OpenSeaは7年間の浮き沈みを経て、かつてのNFT取引所の「一番手」がやはりトークンを発行することを選んだ。

作者：Babywhale、Glendon，Techub News

2月13日の夜、OpenSeaはXでOS2のパブリックベータ版を発表し、プラットフォームトークンSEAを導入し、エアドロップを示唆しました。具体的なスケジュールや詳細はまだ発表されていませんが、この発表は間違いなく多くの暗号通貨のベテランプレイヤーの心を動かしました。わずか1時間で、このツイートのコメントとリツイート数は千を超え、コミュニティの議論は熱を帯びています。

OpenSeaのCEO、Devin Finzerもツイートで「現在発表されているOS2は単なる新製品ではなく、SEAも単なるトークンではなく、ゼロから構築された全く新しいOpenSeaです」と強調しました。以前から、OpenSeaの新バージョンは、取引を中心にしたUIを参考にするという噂もありました。

OpenSeaはついにトークンを発行します。3年前にこれが発表されていれば、間違いなく多くの期待を集める暗号通貨の祭典となったでしょう。しかし、今は異なり、現在の暗号通貨市場はすでにMemeCoinの天下で、NFTはすでに「過去のもの」となっています。さらに悲しいことに、NFT分野に焦点を当てても、OpenSeaの栄光はすでに失われています。Duneのデータによると、OpenSeaの1月の取引量はわずか1.95億ドルで、2022年初頭の50億ドルのピークから96%も暴落し、年収は約3326万ドルに縮小しました。

また、nftpulseのデータによると、執筆時点でOpenSeaの過去30日間の市場シェアは2021年12月の95%から29%に急落しました。一方、OpenSeaの評価額も2023年初頭のピーク133億ドルから約15億ドルにまで下落し、一時は「身売り」の危機に瀕しました。

かつてNFT取引市場の覇者であったOpenSeaは、なぜこのような状況に陥ったのでしょうか？

OpenSeaの発展の歴史を振り返り、どのように急成長し、NFT市場の競争の中で王座から転落したのかを見てみましょう。最後に、OpenSeaがこのタイミングでトークンを発行することが、NFT市場全体の構造にどのような影響を与える可能性があるのかを考えてみましょう。

草創期：NFTの荒野で生き延びる

疑う余地なく、Web3分野のスタートアップの中で、OpenSeaはゼロから始まった伝説的な企業です。特に2021年から2022年の2年間で、この会社は驚異的なスピードで無名から評価額133億ドルのスーパー「ユニコーン」へと飛躍し、NFT取引市場のトップに君臨しました。しかし、この栄光の裏には、劇的な市場の浮き沈みの歴史があります。したがって、筆者はOpenSeaの興亡の歴史は、NFT業界が野蛮な成長から理性的な競争へと移行する縮図とも見なせると考えています。

2017年9月、Devin FinzerとAlex Atallahは革新的なプロジェクト「Wificoin」により、著名なベンチャーキャピタルインキュベーターY Combinatorからシードラウンドの資金調達を成功させました。このプロジェクトは、暗号通貨を使用して共有WiFiの支払いを行うことを目的としており、NFTとは関係ありませんでした。

しかし、2017年11月、Dapper LabsがEthereumベースの暗号猫ゲームCryptoKittiesを正式に発表し、熱狂的な投機の波を引き起こしました。熱狂的な入札により、CryptoKittiesのNFTコレクションの価格は247ETHに達し、当時の約11.8万ドルとなりました。

同年、CryptoKittiesの創設者兼CTOであるDieter ShirleyはNFT（非同質化トークン）の概念を提唱し、NFT標準を定義するEIP-721の導入を促進しました。（Techub News注：EIP-721は後に議論と改良を経て、2018年に正式に承認され、現在のERC-721プロトコル標準となりました。）

