SBF는 현대 금융의 결여에 대해 이야기합니다: 블록체인은 과대선전이 아니며, 암호화폐는 지불 및 금융 구조를 변화시킬 것입니다

저자：Sam Bankman-Fried

이번 상승장에서 점점 더 많은 기관이 암호화폐를 채택하고 있지만, 암호 자산의 폭락과 함께 암호화폐와 블록체인이 단순한 과대 광고라는 의문이 커지고 있다. FTX CEO SBF는 트위터에서 암호화폐의 잠재적 응용 시나리오에 대한 자신의 견해를 공유했으며, 여기에는 결제, 시장 구조, 소셜 미디어가 포함된다.

FTX CEO Sam Bankman-Fried(이하 SBF)는 최근 트위터에서 암호화폐의 잠재적 응용 시나리오를 공유했으며, 여기에는 결제, 시장 구조(금융 거래 시장의 구조를 의미), 소셜 미디어가 포함된다.

"이 트윗은 투자와 관련이 없으므로 '토큰을 구매하면 가격이 오를 수 있다'는 조언과 같은 투자 관련 용도는 언급하지 않겠다. 대신 세 가지 측면에 집중하겠다: a) 결제 b) 시장 구조 c) 소셜 미디어."

국내 및 해외 결제

SBF는 네트워크의 발달 덕분에 결제 방식이 과거의 현금 거래에서 신용카드나 전자 결제로 변화했지만, 현재 일상 결제의 수수료는 여전히 너무 비싸다고 지적했다. 여기서 그는 1%라는 데이터를 제시했지만, 현재 대만의 모바일 결제 사업자의 '현금 흐름 수수료'는 약 2.2-3%에 달한다. 물론 사업자들은 포인트 리워드와 같은 적절한 혜택도 제공한다.

만약 국내 결제의 수수료가 작은 문제라면, 현재 해외 결제의 어려움은 방 안의 코끼리처럼 명백하다.

SBF는 해외 송금의 어려움이 분명하다고 말하며, 수수료가 비쌀 뿐만 아니라 시간도 많이 소요된다고 밝혔다:

"미국 기업이 유럽 기업에 1억 달러를 송금하고자 할 때, 전신 송금을 선택했다고 가정해보자. 하루 후, 당신의 은행이 송금을 실행하고, 다음 주 동안 이 자금은 약 3개의 은행을 거치게 된다. 때때로 자금이 특정 은행에 묶여서 어떤 방법으로든 해제해야 할 수도 있다.

아, 그리고 당신은 1%의 외환 수수료와 약 50달러의 전신 송금 수수료를 지불해야 한다."

전신 송금은 일반적으로 "외환 수수료"(FX fees)와 "전신 송금 수수료"(wire transfer fees)를 지불해야 한다.

해외 송금은 통화 변환을 포함하며, 외환 수수료는 고객이 외국 은행을 통해 달러 외의 통화를 구매할 때 발생하는 추가 비용으로, 일반적으로 거래 금액의 1%에서 3%에 해당한다.

전신 송금 수수료는 송금 시 부과되는 수수료이다.

수수료 외에도 현재의 청산 시스템은 실시간이 아니다.

SBF는 은행 간 송금 시스템과 신용카드 거래의 청산이 짧게는 하루, 길게는 한 달이 걸린다고 설명하며, 예를 들어 회사에서 지급하는 급여는 직원이 4일 후에야 받을 수 있고, 세입자가 제공한 수표는 집주인이 몇 주 후에야 현금화할 수 있다고 말했다.

"이 예시를 든 이유는: 결제가 어렵다는 것을 나타내기 위해서이다. 이러한 결과를 초래하는 이유는 많지만, 모두 하나의 핵심 문제를 중심으로 돌아간다: 누군가에게 송금한다는 것은 도대체 무엇을 의미하는가? '결제'는 또 무엇을 의미하는가?"

국내외 결제 모두 많은 문제가 존재하며, 이에 비해 암호화폐 결제를 이용할 경우 수수료와 시간 비용이 훨씬 낮아진다. SBF는 Solana 네트워크에서 실험을 진행하여 두 개의 주소를 생성하고 50달러를 송금했으며, 암호화폐의 수수료는 단 0.0002달러에 불과했다.

