트레이더의 고급 과정: DeFi 옵션 전략 활용하기
투자자는 옵션을 통해 무한한 전략을 실행할 수 있습니다.저자: 블록체인으로 연결
옵션이란 무엇인가?
옵션은 특정 날짜(일반적으로 만기일)에 고정된 가격으로 특정 수량의 기초 자산을 구매하거나 판매할 수 있는 권리를 매수자에게 부여하는 파생상품 계약입니다. 이는 의무가 아닙니다.
DeFi에서 기초 자산은 실제로 WETH, WBTC, UNI, YFI, SNX 등과 같은 모든 ERC-20 자산을 포함할 수 있습니다.
전통 금융에서 투자자들은 다양한 이유로 옵션을 사용합니다. 이는 수익 창출, 투기 및 포트폴리오의 포지션 헤지 등을 포함할 수 있습니다. 궁극적으로 옵션은 투자자들이 시장에서 더 정교하고 표현력 있는 포지션을 취할 수 있도록 하는 신뢰할 수 있는 도구로, 포트폴리오의 위험을 더 잘 최적화할 수 있게 합니다.
다음으로 우리는 자본 효율성을 활용하는 중급 및 고급 옵션 전략에 대해 중점을 두겠습니다. 스프레드는 롱 옵션이 숏 옵션을 담보로 사용할 수 있게 하여 사용자가 구조의 최대 손실을 담보로 사용할 수 있게 합니다.
Opyn V2의 간략한 소개
Opyn v2는 Gamma 프로토콜을 기반으로 구축된 DeFi 옵션 거래 프로토콜로, 사용자가 ERC 20에서 옵션을 구매, 판매 및 생성할 수 있도록 합니다. DeFi 사용자와 제품은 DeFi 위험을 헤지하거나 다양한 암호화폐에서 투기 포지션을 취하기 위해 Opyn의 스마트 계약과 인터페이스에 의존합니다.
Opyn은 다른 DeFi 옵션 프로토콜과 7가지의 차별점을 가지고 있습니다:
자본 효율적인 옵션 거래 전략인 스프레드를 허용합니다.
빠른 민트를 허용합니다(옵션이 거래 종료 전에 파괴되기만 하면 담보 없이 민트할 수 있습니다).
경쟁력 있는 가격을 제공합니다. 입찰/가격 책정은 시장의 수요와 공급에 의해 결정됩니다.
사용자가 만기 전에 옵션을 판매할 수 있도록 허용합니다.
옵션은 자동으로 통화 옵션을 실행할 수 있습니다.
제품이 화이트리스트에 등록되어 있으면 누구나 새로운 옵션을 생성할 수 있습니다.
운영자가 사용자를 대신하여 행동/거래를 취할 수 있도록 허용합니다.
Gamma 프로토콜의 주요 특징은 DeFi 옵션 거래에서 자본 효율성을 높이는 것을 포함하여: 마진 개선, 유럽식 현금 결제 옵션 및 플래시 민트입니다.
마진 개선
Gamma 프로토콜은 스프레드에서 시작하여 더 자본 효율적인 옵션의 기초를 마련합니다. Opyn에 특화된 스프레드는 롱 오토큰을 숏 오토큰으로 담보할 수 있게 하여 사용자가 구조의 최대 손실을 담보로 사용할 수 있게 합니다.
유럽식 현금 결제 옵션
유럽식 현금 결제 옵션은 안전하게 스프레드를 구축할 수 있게 하여 수익성을 높입니다.
유럽식 옵션은 옵션 보유자가 만기 시에만 옵션을 행사할 수 있음을 의미합니다. 현금 결제는 옵션 보유자가 기초 자산을 제공하지 않고도 실행할 수 있음을 의미합니다. 반대로, 옵션은 담보 자산에서 결제되며, 옵션 보유자는 행사 시 현금 지급(행사 자산과 기초 자산 가격 간의 가치 차이)과 함께 이전됩니다.
이제 Opyn V2의 작동 방식을 이해했으므로, 이러한 개선 사항을 활용하여 자신의 이점을 극대화하고 더 고급 옵션 전략을 취하는 방법을 배워보겠습니다.
중급 옵션 전략
위에서 개요한 기능들은 Opyn v2를 DeFi 옵션 거래에서 더 자본 효율적으로 만듭니다. 이는 전통 시장과 경쟁하기 위한 첫걸음으로, 투자자의 담보 요구 사항을 크게 줄입니다.
