메타마스크 비즈니스 모델 간략 분석: 연간 1억 달러 이상의 수익을 올리는 트래픽 진입점 사업

원문 제목: 《IOSG Weekly Brief | 연간 수익이 1억 달러에 달하는 트래픽 진입 비즈니스--- MetaMask #91》
작성자: IOSG Ventures

1. MetaMask 거래 수수료 비즈니스 모델 분석

Consensys의 4월 보고서에 따르면, MetaMask의 월간 활성 사용자 수는 500만 명에 달합니다. 이는 새로운 사용자에게 MetaMask가 분산 경제에 진입하는 관문이자 주요 선택지임을 나타냅니다. 주목할 점은 작년 10월 MetaMask의 월간 활성 사용자 수가 이미 100만을 초과했다는 것입니다.

10월에 100만이라는 수치에 도달한 것은 DeFi의 열풍 덕분입니다. 그리고 100만 사용자에서 현재 500만으로 증가한 것은 이번 NFT 열풍 덕분에 많은 주류 사용자를 이더리움으로 끌어들인 결과입니다.

출처: https://consensys.net/blog/MetaMask/MetaMask-surpasses-5-million-monthly-active-users/

Consensys의 보고서에 따르면, Swap은 MetaMask 사용자가 가장 자주 사용하는 기능이며, 지갑을 연결하여 NFT를 구매하는 것이 현재 MetaMask에서 두 번째로 인기 있는 사용 사례입니다. MetaMask는 월간 활성 사용자 수가 100만을 초과한 같은 달에 Swap 기능을 출시했으며(2020년 10월), 거래량도 130억 달러로 급증했습니다.

MetaMask Swap 집계기. MetaMask는 전문 시장 조성자뿐만 아니라 Uniswap과 같은 DEX, 1inch 및 Matcha와 같은 집계기를 포함한 다양한 유동성 출처를 통합합니다. 따라서 사용자가 Swap 기능을 사용할 때마다 목표 토큰의 최적 가격을 얻을 수 있습니다.

매일 거래를 하는 많은 사용자에게 MetaMask는 매우 편리한 애플리케이션입니다. 또한 사용자들은 이를 위해 기꺼이 비용을 지불합니다. MetaMask의 후원자인 Consensys에게 MetaMask Swap 기능은 인쇄기와 같습니다.

다시 말해, MetaMask의 공식 정보에 따르면 "각 견적에는 자동으로 0.875%의 서비스 수수료가 포함됩니다." 만약 연초부터 서비스 수수료를 계산한다면, 2021년 발생한 거래량을 기준으로 몇 주 전까지 MetaMask는 이미 1억 달러의 수익을 올렸습니다.

출처: https://dune.xyz/momir/MetaMask-Swap

2. 1억 달러의 수익이 DeFi 세계에서 의미하는 바는 무엇인가?

많은 DeFi 프로토콜은 엄밀히 말해 아직 공익을 위한 단계에 있습니다(프로토콜 제로 수익). 예를 들어, Uniswap은 일반적으로 0.3%의 거래 수수료를 부과하지만, 모든 수익은 시장 조성을 위해 사용됩니다. 즉, 유동성을 제공하는 것입니다.

한편, Sushiswap과 Curve는 서로 다른 수수료 구조를 설정하여 토큰 보유자에게 수익을 가져다주고자 합니다.

예를 들어, Sushiswap은 유동성 제공자에게 0.25%를 분배하고, 총 거래량의 0.05%를 SUSHI 토큰 보유자에게 수익으로 분배합니다. Curve도 매 거래마다 0.04%의 수수료를 부과하며, 그 중 절반은 유동성 제공자에게, 나머지 절반은 CRV 스테이커에게 분배됩니다.

