블록체인 봄은 가치 투자 죽음인가?

이 글은 공공 계정 GPLP一家亲에서 가져온 것으로, 저자: XL입니다.

67세의 David Swensen이 세상을 떠났습니다. 그는 자산 배분 분야의 대가입니다. 작년, VC의 대부 Don Valentine이 세상을 떠났습니다. 알고 보니, 이러한 투자 모델은 이미 40년 이상 존재해왔습니다.

몇 년 후, 현재 91세의 버핏이 영원히 살아있다면, 사람들은 가치 투자가 얼마나 오래된 모델인지, 이제 신의 자리를 내려와야 한다고 감탄할까요?

이것은 저와 남편의 저녁 식사 중 대화였습니다. 대가에게 무례할 의도는 없지만, 최근 블록체인 분야에서의 몇 가지 탐색이 저에게 확대경을 제공해 주었고, 세상에서 일어나고 있는 깊은 변화에 대한 인식을 주었습니다. 투자라는 것도 세상의 변화에 대한 탐침으로서 경로 의존성을 가질 수 없습니다.

1개월 전, 다양한 블록체인 그룹에서 "doge to the moon"의 밈이 돌기 시작했을 때, 대부분의 그룹 친구들은 웃어 넘겼습니다. 제가 아는 한, 개코인을 대량으로 구매할 용기가 있는 사람들은 기본적으로 암호화폐 초보자들입니다. 왜냐하면 암호화폐 선배들은 비트코인, 이더리움 등의 '가치' 신념을 고수하며 "장난 코인에 뛰어들지 않는다"고 비웃기 때문입니다.

오늘, 개코인의 시가총액이 천억 달러에 도달하려 할 때, "이개자" SHIB(또는 똥코인이라고도 불림)는 이미 틱톡과 웨이보의 핫 검색에 올라와 대체할 듯한 기세를 보이고 있습니다. 심지어 "삼개자"를 부르기 시작한 사람도 있습니다.

비트코인은 올해 초부터 1배 상승했고, 개코인은 올해 초부터 80배 상승했으며, 이개자는 지난 한 달 동안 200배 상승했습니다. 그래서 암호화폐 세계에서 "가치 투자, 나의 젊음을 망쳤다"는 탄식이 나오는 것은 놀라운 일이 아닙니다.

전통 투자자들은 암호화폐 세계에 대해 "기본이 없다", "실제 가치가 없다"고 비판합니다. 암호화폐 선배들은 초보자들을 "유행을 따라가는 맹목적인 투자"라고 조롱하며 "블록체인 가치 투자"를 이해하지 못한다고 합니다. 이러한 일련의 경멸과 전복은 끊임없이 하나의 질문을 지적합니다. 도대체 가치 투자가 무엇인가?

정의에 따르면, 내재 가치보다 낮은 가격으로 투자하는 것이 가치 투자입니다. 그렇다면 내재 가치는 무엇일까요?

인터넷은 우리에게 사용자의 주의력이 가치가 있다는 것을 가르쳐 주었고, 궁극적으로 이는 DCF 모델에서 먼 미래의 거대한 현금 흐름으로 전환될 수 있습니다. GME와 개코인들은 커뮤니티의 힘이 강력하다는 것을 더욱 가르쳐 주었습니다. 특히 인터넷이 개인에게 정보 평등을 제공한 이후, 소액 투자자들이 기득권 집단에 맞서 뭉치는 것은 필연적인 계급 투쟁입니다.

블록체인의 중복 백업 설계는 효율성을 대가로 공정을 유지하도록 결정합니다. 그리고 이것은 사회가 발전해온 지금 필요한 것입니다. 왜냐하면 사회의 시계추가 자본의 힘에 의해 효율성 쪽으로 극한에 도달했기 때문입니다. 공정성 쪽으로 조금만 되돌리면, 그것이 가치입니다.

좀 더 구체적으로 말하자면, 비트코인의 가치는 우리가 연준의 통화 남발에서 탈출할 수 있는 선택지를 제공한다는 것입니다. 알고리즘과 코드는 미국 정부처럼 엘리트 계층에 의해 휘둘리지 않기 때문입니다. Defi의 가치는 탈중앙화된 신뢰 메커니즘을 제공하여, 신분이나 재산에 관계없이 동등한 금융 권리를 누릴 수 있게 해주며, 전통적인 은행과 증권사의 비효율적이고 이해 충돌로 가득 찬 서비스 모델을 견딜 필요가 없게 합니다.

가치 투자의 본래 의미는 낮은 PE 배수를 추구하는 것이 아니라, 가치 자체의 지속 불가능한 잘못된 가격 책정을 추구하는 것입니다. 그리고 가치는 좁은 의미의 대차대조표상의 숫자로 측정되지 않습니다.

블랙스톤 그룹은 작년에 1000억 달러를 모금했습니다. 이 1000억 달러는 일부 건물과 회사를 사는 데 사용되어 자본의 기득권자들에게 추가 수익을 창출할 것입니다. 하지만 만약 이 1000억 달러가 소액 투자자들에게 암호화폐를 사는 데 주어진다면, 이는 직접적으로 서민들에게 돈을 벌게 해주고, 개인의 주머니에 돈을 채워주는 것이며, 탈중앙화되고 중개가 없으며, 중간의 여러 층의 임대료를 생략하는 것입니다. 후자는 사회의 총 수요를 자극하는 데 있어 전자보다 훨씬 더 큰 영향을 미칩니다. 이것이 진정한 가치입니다.

세상에는 본래 길이 없었습니다. 사람들이 많이 걸어가니 길이 생겼습니다.

세상에는 본래 가치 투자가 없었습니다. 다른 사람들이 가까이 보았을 때, 당신이 멀리 보았다면, 그것이 가치 투자입니다.