 따르며, 독립적인 시장을 형성하지 못했습니다. 현재 ZEN은 반감기 토큰 중 시가총액 순위가 가장 낮은 프로젝트입니다. 비록 ZEN의 주요 투자자인 그레이스케일이 ZEN 신탁을 보유하고 있으며, 전체 생태계에도 많은 전통적인 파트너가 있지만, 반감기 시장 분석에 따르면 기회는 크지 않으며, 미래에 Web3의 발전에 따라 계속 발전할 가능성이 있습니다. 이는 지켜봐야 할 사항입니다.

6. DASH 생산량 감소 시장

요약

(1) DASH는 매년 한 번의 생산량 감소가 있으며, 감소폭은 7.14%입니다. 첫 번째 생산량 감소 전 5개월 내에 최고점이 나타나며, 상승폭은 232.06%에 달했습니다. 이 추세는 당시 BTC의 시장 변동성과 일치하며, 독립적인 시장을 형성하지 않았습니다. 최고점 이후에는 하락세로 전환되었습니다.

(2) 두 번째 생산량 감소는 2022년 3월 23일에 발생했으며, 최고점 138달러에서 최저점 45달러(5월 12일)로 하락하여 거의 3배 하락했습니다. 2021년의 최고점 478달러에서 이미 10배 이상 하락했습니다. 생산량 감소 전 2주 동안 DASH의 가격은 2018년과 2019년의 바닥에 도달했으며, 생산량 감소 이후 하락세로 전환되었습니다. 2022년 11월 9일, DASH는 바닥 30달러에 도달했고, 12월 13일에는 최고 50달러로 상승하여 한 달 만에 거의 두 배가 되었습니다. 2023년 초 BTC의 상승과 함께 DASH는 최고 77.9달러를 돌파했으며, 현재는 약 71달러로 조정 중입니다. 만약 BTC가 큰 폭으로 하락하지 않는다면, DASH는 계속 상승할 것으로 보입니다.

(3) 2022년의 횡보 기간을 보면, DASH의 매수 비용은 38~50달러 사이에 있으며, 현재 약 35% 상승했습니다. 긍정적인 전망을 가진 사용자들은 분할 매수를 고려할 수 있으며, 예상 수익은 약 2배 정도입니다.

7. ETC 생산량 감소 시장

요약

(1) 현재 ETC는 3번의 생산량 감소를 완료했으며, 매번 감소폭은 20%입니다. 첫 번째 생산량 감소는 2017년 11월 3일 바닥에서 시작되어 12월 20일에 최고점에 도달했습니다. 두 번째 생산량 감소 이전에는 암호 자산 시장에서 '3·12' 폭락이 발생했으며, ETC는 생산량 감소 40일 전 최고 13.2달러에서 최저 3.1달러로 하락하여 -329.97%의 하락폭을 기록했습니다. 세 번째 생산량 감소는 2022년 4월 25일에 발생했으며, 3월 16일부터 29일 사이에 ETC는 25.6달러에서 최고 52.66달러로 상승하여 105.7%의 상승폭을 기록했습니다. 이는 당시 몇 안 되는 뛰어난 성과를 보인 프로젝트로, 다가오는 생산량 감소는 이번 상승의 촉매제로 작용할 것입니다. 전반적인 성과를 보면, ETC는 생산량 감소 전 30-40일 동안 한 번의 파동 시장이 발생합니다.

(2) 합의 메커니즘의 이전, 계산 능력의 수용, 생산량 감소 등은 ETC 발전 과정의 한 단계일 뿐이며, ETC의 더 나은 발전을 완전히 촉진할 수는 없습니다. 특히 각종 신흥 공공 블록체인의 생태계와 실제 응용이 실현됨에 따라 ETC의 발전은 계속해서 개선될 필요가 있습니다.

3. 결론

4년마다 발생하는 반감기는 1년마다 발생하는 생산량 감소보다 더 강력한 폭발력을 가진 것으로 보입니다. 반감기 시간을 고려할 때, 내년에는 본격적으로 반감기 대작이 시작되며, 가장 먼저 매수할 수 있는 코인은 LTC와 DASH입니다. 그러나 최대 수익 공간은 LTC에 있을 것으로 보입니다. DASH는 가장 먼저 생산량 감소를 시작하지만, 이 코인의 감소 비율은 상대적으로 낮아 큰 영향을 미치지 않으며, 현재 하락장 바닥을 맞이하는 대환경 속에서 LTC는 반감기, DASH는 생산량 감소입니다. 상대적으로 LTC의 과열 기대와 공감대가 더 높습니다. 지난 LTC 반감기에서 약 6배 상승했으며, 지난해 11월의 과열을 놓쳤다면, 앞으로 2개월이 적절한 배치 시간입니다.

BTC 반감기 이후 상승장이 시작되는 규칙에 따라, 2024년이 진정한 상승장으로 예측됩니다. 즉, 2024년 5월 2일입니다. 또한, 2024년 4월에는 BCH와 BSV의 반감기 호재가 있지만, 이 세 가지 토큰의 반감기 시간은 너무 가까워 자금이 집중적으로 과열되기 어렵습니다. ZEC와 ZEN도 마찬가지이며, ETC 반감기 시간에는 경쟁자가 없어 일정한 상상 공간이 있습니다.

반감기/생산량 감소는 실제로 가격을 구원할 수 없으며, 긍정적인 뉴스와 전체 시장 및 충분한 서사가 필요합니다.