그러나 MetaMask는 유동성 제공자에 대해 걱정할 필요가 없습니다. 왜냐하면 MetaMask의 유동성 출처는 일반 DEX와 다르기 때문입니다. 따라서 1000달러의 거래량마다 MetaMask는 8.75달러를 벌고, SUSHI 스테이커는 0.5달러, CRV 스테이커는 0.2달러를 벌게 됩니다.

간단히 말해, MetaMask에서 1달러의 거래량이 발생할 때의 수익은 Sushiswap과 Curve의 수익의 각각 17배와 44배입니다.

따라서 MetaMask의 거래량이 Sushiswap이나 Curve보다 몇 배 낮지만, 이 세 회사 중에서 가장 큰 인쇄기입니다.

출처: https://dune.xyz/momir/MetaMask-Swap

3. 왜 이렇게 큰 가격 결정권이 생겼는가?

MetaMask는 가장 안전하고 간편한 분산 경제 참여 방법 중 하나로 전 세계 사용자들을 끌어들였습니다.

사용자는 MetaMask Swap 외의 기능을 사용하기 위해 비용을 지불할 필요가 없으며, Swap 기능을 사용하지 않는 사용자도 Uniswap과 같은 일반 유동성 출처에 직접 원활하게 연결될 수 있어 0.875%의 수수료를 피할 수 있습니다.

사실, 대부분의 MetaMask 사용자는 Swap 기능을 전혀 사용하지 않습니다. 그러나 놀랍게도, MetaMask는 활성 사용자 중 2%도 안 되는 사용자가 MetaMask Swap을 통해 거래를 실행하는 상황에서도 1억 달러의 수익을 창출했습니다.

출처: https://dune.xyz/momir/MetaMask-Swap

또한, 브라우저 지갑 분야는 경쟁이 부족합니다. 비록 이 분야에 많은 진입자가 있더라도, 동질성을 벗어나고 대규모 사용자 신뢰를 얻는 것은 매우 어렵습니다. 그러나 MetaMask가 세운 뛰어난 수익 기록을 고려할 때, 우리는 시장의 힘이 1위 브라우저 지갑의 지배적 지위를 도전할 수 있는 더 많은 경쟁자를 끌어들일 것으로 기대합니다.

현재 최종 사용자는 거래를 실행하기 위한 완전한 경로를 가지고 있습니다. 집계기의 집계기 -> 집계기 -> DEX

미래의 발전 방향은 여러 가지가 있습니다.

하나는 이러한 수직 산업들이 각자의 분야에 집중하고, 각자의 포지션을 수익화하려고 하여 Web3.0 사용자 비용을 증가시키는 것입니다.

또는 이러한 수직 분야의 프로토콜 간의 직접 경쟁을 볼 수도 있습니다. 예를 들어, 1inch는 처음에는 집계기였지만 나중에 그들만의 DEX인 Mooniswap과 1inch 지갑을 출시했습니다.

MetaMask 외에도 Consensys는 Airswap도 동시에 담당하고 있습니다. 만약 Web3.0 산업이 Web2.0과 동일한 비즈니스 모델을 발전시켜 대기업이 사용자 이익을 희생하여 각 수직 분야에서 자신의 지위를 보호한다면, 이는 분명 실망스러운 일입니다.

물론 현재 이러한 일이 발생할 조짐은 없습니다. 예를 들어, Consensys가 한 사람이 두 프로젝트를 동시에 담당하는 상황에서도 비교적 공정한 태도와 공정한 비즈니스 모델을 유지하고 있습니다. 즉, 다른 유동성 출처에 비해 MetaMask Swap은 "특별 대우"나 자원 편향이 없습니다.

결론적으로, MetaMask는 지속 가능한 경제 방어선의 수익을 수확하기 시작했습니다. 그 독특한 위치를 고려할 때, MetaMask는 진정한 경쟁자가 없습니다. 가시적인 미래에 MetaMask는 여전히 Web 3.0 분야에서 가장 큰 현금 인쇄기 중 하나일 가능성이 높습니다.