Terraform Labs 새로 출시한 Prism Protocol은 무엇을 하려고 하나요?

작성자: 한 그루의 양나무, 체인문

Terra 생태계는 지난 몇 달 동안 비약적인 발전을 이루었으며, 8월 29일 기준으로 TVL이 760억 달러를 돌파하여 Solana(300억 달러)와 Polygon(470억 달러)을 크게 초과했습니다. 이 중 290억 달러의 잠금 자산을 가진 Anchor Protocol은 「핵심 소수」의 중요한 역할을 했습니다------Anchor를 통해 Terra 투자자는 유동성이 부족한 암호 자산을 담보로 제공하여 유동성 지원을 받을 수 있습니다.

하지만 그에 따라 Terra의 이중 토큰 차익 거래 안정화 설계와 전형적인 초과 담보 요구는 여전히 암호 시장이 극심한 변동성을 겪을 때 발생할 수 있는 대규모 청산 사건을 피할 수 없습니다. 이전의 「5·19」 대폭락에서 UST는 한때 나선형 청산으로 인해 가격이 「탈피」하는 상황이 발생했습니다.

Terraform Labs가 공식 출시한 또 다른 주력 제품인 Prism Protocol은 이 문제를 해결하기 위해 설계되었습니다------사용자가 선택할 수 있는 시간대에 보유 자산의 해당 미래 수익을 판매하여, 해당 미래 수익을 차입하여 유동성을 확보할 수 있도록 하여, 더 이상 원금 청산 위험에 직면하지 않도록 합니다.

Prism이란 무엇인가요?

본질적으로 Prism은 DeFi에서 새로운 자산 클래스를 도입하여 사용자가 가격 변동 및 수익률 불안정성과 관련된 위험을 간단하고 자본 효율적인 방식으로 관리할 수 있도록 합니다.

구체적으로 Prism은 투자자가 수익성 자산을 두 가지 기본 구성 요소인 수익 토큰(YT)과 주체 토큰(PT)으로 분리할 수 있도록 허용하며, 이 수익 토큰(YT)과 주체 토큰(PT)을 거래할 수 있는 새로운 시장을 생성하여 사용자에게 새로운 다양화된 수익 가능성을 제공합니다:

• 자산의 미래 수익을 토큰화하여 청산 위험이나 일상적인 자금 조달 비용 없이 대출을 가능하게 합니다;
• 가변 금리 수익률을 고정 금리 수익률로 전환합니다;
• 자산 가격이나 수익률에 대한 레버리지 위험 노출을 확보합니다;
• 미래 수익을 Terra 생태계의 안정화된 통화로 전환하여 위험 노출을 관리합니다;
• 에어드랍을 포함한 모든 스테이킹 보상을 얻고, 이러한 자산을 즉시 거래하거나 다른 DeFi 프로토콜에 배치할 수 있습니다;
• Prism 시장을 통해 다른 수익성 자산에 대한 위험 노출을 얻거나 거래합니다;
• 모든 에어드랍은 Prism에서 받을 수 있으며, 다른 프로토콜에 접근할 필요가 없습니다;

간단히 말해, Prism은 사용자가 공개 시장에서 자산 수익 부분과 주체 자산 부분을 거래할 수 있도록 조합 가능성을 도입하여, 이를 기반으로 개인화된 금융 상품 조합을 설계할 수 있게 합니다.

PRISM의 제품 설계

Prism의 제품 설계는 구체적으로 다음과 같이 나뉩니다:

시스템 구성

• CT: 수익성 자산이 Prism 금고에 제출될 때 생성되는 담보 토큰;
• PT: CT를 사용하여 PT와 YT를 발행할 때 생성되는 주체 토큰;
• YT: CT를 사용하여 PT와 YT를 발행할 때 생성되는 수익 토큰;
• CT=PT+YT;
• 유동성 풀. 시장 깊이와 다양한 자산의 유동성을 보장합니다.

생태계의 참여자

1. 담보 제공자: 「담보 토큰」의 제공자로, Prism 금고에서 CT를 받은 후 이를 PT와 YT로 변환하는 역할을 합니다;
2. 위험 구매자: 자동 시장 조성자를 통해 PT와 YT를 구매합니다;
3. PRISM 스테이커: PRISM을 스테이킹하여 보상을 얻고 프로토콜 거버넌스에 참여합니다;
4. 유동성 제공자(LP): 거래 보상 풀로서 토큰 쌍을 제공합니다;

PT와 YT 보유자의 권리

1. Prism을 통해 YT를 얻고, 기초 자산에서 안정적인 스테이킹 보상을 포함한 에어드랍 등을 받습니다;
2. Prism을 통해 PT를 얻고, 기초 자산에 대한 대리 거버넌스 권한을 행사하며, 이후 Prism은 거버넌스 제안에 대한 투표를 허용할 것입니다;
3. 자동 시장 조성자(AMM)에 유동성을 제공하고 유동성 인센티브 및 AMM 수수료 등을 받습니다;
4. AMM에서 YT 또는 PT를 거래하고, YT를 판매하여 고정 금액(보증 기간의 수익률)을 얻거나, PT를 판매하여 수익률 노출만 유지합니다;
5. 수익 기간이 만료되면, 동일한 양의 PT와 YT를 소각하여 CT를 얻습니다; PT와 YT를 동일한 양으로 조합하여 언제든지 소각하여 CT로 교환합니다;
6. CT의 보유자는 새로운 PT와 YT를 발행하거나 이를 사용하여 담보 자산을 상환할 수 있습니다(스테이킹 잠금 해제 후, 예를 들어 Luna는 21일이 필요합니다), 또는 AMM 풀을 통해 담보 자산으로 빠르게 교환할 수 있습니다;

PRISM v1.0

Prism v1.0은 처음에 LUNA를 담보로 사용하고, LUNA 토큰을 주체 토큰(pLUNA)과 수익 토큰(yLUNA)으로 분할할 계획입니다.

