암호화 서사 Alpha: 끝이자 서막

저자: Kerman Kohli

편집: TechFlow 인턴

UST 붕괴 이후의 몇 가지 생각과 우리 모두에게 어떤 의미가 있는지에 대한 이야기입니다.

지난 주, 우리 산업에서 가장 영향력 있는 사건 중 하나가 발생했습니다. 400억 달러 이상의 회사가 일주일 만에 급속히 제로가 되었습니다.

내 암호화폐 경력 동안 많은 차트를 보았지만, 지난 주 우리가 겪은 상황만큼 극적인 것은 없었습니다.

이 사건을 되돌아보며, 내 머릿속에는 많은 생각들이 스쳐 지나갔고, 그 중 가장 매력적인 것은 지난 몇 년 동안 감춰졌던 진실이 서서히 드러나고 있다는 것입니다.

진실과 동기

LTC와 다른 알트코인의 시대에, 그들은 BTC의 포크로서, 그들이 BTC보다 더 간단하고 빠르다고 약속한 것은 기본적인 거짓말입니다. 기술적 기반은 동일하며, 단지 채택률이 다를 뿐입니다. 암호화폐가 10년 이상 지속되는 동안, 다양한 문제들이 불명확하게 남아 있었고, 그것들은 숨겨진 동기에 의해 가려졌습니다. 신규 사용자에게 이러한 맹목성은 인식의 결여로 이어졌습니다.

각각의 불황과 호황 주기마다, 다양한 문제들이 가려졌지만, 기본적인 인간성은 대체로 유사합니다. 각 시기를 되돌아보면 다음과 같은 점들을 볼 수 있습니다:

1. BTC는 범죄자들이 사용하는 도구입니다. (전통 기관 VS 사이버펑크)

2. LTC/XRP/IOTA는 BTC보다 더 나은 버전으로, 통화가 될 가능성이 더 큽니다. (투기 VS 소액 투자자)

3. 동영상 사이트에서 누군가가 일부 토큰을 공유하고 있습니다. (유료 정보가 소액 투자자들이 암호화폐를 구매하는 이유가 됩니다)

4. 세상을 변화시키는 ICO. (좋은/나쁜 프로젝트 팀 VS 장기 투자자)

5. 이더리움보다 저렴하고 빠르며 더 나은 다양한 L1. (ETH를 놓친 사람들 VS ETH 생태계)

이것들은 산업에서 인정해야 할 사실이며, 특별히 좋지 않은 과거이지만, 모두가 나쁜 사람은 아닙니다. 그러나 사람들이 이해하지 못하는 것은 숨겨진 동기입니다. 이것이 사람들이 이 산업에서 말하고 행동하는 이유를 결정합니다. 지금까지 우리는 이러한 순환이 발생하는 것에 대해 만족하고 있습니다. 왜냐하면 이러한 진실과 동기에는 공통된 주제가 있기 때문입니다:

탐욕의 투기

탐욕은 이 게임의 주제곡이며, 전체 주기를 관통합니다. 마지막 승자는 탐욕자 중 가장 똑똑한 사람으로, 돈을 벌고 시장을 떠나며, 투기 자산을 가져갑니다. 이것이 우리가 일반적으로 말하는 "황소 시장"입니다.

친구가 "어떤 코인을 사야 할까요?"라고 물어보면, 나는 항상 같은 말을 합니다:

이더리움이나 비트코인 외에는 아무것도 사지 마세요. 암호화폐는 거대한 카지노이며, 한 번 발을 들이면 이미 졌습니다.

이성적인 사람들은 보통 이를 듣고 그렇게 행동하지만, 탐욕에 지배당한 사람들은 신경 쓰지 않습니다. 그들이 대부분의 돈을 잃고, 손실에 지치게 되면, 욕을 하며 떠나게 됩니다.

