Foresight Research：Tiny World은 어떻게 새로운 토큰 경제를 구축하는가?

작성자: Peter Li, Foresight Research

투자 논리

1. 체인 게임 트랙에 베팅: 우리는 체인 게임의 플레이 가능성이 향상되고 더 많은 전통 대기업과 자본이 참여함에 따라 체인 게임 트랙이 새로운 고성장점을 맞이할 것이라고 믿습니다.
2. 팀 선택: 끈기 있게, 이미 황소와 곰을 넘어서, 3년 이상의 체인 게임 성공 경험을 보유하고 있습니다.
3. 게임의 강한 몰입도: 경량 게임 모드로, 다층 게임 사용자에 적합하며, 확장 가능성이 높습니다.
4. 경제 시스템 완비: 게임 내 토큰, 게임 외 토큰 및 스테이블 코인의 삼중 토큰 모델로, 토큰 경제가 더 안정적입니다.

체인 게임 발전 상황

최근 몇 달간 체인 게임 시장이 다소 침체되었으나, 최근 안정세를 보이고 있습니다.

시장 전체 상황: 21년 7월 BTC가 67000에서 하락한 이후, 체인 게임 트랙이 가장 큰 타격을 받았고, 체인 게임의 선두주자인 Axie Infinity의 토큰 ASX는 고점 160에서 현재 48로 하락하여 70%의 하락폭을 기록했습니다; Illuvium의 토큰 ILV는 고점 1870에서 현재 532로 하락하여 71.55%의 하락폭을 보였습니다; 뿐만 아니라, 체인 게임 플랫폼 Gala와 Immutable X도 각각 70%와 84% 하락했습니다. 일부 유명 체인 게임 프로젝트인 BNBh는 이미 자금을 유용하고 도망쳤으며, 전체 체인 게임 시장은 매우 암울합니다.

최근 BTC 시장이 40000점에서 점차 안정세를 보이면서, 체인 게임 섹터도 반등의 조짐을 보이고 있으며, 동시에 Tiny World는 DeFi 제품 Tiny Farm과 체인 게임 Tiny Kingdom을 출시한다고 발표했습니다.

Tiny World 소개

Tiny World는 현재 세 부분으로 나뉩니다: Tiny Farm, Tiny Kingdom 및 Tiny Dungeons.

그 중 Tiny Farm 부분은 수익 집합기로, 사용자는 특정 유동성의 LP 토큰을 Tiny Vault에 예치하여 수익을 얻을 수 있으며, 사용자가 예치한 LP에 따라 다른 배수의 APR 보상을 받으며, 약 30% 정도입니다. 그러나 이렇게 높은 수익은 필연적으로 토큰의 매도 압력을 증가시킬 것이므로, 보상 부분을 40% 즉시 해제하고, 60%는 3개월 후 잠금 해제되어 6개월 동안 선형적으로 해제됩니다. 그러나 잠금 해제된 보상은 Tiny World의 NFT 게임 캐릭터를 소환하는 데 사용될 수 있으며, 품질이 높은 NFT 캐릭터는 반대로 채굴 수익률을 높여 스테이킹 사용자가 추첨에 참여하도록 자극할 수 있습니다. 이러한 조치는 한편으로는 매도 압력을 잠그고, 다른 한편으로는 스테이킹 사용자를 장기 보유 게임 사용자로 전환할 수 있습니다.

Tiny Kingdom은 자동 전투의 방치형 게임으로, 거래를 주제로 하여 사용자가 게임에서 생성된 모든 재료와 아이템을 게임 시장에서 거래할 수 있도록 합니다. 다양한 AAA급 게임이 언제 출시될지 모르는 것과 비교할 때, Tiny Kingdom은 훨씬 작고, 사용자가 언제든지 휴대폰으로 괴물을 처치하고 재료를 얻을 수 있을 만큼 작습니다. 그러나 지나치게 단조롭고 지루하다고 느끼지 않을 것입니다. 왜냐하면 게임 내에는 8가지 종류의 200개 이상의 장비가 제공되어 플레이어가 장비를 제작하고 업그레이드할 수 있으며, 14개의 레벨이 제공되어 플레이어가 탐험할 수 있고, 20가지 왕국 칭호가 제공되어 플레이어가 정복할 수 있으며, 앞으로 BOSS 전투, 애완동물 사육 및 PVP도 제공될 예정입니다. 이러한 경쾌하고 정교한 미니 게임은 강한 사용자 몰입도를 가질 것이라고 믿습니다. 특히 사용자가 게임에 들어가면 무료로 체험 영웅을 받을 수 있으며, 일정 횟수 사용 후 소멸되며, 재료를 얻는 데는 한 번에 하나만 판매할 수 있어 사용자 경험의 기회를 제공하면서도 양털 파는 사람의 흡혈을 줄입니다.

