왜 Bancor가 DEX 트랙에서 저평가된 다크호스가 될 수 있다고 말할까요?
지난 4개월 전, Bancor가 단일 측면 비상실 손실 보호 솔루션을 발표한 이후, 그 잠금 물량이 70배 증가하고 거래량이 55배 증가했습니다.본 문서는 Wangarian트위터에서 출처를 가져왔으며, DeFi 투자 펀드 DeFiance Capital에 재직 중입니다. 번역: 루장페이
오늘, 저는 탈중앙화 거래소(DEX)라는 오래된 병에 새로운 술을 담아, Bancor의 원주율 토큰 BNT와 관련된 새로운 관점을 여러분과 공유하고자 합니다.
4개월 전, Bancor는 유동성 제공자(LP)를 위해 주목받는 단일 측면 비영구 손실(Impermanent Loss) 보호 솔루션을 발표했으며, 이후 잠금량이 70배 증가하고 거래량이 55배 증가했습니다. Bancor는 아마도 잊혀진 DEX일 수 있지만, 저는 이에 대해 심도 있는 논의를 하고 싶습니다: 이는 2021년 가장 큰 잠재력을 가진 다크호스일 수 있습니다.
Bancor는 2018년에 출시된 탈중앙화 거래소로, 이 분야의 "노련한 선수"입니다. 그러나 Bancor는 오랜 시간 동안 지나치게 복잡한 토큰 모델로 어려움을 겪었고, 높은 약속에도 불구하고 명확한 시장 매력을 결여하고 있었습니다.
그 후, Bancor는 2년 동안 제품 반복과 리더십 개편을 진행했습니다. Bancor가 처음 구상한 비전은 하나하나 실현되었고, 그 결과 현재의 "Bancorian" 커뮤니티는 그 어느 때보다 강력해졌습니다. 커뮤니티의 핵심 인물로는 Yudi Levi, Nate Hindman, Mark Richardson이 있습니다.
더 이상 말이 필요 없으니, 제가 보는 Bancor의 투자 주제를 직접 말씀드리겠습니다. 간단히 말해, 우리는 "미친 토큰 경제 모델로 기대되는 제품을 창출"하는 현재의 Bancor를 설명하고자 하며, 이는 시장에서 과거에 주목하지 않았던 것입니다. 구체적으로는 다음과 같은 관점이 포함됩니다:
단일 측면 비영구 손실 보험;
막대한 유동성을 가져오는 "싱크홀" 토큰 경제학;
다른 DEX에 비해 BNT 가격이 저평가됨.
비영구 손실 보험
자동화된 시장 조성자(AMM)가 탄생한 이후, 비영구 손실은 유동성 제공자의 주요 고통점이었습니다. Bancor V2.1을 통해 유동성 제공자는 이제 단일 자산을 담보로 제공하고, 완전한 비영구 손실 보호를 받으면서 60-100%의 수익을 올릴 수 있습니다.
Bancor의 이 조치는 실질적인 효과를 가져왔습니다. 모든 유동성 제공자는 파레토 최적(Pareto Optimal) 선택을 받을 수 있습니다. (체인 뉴스 주: 파레토 최적은 자원의 분배가 이상적인 상태를 의미하며, 고유한 집단과 분배 가능한 자원이 있을 때, 어떤 사람의 상황을 나쁘게 만들지 않고 최소한 한 사람의 상황을 개선하는 것을 의미합니다. 이것이 파레토 개선 또는 파레토 최적화입니다.)
그렇다면, Bancor의 비영구 손실 보험은 어떻게 작동할까요?
Bancor는 모든 유동성 풀에서 발생하는 일부 토큰 교환 수수료(swap fees)를 사용하여 프로토콜 범위 내에서 발생한 비영구 손실을 지급합니다. 모든 수익에서 발생한 토큰 교환 수수료의 28%가 유동성 제공자가 겪은 비영구 손실을 지급하는 데 사용되며, 이 과정에서 BNT 토큰을 발행하거나 보조금을 지급하지 않습니다.
비영구 손실 문제를 해결하기 위해, Bancor는 사실상 자가 유지 가능한 보조금 없는 솔루션을 만들었습니다. 그러나 주의해야 할 점은, 최소 100일 이상 토큰을 예치해야 한다는 것입니다. 그럼에도 불구하고, 위험 곡선을 낮추는 자본을 해제하는 데 있어, Bancor의 비영구 손실 솔루션은 여전히 훌륭합니다. 현재 Bancor의 위험 곡선은 단일 측면 비영구 손실 노출만을 커버할 수 있습니다.