この標準の提案により、Devin FinzerとAlex Atallahは起業の方向性を変え、2018年2月にNFT取引プラットフォームOpenSeaを設立しました。

The Generalistの報道によれば、Devin Finzerは「NFT市場の潜在能力を見た。CryptoKittiesの後に登場するすべてのものはこの標準に従うことになる」と述べています。

当時はブロックチェーンと暗号通貨の初期発展段階で、NFTの概念はまだ普及しておらず、NFT市場全体はほぼ荒野のようなものでした。

それにもかかわらず、当時OpenSeaは唯一のNFT取引プラットフォームではありませんでした。同じ日にProduct Huntで発表されたRare Bitsは、「eBayのような手数料ゼロの暗号資産市場」を自称しており、OpenSeaよりも優位な競争相手でした。興味深いことに、OpenSeaも自らを「暗号商品版eBay」と表現していました。（Techub News注：eBayは、世界中の人々がオンラインで物品を売買できるオークションおよびショッピングサイトです）

2018年5月、OpenSeaは1confirmation、Founders Fund、Coinbase Ventures、Blockchain Capitalなどの投資家から200万ドルを調達しました。しかし、Rare Bitsは1ヶ月前に600万ドルの資金調達を行っており、投資家にはSpark、First Round、Craftが含まれていました。

VC投資の観点から見ると、OpenSeaは劣位にありましたが、1confirmationのパートナーRichard ChenはOpenSeaに対してより好意的でした。彼は「Rare BitsはNFTについての理解がOpenSeaほどではなく、OpenSeaのチームはより優れた戦闘力を持っている。DevinとAlexは新しいNFTプロジェクトを見つけてOpenSeaに導入するのが非常に上手だ。また、2018年4月に投資した時点で、OpenSeaの取引量はすでにRare Bitsの4倍だった」と述べています。

さらに、両社の販売戦略も異なります。OpenSeaは1%の取引手数料を徴収することを固守し（後に2.5%に引き上げ）、安定した収入で運営を維持しました。Rare Bitsは2018年に「手数料ゼロ」戦略を採用し、ユーザーの取引によって発生するGas費用を返金することを約束し、ユーザーコストを下げてトラフィックを引き寄せようとしました。この戦略は初期には一定の注目を集め、ユーザーにとってより友好的に見えましたが、実際にはプラットフォームの長期的な発展には不利であり、高額な運営コストはRare Bitsが持続不可能であることを意味していました。特に「2018年の暗号通貨の冬」が訪れる際には。

この時期、ユーザーベースを拡大し、プラットフォームの取引量を確保するために、Rare BitsはNFTからより広範な仮想商品取引にビジネスを拡大しようとしました。たとえば、アニメプラットフォームCrunchyrollと提携して「デジタルステッカー」を発表し、ゲームアイテムなどの非NFT資産取引を探求しました。

Rare Bitsの多様化とは対照的に、OpenSeaは依然として集中を維持し、その作業の焦点は常にNFT取引ビジネスの改善にありました。

しかし、夜明けが訪れる前の長い道のりで、OpenSeaの状況も決して良好ではありませんでした。プラットフォームの初期取引量は低迷し、初期プロジェクトはCryptoKittiesやCryptoPunksなどの少数のNFTに限られていました。

タイメディアの報道によると、2020年3月、チームの規模はわずか5人で、月平均取引額は100万ドル程度でした。当時の2.5%の手数料率で計算すると、OpenSeaの月収はわずか2.8万ドルであり、2019年末にAnimoca Brandsなどの戦略的投資家から210万ドルの「救命資金」が注入されなければ、このスタートアップ企業はすでに業界の冬の中で消えていたかもしれません。Rare Bitsは2019年にはすでに危機的な状況にあり、2020年には完全に市場から撤退しました。

