序章

DeFiの急成長に伴い、暗号通貨の基盤であるビットコインのエコシステムの拡大と応用シーンの革新が業界の注目を集めています。しかし、ビットコインネットワークはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスを採用しているため、ネイティブなステーキングを自然にサポートしておらず、大量のBTC資産がDeFi分野で長期間「休眠」状態にあります。Babylonプロトコルの登場は、ビットコインのステーキングに新しいモデルを開拓しました：ビットコインのメインネットを変更することなく、ブリッジやカストディを使用せずに、手元のBTCを利用して他のブロックチェーンに安全性を提供し、収益を得ることができます。これにより、ビットコインはPoS経済に取り込まれ、BTCは価値の保存と収益資産の二重の特性を持つことになり、BTCFiエコシステムの台頭を促進します。

この記事では、Babylonプロトコルの技術メカニズムと革新点を深く解析し、そのステーキングデータと成果をまとめ、Babylonエコシステムの代表的なプロジェクトを振り返り、Babylonが現在直面している課題と機会、そして今後の発展の展望を探ります。

1. Babylonプロトコルの革新メカニズム解析

1. BTC非カストディステーキングモデル

Babylonプロトコルは巧妙な設計により、ネイティブBTCがステーキングに参加し、ユーザーの自己管理を維持できるようにしています。従来のクロスチェーンブリッジがBTCをロックした後にWBTCなどの代替物を発行するのとは異なり、Babylonは第三者のカストディやトークンブリッジを導入せず、すべての操作をビットコインのメインネット上で直接行います。その核心はビットコインスクリプトのロックと署名検証にあります：BTC保有者はチェーン上で特別なステーキングトランザクションを生成し、BTCを時間ロックとマルチシグ条件を持つスクリプトアドレスにロックします。Babylonが展開するビーコンサイン/PoSチェーンは、これらのロックトランザクションを認識し、関連するビットコインの署名を検証することで、どの公開鍵アドレスがどれだけのBTCをステーキングしているかを記録します。ステーキング期間中、BTCはユーザー自身のビットコインアドレスの管理下にあり、事前に設定された条件（例えば、ステーキングの期限や承認された退出）を満たさない限り、ロックを解除することはできません。この設計により、第三者を信頼する必要がなく、BTCがメインネットを離れないステーキングモデルが実現され、リスクが大幅に低減されます。

2. BTCネイティブステーキングの難題を克服

現在、約27%のETHがステーキングに参加していますが、ほぼ0%のBTCがステーキング収益を得ることができています。Babylonはこの未開発の潜在能力を活性化し、「時空分離」設計を通じてBTCのクロスチェーン共有セキュリティを実現します：BTCは引き続きビットコインネットワーク上で保管され、BabylonチェーンおよびそのサービスのPoSネットワークはこれらのBTCの存在を経済的担保として引用します。これにはビットコインネットワークのスマートコントラクト機能のアップグレードも、ハードフォークによるルールの調整も必要ありません------Babylonのステーキングトランザクションは通常のビットコイントランザクションであり、既存のスクリプト機能を利用してステーキングロックと退出条件を構築しています。

3. 最終性提供者とBTCのセキュリティの接続

Babylonはビットコインプロトコル自体に対して何の変更も行わず、ビットコインの上に「コントロールプレーン」を導入しました------それがBabylonのPoSビーコンサインです。このチェーンはCosmos SDKを用いて構築され、Babylonシステムの「管理層」として機能し、BTCステーキングのセキュリティを集約し、他のブロックチェーンに最終性サービスを提供します。ビットコインのステーキング者は、ステーキングトランザクションを生成する際に、自分のBTCをある「最終性提供者」に委託します。最終性提供者はBabylonチェーン上の検証者ノードとして見なされ、専門機関によって運営されます。彼らはユーザーのBTCに触れることはできませんが、ユーザーを代表してこの部分のビットコイン経済的重みを使用してPoSネットワークに投票し、チェックポイントと最終性証明を提供する権限を持っています。