BNT 싱크홀: 미친 토큰 모델
Bancor의 토큰 모델은 지금까지 DEX 분야에서 가장 우아한 토큰 모델이라고 할 수 있습니다(비교할 수 있는 것은 SNX뿐입니다). BNT를 기본 자산으로 통합함으로써, 유동성 제공자와 토큰 보유자는 동일한 이해관계를 가지게 됩니다. BNT 토큰 보유자는 단일 측면 담보 유동성 제공자가 되며, 비영구 손실은 과거의 일이 됩니다.
BNT 토큰 보유자로서, 비영구 손실 없는 수익률을 연간 50-100%까지 올릴 수 있으므로, 사람들은 자신의 BNT 토큰을 스테이킹할 큰 동기를 가지게 됩니다.
V2.1 버전부터, Bancor 플랫폼에서 스테이킹된 BNT 자금이 급증하여 현재 스테이킹된 토큰 총량의 61%를 차지하고 있습니다.
Bancor Vortex
Bancor의 "싱크홀" 토큰 모델에서 주목할 만한 또 다른 부분은 Bancor Vortex 메커니즘입니다. 이 메커니즘은 1.0배의 무이자 레버리지를 제공하여 BNT 토큰의 자본 효율성을 확장할 수 있습니다.
그렇다면, Bancor Vortex 메커니즘은 어떻게 작동할까요?
Bancor Vortex 메커니즘을 통해, 여러분은:
BNT 토큰을 스테이킹하여 교환 수수료와 유동성 채굴 토큰 보상을 받을 수 있습니다;
vBNT 토큰을 얻고, 이를 Vortex에 예치하여 더 많은 BNT를 빌릴 수 있습니다(동시에 채굴 토큰 보상도 받을 수 있습니다);
빌린 BNT 토큰을 사용하여 이자나 청산 위험이 없는 자산을 구매할 수 있습니다.
BNT 모델의 장점
위의 토큰 모델을 기반으로, BNT 스테이커는 모든 DEX에서 가장 높은 교환 수수료 수익을 얻을 수 있습니다. 다양한 DEX의 거래당 수수료를 비교해보면:
Bancor: 8bps
Sushiswap: 5bps
Uniswap: 5bps (fee switch 포함)
따라서 BNT 토큰 보유자의 순이익률은 효과적으로 증가할 수 있습니다.
시장 경쟁력
일련의 혁신 덕분에, Bancor는 시장에서 점점 더 많은 기회를 발견하고 있습니다. 현재 데이터와 2020년 10월 데이터를 비교해 보겠습니다:
평가
BNT 토큰 가격이 상승했음에도 불구하고, 다른 DEX에 비해 BNT 거래 가격은 여전히 상대적으로 낮습니다.
암호화폐 산업 내 일반적인 지표 분석에 따르면, BNT와 SUSHI는 가장 저평가된 두 개의 토큰으로 보입니다.
평가 비교는 매우 중요합니다. 비교를 통해, 우리는 Bancor의 과거와 미래 성장 기회가 심각하게 저평가되었다는 것을 알 수 있습니다. 아래 도표에서 볼 수 있듯이, 최근 몇 주 동안 Bancor와 DODO가 대부분의 DEX 시장 점유율을 차지하고 있으며, 저는 Bancor의 성장 추세가 멈추지 않을 것이라고 생각합니다.
미래의 길
2년 간의 고난 끝에, Bancor V2.1은 뛰어난 시장 적합성 제품을 가져왔습니다. 이 기간 동안 비영구 손실 보험 솔루션과 Bancor의 독특한 BNT 토큰 모델은 시너지를 발휘하며, Vortex는 자본 효율성을 더욱 향상시켰습니다.
요약
Bancor의 설계 방식과 "단지" 10억 달러의 잠금량은 시작에 불과하며, 가까운 미래에 수십억 달러의 유동성이 비영구 손실 없는 수익 솔루션을 찾기 시작할 것으로 예상됩니다.
2021년은 Bancor가 DEX 산업의 다크호스가 되는 중요한 해가 될 가능성이 높습니다.
정보 공개: 본 문서의 저자는 현재 BNT 토큰 포지션을 보유하고 있습니다. 주의: 다른 사람들이 하는 일이 반드시 당신도 해야 한다는 의미는 아닙니다. 스스로 연구하고 분석한 후 투자 여부를 결정하시기 바랍니다.
