99% のMeme取引は必ず損失を出し、仕手が大勝利を収める。

作者：Foxi (DeFi / AI)

编译：深潮 TechFlow

私のMeme取引アカウントは現在、-60%の損失を出しています。私はひどいトレーダーですか？はい、確かにそうです。しかし、これは単に悪い決定によるものではなく、私は自分が普通のギャンブラーよりも劣っているとは思いたくありません。では、問題はどこにあるのでしょうか？@0xngmiのデータに触発され（彼はMemecoinの利益がカジノよりも悪いことを指摘しました）、私は問題の根源を深く探ることに決めました。

まず、私は認めます：私はひどいMemeトレーダーです

多くの初心者と同様に、私は市場の煽りや感情に振り回され、追い上げては売り、買い高く売り安く、頻繁な取引によるスリッページ、さらには知らず知らずのうちに市場のインサイダーにお金を渡してしまいました。

これは私が暗号通貨市場に参加するのは初めてではありませんが、今回の経験は私に不公平なゲームをしているように感じさせました。さらに悪いことに、このゲームのルールは常に変わっているようで、常により多くの情報を持つ人々に有利です。

@0xngmiは、カジノでのルーレットの期待利益（EV）とMeme投機の期待利益の比較を計算しました（支払われた手数料に基づくのみ）。

（原図は@0xngmiから、深潮 TechFlowによって編纂）

* 小額取引の手数料は2.5%、Raydiumの手数料は0.25%。一度の投機には二回の取引が必要なので、手数料は2倍になります。

** Moonshotのデフォルトのスリッページ設定は5%、その半分を平均的なサンドイッチ攻撃の推定値とします。

*** 正確に推定するのは難しいです。異なるトークン間での差が大きいため、各取引のコストを2.5%と仮定します。

これにより、私は考え始めました：Meme投機は実際のギャンブルと比べてどうなのか？オッズは同じくらい悪いのか？それとももっと悪いのか？さらに重要なのは、Memeトレーダーは「投資家」という仮面をかぶったカジノのギャンブラーなのか、それとも背後により複雑で隠れたメカニズムが操っているのか？@0xngmiの分析によれば、カジノにお金を投入する方がMemeよりも賢明に思えます。

実際のオッズ：Memecoinとカジノ

私たちは期待値（EV）について話す必要があります。これはギャンブルと取引の中心的な概念です。これは、平均して、時間が経つにつれて、各ベットでどれだけ勝つか、または負けるかを教えてくれます。

カジノゲームには数学的に「公平な不公平」があります。長期的には、あなたがどれだけ失うかを予測することができます。具体的に見てみましょう：

（原図はFoxi (DeFi / AI)から、深潮 TechFlowによって編纂）

伝統的なギャンブルでは、カジノは遅くて予測可能な方法で利益を抽出します。ルーレットの回転ごと、スロットマシンの引き金ごとに、既知の確率モデルに従います。例えば、アメリカンルーレットでは、赤に賭けると、勝つ確率は47.37%、失敗する確率は52.63%です。時間が経つにつれて、カジノは常に勝ちますが、不正を行っているわけではありません------単に確率を利用して自らの優位性を確保しています。しかし、ギャンブラーを保護するために、一部の法域では最低返還率が定められています。例えば、オンタリオ州では、スロットマシンのRTP（プレイヤー返還率）は85%以上でなければならず、これはカジノの優位性（つまり、ハウスエッジ）が最大15%であることを意味します。

なぜ99%の人がMemecoin取引で損失を出すのか

カジノとは異なり、Memecoin取引は「チャンスゲーム」のように見えますが、問題は、誰が本当のプレイヤーなのかすら分からないことです。Memecoin市場には明確な「ハウスエッジ」がありませんが、取引手数料、スリッページ、インサイダー取引、市場操作によって、あなたの資金は徐々に消耗されます。そして、この損失はしばしば隠れたもので、定量化が難しいです。

以下は、Memecoin投資家が一般的に損失を出す主な3つの理由です：

• 手数料

• スリッページ

• 市場操作

1.取引手数料：隠れた「ハウスエッジ」

各取引には手数料が発生します。あなたが集中型取引所（CEX、例えば@bitgetglobalや@MEXC_Official）、分散型取引所（DEX、例えば@RaydiumProtocol）、または取引ボット（例えば@gmgnai、ほとんどの人が使用しています）を利用しているかにかかわらず、これらの手数料はあなたの利益を徐々に侵食します。

• CEX手数料：各取引約0.1%（買い + 売り = 0.2%の往復手数料）

• DEX手数料：各取引約0.3%、さらにガス手数料（各取引で$5-$50+）

• 取引ボット手数料：各取引約1%、さらに優先手数料（通常のDEX手数料の4倍になる可能性があります）

• Memeコイン税：一部のプロジェクトは、各取引から5%-10%を再分配または焼却メカニズムの一部として抽出します。例えば、@aipool_teeは売却取引に10%の手数料を課しています。