4. セキュリティと退出メカニズム

BabylonでステーキングされたBTCはいつでも早期に退出できます。ステーキング時、BTCは最大約64,000のビットコインブロック（約15ヶ月）ロックされます。ユーザーが早期にロック解除を希望する場合、解除ステーキングトランザクションを開始する必要があり、制約委員会がマルチシグでトランザクションの有効性を検証し、共同署名を行います。これにより、BTCは7日間のチェーン上のロック解除期間を経てユーザーに返還されます。このプロセス全体で、委員会は正しいロック解除のみを承認でき、ユーザーのBTCを勝手に移転することも、ステーキングの期限が自動的に解除されるのを阻止することもできません。さらに、Phase-1段階のビットコインステーキングにはペナルティメカニズム（スラッシング）がありません------ユーザーは罰金に同意するメッセージに署名する必要がなく、委託したPoS検証者が職務を怠っても、ユーザーのBTCには影響がありません。これにより、初期のユーザーのセキュリティに対する懸念が回避されます。

5. マルチチェーン共有と拡張性

Babylonの長期的なビジョンは、Phase-3段階で「1つのBTC、複数のステーキング」を実現することです。その時、ユーザーがステーキングした一定量のBTCは、同時に複数のPoSネットワークのセキュリティ保障に使用されます（Babylonはこれらのネットワークを「Bitcoin Secured Networks」、BSNと呼びます）。BabylonのPoSチェーンは制御の中枢として機能し、同一のBTCが異なるネットワーク間で投票重みをどのように分配するかを調整します。これにより、BTC保有者は同時にマルチチェーンの報酬を得ることができます。このLiquid Restakingの理念は、イーサリアムのEigenLayerに似ていますが、基盤となるステーキング資産はBTCであり、BTCを共有ステーキング資産として導入することで、全体のPoSエコシステムのボラティリティ耐性とセキュリティを向上させることが期待されます。また、Babylonはクロスチェーンブリッジを含まないため、ブリッジがハッカー攻撃を受けるリスクを大幅に低減します。

出典：https://babylon.foundation/blogs

2. Babylonビットコインステーキングの進展と成果

Babylonは2024年にビットコインステーキングプロトコルPhase-1を導入し、段階的にステーキングを開放する方式を採用しました。公式はPhase-1を3つの段階（Cap-1、Cap-2、Cap-3）に分け、各段階でステーキングの上限や参加ルールに違いを設け、BTCステーキング規模を段階的にテストし拡大しています。

出典：https://babylonlabs.io/blog

1. Cap-1：初期1,000 BTCの上限、参加熱を引き起こす

時間とルール：Cap-1はPhase-1の初期段階として、2024年8月22日にオープンしました。安全性を考慮し、Babylonは初期ステーキング上限を1,000 BTCに設定しました。参加は先着順で、ビットコインブロックチェーン上で時間順にステーキングトランザクションが記録され、累計で1,000 BTCに達するとそれ以上のステーキングは受け付けられません。広範な参加を促すため、Cap-1では各ステーキングトランザクションに対して0.005 BTCの最小値と0.05 BTCの最大値が設定されました。0.05 BTCの上限により、少なくとも数千件のトランザクションが必要となり、少数の巨大なホルダーがすべての枠を占めることを避けるため、Cap-1はコミュニティイベントのような形になり、多くの一般的なBTC保有者を引き寄せました。

参加状況：Cap-1がオープンした後、市場の反響は非常に熱烈で、1,000 BTCの枠はわずか3時間で完売しました。統計によると、12,720名のBTCステーキング者が参加し、約20,610件のステーキングトランザクションを提出しました。このような高い参加率は、一時的にビットコインネットワークの手数料が120倍に急増する原因となりました：ステーキング開始期間中、ビットコインの毎時取引手数料総額は通常の0.5 BTCから60 BTCに急増し、ユーザーはステーキングの枠を確保するために高額なマイナー手数料を支払うことを厭いませんでした。

エコシステム関連プロトコルの成果：Cap-1では、ビットコインLSDプロトコルがかなりのシェアを占めており、ユーザーにワンストップのBTCステーキングエントリーを提供し、追加の報酬を付与しています。例えば、Solv Protocolは250 BTCをステーキングし、総額の25%を占めています。Solvは、傘下の製品SolvBTC.BBNを通じてユーザーのBTCを集約し、Cap-1のすべての参加者に対してステーキング関連のBTCマイナー手数料を全額払い戻すことを発表し、ユーザーコストを削減しました。さらに、RockX傘下のBedrockは約297.8 BTC（約30%）を貢献し、Lorenzo Protocolは約129.4 BTC（12.9%）、PumpBTCは約118.4 BTC（11.8%）、PersistenceのpSTAKEは約10 BTC（1%）を提供しました。一般の小口投資家は取引所のウォレットなどを通じて直接参加し、残りの部分を構成しました。Babylonは「Babylon Points」ポイントシステムを導入して貢献を測定しました。Cap-1期間中、各ビットコインブロックに3,125ポイントが配分され、そのブロック内の各アクティブなステーキングBTCの割合に基づいて配分されます。これらのポイントはユーザーの公開鍵名義で記録され、将来的に報酬配分に使用される可能性があります。