Tiny Dungeons는 타워 디펜스 메커니즘이 있는 던전 게임으로, 2022년 늦여름에 출시될 예정이며 NFT 토지 사전 판매가 진행될 것입니다. 이는 캐주얼 게임의 경험을 극대화할 것입니다. 게임은 아직 출시되지 않았으므로 여기서는 생략하겠습니다.

Tiny World 성과 상황

거버넌스 토큰 TINC는 3월 7일 이차 시장에 상장되었으며, 단 2주 만에 Tiny World TVL은 9000만 달러를 초과하고, NFT 거래량은 500만 달러를 초과하며, 토큰 풀 자산도 400만 달러를 초과했습니다. 이는 전체 체인 게임 트랙에서 이렇게 짧은 시간 내에 이 정도 성과를 달성한 사례가 매우 드뭅니다.

Dappradar 통계에 따르면, Tiny World 출시 이후 주간 거래량은 Axie Infinity와 DeFi Kingdoms에 이어 세 번째로 높습니다.

팀 정보

다년간의 체인 게임 운영 경험을 보유하고 있으며, 황소와 곰을 넘어서 왔습니다.

이전에는 Tiny World가 《암호 삼국》 체인 게임 사용자에게 595만 개의 TINC 토큰을 에어드롭했으며, BSC 체인 게임 사용자에게 1000개의 블라인드 박스를 에어드롭했습니다. 이는 《암호 삼국》 팀과 깊은 연관이 있을 가능성이 있습니다.

《암호 삼국》 팀의 성과를 살펴보면, 처음 19년 EOS 체인이 대세를 이루었고, EOS 체인에서 게임 《EOS 삼국》을 출시했으며, 20년에는 《암호 삼국》의 이더리움 버전을 출시했습니다. 현재 체인 게임 시장의 물결에 대응하기 위해 업데이트를 진행하며 Tiny World를 출시했습니다. 시장과 리듬에 대한 통제는 매우 우수합니다. 그리고 상당한 기간 동안 게임 데이터에서 세계 1위를 유지했습니다.

《암호 삼국》은 한 번도 자금을 조달한 적이 없으며, 게임 수익만으로 3년 이상 운영되었습니다. 하락장에서도 여전히 하루 1만 명의 활성 사용자를 유지하고 있으며, 현재도 운영 중입니다. 이는 팀이 충분한 인내심과 집중력을 갖추고 있음을 나타냅니다.

경쟁 제품 분석

경제적 관점 비교:

전통 게임 세계의 경제 방식은 플레이어가 경험을 위해 충전하고, 게임 회사가 모든 이익을 가져가는 것입니다. 그러나 체인 게임이 탄생할 때, 경험을 위해 충전하는 사용자가 경험을 얻고, 수익을 위해 게임을 하는 사용자에게 수익을 분배하며, 프로젝트 측은 운영 수익의 일부만 가져가는 것을 제안했습니다. 이론적으로는 이해가 가지만, 현재의 문제는 경험을 위해 충전하는 사용자가 없고, 모두 돈을 벌기 위해 옵니다. 신규 플레이어는 돈을 벌기 위해 먼저 충전해야 하고, 기존 플레이어는 돈을 벌기 위해 신규 플레이어를 잘라내야 하며, 프로젝트 측은 돈을 벌기 위해 NFT를 판매하여 기존 플레이어를 잘라내야 합니다. 플레이어의 수익은 항상 후발자의 충전 보장에 의존하며, 길의 끝은 토큰이 유동성이 좋은 거래소로 전환되어 많은 관심을 끌고, 인수자가 플레이어에서 이차 시장으로 전환됩니다. 사실 체인 게임은 추가 가치를 창출하지 않았습니다.