예를 들어, LUNA 보유자는 1개월, 3개월, 6개월, 9개월, 12개월 또는 영구적인 미래 수익 기간을 선택하고 이를 스마트 계약에 제출하여 해당 기간에 맞는 PT와 YT를 생성하여 깊이와 유동성을 갖춘 거래 시장을 형성합니다.

yLUNA 토큰은 보유자에게 LUNA 스테이킹 수익과 프로젝트 에어드랍 보상을 영구적으로 받을 권리를 부여하며, 저장, 유동성 공급, 거래, 소각 및 상환을 허용합니다.

pLUNA 토큰은 pLUNA-PRISM 등 AMM 유동성 풀의 유동성 제공자로서, 보유자는 이를 통해 유동성 인센티브와 AMM 수수료 수익을 얻을 수 있습니다.

일정 시간이 지난 후 사용자가 yLUNA를 판매하고 더 많은 pLUNA를 구매하기로 결정하면, 그는 Prism 계약에서 yLUNA를 잠금 해제하고(AMM 거래 풀에서 직접 판매하면 잠금 해제를 피할 수 있습니다) 판매를 선택하여 거래 수익을 사용하여 추가 pLUNA를 구매할 수 있습니다. 이를 통해 사용자는 LUNA의 레버리지 거래 효과를 얻을 수 있지만 청산 위험은 없습니다.

토큰 모델

PRISM 토큰은 총 10억 개로, 그 중:

• 30%는 커뮤니티 및 유동성 인센티브에 사용됩니다;
• 15%는 에어드랍에 사용됩니다;
• 20%는 생태계 발전 기금에 사용됩니다;
• 35%는 프로젝트 팀, 투자자, 프로젝트 자문 및 IDO 등의 분배 계획에 사용됩니다;

PRISM 보유자는 PRISM 토큰을 보유하여 21일 잠금 해제 기간이 있는 xPRISM을 얻을 수 있으며, xPRISM의 주요 속성은 다음과 같습니다:

• 거버넌스 토큰: xPRISM 보유자는 유동성 인센티브 분배, 커뮤니티 기금 사용 방법, 새로운 자산 목록 및 조건 결정 등 다양한 프로토콜의 중요한 사항을 감독합니다;
• 수수료 수익: xPRISM 보유자는 스테이킹 수익 및 에어드랍 수익을 포함한 프로토콜 수수료 수익을 얻을 수 있으며, 이러한 수익은 AMM에서 PRISM으로 교환되어 xPRISM 스테이킹 풀에 추가됩니다;

Prism v2.0의 로드맵에서는 veCRV 투표 잠금 메커니즘과 유사한 방법을 사용할 계획이며, PRISM은 최소 1주에서 최대 4년의 투표 잠금 기간을 선택할 수 있어 보유자의 투표 권한과 수익 가능성을 증가시킬 수 있습니다.

발전 로드맵

PRISM v1.0 이후, PRISM은 LUNA의 3개월, 6개월, 9개월 및 12개월 만기 다양한 미래 수익률 투자 선택을 추가로 제공할 계획입니다.

동시에 PRISM은 새로운 담보를 도입하여 프로토콜 자산 규모를 신속하게 확장할 것이며, 도입될 자산에는 다음이 포함될 것으로 예상됩니다:

• PoS 자산, ETH, SOL, ATOM 및 DOT 등;
• Terra 생태계의 원주율 자산, aUST, mAssets, ANC, MIR, MINE 등;
• 곧 출시될 다양한 새로운 프로토콜 자산, 화폐 시장 프로토콜, DEX의 프로토콜 자산 및 USDT, USDC 및 DAI를 Terra로 브리징하는 자산;

이후 PRISM은 pTokens 및 yTokens에 대한 레버리지 선택을 제공하여 대출 및 공매도를 가능하게 하며, 이는 자산과 수익률 간의 상대적 시장 중립 가치 거래에 도움이 될 것입니다. 또한 통화 선물 거래를 통해 미래의 디지털 자산 수익 및 지출에 대한 헤지 거래를 수행할 수 있습니다.

궁극적으로 PRISM은 모든 수익성 디지털 자산을 분할할 수 있는 것을 목표로 하며, PoS 자산, 수익 농장, LP 토큰, 화폐 시장, DeFi 거버넌스 토큰 및 NFT와 같은 자산을 포함하고, 부동산, 원자재, 귀금속, 예술품 또는 주식, 채권, 투자 펀드 및 파생상품과 같은 전통적인 금융 자산을 포함할 계획입니다.