2025年2月パブリックチェーン業界レポート：調整中の課題と革新
安全への懸念が高まる中、2025年2月の市場調整はパブリックチェーンインフラのレジリエンスを明らかにしました。ビットコインの支配力が高まり、Layer 2の革新は依然として続いています。
著者：Stella L ( stella@footprint.network)
データソース： Footprint Analytics 公链研究ページ
2025年2月、ブロックチェーン市場は明らかな市場調整を経験し、古参のネットワークと新興の公链の両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは安定したパフォーマンスを示し、支配的な地位をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅に下落しました。それにもかかわらず、公链分野の開発活動は鈍化していません：Berachainのメインネットのリリース、Baseのインフラストラクチャのアップグレード、UniswapのLayer 2の導入が今月のハイライトとなりました。
市場概況
2月の市場は明らかな調整を示しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8%でした。一方、イーサリアムはさらに大きく、3,065ドルから2,216ドルに下落し、27.7%の下落を記録しました。月末の最後の週には、安全に対する恐怖感が広がり、売却圧力がさらに強まりました。
この調整は1月のブルマーケットの直後に発生しましたが、市場の信号は混在しており、投資家は楽観的な感情と安全性の脆弱性による懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク選好は低下しました。特にMemecoinなどの投機的な分野で顕著です。世界的に見て、北米市場は政策の変化により慎重な楽観主義を示しましたが、アジア太平洋市場はハッキング攻撃の影響をより強く受けました。
規制と政策の変化
トランプ政権の暗号通貨に関する行政命令は、自主管理とステーブルコインの発展に重点を置き、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したByBitのハッキング事件では、15億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の損失記録を更新し、新たな安全性への懸念を引き起こしました。市場の感情は急速に変化しました。一方、SECの態度は和らぎ、Coinbase、Binance、Uniswapなどの企業に対する調査を一時停止し、「取引業者規則」に対する上訴を放棄しました。両党の支持を受けた「GENIUS法案」（「米国ステーブルコイン国家革新指導と設立法案」）は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、米国の規制環境が友好的な傾向を示していることを示しています。
投資家の行動はこの動乱を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンによって推進されたMemecoinの熱潮は、関連するネガティブニュースにより急速に冷却し、評価が暴落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。
Layer 1
Layer 1の公链は全般的に圧力を受け、市場価値は20.8%減少し、2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇し3.7%になりましたが、Solanaは価格が36.3%下落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。
ライトコインは逆風の中で1.0%上昇し128.7ドルになりましたが、Solana（-36.3%）、Avalanche（-35.7%）などはパフォーマンスが劣りました。
DeFiのTVLは20.0%減少し、829億ドルとなり、そのうちイーサリアムは449億ドル（21.7%減少）、Solanaは86億ドル（34.1%減少）でした。
Berachainは異軍突起し、2月6日のメインネットの立ち上げ後、迅速に第六位に躍進し、TVLは32億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しました。これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンスの権利が市場の熱意を刺激しました。従来のステーク証明とは異なり、この方法は公链が成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。
SolanaのMemecoin熱潮は明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンのような高調な失敗事例は市場の信頼を損ない、RaydiumなどのDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。Memecoinは消え去ることはありませんが、デジタルコレクションカードとして見ることができ、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機よりもファンダメンタルズにより注目し始めています。
ビットコイン Layer 2 & サイドチェーン
ビットコインのL2とサイドチェーンのTVLは27億ドルから24.5%減少し21億ドルになりました。Coreが4.6億ドルのTVLでリードしています（42.0%減少）、次いでBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）です。BOBは目立ったパフォーマンスを示し、わずか7.9%の減少で2.2億ドルになりました。
中型プラットフォームでは、Merlinが比較的良好で、TVLは9.3%減少し1.5億ドルになりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面し、SatoshiVMは31.5%減少、MAP Protocolは29.6%減少、Interlayは27.4%減少しました。
この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた見解と一致しています。「初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が3年以内に消えるでしょう。」彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まっていることを示しています。将来的には、実際の有用性を証明できるプラットフォームが、単に勢いに頼るプロジェクトよりも持続可能性が高い可能性があります。
イーサリアム Layer 2
イーサリアムのL2 TVLは23.4%減少し140億ドルになりました。Arbitrumが45億ドルのTVLでリードを維持しています（33.4%減少）、Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し3.0億ドルとなり、今月の稀なハイライトとなりました。
BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを導入し、ユーザーの粘着性を維持することを目指しています。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、事前にテストネットで9,500万件の取引を処理し、拡張性能のゲームチェンジャーとして位置付けられ、Circleなどの著名な機関が参加しました。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュール設計の未来を示しています。
一方、Sonic EVMはイーサリアムのLayer 2ではありませんが、2月27日にMobiusのメインネットを立ち上げ、Solanaの初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日でAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術にさらに投資していることを示しています。
ビタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自らの位置付けを明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを促し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークに進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントしませんでしたが、そのEVM互換性と速度は、彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に不満を示し、投機的なバブルではなく、真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。
資金調達状況
資金調達活動は鈍化し、2月には6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは800万ドルの資金調達を行い、イーサリアムとSolanaを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発に使用します。
本報告書のデータはFootprint Analyticsの公链研究ページに基づいており、このページは公链分野の最も重要な統計データと指標を理解するための使いやすいダッシュボードを提供し、リアルタイムで更新されます。
この記事の内容は業界研究と交流の目的のみであり、投資のアドバイスを構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。
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