ビットコインのブル・ベアサイクルは暗号エコシステムのブル・ベアサイクルと等しくない。

読者からのコメント：バブルが弾け、暗号通貨市場が冷静さを取り戻し、すべての市場が冷静さを取り戻すことは、今や良いことであり、一種の妖怪鏡でもある。

他の市場がどうであるかは言い難いが、私は暗号エコシステムが確かに冷静さを取り戻すべきだと思う。投資家として、これまでの数年間に蓄積されたさまざまな曖昧で奇妙だが「正常」と見なされている見解や思考を反省する必要がある。

これまで私たちは、暗号エコシステムの牛市と熊市のサイクルは4年であると言ってきた。この「4年」のサイクルは、ビットコインの半減期によって引き起こされる。

しかし、過去のビットコインと暗号エコシステムの牛市と熊市のサイクルを振り返ると、ビットコインの牛市と暗号エコシステムの牛市を分けて見る方が適切なように思える。

さらに詳しく述べる前に、ビットコインの牛市とは何か、暗号エコシステムの牛市とは何かを定義する必要がある。

私のこの二つの牛市の定義は比較的シンプルで直接的である：

ビットコインの牛市とは、ビットコインの価格が前の高値を突破することである。

暗号エコシステムの牛市とは、イーサリアムの価格が前の高値を突破することである。

前の高値を突破しない限り、私の見解では牛市とは言えない。

イーサリアムは2015年にローンチされたので、2015年以降のビットコインと暗号エコシステムの牛市を見てみよう。

2016年にビットコインは半減期を迎え、2017年にビットコインは牛市に突入した。

2017年、イーサリアムエコシステムはローンチ以来初の大爆発：ICOを迎えた。これにより、イーサリアムの価格も2017年に牛市に入り、暗号エコシステム全体を牛市に導いた。

2020年、ビットコインは再び半減期を迎え、2021年にビットコインは新たな牛市に突入した。

2020年のDeFiエコシステムの爆発と2021年のNFT、チェーンゲームなどのエコシステムの爆発がイーサリアムの価格を牛市に導き、暗号エコシステム全体を再び牛市に導いた。

この二つの牛市の中で、ビットコインの牛市と暗号エコシステムの牛市は同時に進行した。この現象は私たちに強い印象を残した：

ビットコインの4年ごとの牛市は必然的に暗号エコシステム全体の牛市を引き起こす。ビットコインの4年ごとの価格の新高値は必然的に暗号エコシステム全体の4年ごとの価格の新高値をもたらす。

しかし、私たちはよく考えるべきである：

一体何がビットコインの牛市を引き起こしたのか？

一体何が暗号エコシステムの牛市を引き起こしたのか？

ビットコインの牛市を引き起こす直接的な理由は、4年ごとの半減期のようである。

そして、暗号エコシステムの牛市を引き起こす直接的な理由は、イーサリアムエコシステム内の革新、すなわちアプリケーション、シーン、モデルなどの革新だと思う。

しかし、この二者の間に必然的な関係はあるのだろうか？

あるいは、ビットコインの半減期が必然的にイーサリアムエコシステムのICOの爆発、DeFiの爆発、NFTの爆発、チェーンゲームの爆発を引き起こすのだろうか？

私はそれが見えない。

過去の二つの牛市において、単なる偶然によって、ちょうど4年ごとに暗号エコシステムが一度の爆発を迎え、その爆発がちょうどビットコインの半減期と共鳴しただけだと思う。

しかし、ビットコインの半減期と暗号エコシステムにおけるアプリケーション、シーン、モデルの革新の爆発には必然的な因果関係はない。

つまり、ビットコインの半減期が牛市を引き起こすからといって、暗号エコシステムも必ず牛市になるとは限らない。

この非必然的な関係は、この一連の市場で十分に表現された。

2024年、ビットコインは再び半減期を迎え、2024年末にはビットコインの価格が再び新高値を更新した。

しかし、この一連のイーサリアムエコシステムにおいて、ICO、DeFi、NFT、チェーンゲームに匹敵する持続的で強力な革新は現れたのか？

いいえ。

したがって、イーサリアムの価格は前回の新高値を突破することはなく、ましてや大多数の暗号エコシステムのトークンは言うまでもない。

もしこの二者の間に必然的な因果関係がないのなら、私たちが学ぶべき最大の教訓は：

今後はビットコインと暗号エコシステムの動向やサイクルをできるだけ分けて考え、ビットコインの牛熊サイクルが必ず暗号エコシステムの牛熊サイクルに対応するとは考えないことだ。

ビットコインの牛熊を判断するには、今後も4年ごとの半減期の方法を使うことができるかもしれない。

しかし、全体の（イーサリアム）暗号エコシステムのサイクルを判断するには、エコシステムに焦点を当て、新しいアプリケーション、新しいシーン、新しいモデルの出現を見つける必要がある。

これらの革新が現れれば、私たちは次回のイーサリアムや暗号エコシステムの牛市を見ることができるはずであり、このサイクルは固定される必要はない。

もしこれらの革新がなければ、暗号エコシステムの新しい牛市は恐らく依然として訪れないだろう。せいぜい短期的な刺激によって一時的に変動するだけで、真に強力な牛市には至らないだろう。