스프레드는 롱 오토큰을 숏 오토큰으로 담보할 수 있게 하여 사용자가 구조의 최대 손실을 담보로 사용할 수 있게 합니다. 일반적으로 스프레드는 위험과 마진 요구 사항을 줄이는 데 사용되는 일반적인 방법이며, 다음은 가장 일반적인 네 가지 옵션 스프레드입니다:
전략 1: 콜 옵션 스프레드
리딤 스프레드, 즉 불리시 콜 스프레드는 특정 행사 가격으로 콜 옵션을 매수하고 더 높은 행사 가격으로 동일한 수량의 옵션을 매도하는 옵션 전략으로, 현금 순유출이 필요합니다. 두 옵션 모두 동일한 만기일과 기초 자산을 가집니다.
결과적으로 거래 계좌의 순 차입이 발생합니다. 콜 옵션 스프레드는 매수 옵션의 비용을 줄이지만 자산 가격의 수익을 제한하여 제한된 범위 내에서 거래가 수익을 낼 수 있게 합니다.
거래 시나리오: 투자자가 자산 가치가 적당히 상승할 것이라고 생각할 경우, 그들은 일반적으로 콜 옵션 스프레드를 사용합니다. 이러한 상황은 일반적으로 높은 변동성 기간에 발생합니다.
최대 수익 / 최대 손실: 콜 옵션 리딤 스프레드의 잠재적 이익은 행사 가격에서 스프레드의 순 비용을 뺀 차이에 제한됩니다. 주식 가격이 만기 시 숏 콜 옵션의 행사 가격과 같거나 높으면 최대 이익을 실현합니다.
최대 손실은 스프레드의 비용과 같습니다. 해당 포지션이 만기까지 유지되고 두 번의 리딤이 모두 가치가 없으면 해당 금액을 잃게 됩니다.
- 포지션 세부 정보: 콜 리딤 스프레드는 두 개의 콜 옵션을 포함하여 거래 계좌에서 순 차입을 초래합니다.
특정 만기일에 현재 시장보다 높은 행사 가격으로 콜 옵션을 매수합니다(롱 콜 옵션).
동시에, 더 높은 행사 가격의 콜 옵션을 매도합니다(첫 번째 콜 옵션과 동일한 만기일을 가진 콜 옵션).
출처: Investopedia
전략 2: 콜 크레딧 스프레드
콜 크레딧 스프레드, 즉 베어리시 스프레드는 특정 행사 가격의 콜 옵션을 매수하고 동일한 만기일에 동일한 수량의 콜 옵션을 더 낮은 행사 가격으로 매도하는 옵션 전략입니다. 이 전략을 채택할 경우, 투자자는 기초 자산의 가격이 하락할 것으로 예상해야 합니다.
이 전략의 주요 장점 중 하나는 더 높은 행사 가격의 콜 옵션을 매수하고 더 낮은 행사 가격의 콜 옵션을 매도함으로써 거래의 순 위험을 줄일 수 있다는 것입니다. 일반적으로 이 전략이 부담하는 위험은 주식을 숏하는 위험보다 작습니다. 최대 손실은 한정되어 있습니다.
거래 시나리오: 투자자가 기초 자산 가격이 하락할 것으로 예상할 때, 그들은 일반적으로 숏 포지션 스프레드를 사용합니다.
최대 수익 / 최대 손실: 최대 이익은 거래를 시작할 때 얻은 크레딧과 같습니다. 최대 손실은 행사 가격에서 받은 순 크레딧을 뺀 차이입니다. 콜 크레딧 스프레드 옵션은 제한된 위험과 제한된 수익 전략으로 간주됩니다. 이익과 손실의 제한은 특정 콜 옵션의 행사 가격에 의해 결정됩니다.
포지션 세부 정보: 콜 크레딧 스프레드는 두 개의 콜 옵션을 포함하여 거래 계좌에 경제적 이익을 가져옵니다.
특정 만기일에 더 높은 행사 가격의 콜 옵션을 매수하고 일정한 프리미엄을 지불합니다.
동시에 동일한 만기일에 동일한 수량의 콜 옵션을 매도합니다(콜 옵션으로 약칭), 그러나 행사 가격은 더 낮습니다.
