Tokemak 창립자: 유동성이 어떻게 미래의 전체 탈중앙화 경제의 대역폭이 되는가

원문 제목：《Tokemak 창립자: Web 3 시대의 유동성=인터넷 시대의 대역폭》
원문 저자: Liquidity Wizard, Tokemak 창립자
원문 번역: 메타버스의 길

인터넷은 엄청난 속도로 변화하고 있습니다.

"인터넷"이라고 불리는 거대한 데이터 교환 네트워크는 점점 더 복잡한 생태계로 진화하고 있으며, 이 시스템에서는 Token 형태로 직접적인 가치 교환이 가능합니다. Web3는 경제, 기업 운영, 개인 작업 및 조직의 방식, 그리고 제품의 전달 및 소비 방식을 완전히 변화시킬 것입니다. 이러한 탈중앙화 경제는 전력망 접속과 네트워크 접속이 필요하며(인터넷과 마찬가지로), 또한 블록체인 연결이 필요하고, 가장 중요한 것은 유동성이 필요합니다.

이 글의 목표는 유동성이 어떻게 미래의 "인터넷"의 대역폭, 나아가 전체 미래 탈중앙화 경제의 대역폭이 될 수 있는지를 논의하는 것입니다. 그리고 Tokemak이 유동성 대역폭을 증가시키는 데 어떤 역할을 하는지 간략히 논의하겠습니다.

광대역 유동성이 거의 다가오고 있습니다.

유동성이 곧 대역폭이라는 개념을 더 잘 이해하기 위해서는 먼저 이 두 용어의 의미를 이해해야 합니다. 우리는 대역폭의 정의부터 시작할 것입니다. 대역폭의 정의는 비교적 간단하기 때문입니다. 그 다음으로 유동성의 정의를 다루겠습니다.

대역폭

네트워크 대역폭은 데이터가 네트워크에서 이동하는 속도입니다. 따라서 더 많은 대역폭은 더 많은 데이터 흐름을 의미합니다. 사용자가 인터넷을 통해 서로 소통하는 세계에서, 더 높은 대역폭은 더 나은 인터넷 기반 경제를 의미합니다(5G에 대한 모든 과대 광고를 생각해 보세요).

대역폭은 초당 비트 수(비트/초)로 측정됩니다. 현대 인터넷의 기원 단계에서 소비자는 다이얼업 모뎀을 사용하여 초당 56비트의 속도로 데이터를 전송했습니다. 이는 초기 인터넷 제품인 웹페이지와 이메일을 가능하게 했습니다.

이더넷이 등장하면서 게임은 빠르게 변화했습니다. 이더넷은 최대 10메가/초의 속도로 대역폭을 증가시켰습니다. 이는 다이얼업 모뎀에 비해 이더넷이 인터넷에서 약 180배의 데이터를 전송할 수 있음을 의미합니다. 광대역 대역폭과 데이터 전송이 도래했습니다!

그 이후로 속도는 점점 빨라졌고, 현재는 일반적으로 1-10G/초 사이입니다(다이얼업 데이터보다 18,000-180,000배 더 많습니다). 이러한 속도는 인터넷 기반 제품의 다양한 가능성을 열어주었으며, 다이얼업의 낮은 대역폭에서는 상상할 수 없었던 제품들입니다. Netflix와 같은 스트리밍 서비스, 클라우드 기반 게임, 그리고 클라우드에서 항상 온라인 상태인 서버는 현재의 인터넷 대역폭 증가 덕분에 가능해졌습니다.

그러나 더 중요한 것은, 신뢰할 수 있는 네트워크 대역폭은 단순히 강도와 속도만 필요하지 않으며, 지속 가능성도 필요하다는 것입니다. 사용자는 인터넷에서 비동기적으로 데이터를 전송하고 해석하므로, 신뢰할 수 있는 대역폭은 필요에 따라 확보되어야 합니다. 이와 관련된 내용은 나중에 더 다루겠습니다.

유동성

유동성은 정의하기 어려운 개념입니다. DeFi/Web3에서 유동성은 거의 어디에서나 제공되거나 주차된 Token(가치)을 정의하는 데 사용됩니다. 이 용어의 일반적인 사용 자체는 잘못된 것이 아니지만, 여기서는 좀 더 구체적으로 설명하려고 합니다.

