미국 연방준비제도 의장이 팬데믹 상황을 경고하며, 통화 정책이 비트코인 시장에 어떤 영향을 미칠 것인가?

이 글은 우설 블록체인에 게시되었으며, 저자: 레베카입니다.

2021년 이후 첫 분기 내 미국 채권 수익률이 지속적으로 상승하였으며, 3월 31일 10년 만기 국채 수익률은 장 마감 시 3.75bp 상승하여 1.7404%에 도달했습니다. '세계 자산의 기준'인 미국 채권 수익률은 한편으로는 미국의 명목 경제 성장률의 영향을 받고, 다른 한편으로는 연방준비제도(Fed)의 통화 정책의 영향을 받습니다. 통화 정책은 일정한 전파 메커니즘을 통해 비트코인과 같은 암호화폐 시장에 영향을 미칩니다.

팬데믹의 불확실성

팬데믹은 현재 미국 통화 정책의 결정적인 요소입니다. 어제 IMF 세미나에서 연방준비제도 의장인 제롬 파월은 팬데믹이 명확히 끝나기 전까지는 연준이 통화 정책 조정을 논의해서는 안 된다고 밝혔습니다. "새로운 확진자 수가 다시 증가하고 있으므로, 사람들에게 백신 접종을 권장하고 싶습니다." 현재 하루 약 300만 명의 미국인이 백신을 접종하고 있지만, 새로운 변종 바이러스가 확진자 수 증가를 촉진하고 있으며, 특히 중서부와 북동부의 광범위한 지역에서 그렇습니다. 팬데믹의 확산은 경제 회복의 발걸음을 더욱 지연시킬 것으로 예상됩니다.

하지만 백신 접종이 가속화되고 있으며, 미국의 일일 신규 확진자는 겨울철의 정점에서 크게 감소하였고, 1억 명 이상이 최소 한 차례의 코로나19 백신을 접종받았습니다. 백신 접종량은 미국 인구의 30% 이상을 커버하고 있으며, 미국의 팬데믹 상황은 예상보다 개선되고 있습니다. 미국 대통령 조 바이든은 5월 말까지 모든 미국 성인이 접종할 수 있는 충분한 코로나19 백신이 확보될 것이라고 밝혔으며, 이는 그의 이전 목표보다 두 달 앞당겨진 것입니다.

그러나 미국은 실제로 네 번째 팬데믹 물결을 맞이하고 있습니다. 미국 질병통제예방센터(CDC) 데이터에 따르면, 지난 7일 동안 미국의 평균 일일 신규 확진자는 6.5만 건으로, 2주 전 최저점보다 하루 약 1만 건 증가했습니다. 영국에서 처음 발견된 변종 바이러스 B.1.1.7은 미국의 확진자 중 26%를 차지하며, 미국의 많은 지역에서 주요 바이러스가 되었습니다. CDC는 미국의 코로나19 팬데믹이 다시 반등함에 따라, 백신 접종이 가속화되더라도 확진자가 여전히 "급증"할 가능성이 있다고 보고 있습니다.

CDC의 로셸 월렌스키 박사는 심지어 "재앙이 다가오고 있다"는 느낌이 든다고 언급했습니다. 미국의 대중 활동이 점차 정상화됨에 따라, 대규모 인구가 모여 접촉하게 되면 코로나19 팬데믹의 재발 가능성이 급증합니다. 이는 경제 회복에 큰 부정적인 영향을 미칠 것입니다.

하지만 전반적으로 가을에는 미국의 백신 접종률이 거의 전 인구에 도달할 것으로 보이며, 큰 변종 바이러스가 발생하지 않는 한 통화 정책은 가을에 조정될 가능성이 있습니다. 그러나 변종 바이러스가 다음 겨울에 유행할 가능성도 있어, 연준은 이에 대한 준비를 할 것입니다.

단기적으로는 여전히 자극 정책

미국 대통령 조 바이든은 3월 31일 약 2조 달러 규모의 대규모 인프라 및 경제 회복 계획을 발표했습니다. 대규모 인프라 계획은 "1,900만 개의 일자리"를 창출할 것이며, 3월 실업률은 2월의 6.2%에서 6%로 감소하여 지난해 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 경제 성장 전망은 국채 수익률을 더욱 끌어올려 인플레이션을 촉발하고 있습니다.