2. Cap-2：大幅な容量増加、機関の参加と億単位のTVL

時間とルール：Cap-1の検証を経て、Babylonは2024年10月9日にPhase-1の第2段階Cap-2を開始しました。Cap-2は異なる戦略を採用し、総量上限を撤廃し、ステーキングオープンウィンドウをわずか10ビットコインブロックに制限しました。10ブロックは約90分で、その間にすべての有効なステーキングトランザクションが受け入れられます。Cap-2では、単一のステーキング上限を500 BTCに大幅に引き上げ、機関が一度に大額のBTCをステーキングできるようにしました。さらに、各ブロックのポイント報酬は10,000ポイントに引き上げられ、Cap-1の3.2倍に達しました。より高い報酬の魅力と緩和された制限により、Cap-2は機関級のプレイヤーを引き込むことを目指しています。

参加状況：実際、Cap-2は多くの機関やカストディプラットフォームの参加を引き寄せ、わずか10ブロックの間にステーキング規模が爆発的に増加しました：Cap-2段階で約22,891 BTCが成功裏にステーキングされ、この数字はCap-1の22倍以上であり、Babylonのステーキング総額を数十億ドル規模に押し上げ、「世界最大のBTCステーキングプラットフォーム」としての地位を確立しました。総ステーキングBTCが急増したにもかかわらず、Cap-2の参加アドレス数は12,590で、Cap-1と同程度でした。これは、Cap-2が主に少数の大口ステーキングで構成されていることを示しています：実際、約1,000のBTCアドレスが合計で23,000枚以上のBTCをステーキングしています。その中で、Lombard FinanceはCap-2ウィンドウ内で約22,503 BTCの委託を受け、約98%を占め、Cap-2の大部分のステーキングシェアをほぼ独占しました。

エコシステム関連プロトコルの成果と協力の拡大：Cap-2は、機関と大規模なカストディ業者が正式にBabylonの舞台に登場したことを示しています。トップクラスのコンプライアンスカストディ機関であるAnchorage DigitalやHex Trustなどが、顧客がBabylonステーキングに参加することをサポートすると発表し、大口保有者がBTCの追加収益を得るのを容易にしました。取引所の面では、Binanceはその分散型ウォレット（Binance Web3 Wallet）を通じてワンクリックでステーキングエントリーを提供し、Cap-2期間中に関連活動を開始しました；OKX傘下のOKX EarnもSolvなどと提携し、ユーザーにBabylonステーキングサービスを提供しています。LSDプロトコルはLombardが優位に立つ一方で、SolvもCap-2で引き続き活躍しています；さらに、Bedrock、Lorenzo、PumpBTCなども早期に「Cap-2プレステーキング」活動を展開し、ユーザーがBTCを彼らのプラットフォームに預けるよう促しました。

3. Cap-3：オープンウィンドウとポイント刺激

時間とルール：Phase-1の最終段階Cap-3は2024年12月10日11:00 UTCに開始され、12月17日まで続き、約1,000のビットコインブロック（約1週間）をカバーします。Cap-3は総量制限を撤廃し、時間ウィンドウ制（1,000ブロックの間）で全てのステーキングトランザクションを受け入れます。この期間中、各ステーキングの上限はさらに5,000 BTCに引き上げられ（Cap-2は500 BTC）、最低下限は0.005 BTCのままとなります。同時に、短期間でさらにステーキングを促進するために、BabylonはCap-3で階層式のポイント報酬を導入しました：最初の300のBTCブロックごとに最大100,000ポイントが配分され、その後の700のブロックごとに21,000ポイントが配分されます。100,000ポイント/ブロックの報酬は、Cap-2の約10倍です。

参加状況：Cap-3は制限が緩和され、報酬が豊富であるため、より広範なユーザーベースを引き寄せました。7日間のウィンドウ内で、109,980のアドレスがステーキングに参加し、累計で33,399 BTCをステーキングし、単一段階で新たな高記録を樹立しました。Cap-3の参加者数は急増し、前の2段階の合計を大きく上回り、多くの中小BTC保有者もBabylonステーキングに参加しました。Babylonは、より多くの人々に「眠っている」BTCをステーキングして利益を得る方法を知ってもらうことができました。Cap-3は総量制限がなく、期間が長いため、ビットコインチェーン上の手数料は再び急増することはなく、ステーキングトランザクションは比較的安定した環境で完了しました。