우리는 유동성을 좀 더 구체적으로 정의합니다. 즉, 하나의 Token을 다른 Token으로 교환하는 데 사용할 수 있는 것입니다. 어떤 의미에서는 유동성이란 Token을 거래하고 변환하는 데 필요한 마법의 주스입니다. 예를 들어, 내가 ABC Token을 가지고 있고, 이를 XYZ Token으로 거래하거나 "변환"하고 싶다면, 나는 유동성과 상호작용해야 합니다.

거래 용어로 말하자면, 나는 ABC/XYZ의 유동성과 상호작용해야 하며, 즉 ABC/XYZ를 판매해야 합니다. ABC/XYZ를 판매한다는 것은 내가 내 ABC를 판매하여 XYZ를 얻는 것을 의미합니다.

이제 유동성의 좋고 나쁨에 대해 논의해 보겠습니다. 먼저 나쁜 유동성부터 시작하겠습니다.

나쁜 유동성은 당신이 그것과 상호작용할 때 많은 가치를 잃게 되는 모든 유동성을 의미합니다. 이는 "희박한 유동성"이 나쁜 유동성이라는 것을 의미합니다. 거래할 수 있는 충분한 Token이 없을 때 유동성이 희박해집니다. 예를 들어, 당신이 ABC를 XYZ로 판매하고 싶고, 현재 1개의 ABC가 1개의 XYZ의 가치가 있다고 가정해 보겠습니다.

만약 거래할 수 있는 XYZ가 많지 않다면, 이는 사용 가능한 XYZ가 프리미엄이 붙는다는 것을 의미합니다. 당신은 10개의 ABC를 판매하여 10개의 XYZ(1개의 XYZ의 가격으로)를 얻고 싶습니다.

하지만 반대로, 유동성이 부족하여 거래에서 겨우 8개의 XYZ를 얻었다고 가정해 보겠습니다. 희소한 유동성과 상호작용하고 실제 가치보다 높은 가격에 XYZ를 구매함으로써, 이 과정에서 당신은 많은 가치를 잃게 됩니다(이 경우 2개의 XYZ).

반면, 좋은 유동성은 당신이 그것과 상호작용할 때 대부분의 가치를 유지할 수 있는 모든 유동성을 의미합니다. 당신이 추측할 수 있듯이, "깊은 유동성"이 좋은 유동성입니다.

위의 예로 돌아가 보겠습니다. 당신은 10개의 ABC를 XYZ로 판매하고 싶고, 1개의 ABC의 가격은 여전히 1개의 XYZ의 가치입니다. 그렇다면 깊은 유동성이 있는 경우, 즉 많은 XYZ를 구매할 수 있는 경우, 당신은 9.9999 XYZ를 거래에서 얻을 수 있습니다. 당신은 여전히 10개보다 약간 적은 XYZ를 얻었지만, 이는 유동성을 얻는 비용입니다. 그러나 당신은 시작할 때의 거의 모든 가치를 유지했습니다.

저자 주: 일부 거래소는 동일한 수준의 Token 유동성에 대해 더 나은 또는 더 나쁜 가격을 제공할 수 있지만, 이는 이 글의 논의 범위에 포함되지 않습니다!

"깊은 유동성"은 Token 간 거래 시 가치를 유지하는 것을 의미하며, "희박한 유동성"은 Token 간 거래 시 가치 손실을 의미합니다.

다시 말해, 깊은 유동성이 있을 때, 당신은 시장 가격에 따라 거래할 수 있습니다. 유동성이 희박한 경우, 당신이 그것과 상호작용할 때 가격이 크게 변동합니다.

누가 유동성이 필요할까요?

대역폭과 유동성에 대해 설명한 후, 이제 우리는 왜 이것이 중요한지, 그리고 누가 실제로 유동성이 필요한지를 이해해야 합니다. 한 문장으로 요약하자면: 모든 사람입니다. 게다가, 이는 충분히 광범위하지 않습니다. 이는 실제로 모든 사람과 모든 것을 포함합니다.

위의 논의는 거래자만 유동성에 관심을 가져야 한다고 느끼게 할 수 있습니다. Web3에서 이는 사실과 크게 다르지 않습니다. 모든 사용자는 유동성과 상호작용하며, 모든 사용자는 Token 경제에서 필요한 Token을 사고팔아야 합니다. 마찬가지로, 모든 프로토콜은 유동성과 상호작용해야 하며, 자신과 상호작용하는 다른 프로토콜 간에 구매/판매 및 대출/차입을 수행합니다.

다음은 몇 가지 예입니다.