Tiny World의 차별점은 외부 수익을 확보하고 기본적인 현금 흐름을 갖추었다는 것입니다. 프로젝트 측은 대부분 이차 풀 방식을 사용하여 매도 압력을 잠그지만, 잠금은 더 강력한 매도를 지연시킬 뿐입니다. Tiny World의 Tiny Farm 부분은 플레이어가 LP 토큰을 사용하여 플랫폼 토큰 TINC를 얻을 수 있도록 허용합니다. 이 부분의 스테이킹 수익 중 즉시 인출할 수 있는 것은 40%에 불과하며, 나머지 60%는 장기 잠금됩니다. 그러나 사용자는 잠금된 토큰을 사용하여 게임 자산을 구매할 수 있으며, 반대로 LP 토큰으로 생성된 수익은 토큰을 재구매하고 소각하는 데 사용됩니다. 이는 수익 부분을 토큰의 기본 가치 지지로 삼는 것과 같습니다. 잠금 사용자 - 토큰 - 플레이어 간의 약간의 도움만으로도 좋은 긍정적 순환이 형성될 것입니다.

시간적 관점 비교:

현재 출시된 체인 게임과 비교할 때, 《암호 삼국》은 거의 3년 동안 운영되어 왔으며, 동시기 제품은 하락장에서 사라지거나 Axie처럼 토큰화로 큰 성과를 얻었습니다. 우리는 Tiny World가 실전에서 검증된 게임 메커니즘과 모델을 통해 더욱 견고하고 지속 가능할 것이라고 믿습니다. 초기의 물결을 타고 무분별하게 신규 플레이어를 잘라내던 프로젝트 측과는 전혀 다릅니다. 우리는 시간이 검증한 모델이 Tiny World가 트랙의 겨울을 극복하고 폭발적인 순간을 맞이하는 데 도움을 줄 것이라고 믿습니다.

준비 중인 전통 게임 대기업과 비교할 때, 그들의 프로젝트는 종종 높은 평가를 받지만, 저는 Tiny World가 이미 그들보다 앞서 나가고 있다고 생각합니다. 미래의 체인 게임은 반드시 재미있고 즐거울 것이지만, 블록체인 세계는 단순히 재미와 즐거움만으로는 충분하지 않습니다. 전통 대기업이 사고 방식을 전환하고 블록체인 산업에 맞는 경제 모델을 설계할 수 있을지는 여전히 시간이 필요하다고 생각합니다. GameFI 자체의 개발 주기는 DeFi보다 훨씬 길며, 특히 전통 게임의 대작들은: 《GTA5》는 5년 동안 개발되었고; 《레드 데드 리뎀션》은 8년 동안 개발되었으며; 《스타 시티즌》은 9년 동안 크라우드 펀딩을 진행하고 있으며, 현재도 출시 시점이 불확실합니다. 따라서 단기간 내에 Tiny World에 위협이 되지 않을 것이라고 생각합니다.

토큰 경제

Tiny Kingdom의 수익은 NFT 채굴과 게임 내 재화 두 부분으로 나뉘며, 각 NFT 카드는 해당 등급 구간의 랜덤 해시 파워를 갖추고 있지만, 채굴에는 시간 제한이 있어 시간을 초과하면 계속 채굴할 수 없습니다. 이는 무한 매도 압력을 방지하기 위함이며, 게임 내 재화 채굴과 게임 내 재화 획득은 동시에 진행할 수 없습니다.

사용자는 100개의 TINC를 사용하여 블라인드 박스를 구매할 수 있으며, 과거 경험에 따르면 NFT 캐릭터의 분할 판매와 수량 한도가 체인 게임의 활발함을 제한할 것입니다. 종종 무한히 NFT 캐릭터를 판매하면 짧은 시간 내에 재투자할 의향이 있는 사용자들이 생길 수 있으며, NFT 구매가 용이할수록 사용자 충동 소비를 유발하기 쉽습니다.

게임 내 토큰은 크리스탈이며, 이차 시장에서 거래할 수 없으며, 획득의 주요 장면은 전투에서의 산출 및 재료의 회수입니다. 주요 소비 장면은 전투 시 장비의 내구도 소모와 무기 업그레이드의 대량 소비입니다. 일반 플레이어에게는 수익이 소비를 충당하기에 부족하며, 고레벨 플레이어일수록 장비가 좋을수록 소모가 더 큽니다.

게임 거버넌스 토큰은 TINC이며, 이차 시장에서 거래되며, 획득의 주요 장면은 리더보드에서 높은 전투력을 얻는 것이며, 고급 플레이어에게 적합합니다. 소비 장면은 블라인드 박스 수령과 게임 내 크리스탈이 부족할 때 1대 100 비율로 충전하는 것입니다.