エコシステムの協調と活動：多くの協力者がCap-3の期間中に共同インセンティブプログラムを展開しました。例えば、CornネットワークはBitcoin Secured Networkの1つとして、Cap-3期間中にBTCステーキングユーザーに追加の「Kernels」ポイントを発行すると発表しました。さらに、Babylonはウォレット、ノードサービスプロバイダーなどと「BTCステーキングマラソン」などのコミュニティ活動を開催し、一定の期間または金額をステーキングしたユーザーにバッジや抽選の機会を提供しました。これらの取り組みはソーシャルメディアでさらに広がり、Babylonの知名度を高めました。Babylon Phase-1は合計で57,290.61 BTCの成功したステーキングを引き寄せ、ビットコインの流通供給の約0.27%を占め、参加したステーキングアドレスは135,290に達しました。Babylon公式はPhase-1を供給側のスタートと呼び、大量のBTCが「倉庫に待機」しており、次のPhase-2では需要側に重点を移し、Babylon独自のPoSチェーンを起動し、より多くのBSNネットワークに接続し、これらのBTCを実際の収益を生む安全な生産に投入することを目指します。

3. Babylonエコシステムの地図

Babylonは急速に発展する中で、インフラ、プロトコルの協力、ウォレット取引所のサポートなど、複数のレイヤーにわたるエコパートナーシップネットワークを構築しました。強力な協力の地図はBabylonの成長に推進力とシナジー効果を提供しています。

1. LSTプロトコル

LSTプロトコルは、BTCの流動性ステーキングトークン（LST, Liquid Staking Token）を発行することで、ユーザーがBTCをステーキングした後の流動性問題を解決します。現在、12の主流LSTプロトコルがBabylonを基盤のステーキングチャネルとして採用しており、Lombard、Bedrock、PumpBTC、Lorenzo、Solv、pSTAKE、Chakraなどが含まれています。また、Allo、Stakestoneなどの新興プロジェクトもあります。Babylonは彼らに安全性と収益源を提供し、これらのプロトコルはBabylonにユーザーを導入し、ステーキングの粘着性を高めます。例えば、ユーザーがLSDプロトコルを通じてBTCをステーキングすると、Babylonポイントとプロトコル側が発行する独自のトークンやポイントの二重報酬を得ることができます。さらに、LSTトークン（LBTC、uniBTCなど）は、貸出や流動性提供などの他のDeFiシーンでも使用でき、BTC資産の利用率をさらに向上させます。

2. ビットコインセキュリティネットワーク（BSN）

BSNとは、Babylonビットコインステーキングのセキュリティを統合したブロックチェーンネットワークを指します。現在、25のプロジェクト/ネットワークがBSN候補としてBabylon Phase-2の立ち上げ後にBTCのセキュリティを接続することを発表しています。代表的なものは以下の通りです：

• BOB (Build on Bitcoin)：ビットコインとイーサリアムの特性を融合させたハイブリッド型Layer2で、Bitcoin DeFiプラットフォームを構築しています。BOBはBabylonと統合され、BabylonのBTCステーキングを通じてL2にビットコインの最終的なセキュリティを提供し、安全性と信頼性を向上させます。BOBはこれにより「ビットコインで安全を確保するハイブリッドチェーン」となると主張し、Babylonを利用してBTC、ETHなどのクロスチェーン資産ブリッジを実現する計画です。

• Corn：Arbitrum上に展開された革新的なネットワークで、CornはBabylonと協力して世界初のBSNとなり、イーサリアムL2上にビットコインとイーサリアムの二重セキュリティを重ねています。CornはBTCステーキング者を奨励するために、「Kernels」ポイントプログラムを導入し、一定期間内にユーザーがステーキングしたBTCの数量に応じてCornエコシステムポイントを発行します。

• B² Network：モジュール設計を採用したビットコインLayer2プロジェクトで、B²はBabylonのBTCステーキングをHubコンセンサスに組み込み、ビットコインデータの可用性サンプリング（DAS）とZKRollup技術を導入し、「BTCで保障された実行層」を構築します。BabylonのステーキングはB² Rollupの検証に経済的担保を提供し、B²はBTCステーキング派生商品がそのRollup上でさまざまなDeFi操作を行うことをサポートします。