예 1

먼저, 수익률을 추구하는 사용자의 예로 설명해 보겠습니다. 사용자가 ABC를 스테이킹하여 APR을 얻고 싶다고 가정해 보겠습니다. 그렇다면 그들은 ETH 또는 USDC(또는 다른 스테이블코인)에서 시작할 가능성이 높으므로, ABC를 스테이킹하기 위해 ABC/ETH의 유동성과 상호작용해야 합니다.

동시에, 그들은 수익을 누적하기 시작합니다. 일단 그들이 이를 청구하면, 청구서를 지불하거나 쇼핑하거나 다른 투자를 위해 판매하고 싶을 수 있습니다. 마찬가지로, 그들은 이를 수행하기 위해 유동성과 상호작용할 것입니다.

예 2

게임 사용자가 새로운 "P2E" 게임에서 부동산과 아바타를 구매하고 싶다고 가정해 보겠습니다. 그러나 해당 게임은 게임 내 통화인 ING만을 받습니다. 그렇다면 사용자는 먼저 ING의 유동성과 거래하여 ING를 얻어야 합니다. 다음으로, 사용자는 ING를 사용하여 부동산 NFT와 아바타 NFT를 구매하며, 다시 한 번 유동성과 상호작용합니다(이번에는 ING와 NFT의 유동성).

예 3

많은 프로토콜의 기능은 특정 트리거에서 일부 TVL을 다른 것으로 전환하는 것입니다. 예를 들어, 프로토콜 A가 프로토콜 B와 상호작용하여 가격이 특정 지점에 도달했을 때 헤지를 수행한다고 가정해 보겠습니다.

트리거가 발생하면, 프로토콜 A는 일정량의 Token AAA를 가져와서 프로토콜 B의 BBB로 교환해야 하며, 이를 통해 프로토콜 B와 상호작용할 수 있습니다. 이와 관련된 구체적인 사례는 담보의 가치가 최소 담보 비율 이하로 떨어질 때 MakerDAO의 청산입니다. 이러한 상황이 발생하면, 기존의 청산 벌칙 외에도 부채를 보전하기 위해 충분한 담보를 판매해야 합니다.

예 4

DEX 프로토콜이 유동성 제공자(LPs)가 예치한 유동성에 의존하여 전체 비즈니스 모델을 운영한다고 가정해 보겠습니다. 그렇다면 더 많은 유동성이 예치되면 그들은 더 나은 가격을 제공할 수 있습니다(사용자에게 가치 손실이 더 적습니다). 이는 다시 사용자들이 다른 장소가 아닌 여기에서 거래하도록 유도하며, 이는 해당 DEX의 거래량을 증가시킵니다. 물론 거래량의 증가는 DEX가 발생시키는 수수료 수익의 증가를 의미합니다.

Web3에서 유동성을 사용하는 방법에 대한 몇 가지 예를 살펴본 후, 우리는 유동성 대역폭 문제에 대해 논의할 것입니다.

유동성=대역폭

이 새로운 "가치 인터넷"에서 본질적으로 무엇이든 하려면 유동성이 필요합니다. 따라서 이 세계에서 유동성은 대역폭의 역할을 합니다.

데이터 인터넷의 발전을 돌아보면, 더 많은 일을 하고 더 많은 데이터를 이동시키기 위해 추가적인 대역폭이 필요했습니다. 낮은 데이터 대역폭은 참여자들이 더 많은 데이터를 이동할 수 없음을 의미합니다. 당신이 네트워크에서 영화를 신뢰할 수 있게 전송할 수 있는 충분한 데이터 대역폭을 갖기 전에는 Netflix를 만들 수 없습니다.

가치 인터넷에서 더 많은 유동성은 더 많은 일을 하고 더 많은 가치를 이동시키는 데 필요합니다. 유동성이 희박하면 참여자들은 더 큰 가치를 이동하지 않을 것입니다. 왜냐하면 그들의 가치 손실이 너무 크기 때문입니다. 상상해 보세요, 경제에서 가치가 자유롭게 흐르지 못하고, 매번 교환이나 이전할 때마다 가치가 손실된다면. 이것이 현재 DeFi와 Web3의 상태입니다.

가치 이전은 데이터 이전을 대체했으며, 유동성은 Web3 네트워크의 새로운 대역폭입니다. 문제는 현재의 유동성 대역폭이 매우 희박하고 신뢰할 수 없다는 것입니다. 현재 얼마나 많은 Token이 유동성으로 사용되지 않고 방치되고 있는지 살펴보세요. 대답은 대부분입니다.