"블록체인은 누구나 지갑을 생성하여 토큰을 송금하거나 수신할 수 있도록 허용한다. 여기에는 달러 스테이블코인도 포함된다. 이러한 결제의 청산 시간은 몇 초밖에 걸리지 않으며, 수수료는 10센트도 안 된다. 긴 대기 시간도 없고, 계좌 잔액 청산의 불확실성도 없다."

물론 이것이 블록체인 기술이 현대 전자 결제에 적용되면 모든 문제가 해결된다는 것은 아니며, 단지 블록체인 기술이 일상 결제에서의 잠재력을 드러내는 것이다.

해당 거래의 체인 상 데이터

금융 상품 거래 구조 변화

블록체인의 또 다른 응용은 "시장 구조 변화"이다.

SBF는 블록체인 청산과 "증권 토큰화"를 통해 현재 전통적인 중개업체의 운영 방식을 변화시켜 거래 과정을 단순화해야 한다고 언급했다.

현재 소액 투자자가 주식을 구매하는 과정도 상당히 복잡하다.

우선, 소액 투자자는 중개업체나 Robinhood와 같은 플랫폼을 통해 주문을 내게 되며, 이러한 주문은 거래소로 직접 전달되지 않고 PFOF 회사¹(주문 흐름 지불)인 Citadel이나 Virtu로 전송된다.

이러한 PFOF 회사는 ATS²에 주문을 내기도 하며, 이후 ATS 거래소는 다시 다른 PFOF 회사에 주문을 전달한다. 그러나 이러한 주문은 결국 증권 거래소에 전달되며, 이후 2일 후에 DTCC(예탁결제기관)를 통해 청산된다.

[주*1]: 주문 흐름 지불은 주식 중개인이 마케팅 업체로부터 받는 보상으로, 고객의 거래를 해당 마케팅 업체의 중개인에게 전달하는 대가로 지급된다.

[주*2]: ATS는 거래소처럼 상장 주식을 거래할 수 있지만, 규제 책임은 지지 않는다.

고객이 주식 구매에 성공했다고 가정할 때, 주식이 증권 거래소에서 중개업체/플랫폼으로 넘어가는 과정은 다음과 같다:

나스닥 증권 거래소 → PFOF#2의 청산 회사(DTCC) → ATS → PFOF#1의 DTCC → 중개업체의 DTCC.

따라서 AAPL 주식을 구매하기 위해서는 11개의 서로 다른 실체가 다음 며칠 동안 약 10번의 상호 청산을 거쳐야 한다. 이론적으로, 그 과정에서 발생하는 각 청산은 실패할 가능성이 있다.

가장 명백한 예시는 작년 1월 GME로 인한 공매도 사태이다.

"2021년 1월 28일, 대부분의 증권 중개업체가 거래를 중단했다. 사용자들은 주식을 구매할 수 없었고, 때로는 판매할 수도 없었다. 심지어 일부 플랫폼에서는 사용자가 레버리지를 사용하지 않았음에도 불구하고 청산되기도 했다.

이는 주식이 '부족'하거나 다른 이유 때문이 아니라, 단순히 시스템이 붕괴되었기 때문이다."

당시 공매도 기관들이 GameStop 주식(GME)을 대규모로 공매도하며 이 기회를 노린 소액 투자자들이 현물과 옵션을 대량으로 구매하여 공매도 사태를 일으켰고, 이로 인해 기관들이 손실을 입었다. 당시 여러 증권 중개업체들은 해당 주식의 거래를 긴급히 중단했다.

"2021년 1월 28일, 소액 투자자들의 주식 거래량이 매우 컸다. 이는 수십 개의 거래 상대방이 수십억의 청산을 완료하는 데 며칠이 걸린다는 것을 의미한다. GME 주가가 상승함에 따라, 청산 실패 시 잠재적 손실도 증가할 것이다.

결국 이러한 위험은 중개업체에게 너무 컸기 때문에 일부 거래 쌍을 중단할 수밖에 없었다."

그렇다면 암호화폐는 어떻게 문제를 해결할 수 있을까?