BabylonはBSN計画を通じて、Layer1メインチェーン、Layer2 Rollup、オラクルネットワーク、データ可用性層など、さまざまなトラックのブロックチェーンプロジェクトに手を伸ばし、BTCのセキュリティをサービス（BTC-as-a-Service）として実現することを推進しています：Babylonは約60,000枚のBTCの「セキュリティプール」を各ネットワークに提供し、各ネットワークはさらに多くのアプリケーションと取引を引き入れ、BTCチェーン上の活性度と価値の捕捉を向上させます。この正の循環は巨大な潜在能力を持ち、Babylonをクロスチェーンエコシステムにおいて独自の地位に置くことになります。

3. ウォレットと取引所のサポート

ユーザーの参加ハードルを下げるため、Babylonは多くの主流暗号ウォレットや取引プラットフォームと積極的に協力しています。Binanceは、Web3ウォレットを開発し、ネイティブBTCステーキングインターフェースをサポートするだけでなく、Earn投資セクションでも「BTCステーキングでポイントを獲得する」活動を開始し、自己管理ウォレットに不慣れなユーザーでも簡単に参加できるようにしています。OKXも同様にOKX Earnを通じてBabylonを統合し、Solv、PumpBTCなどと共同宣伝を行っています。さらに、12のWeb3ウォレットがBabylon Phase-1をサポートすると発表しており、マルチチェーンウォレットやビットコイン専用ウォレットが含まれています。例えば、分散型ウォレットZenGoやBloctoはBabylonステーキングのチュートリアルを提供し、ビットコインネイティブウォレットXverseもOrdinalsコミュニティとのBabylon接続に関する議論に参加しています。ウォレットと取引所の支持は、ある程度ユーザーのBabylonに対する信頼度を高め、「支持」の役割を果たしています。

4. インフラとサービスプロバイダー

Babylonエコシステムでは、ノードサービスプロバイダーやカストディ機関も重要な役割を果たしています。専門のノード運営者であるBlockdaemon、InfStones、stakefish、FigmentなどはBabylonの最終性提供者ネットワークの一部となり、顧客にステーキングサービスを提供しています。カストディ業者であるCobo、CoincoverなどはLSDプロトコル（PumpBTCなど）と協力し、ユーザーに代わってステーキングトランザクションを実行し、BTCの秘密鍵の安全を保証します。コンプライアンスカストディの巨頭であるAnchorage Digitalは、米国の機関にBabylonステーキングの通路を提供し、「機関レベルのワンクリックステーキング」を実現しました；アジアのカストディ業者Hex Trustも参加しています。これらのインフラパートナーの参加により、大口資金が安全にBabylonに入ることが可能になり、Babylonのネットワークがより分散化され、信頼性が向上しました。

以上の多層的な協力拡大を通じて、Babylonは急成長するエコシステムを構築し、Babylonエコシステムの各方面がシナジー効果を形成しています------ステーキング規模が拡大し、さらに多くのパートナーが参加し、逆にパートナーの参加がステーキング規模をさらに引き上げることになります。

4. Babylonエコシステムの代表的プロジェクトの振り返り

Babylonエコシステムには、BTCステーキングを中心に展開するプロトコルやアプリケーションが多数登場しており、それぞれ独自のポジショニングを持ち、Bitcoin DeFiの地図を豊かにしています。

出典：https://dune.com/pyor_xyz/babylon-chain

1. Lombard Finance（LBTC）

LombardはBabylonエコシステム内でビットコインの流動性ステーキングに特化したプロトコルで、BTCステーキング者とPoSチェーンの需要者との間の市場を構築することを目指しています。ユーザーはLombardプラットフォームにBTCを預け、LombardはこれらのBTCを代理でBabylonにステーキングして収益を得ます。同時に、ユーザーはイーサリアム上で1:1の比率でLBTCトークンを発行します。LBTCはLombardが発行するERC-20トークンで、ユーザーがステーキングしたBTCの元本を表します。LBTCを保有するユーザーはBabylonでポイントを蓄積するだけでなく、LBTCをDeFiプロトコルに投入してステーキング資産の流動性を解放することもできます。LombardはLuxとLuminaryの報酬プログラムを導入しており、初期参加者はLombardが発行するガバナンス/報酬トークン（Lux）を獲得できます。このトークンはまだ公開販売されておらず、Babylonメインネットが立ち上がった後にガバナンス機能を果たす可能性があります。