ALCX를 예로 들면, Sushiswap에서 유통 공급량의 20%도 유동성으로 사용될 수 없습니다. 또한 추가적인 비유통 공급이 있으므로, 대부분의 ALCX Token은 적극적으로 유동성으로 사용되지 않고 있습니다. 이는 ALCX에만 국한된 것이 아니라, 모든 현상에 일반적으로 적용되는 예입니다.

유동성이 희박한 근본적인 원인은 DeFi 분야가 사용자들이 LP가 되는 데 너무 많은 마찰을 도입했기 때문입니다. 일반적인 보유자에게는 유동성을 제공하지 않는 세 가지 주요 이유가 있습니다:

• 사용자 경험의 도전

• 무한정의 손실

• 자본 효율성 저하

사용자 경험의 도전은 숙련된 사용자들이 Uniswap, Sushiswap 또는 Balancer(예를 들어)에서 유동성을 발견하고 제공할 수 있는 반면, 일반 사용자는 전체 경험에 대해 회의감을 느끼기 때문입니다.

사용자 경험의 도전에 직면할 수 있는 사람들은 여전히 무상 손실을 이해하고 이러한 위험을 감수할 준비가 되어 있어야 합니다. 또한 그들은 거래 쌍의 "다른 면"이 있어야 하며, 이는 그들이 제공하는 유동성의 자본 효율성을 매우 낮게 만듭니다. 예를 들어, 그들이 ABC 유동성을 제공하고 싶다면, ABC와 ETH를 동시에 보유하고 제공해야 ABC/ETH 유동성을 제공할 수 있습니다.

결과적으로, DeFi의 유동성은 현재 다이얼업 상태에 있습니다. 단순히 낮은 가치 손실의 이전을 실현하고 장려할 수 있는 충분한 유동성이 없습니다.

게다가, 기존의 유동성은 매우 신뢰할 수 없습니다. 프로젝트는 일반적으로 인플레이션 보상을 통해 유동성을 유도합니다. 그러나 이러한 인플레이션 기반 유동성은 지속 가능하지 않으며, 순간적으로 종료될 수 있습니다. 보상을 중단하면? 유동성을 잃게 됩니다. 보상을 유지하면? 당신의 Token 가치를 희석시킵니다.

두 가지 모두 좋은 결과가 아닙니다.

Tokemak은 이러한 문제를 해결하기 위해 깊고 신뢰할 수 있으며 지속 가능한 유동성 대역폭을 잠금 해제하는 솔루션입니다.

Tokemak은 유동성 문제를 어떻게 해결할까요?

Tokemak은 유동성 대역폭의 광대역 순간을 맞이하려는 도구입니다. 이 대역폭은 사람들이 꿈꾸는 Web3/DeFi/GameFi 애플리케이션을 잠금 해제할 것입니다. Tokemak의 유동성 엔진이 이를 가능하게 합니다.

그렇다면 Tokemak은 무엇인가요?

Tokemak은 모든 DEX, 체인 및 레이어를 아우르는 Web3의 통합 유동성 레이어입니다. 이는 사용자가 유동성 제공자가 되는 데 필요한 마찰을 제거하고 유동성 대역폭을 전면적으로 향상시킵니다. 아래 그림은 Tokemak의 기능을 설명합니다.

그림의 상단에서 시작하여, 모든 사용자 또는 프로토콜은 자신의 ABC를 Tokemak에 직접 예치하여 유동성을 제공할 수 있습니다. 그들은 거래소 수준의 LPing 사용자 경험의 도전을 겪을 필요가 없으며, 무상 손실의 위험을 감수할 필요도 없습니다.

그들은 자신이 보유한 자산만 예치할 수 있으며, 다른 자산(ETH, USDC 등)과 쌍을 이루어야 할 필요가 없습니다. 이러한 방식으로 Tokemak은 단면적인 유동성 공급을 시장의 양면 유동성으로 전환합니다.

유동성 관리자로 불리는 사용자는 모든 DeFi에서 유동성을 라우팅합니다. Tokemak이 제공하는 경제적 대역폭을 통해 유동성을 보장하고, DEX, 체인, L2 및 스테이블코인의 성공을 보장하기 위해 전체 스펙트럼의 유동성을 제공합니다. 그런 다음 사용자와 프로토콜은 거래소로 가서 Tokemak이 제공하는 깊은 유동성과 상호작용할 수 있습니다(구매 및 판매를 통해).

Tokemak의 그림을 다시 살펴보면, 몇 가지 매우 흥미로운 점을 알 수 있습니다. 공급층과 수요층은 동일합니다: 모두 사용자와 프로토콜로 구성된 참여자들입니다. 이는 Tokemak 덕분에 이제 모든 사람이 수동적인 유동성 제공자가 될 수 있기 때문입니다.

