Bancor V3의 새로운 기능 미리보기: 즉각적인 완전 무상 손실 보호 및 독립 BNT 집계 풀 등

撰문：Karen

지난주, Uniswap V3의 비영구 손실에 대한 보고서에 따르면, Uniswap V3의 80% 자금 풀에서 비영구 손실이 거래 수수료 수익보다 많으며, LP 사용자 중 절반의 순수익이 HODLer보다 낮다고 합니다. 분명히, AMM에서 비영구 손실을 효과적으로 완화하는 것은 시급히 해결해야 할 큰 문제입니다.

AMM의 초기 제안자인 Bancor는 모델 설계 측면에서 지속적으로 최적화하고 있으며, 2017년에 출시된 V1 버전은 모든 자금 풀이 BNT를 거래 쌍 자산으로 요구했습니다. 비영구 손실(IL) 등의 요소를 고려한 후, 지난해 하반기에 출시된 V2.1 버전은 사용자가 단일 자산을 담보로 제공하고 특정 조건 하에 100% 비영구 손실 보호를 받을 수 있도록 허용했습니다.

Bancor가 곧 시작할 V3 버전은 더 많은 새로운 기능을 가져올 예정입니다. 예를 들어, 담보 당일 100% 비영구 손실 보호를 받을 수 있고, 별도의 BNT 집합 풀(BNT Omnipool), 자동 복리 보상, 이중 보상, 제3자 비영구 손실 보호 등, LP 토큰의 조합 가능성도 제공하며, 가스 비용을 줄이기 위해 계약을 간소화하고 Layer2에서 프로토콜을 배포할 수 있습니다.

구체적으로, Bancor는 V3 버전을 Dawn(여명), Sunrise(일출), Daylight(백주) 세 단계로 나누어 출시할 예정이며, 첫 번째 단계는 2022년 1월에 온라인으로 제공될 것으로 예상되며, 두 번째 및 세 번째 단계는 내년 2월과 3월에 시작될 것입니다.

비영구 손실 보호: 프로토콜 즉시 IL 보호 + 제3자 지원

즉시 100% 비영구 손실 보호는 Bancor V3에서 도입된 가장 중요한 특징입니다. Bancor V2.1에서는 사용자가 화이트리스트 토큰 관련 자금 풀에서 비영구 손실 보호를 받을 수 있었지만, 30일 이내의 담보에 대한 보호 비율은 0%, 30일째에는 30%이며, 이후 비영구 손실 보호 비율은 담보 기간에 따라 증가하여 매일 1%씩 증가하고, 100일 후에야 100% 비영구 손실 보호를 받을 수 있습니다.

즉, V2.1에서는 사용자가 100일 동안 담보를 제공해야 전체 비영구 손실 보호를 받을 수 있으며, 화이트리스트 토큰만 지원됩니다. 그러나 Bancor V3는 사용자가 담보 당일 100% 비영구 손실 보호를 받을 수 있도록 하여 비영구 손실을 최대한 피할 수 있게 합니다.

또한, Bancor의 현재 비영구 손실 보호는 먼저 프로토콜이 보유한 유동성에서 발생한 수수료를 첫 번째 방어선으로 사용하며, 비영구 손실이 수수료를 초과할 경우 새로 발행된 BNT로 이를 보전합니다. 따라서 비영구 손실 보호 화이트리스트 자금 풀이 설정되었습니다. V3에서는 제3자 프로젝트도 그들의 토큰 유동성 제공자에게 비영구 손실 보호를 제공할 수 있어, 프로젝트 측과 Bancor가 함께 비영구 손실 부담을 나눌 수 있으며, 더 많은 비영구 손실 보호 자금 풀을 지원할 수 있습니다.

독립적인 BNT 집합 풀: 거래 시 BNT 건너뛰기

Bancor V2.1에서는 각 풀의 한 쪽이 BNT였으나, V3에서는 사용자가 BNT를 담보로 제공하고 보상을 받을 수 있는 별도의 BNT 집합 풀인 "BNT Omnipool"이 제공됩니다. BNT 보유자는 더 이상 어떤 풀에 담보를 제공할지 결정할 필요 없이, 별도의 풀에 직접 담보를 제공하여 전체 네트워크에서 수익을 얻을 수 있습니다. 이로 인해, 이후 이 기능은 프로토콜이 토큰 간 거래를 처리할 때 BNT를 건너뛰고 직접 토큰을 거래할 수 있게 합니다. 이러한 최적화는 ETH를 다른 ERC-20 표준 토큰으로 변환할 때 두드러지게 나타납니다.

한편, 현재 버전에서는 사용자가 단일 유동성을 제공할 수 있지만, 다른 쪽에서 프로토콜이 제공하는 BNT가 설정된 한도에 도달하면 사용자가 BNT를 제공해야 자금 풀이 확대될 수 있습니다. 그러나 V3 버전에서는 예치 한도가 없습니다. 구체적으로, 거래 유동성(trading liquidity)과 초유동성(superfluid liquidity)의 개념이 도입되며, 거래 유동성은 시장 조성을 위해 사용되고, 초유동성은 원주율 및 기타 요금 전략에 사용될 수 있습니다. 거래 유동성의 규모는 여전히 DAO가 결정하며, 거래 유동성을 초과하는 토큰은 초유동성 전략에 사용할 수 있어, 스테이커에게 추가 가치를 축적할 수 있습니다.

보상 업그레이드: 자동 복리 + 이중 보상

자동 복리 거래 수수료와 유동성 채굴 보상은 Bancor V3의 또 다른 주요 특징이며, 이전 버전에서는 사용자가 수동으로 보상을 풀에 추가해야 했습니다.

또한, BNT 외에도 Bancor V3의 유동성 채굴 보상은 제3자 프로젝트가 관련 풀에서 보상을 제공할 수 있도록 허용하므로, 유동성 제공자는 거래 수수료와 이중 토큰 보상을 받을 수 있으며, 이 모든 보상은 자동으로 복리로 계산됩니다.

기타

LP 토큰의 조합 가능성 또한 V3 버전에서 간과할 수 없는 특징으로, 사용자가 LP 토큰을 다른 DeFi 프로토콜에서 추가 수익을 얻도록 허용하거나, Bancor가 자동으로 사용자를 대신하여 다른 DeFi 프로토콜에서 수익을 얻도록 할 수 있습니다. 또한, Bancor는 V3 계약을 대폭 간소화하여 거래, 저장 및 언스테이킹 시 가스 비용을 줄일 수 있으며, Layer2에서 프로토콜을 직접 배포할 수 있습니다.

요약

종합적으로 볼 때, 비영구 손실 보호 측면에서 Bancor V3는 프로토콜 자체가 사용자가 담보를 제공하는 당일 화이트리스트 풀에 즉시 완전 보호를 제공하고, 제3자 프로젝트가 비영구 손실을 분담할 수 있도록 하여 이러한 비영구 손실 보호 메커니즘을 최대한 확대하고 더 많은 풀에 적용할 수 있습니다. 한편, 새롭게 추가된 독립 BNT 집합 풀, 자동 복리 및 이중 보상은 더 많은 유동성을 유치할 수 있으며, 유동성 제공자가 더 많은 보상을 얻는 데 도움을 줄 수 있습니다.