안전 자산

이번에는 떠나는 것이 투자 자산이 아닙니다. 이것은 고수익의 저축 계좌로, 일반인과 국고에 안전하게 그들의 돈을 보관하고, 지속적으로 성장하는 생태계를 구축하기 위해 홍보되었습니다. 그들은 예금자들에게 이것이 지속 가능한 미래라고 말했습니다. Matt Levine의 이 인용문은 이를 매우 우아하게 요약합니다:

안전한 자산은 위험한 자산보다 훨씬 더 큰 위험을 안고 있습니다. 이것은 내가 2008년 금융 위기의 깊은 교훈이라고 생각하는 것이며, 암호화폐는 전통 금융의 교훈을 다시 배우는 것을 좋아합니다. 시스템적 위험은 안전 자산에 존재하며, 주식 자산인 기술 주식, Luna, BTC는 모두 위험이 있습니다. 모든 사람은 그것들이 위험하다는 것을 알고 있으며, 모든 사람은 위험을 받아들입니다. 만약 당신의 주식이나 비트코인이 20% 하락하면, 당신은 매우 슬프겠지만, 그렇게 놀라지는 않을 것입니다. 따라서 대부분의 사람들은 그들의 삶을 그렇게 정리합니다. 만약 그들의 주식이나 비트코인이 20% 하락하면, 그들은 파산하지 않습니다.

반면에, 안전 자산인 AAA급 모기지(신용도가 높은 주택담보대출), 은행 예금, 스테이블코인은 위험이 없어야 하며, 사람들은 그들의 가치에 의존합니다. 사람들이 그들의 가치에 대해 조금이라도 신뢰를 잃으면, 그것들은 완전히 붕괴됩니다. 비트코인은 50,000달러일 때 가치를 가지며, 40,000달러일 때 가치는 감소합니다. 그러나 스테이블코인은 1달러일 때 가치를 가지며, 0.98달러일 때는 가치를 잃습니다. 만약 그것이 0.98달러에 도달하면, 그것도 제로가 될 수 있습니다.

산업으로서 우리가 보는 것은, 안전을 미끼로 다른 그룹의 참여자들을 끌어들이는 한 그룹의 참여자들입니다. 그러나 실제로 그들은 진정한 가치를 창출하지 않고 부를 창출하고 있습니다. 아니면 가치를 창출했다고 주장하며:

1. 당신은 하나의 토큰을 만들었습니다.

2. 당신은 이른바 "스테이블코인"을 만들었습니다.

3. 당신은 사람들에게 투기 코인을 스테이블코인으로 교환할 수 있다고 말했습니다.

4. 존재하는 스테이블코인이 많을수록, 투기 코인의 가치는 높아집니다.

5. 사람들이 당신의 스테이블코인에 머물도록 하기 위해(당신의 투기 코인의 가치를 유지하기 위해), 당신은 그들에게 20%의 고정 수익을 약속합니다.

그렇다면 당신의 문제는, 그 20%의 수익을 지급할 돈을 어디서 가져오는가입니다. 사실, 당신은 당신의 부유한 "친구"들에게 전화를 걸 수 있으며, 그들에게 토큰을 약속하고, 그들이 당신을 더 오랫동안 유지하도록 도와줍니다.

이것은 수많은 동기에 의해 가려진 진실 중 하나입니다:

1. 창립 멤버들은 LUNA의 수십억 달러의 가치에서 이익을 얻고, 트위터에서 이 모델을 옹호합니다.

2. 초기 투자자들은 1달러 이하의 가격으로 LUNA를 구매하고, 100배의 자본을 벌어들였으며, 일반적으로 수억 또는 수십억의 수익을 얻어 그들이 신뢰를 보증합니다.

3. KOL은 LUNA를 저렴한 가격에 구매한 후, 그들의 추종자들에게 이 "고수익 저축 계좌"를 홍보합니다. 그들은 수익률이 어디서 오는지 알지 못할 수도 있으며, 신경 쓰지 않습니다. 그들의 구독자 수가 증가하고, 그들의 수익도 증가합니다.

4. Terra 생태계는 투자자, 기업 및 소액 투자자들에게 이것이 안전한 "20% 수익률"이라고 믿게 하며, 위험을 강조하지 않았습니다. 그들은 위험을 소통하는 데 진정으로 신경 쓰지 않았습니다. 왜냐하면 사람들이 매우 높은 수익률을 홍보할 때, 누가 신경 쓰겠습니까?

또 다시 고전적인 암호화 게임이 반복되고 있습니다. 그러나 대상은 탐욕스러운 투기자에서 탐욕스러운 안정 수익자들로 바뀌었고, 그들은 큰 손실을 입었습니다. 그들은 하룻밤 사이에 부자가 되고 싶었던 것이 아니라, 암호화폐가 은행과 금융의 미래라고 믿었고, 이러한 수익률이 안정적이라고 생각했습니다. 마치 그들의 은행 계좌처럼.