전체 네트워크의 모든 기본 자산이 DEX에 유동성으로 앉아 있고, 참여자의 요구에 따라 자유롭게 흐를 수 있을 때, 이 통합 유동성 레이어는 모든 사용자에게 강력해지고, 모든 사람에게 가치 손실이 최소화됩니다.

미래

그렇다면 유동성 대역폭의 최대치가 제공될 때 어떤 일이 발생할까요? 이것은 유동성 대역폭의 궁극적인 상태이며, Tokemak은 전체 네트워크의 유동성 엔진의 운명을 추진하는 역할을 수행할 것입니다.

탈중앙화 경제는 진정으로 해방될 것입니다.

우리가 광대역 유동성의 미래로 나아갈 때, 그 미래가 어떤 모습일지 상상하는 것은 매우 도전적입니다. 우리는 깊은 유동성이 신뢰할 수 있는 가격 책정과 더 적은 변동성을 가능하게 할 것이라는 것을 알고 있지만, 그 영향은 더욱 매력적입니다.

다가오는 깊은 유동성 대역폭에서 어떤 일이 일어날지 상상하는 것은 1995년에 다이얼업 인터넷을 사용하던 사람들이 Netflix가 비디오를 휴대폰으로 스트리밍할 것이라고 상상하는 것만큼이나 어렵습니다. 깊은 유동성 대역폭이 풀어낼 미래 혁신은 더욱 중요할 것입니다.

그럼에도 불구하고, 저는 광대역 유동성 기반 위에 세워질 몇 가지 혁신적인 예를 추측해 보겠습니다.

첫째, 개발도상국에서 개인이 주택 구매와 같은 큰 결정을 위해 대출을 받는 것이 얼마나 도전적인지 생각해 보세요.

대부분의 경우, 금융 인프라(즉, 은행)가 존재하지 않거나 개인이 해당 시스템에 접근할 기회가 없습니다. 깊은 유동성 대역폭이 있는 민주화된 금융의 새로운 세계에서, 개인의 현금 흐름은 체인에서 검증될 수 있으며, 전 세계의 대출자는 필요에 따라 이 개인에게 대출이나 모기지를 제공할 수 있습니다. 스마트 계약은 자금 흐름을 즉시 확인하고 개인의 체인 상 활동을 검증하며, 그 사람이 대출을 요청하는 순간 자금을 그의 지갑으로 흐르게 할 수 있습니다.

둘째, 기업가가 새로운 체인 기반 비즈니스에 대한 훌륭한 아이디어를 가지고 있지만 시작할 자본이 없다고 상상해 보세요. 미래에는 사용자가 인터넷에 개요를 게시하고, Token 템플릿을 사용하여 초기 "아이디어 투자자"에게 출시할 것입니다.

개인과 프로토콜은 이러한 자료를 보고 이 아이디어가 가치가 있는지 결정하며, 씨앗 단계(또는 전 씨앗 단계)에서 새로운 기업에 자금을 제공합니다. 이는 자본 조달 과정을 아이디어와 모델이 형성된 후 즉시 발생할 수 있도록 압축합니다; 이는 모든 기업가의 꿈입니다.

마지막으로, 우리가 GameFi와 메타버스를 통해 나아가고 있는 세계를 상상해 보세요. 모든 사람은 자신의 정체성, 데이터 및 이러한 데이터와 정체성과 관련된 현금 흐름을 가질 것입니다.

Web2의 거대 기업들은 더 이상 사용자를 소유하지 않습니다. 깊은 유동성을 기반으로 하여, 사용자에게 지급하고 인센티브를 제공하는 Token은 블록체인에서 개인에게 실시간으로 흐를 수 있습니다. 사용자가 가상 "영원히 온라인" 우주에서 상호작용하고, 구매하고, 기여하며 단순히 시간을 소비할 때, 모든 형태의 오락과 게임은 참여자에게 가치를 흐르게 할 수 있습니다. 이는 오늘날 비디오 게임에서 높은 점수를 얻는 것만큼이나 쉽습니다.

결론적으로, 다가오는 깊은 유동성 대역폭은 모든 가치가 마찰 없이, 중개인이나 착취자 없이 자유롭게 흐를 수 있게 할 것입니다.

미래는 위에서 개요한 예들보다 더 놀랍고 상상하기 어려울 것입니다. 전체 경제는 곧 유동성 대역폭에서 운영될 것이며, 당신은 여기서 먼저 들었습니다.