2. Bedrock（uniBTC）

Bedrockは老舗ノードサービスプロバイダーRockXが孵化した多資産流動性ステーキングプロトコルで、ETH、BTC、IoTeXなどのマルチチェーンステーキングをサポートしています。Bedrockは2024年5月にOKX Venturesなどから投資を受け、機関レベルの流動性ステーキングサービスを提供することに特化しています。そのBTCステーキングトークンはuniBTCと名付けられています。Bedrockの特徴はwBTCのステーキングをサポートすることです：ユーザーはWBTCを直接イーサリアムチェーン上でBedrockにステーキングできます。Bedrockは提携するカストディ機関を通じて、同量の実際のBTCをBabylonにステーキングし、WBTC保有者がビットコインチェーンを直接操作することなくBabylonステーキングに参加できるようにします。Bedrockは2つのモードを提供しています：1つは「代理ステーキング」で、ユーザーはWBTCをイーサリアムに留め、BedrockがバックエンドでBTCのステーキングを完了します；もう1つは「ワンクリック交換」で、BedrockがユーザーのWBTCをBTCに交換してステーキングします。ステーキングリターンはuniBTCの形で支払われ、uniBTCはBedrockがイーサリアムで発行するBTCステーキング証明書で、DeFiで使用できます。BedrockはBSC上のBTCBやFilecoinのFBTCなどの資産ステーキングもサポートし、さまざまなチェーンのBTC派生資産にBabylonの力を与えています。

3. PumpBTC（pumpBTC）

PumpBTCは2024年に導入されたビットコイン再ステーキング（Restaking）プロトコルで、そのスローガンは「BTC保有者の収益を最大化する」です。pumpBTCトークンを中心にビジネスを展開しています。PumpBTCはクロスチェーン集約モデルを採用しており、ユーザーはWBTC、BTCB、FBTCなどのBTCに連動する資産をステーキングし、1:1で連動するpumpBTCトークンを取得します。その後、PumpBTCは提携する第三者カストディ（Cobo、Coincoverなど）を通じてビットコインメインネット上に等量の実際のBTCをBabylonに委託します。Babylonから得られた収益は再びpumpBTCに交換され、pumpBTCは収益蓄積型のLSTとなります。また、PumpBTCはポイント報酬とチーム招待メカニズムを設計しており、任意の数量のpumpBTCをステーキングすることでpumpポイントを獲得し、PUMPトークンのエアドロップ報酬を得ることができます。

4. Lorenzo Protocol（stBTC）

LorenzoはBabylonに基づくビットコイン収益金融レイヤーで、革新的な元本と利息の分離モデルを通じてBTCステーキングにより多くの収益機会を創出します。このプロジェクトは2022年10月にBinance Labsから投資を受けました。LorenzoはBTCステーキングを表現するために二重トークン設計を導入しています：ユーザーがLorenzoプラットフォームでBTCまたはBTCBをステーキングすると、元本トークンとして同額のstBTC（Stake BTC）と、持続的に蓄積されるYAT（Yield Accumulation Token）を収益トークンとして受け取ります。Babylonのステーキングポイントと潜在的な収益はYATによって表され、stBTCは常にステーキングBTCの数量と1:1で連動します。このような分離により、ユーザーは収益と元本を柔軟に処理できます：例えば、YATを取引して将来の収益をロックしたり、stBTCを貸し出して流動性を得たりできます。Lorenzoはステーキング代理人メカニズムを通じて運営されており、現在は公式代理人がすべてのステーキング操作を管理しています：代理人はユーザーのBTCをBabylonにステーキングし、チェーン上の証明を監視し、stBTCとYATを適切に発行します。

5. Solv Protocol（SolvBTC.BBN）

Solvは著名な分散型金融資産発行と管理プロトコルです。2024年7月、SolvはBabylonと提携してsolvBTC.BBNを発表し、Ethereum、BSC、ArbitrumなどのネットワークのBTC保有者がBabylonステーキングに参加し、ポイント報酬を得ることができるようにしました。ユーザーはSolvプラットフォームでBTC（または各チェーン上の連動BTC）をロックし、Solvはカストディ業者（Binanceのカストディ部門Ceffuなど）を通じてこれらのBTCをBabylonにステーキングします。その後、ユーザーはSolvBTC.BBNトークンを取得し、Solvエコシステムで使用できます。SolvはSolvBTCをマルチチェーンBTCリザーブとして拡張し、Babylonだけに限らず、より多くのPoSステーキングシーンに接続する計画です。