또한 재정적 자극 정책은 상품의 수요와 공급 불균형을 심화시킬 것이며, 재정 보조금은 소득을 증가시켜 소비 수요를 자극하고, 과도한 실업 보조금은 산업 회복 속도를 늦추어 상품의 수요가 공급을 명백히 초과하는 상황을 초래하여 인플레이션을 상승시킵니다. 재정 자극과 경제 회복이 결합되면 인플레이션은 점차 상승하고, 통화 정책 긴축의 가능성이 커질 것입니다.

하지만 3월 FOMC 회의 전, 10년 만기 국채 수익률이 1.7%를 돌파하며 미국 주식이 하락할 때, 연준 관계자들은 신속히 시장에 "안심"을 주었으며, 10년 만기 미국 국채 수익률의 상승은 경제 회복을 반영하며 단기적으로는 완화적인 통화 정책을 변경하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 파월은 향후 몇 달간 인플레이션이 크게 상승할 것이라고 언급했지만, 이는 연준의 금리 인상을 보장할 만큼 충분하지 않다고 말했습니다. 인플레이션 기대치는 2% 근처에 단단히 고정되어 있으며, 이는 시장의 통화 정책 변화에 대한 우려를 없앴습니다.

현재 시장에서는 미국 채권 수익률에 대해 부정적인 견해도 존재합니다. HSBC의 고정 수익 연구 책임자인 스티븐 메이저는 자극으로 인한 성장 반등만으로는 가격 압력이 지속적으로 상승하지 않을 것이라고 보며, 10년 만기 국채 수익률이 연말까지 1%로 하락할 것이라고 예측하고 있습니다.

인플레이션 배경에서 비트코인은 83,000달러까지 상승할 수 있다

4월 1일, 비트코인 가격이 60,000달러를 돌파하여 2020년 3월 19일 이후 처음으로 상승했습니다. 2021년 첫 3개월 동안 비트코인 가격은 100% 이상 상승하였고, 수익률은 81%에 달했습니다. 방금 지나간 3월에는 누적 상승률이 27%에 달했습니다.

비트코인에게 완화적인 통화 정책은 유익하며, 암호화 투자 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 통화 당국이 완화적인 통화 정책을 시행하면 시장의 자금이 더 많은 암호화폐 시장으로 유입될 수 있으며, 이는 투자자들의 암호화폐 가격에 대한 기대를 변화시켜 암호화폐 시장 가격의 변동을 초래할 수 있습니다. 따라서 거시 통화 정책의 조정은 현실 통화와 비트코인 간의 교환 경로를 통해 암호화폐 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

21세기 경제 보도에 따르면, 현재 미국 주식 시장은 고도로 거품화되어 있으며, 미국 정부가 계획하고 있는 수조 달러 규모의 자극 계획은 자금의 방향성을 잃게 하고 있습니다. 주가가 계속 상승하는 것은 매우 위험하지만, 새로운 자산을 찾는 것도 도전적입니다. 달러 인플레이션 기대치가 상승함에 따라, 비트코인은 실제로 제한된 공급량을 가진 통화로서, 더 많은 투자자들이 비트코인을 통화 위험을 헤지하는 자산으로 배치할 것이며, 새로운 투자자들이 비트코인 시장에 대거 유입될 가능성이 있습니다. 암호 데이터 회사 Arcane Research의 분석가 베틀 룬데는 트위터에서 기관들이 80만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 현재 공급량의 4.3%에 해당한다고 밝혔습니다.

비트코인의 장기적인 전망은 긍정적이며, 영국의 한 암호화폐 거래소 CEO인 대니 스콧은 트위터에서 거래소의 비트코인 잔고가 감소하고 있다고 언급하며, 이는 비트코인 상승의 신호로 작용할 수 있으며, 비트코인이 83,000달러의 역사적 최고치에 도달할 가능성이 있다고 밝혔습니다.

하지만 모건 스탠리의 연구 보고서는 지난 1년간 비트코인과 금, 달러, S&P 500 지수 간의 양의 상관관계가 강화되었으며, 비트코인의 실제 변동성이 높아 비트코인은 위험 자산으로 더 적합하다고 지적했습니다. 암호화폐 시장의 참여자들은 단일 시장에 주목하는 동시에, 통화 당국의 거시 정책 조정이 전체 암호화폐 시장에 미치는 영향을 주의 깊게 살펴보고, 적시에 합리적으로 자산 구조를 조정해야 합니다.
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