스테이블 코인 BUSD는 플레이어가 게임 내 거래 시장에서 재료와 장비를 구매하는 데 사용할 수 있으며, 필수 요구는 크리스탈이 부족할 때 재료를 구매한 후 재료를 회수하여 크리스탈로 전환하는 것입니다. 재료의 산출은 또한 초급 플레이어가 수익을 얻는 주요 경로입니다.

프로젝트 측은 매우 명확하게 생각하고 있으며, 특정 사용자 유형을 만족시키는 데 집중하지 않고, 각 레벨의 플레이어가 게임 내에서 자신의 위치를 찾고 수익을 얻는 동시에 전체 경제 시스템의 구축을 충실히 하고자 합니다.

토큰 모델 설명

TINC를 예치해야 게임 산출이 이루어지며, 산출은 BUSD 형태로 정산됩니다.

초급 플레이어의 경우, 낮은 투자의 플레이어는 낮은 재료가 떨어지는 도시를 마주하고, 조금 더 높은 투자의 플레이어는 중간 가치 재료가 떨어지는 도시를 마주합니다. 초급 플레이어가 장비를 착용하지 않더라도 크리스탈의 부족은 그들에게 제한을 두지 않으며, 산출된 재료는 동시에 하나만 판매할 수 있습니다. 많은 초급 플레이어의 존재는 필연적으로 초급 재료가 과다하게 발생하여 악성 가격 하락을 초래할 것입니다. 그러나 프로젝트 측은 각 등급 재료의 초기 가격에 최저 제한을 두어, 초급 플레이어가 재료를 판매하는 시간은 순위에 따라 결정되며, 기본 수익을 보장하는 동시에 매일 초과 생산된 부분은 크리스탈로 회수하는 것이 무의미하게 됩니다.

고급 플레이어의 경우, 산출의 효익은 두 부분으로 나뉩니다. 한 부분은 전투에서 산출된 고급 재료나 장비로, BUSD 단위로 판매됩니다. 다른 부분은 전투력 순위 또는 거래 순위에서 TINC 보상을 얻는 것입니다. 그러나 항상 게임 내 토큰인 크리스탈을 소모해야 하므로, TINC를 사용하여 크리스탈을 충전하거나 BUSD로 저급 재료를 구매하여 크리스탈로 회수해야 하며, 이는 TINC에 내재적인 기본 가치를 부여합니다. 여기서 하나의 공식이 생성됩니다:

저급 재료 중 회수 가치가 가장 높은 4개의 크리스탈 재료를 예로 들면, 최저 판매 가격이 0.1BUSD일 때, 하나의 TINC로 100개의 크리스탈을 충전할 수 있으므로: 100/4*0.1=2.5BUSD입니다. 즉, TINC 가격이 2.5달러 이하일 때 TINC를 충전하는 것이 더 유리하며, 핵심은 최저 판매 가격입니다.

Tiny World의 토큰 경제는 DeFi와 GameFi의 결합으로, 게임 외 토큰, 게임 내 토큰 및 스테이블 코인의 복잡한 경제체계를 포함하고 있습니다. 매우 흥미롭습니다.

요약

현재 시점에서 체인 게임 트랙은 청황불접 상태이며, 시장의 압박으로 인해 대부분의 체인 게임은 이미 강한 힘을 잃었습니다. 그들은 본래 많은 흡혈 양털 파는 사람들과 함께 있었기 때문에, 상승장에서는 두려움이 없지만 하락장에서는 필연적으로 죽음의 나선에 빠질 것입니다. 시장이 점차 개선되더라도, 하락세를 만회하기는 매우 어렵습니다.

따라서 우리는 다음 체인 게임 트랙의 상승장은 진정으로 체인 게임 트랙의 판도를 바꿀 수 있는 제품이 등장해야 할 것이라고 생각합니다. 현재 이미 하락장을 겪고 있는 체인 게임 제품은 이 능력을 갖추고 있지 않습니다. GameFi 2.0은 결코 단순한 자금 게임이 아닙니다. 따라서 제품 출시 시점이 매우 중요하며, 우리는 Tiny World가 상당한 기간 동안 지배력을 가질 것이며, 그 경제 모델의 우수성 덕분에 GameFi 2.0에서 빛을 발할 가능성이 높다고 믿습니다.