6. Chakra（Prana）

Chakraはゼロ知識証明とモジュール化の理念を組み合わせたビットコイン再ステーキングプロトコルで、機関向けのBTC決済ネットワークを構築することを目指しています。Chakraは2024年4月に資金調達を完了し、投資家にはStarkWare（イーサリアムの著名なZKソリューションチーム）、ABCDEキャピタルなどが含まれています。ChakraはBTCプレステーキングマイニングプールを導入し、ユーザーがBabylonメインネットの立ち上げ前にBTCをChakraプールに預けることを許可します。これらのBTCはChakraとカストディパートナー（Coboなど）が共同管理するマルチシグ金庫で保管されます。Babylonがステーキングを開始すると、Chakraはユーザーを代表して金庫内のBTCをステーキングします。その間、ユーザーはChakraが発行するインセンティブトークンPrana（現在はポイント形式）を獲得し、Babylonステーキングの収益の一部を享受することが期待されます。Chakraはゼロ知識証明を通じてステーキングプロセスの透明性と信頼性を確保し、ユーザーのプライバシーを保護することを強調しています。また、Chakraはモジュール化ブロックチェーンアーキテクチャを目指し、独立したChakra決済ネットワークを構築する計画で、Babylonがコンセンサスの安全性を提供し、Chakraネットワークが取引の実行を処理します。

5. Babylonが直面する課題と展望

Babylonは2024年に目覚ましい成果を上げましたが、長期的な成功を収めるためには多くの課題を克服する必要があります。同時に、市場環境や技術トレンドはBabylonに一連の貴重な機会を提供しています。本節では、Babylonエコシステムが現在直面している核心的な課題と発展の展望を総合的に探ります。

1. 核心的な課題

• 技術の複雑性と安全性：Babylonプロトコルはビットコインスクリプト、Cosmosチェーン、クロスチェーン検証などの複雑な技術の組み合わせを含んでおり、安全性の要求が非常に高いです。ビットコインメインネットの制限（1MBブロック、低いスクリプトのプログラム可能性）は、Babylonのステーキングトランザクションが高度に最適化される必要があることを意味し、さもなければネットワークの混雑を引き起こし、一部のビットコインコミュニティの反感を招く可能性があります。BabylonはBTCメインネットに対して悪影響を与えないことを継続的に証明する必要があり、さらにはメインネットに対して有益であることを示す必要があります（例えば、マイナー手数料収入の増加、UTXOの使用率の向上など）。また、Babylonチェーン自体の安全性も非常に重要です：最終性の中枢として、Babylonチェーンが攻撃を受けたり悪用されたりすると、すべてのBSNネットワークの安全性に影響を与える可能性があります。

• 経済モデルと持続的なインセンティブ：Phase-1期間中、ユーザーが得られるのはポイントのみで、直接的な収益に換金することはできません。短期的にはこのアレンジは受け入れられますが、長期的に実際の収益が欠如すると、ユーザーの熱意が衰える可能性があります。したがって、BabylonはPhase-2以降に明確な経済的インセンティブモデルを提示する必要があります。これには、Babylonが独自のトークンを発行し、ポイント保有者にエアドロップを行うのか？BTCステーキング者がPoSチェーン上のネイティブ報酬（例えばBSNチェーンのトークンやBabylonチェーンのブロック報酬の分配）を得られるのか？持続的な収益インセンティブがなければ、大口BTC保有者は長期的にロックすることを望まないかもしれません。また、Babylonが同一のBTCを複数のチェーンでステーキングする際、収益とリスクをどのように分配するかも課題です。

• 競争と代替案：現在、Babylonは「BTCステーキング」分野でほとんど直接的な競争者がいませんが、将来的に他のソリューションが登場しないとは限りません。例えば、StacksエコシステムやDrivechainの提唱者は異なるBTCレイヤーのクロスチェーン収益ソリューションを提案する可能性があります；イーサリアムのEigenLayerもWBTCステーキングをサポートするように拡張し、BTCFiの需要を分散させるかもしれません。また、CeFi機関もBTC貸出などの収益商品を提供しています。より簡単な「BTC収益を得る」ソリューションが登場すれば、Babylonはユーザーの流出に直面する可能性があります。