이것은 시작에 불과하다

산업 내에서 우리는 여전히 밝혀야 할 많은 진실이 있으며, 우리가 집단적으로 진실을 볼 때에만 우리는 바닥에 도달할 수 있습니다. 그때 모든 사람이 깨어나고, 모든 사람이 자신을 반성할 것입니다. 나는 이러한 것들 중 하나 또는 여러 개가 앞으로 몇 개월 내에 발생할 것이라고 예측합니다:

• 많은 DeFi 2.0 또는 새로운 DeFi는 본질적으로 아무런 가치를 창출하지 않는 추상적인 금융 계획일 뿐이며, "유동성", "깊이", "알고리즘" 등의 과장된 용어로 사람들을 끌어들이고 있지만, 단지 내부 순환 경제일 뿐입니다.

• 많은 프로젝트는 그들의 단위 경제가 무엇인지 모르며, 수십억 달러의 가치를 잃었다는 것을 깨닫게 될 것입니다. 과도한 공급은 그들 자신의 생태계를 파괴하는 데 기여했습니다.

• 많은 투자자들은 새로 출시된 토큰을 조기에 구매하면 그들의 수익을 보장할 것이라고 생각하지만, 이는 불가능하다는 것을 깨닫게 될 것입니다. 당신은 진정한 가치를 창출해야 합니다.

• 유통량이 적지만 FDV가 큰 토큰은 연기와 거울처럼 진실을 가리고 상황을 반영합니다. 그들은 현실을 인식할 때까지 조롱받고, 파산할 때까지 조롱받을 것입니다.

• 현재 NFT는 예술 수집품의 지붕 아래에 의존하고 있습니다. 그들이 집단적인 환멸을 경험할 때, 우리는 디지털 자산의 진정한 혁신을 볼 수 있을 것입니다. 지금까지 본 것과는 다르게 말입니다.

• 사전 출시된 게임은 수십억의 FDV를 가지고 있으며, 이는 마치 스스로 가격을 매기는 것처럼 느껴집니다. 마치 당신이 이미 성공한 것처럼요. 비바람을 겪지 않고는 무지개를 볼 수 없으며, 아무도 처음부터 성공할 수는 없습니다. 그것은 수년간의 다듬기와 반복이 필요하며, 고난을 겪지 않은 사람은 아무것도 세울 수 없습니다.

• 확장성의 삼중고를 가리는 공공 블록체인 토큰은 드러날 것입니다.

• 알고리즘 스테이블코인은 대부분 쓸모가 없으며, 유효한 교환 매체로 받아들여지지 않고, 단지 똑똑한 금융 게임을 설계했을 뿐입니다. 여전히 유용할 수 있지만, 현재 형태로는 돈 게임 외에는 쓸모가 없습니다. "Curve Wars"를 주목하여 사람들이 이 거짓말을 얼마나 믿고 있는지 알아보세요.

• 진정한 가치를 창출하고 사람들을 "지루하게" 만드는 것들은 계속해서 번창하고, 시간의 시험을 견딜 것입니다. 진실이 점점 더 명확해짐에 따라, 그들은 재가격이 매겨질 수 있습니다.

• 대부분의 투자자들은 변덕스러운 사람들로, 그들은 진정한 신념, 이론 또는 그들이 투자한 자금에 대한 이해가 없습니다. 많은 사람들이 깨어날 것이며, 시장이 그들이 투자한 자금의 현실을 보여줄 것입니다.

나는 지나치게 비관적이거나 가혹하지 않습니다. 나는 단지 이러한 것들을 사람들에게 이야기하는 것이 중요하다고 느낍니다. 우리가 문제를 인정하지 않는 한, 우리는 해결책을 만들기 위해 노력해야 합니다. 이것이 내가 이 글을 쓰는 이유입니다. 당신을 겁주기 위해서가 아니라, 추악한 사실을 받아들이기 위해서입니다. 그렇게 해야만 우리는 함께 이러한 도전 과제를 해결하기 위해 노력할 수 있습니다.

나는 2018년의 불황에서 내 암호화 여정을 시작했습니다. 그때부터 지금까지 시장 참여자들의 태도에는 많은 유사점이 있습니다. 우리는 바닥에서 아직 멀리 떨어져 있으며, 본질적으로 밝혀야 할 진실이 더 많이 남아 있습니다. 우리는 지난 주에 많은 진실 중 하나를 발견했으며, 나머지는 아직 그 막을 내리지 않았습니다.