SBF는 FTX 거래소에서 모든 사람이 거래소에 직접 주문을 보낼 수 있기 때문에, 증권이 토큰화되면 주식 거래의 구매 비용과 시간은 거의 제로에 가까워진다고 말했다.

"증권을 토큰화한다고 가정해보자. 그러면 주식 거래는 2일을 기다릴 필요 없이 블록체인에서 APL 토큰과 USD 토큰을 교환하는 것으로 끝난다. 이 과정은 약 10초가 소요되며, 비용은 약 0.002달러로, 청산의 불확실성과 위험이 없다."

소셜 미디어의 응용

SBF는 현재 소셜 미디어의 가장 큰 문제는 "상호 운용성 부족"이라고 생각한다.

간단히 말해, 당신이 트위터에 글을 올리면, 당신의 친구는 페이스북에서 그 글을 볼 수 없다. 과거에는 이러한 고립된 모델이 성립할 수 있었던 이유는 서로 다른 집단의 생활圈이 다르기 때문이었지만, Web3 시대에 접어들면서 국경 없는 시대에 소셜 플랫폼 간의 통합이 불가능해지는 것은 큰 문제가 되었다.

"소셜 미디어 네트워크는 고립되어 있으며, 상호 운용성이 없다. 이는 모든 사람이 동시에 10개의 서로 다른 소셜 앱을 관리해야 함을 의미하며, 이는 우리와 다른 사람들과의 대화를 단절시킨다."

또한 현재의 소셜 네트워크는 "유사 독점"(pseudo-monopolies) 상태로, 소셜 거대 기업이 거대한 네트워크 효과를 이용해 경쟁자를 압박할 수 있으며, 또 다른 문제는 검열 문제이다.

SBF는 만약 우리가 블록체인에 글/게시물을 게시한다면, 예를 들어 블록체인 트위터(Blockchain-Twitter, BT)에 글을 올릴 때, 블록체인 페이스북(Blockchain-Facebook, BF)의 친구들도 이 메시지를 볼 수 있다고 설명했다. 왜냐하면 BF가 블록체인 데이터를 자동으로 통합할 수 있기 때문이다.

"기본 공용 블록체인을 통해 메시지를 전달함으로써, 우리는 서로 다른 소셜 네트워크를 통합할 수 있다. 당신은 어떤 단일 플랫폼을 사용할 수 있지만, 여전히 다른 플랫폼을 사용하는 친구들과 소통할 수 있다. 또한, 당신은 이러한 메시지와 네트워크의 소유권을 가지며, 필요하다면 A 플랫폼의 데이터를 B 플랫폼으로 이식할 수 있다."

이것은 또 다른 장점으로, 진정한 경쟁을 실현할 수 있다. 플랫폼 간의 전환이 거의 무통증으로 이루어지기 때문에, 플랫폼 간의 경쟁을 촉진하게 되며, 여기에는 검열 메커니즘의 수립도 포함된다.

SBF는 현재 그가 보고 있는 잠재적 응용은 결제, 시장 구조, 소셜 미디어에 대한 것이지만, 이는 블록체인의 응용이 이뿐만이 아니며, 혁신할 수 있는 분야가 많다고 생각한다. 여기에는 DeFi나 Web3 게임도 포함된다.

마지막으로 그는 많은 잠재적 응용이 존재하고 일부 영향이 나타나기 시작했지만, 이러한 분야에서는 아직 진정한 암호 혁명이 일어나지 않았다고 생각하며, 진정한 문제는 어떻게 이를 실현할 수 있는가에 대한 것이라고 말했다:

"한 걸음 물러서서 생각해보자. 지금까지 얼마나 많은 분야에서 암호 혁명이 일어났는가? 나는 그 대답이 '아직 나타나지 않았다'고 생각한다.

비록 암호 기술이 이미 영향을 미치기 시작했지만, 아직 충분히 포괄적이지 않다. 그래서 진정한 문제는: 우리는 어떻게 일부 영향에서 진정한 대규모 응용으로 나아갈 수 있을까?"

1) 목적은 무엇인가?

암호화폐의 몇 가지 잠재적 사용 사례.

--- SBF (@SBF_FTX)2022년 7월 16일