これらの取引ボットは、底辺のユーザーから大量の資金を得ています。現在（2月17日）、Memeを取引する人は減少していますが、日々の収入は70万ドル以上に達することがあります。

表面的には、0.2%-1%の取引手数料はそれほど高くないように見えますが、毎日頻繁に取引を行うと、これらの手数料は急速に累積します。1日に10回取引を行うと、あなたの元本の2%-6%を消耗する可能性があり、これはヨーロピアンルーレットでの損失よりも深刻です。

2.スリッページ（MEVコスト）

スリッページとは、あなたがある価格で注文したとき、市場の変動により実際の実行価格が予想よりも悪くなることを指します。Memecoin取引では、スリッページの問題が特に深刻で、流動性が不足しているか市場が激しく変動している場合に顕著です。

• 例：あなたが$100であるMemecoinを購入しようとしたが、流動性が不足しているため、実際には$95の価値のトークンしか得られず、5%の損失を被った。

• 売却時にも同様のことが起こります。あなたは$200で売却する予定でしたが、スリッページのために実際には$190しか得られませんでした。

• 総スリッページ損失：約10%の往復取引コスト。

@0xngmiは、約2.5%の取引手数料がMEV（サンドイッチ攻撃コスト）によって消費されると述べており、BNBチェーンではこのコストが5%以上に達する可能性があるとしています。その理由は、インフラが劣っているためです。

より質の高いブロックチェーンインフラは、MEVコストを大幅に削減できます。これが多くの人がSolanaがBNBチェーンより優れていると考える理由でもあります（私も完全に同意します）。@cz_binanceがBNBチェーンでMeme文化を推進したいのであれば、最初の課題はMEVコストを削減し、Memecoinプレイヤーの期待値（EV）を向上させることです。

しかし、Solanaでも2.5%-5%のMEVコストはカジノゲームの損失よりも深刻です。もしスロットマシンでハウスの取り分が10%に達していることを発見したら、あなたは激怒するかもしれません。しかし、Memecoin市場では、これは最悪の部分ではありません。

3.インサイダー取引と市場操作

この点については、ほとんど言う必要はありません。カジノとは異なり、カジノには明確なルールがありますが、Meme市場は完全に内部者に有利です。チームのウォレット、開発者、またはインフルエンサーが「ポンプアンドダンプ」を通じて小口投資家を収穫するのを防ぐための規制はありません。例えば、以下のケースがあります：

• $LIBRA：1.07億ドル以上のトークンを巻き上げた

• $MELANIA：Meteroaとの関係は？

• $CAR：アフリカのRugged事件

• $CUBA：別の国のRugged事件

• $GANG：@mrpunkdotethがファンから1000万ドルを現金化

• $Broccoli：詐欺師と内部者によって操作されて利益を得た

これらは氷山の一角に過ぎません。言うまでもなく、@frankdegodsのような内部者でない限り、これらのMemecoinに参加するための優位性はほとんどありません。カジノでは、少なくともハウスの取り分がどれくらいかは分かりますが、Memecoin市場では、誰がハウスなのかすら分からず、彼らは確実にあなたのお金を持っていきます。

最終比較：Memecoin投機 vs ギャンブルの期待値（EV）

カジノゲームは時間とともにあなたの資金をゆっくりと吸い取りますが、Memecoin投機ははるかに残酷です。一度の誤った取引が数週間の利益を一瞬で消し去る可能性があります。唯一の参加動機は、時折現れる100倍の利益です。しかし実際には、100倍の利益を実現する確率は約1/25,000で、これは宝くじに当たる確率よりも低いです。

人々はしばしば自分が「特別」または「スキルがある」と信じます（はい、私はその自惚れた人間です）が、最終的には収穫されてしまいます。

Memecoinがギャンブルとは異なるのは、研究、タイミング、スキルでお金を稼げるという幻想的なコントロール感を与えるからです。確かに、一部のトレーダーは利益を上げることができますが、彼らは少数派であり、プロのポーカープレイヤーのようです。そしてほとんどのトレーダーは、大多数のギャンブラーと同様に、最終的には損失を出します。

チェーンへの提言

ユーザーを引き付け、チェーン上の取引量を増やしたいのであれば、トレーダーのMEVコストが十分に低いことを確認し、取引手数料を協力やファンドの補助によって削減するよう努めてください。カジノが長期的に運営できるのは、ギャンブラーが継続的に参加したいと思うからです。

投資家への提言

Memecoinの投機に参加している場合は、ハウスは常に勝者であることを忘れないでください。そして、あなたが誰がハウスなのかを知るのは、手遅れになってからです。もしあなたが自分が抜け出せないことに気づいたら、あなたはすでにギャンブル依存症の状態に陥っているかもしれません。