출처: Investopedia
전략 3: 차익 거래
풋 리딤 스프레드, 즉 숏 풋 스프레드는 풋 옵션을 매수하고 동일한 자산의 동일한 만기일에 더 낮은 행사 가격으로 동일한 수량의 풋 옵션을 매도하는 옵션 전략입니다. 이는 표준 풋 옵션을 구매하는 것과 유사해 보이지만, 이 전략은 정상 풋 옵션보다 더 낮은 비용으로 잠재적 이익을 교환합니다. 따라서 이 전략의 위험은 해당 포지션에 대해 지불한 순 프리미엄으로 제한되며, 포지션이 큰 손실을 입을 위험도 적습니다.
이 거래의 결과는 거래 계좌의 순 차입입니다. 모든 매도된 옵션(더 낮은 행사 가격)의 총합이 모든 매수된 옵션(더 높은 행사 가격)의 총합보다 낮기 때문에 투자자는 거래를 시작하기 위해 자금을 투입해야 합니다.
거래 시나리오: 투자자가 자산 가격이 적당히 하락할 것으로 예상할 때, 일반적으로 숏 풋 스프레드를 사용합니다. 기초 증권의 가격이 하락할 때 이 전략은 수익을 얻습니다.
최대 수익 / 최대 손실: 풋 크레딧 스프레드를 사용하여 얻은 최대 이익은 두 행사 가격의 차이에서 옵션의 순 비용을 뺀 것입니다. 최대 손실은 스프레드의 비용과 같습니다.
포지션 세부 정보: 풋 리딤 스프레드는 두 개의 풋 옵션을 포함하여 거래 계좌의 순 차입을 초래합니다.
특정 만기일에 더 높은 행사 가격의 풋 옵션을 매수하고 프리미엄을 지불합니다.
동시에 동일한 만기일에 동일한 수량의 풋 옵션을 매도합니다(숏 풋 옵션), 그러나 더 낮은 행사 가격으로 프리미엄을 매도합니다.
출처: The Options Guide
전략 4: 풋 크레딧 스프레드
풋 크레딧 스프레드(또는 불리시 풋 스프레드)는 더 높은 행사 가격의 풋 옵션을 매도하고 동일한 만기일과 동일한 수량의 풋 옵션을 더 낮은 행사 가격으로 매수하는 옵션 전략입니다. 투자자는 옵션의 두 프리미엄 간의 차액에서 순 크레딧을 얻습니다.
거래 시나리오: 투자자가 기초 자산 가격이 적당히 상승할 것으로 예상할 때, 일반적으로 불리시 스프레드를 사용합니다.
최대 수익 / 최대 손실: 최대 수익(즉, 순 크레딧)은 자산 가격이 만기 시 더 높은 행사 가격을 초과할 때만 발생합니다. 최대 손실은 행사 가격과 받은 순 차입 간의 차이입니다. 이익과 손실의 제한은 특정 콜 옵션의 행사 가격에 의해 결정됩니다.
포지션 세부 정보: 풋 크레딧 스프레드는 두 개의 풋 옵션을 포함하여 거래 계좌의 순 크레딧을 초래합니다.
특정 만기일에 더 낮은 행사 가격의 풋 옵션을 매수하고 프리미엄을 지불합니다.
동시에 동일한 만기일에 동일한 수량의 풋 옵션을 매도합니다(숏 풋 옵션), 그러나 더 높은 행사 가격으로 프리미엄을 얻습니다.
출처: The Option Bro
"전망" 새로운 가능성의 문
옵션은 전통 금융 분야에서 중요한 도구로, 투자자들이 자신의 입장을 더 생동감 있게 표현할 수 있게 해줍니다. 옵션 프로토콜이 더 자본 효율적으로 변하고 더 많은 계약을 제공함에 따라, 이는 암호화 투자자들에게 더 많은 전략의 문을 열어주며, 궁극적으로 DeFi 시장이 성숙하고 더 효율적으로 발전할 수 있게 합니다.
하지만 솔직히 말하자면: 이것은 모든 옵션 전략에 적용되는 포괄적인 가이드가 아닙니다. 실제로, 이것은 빙산의 일각에 불과합니다. 전통적으로 투자자들은 옵션을 통해 무한한 전략을 실행할 수 있습니다. 콜 옵션과 풋 옵션, 페어 풋 옵션, 스트래들 차익 거래, 아이언 콘도르 차익 거래, 버터플라이 차익 거래 등… 아시겠죠.
여러 가지 옵션을 사용할 수 있습니다.
우리는 모든 가능한 것을 탐색하고 있으므로 DeFi 옵션의 세계에 대한 관심을 유지하시기 바랍니다.