• ユーザー教育と体験：ビットコインユーザーは長年「コインを貯めて動かさない」習慣があるため、彼らにステーキングに参加して収益を得るよう促すには、考え方の転換と十分な便利さが必要です。Babylonは多くのウォレットと協力していますが、ステーキングにはUTXOの選択や手数料の設定などの詳細が関与しており、一般のユーザーには不慣れです。特に小口保有者にとって、高額なBTCチェーン上の手数料は障壁となるでしょう。したがって、ユーザー体験（UX）を向上させることが課題の一つです：より友好的なステーキングインターフェース、より透明な収益予測の表示、参加ハードルの低減などが求められます。

2. 発展の展望

• Babylonチェーンの立ち上げ：Phase-2の目玉はBabylon独自のプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンの立ち上げ、いわゆるBabylon Genesisです。公式の説明によれば、BabylonチェーンはBTCロックを使用して経済的安全を提供する最初の真のブロックチェーンとなります。それ自体も最初のBitcoin Secured Network (BSN)となり、Cosmos SDKを基盤に構築されます。Babylonチェーンの立ち上げは、Phase-1段階でステーキングされた約57,000BTCがついに活用されることを意味し、BabylonチェーンはBabylonエコシステム全体の骨格として機能します：BTCステーキングの安全性を集約し、他の接続されたチェーンに最終性サービスを提供し、ステーキング者と最終性提供者の関係と報酬配分を管理します。

• Babylonトークンの発行と使用シーン：Babylonはネイティブトークンを発行し、ガバナンスやチェーン上の手数料の支払いに使用され、Phase-1のポイント保有者やBSNパートナーにエアドロップなどの形で配分され、コミュニティの参加度を確保することが期待されます。もし発行されれば、Babylonトークンは保有者にプロトコルのアップグレードやパラメータ調整に対する投票権を与え、収益の一部を捕獲する可能性があります（例えば、BSNからサービス料を徴収し、それをトークンステーキング者に分配するなど）。Babylonチェーンは独立したネットワークとして、Gas料金メカニズムを設計する必要があります。BTCはチェーン上で直接Gasとして使用できないため、Babylonは独自のトークンまたはステーブルコインをGas支払い手段として採用する可能性があります。Babylonチェーンの経済モデルも、ステーキング者、検証者（最終性提供者）、BSNユーザー間の利益分配を明確にする必要があります。

• マルチチェーンステーキングと全面的な相互接続：Babylonチェーンが安定して運用された後、チームの次の目標は一つのBTCを複数のBSNに同時にステーキングできるようにすることです。例えば、ユーザーが1 BTCをBabylonにロックすると、Babylonチェーンはユーザーに最大NのBSNでステーキングすることを選択させ、それぞれのBSNに重み付け比率またはシェアを割り当てます。このBTCは各チェーンで一定のステーキング量として計算され、そのチェーンの報酬を得ることができます。この共有ステーキングの理念は、BTCを担保とした「ステーキング証明書」に変えるようなもので、PoSチェーンはBabylonを通じてこの証明書の安全価値を共有します。

結論

Babylonプロトコルはメカニズムの革新を通じて、ビットコインがネイティブにステーキングできないという歴史的な問題を解決し、BTCがPoSチェーンの安全性に参加する新しいモデルを開拓しました。Babylonが探求しているのは、2100万枚のビットコインがより広範なブロックチェーン経済にどのように統合されるかという問題です。HashKey研究所が言うように、Babylonはビットコインの資本効率を向上させる新たな章を開きました。もしそのビジョンが完全に実現すれば、ビットコインは単なる「デジタルゴールド」ではなく、さまざまなブロックチェーンの「デジタルエネルギー」となり、安全保障を提供し続けると同時に、自身も収益を得ることができるでしょう。この正の循環は、暗号世界におけるビットコインの中心的地位を強化し、BTCFiがDeFiの地図上で無視できない一極となることを確実にします。

2025年には、BTCが静的な保有から動的なステーキングへのパラダイムシフトを遂げ、BTCに基づくさまざまな新興プロトコルがBabylonチェーン上で繁栄する様子を目撃できることを期待しています。Babylonチームが提唱する「BTCルネッサンス」のように、Bitcoin DeFiの繁栄した時代が到来しつつあります。

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暗号通貨市場は非常に変動が大きく、投資自体にはリスクが伴います。私たちは、投資家がこれらのリスクを完全に理解し、厳格なリスク管理フレームワークの下で投資を行うことを強く推奨します。資金の安全を確保するために。