振り返ってみると、OpenSeaがNFT分野の王者に成長したのは、コアビジネスに集中し、運営を簡素化する運営判断のおかげです。Devin Finzerはインタビューで「私たちはこの分野で長期的に発展することを望んでおり、目の前の成長軌道がどうであれ、NFTのために分散型市場を構築したいと考えています。これが3〜4年続くことを望んでいます」と述べています。

時間はすぐに2020年下半期に入り、夜明けが近づいてきました。この年はOpenSeaの運命の分岐点と言えます。下半期にCrypto市場が徐々に回復し始めると、OpenSeaはNFT市場の先駆者としての優位性を活かし、最初に利益を得ることができました。プラットフォームの取引量は急速に増加し始めました。Duneのデータによると、2020年10月、OpenSeaの月間取引量は約418万ドルに達し、9月の246万ドルから約66%増加しました。

OpenSeaはプラットフォームにより多様なNFT資産を持たせ、より広範な流動性を引き寄せるために、「オープンマーケット」製品戦略を全力で推進し始めました。

2020年12月、OpenSeaは新機能「コレクションマネージャー」を導入しました。ユーザーは手数料なしでNFTを鋳造でき（Gas費用は購入者が負担）、公式はこの機能を「レイジーミンティング」と呼び、オンチェーン発行とメタデータを分離しました。ユーザーは商品メタデータをOpenSeaに無料でアップロードでき、商品が初めて販売されるときにのみ、オンチェーンERC-1155 NFTとして鋳造されます。

この機能はクリエイターのハードルを大幅に下げ、OpenSeaのNFT上場は審査なしで行えるという特徴に基づき、すべてのユーザーがOpenSeaで直接NFTを鋳造し、発行できるようになりました。この利点を除けば、OpenSeaは同類のプラットフォームの中で最も広範な取引種類をカバーしており、デジタルアバター、音楽、ドメイン、仮想世界、トレーディングカード、アートなどの多様なNFTコレクションを含んでいます。この戦略はクリエイターの作品供給を最大限に拡大し、ますます多くの一次および二次市場のユーザーを引き寄せました。

客観的に言えば、NFT市場の潜在能力がOpenSeaの後の成功を生み出しましたが、この分野が急速に発展することができたのは、OpenSeaの貢献も大きいです。

2021年、Crypto市場は全面的な「牛市」を迎え、2年間沈黙していたOpenSeaも本格的にその姿を現し始めました。

NFTが現象的に爆発、OpenSeaは月間取引量数十億ドルで王座に登る

Duneのデータによると、2021年2月、OpenSeaのデータは初めて爆発的な成長を迎えました。2月2日、OpenSeaの1日の取引量は500万ドルを超え、1月全月の取引量はわずか750万ドルを超えたに過ぎませんでした。最終的に、OpenSeaの2月全月の取引量は約9500万ドルに達し、前月比で10倍以上の成長を遂げました。

また、2021年の初めから、大量の記念NFTがOpenSeaで発行され始め、バンド、エンターテイメントスター、スポーツスター、著名なアーティストたちが次々と自分のNFTを発表しました。多くの有名ブランドも記念NFTを発表したり、NFTを利用してユーザー忠誠度活動を展開し始めました。言い換えれば、CryptoKittiesに始まるNFTは、Web3と伝統産業の結びつきを初めて生み出し、Cryptoを理解していなかった多くの人々に新しい「種」を初めて紹介しました。

百威が発表したNFTシリーズ

最大のNFT取引プラットフォームとして、OpenSeaはついに風の時代を迎えました。データによると、2021年3月、OpenSeaの取引額は初めて1億ドルを突破し、7月には3億ドルを超え、8月にはその数字が前月比で10倍以上増加し、34.4億ドルに達しました。また、3月にはOpenSeaがa16z主導の2300万ドルの資金調達を完了し、マーク・キューバンを含む多くのエンジェル投資家もこのラウンドに参加しました。

NFTは実際には2021年初頭から急速に発展し始め、CryptoPunksシリーズのNFTのフロア価格も年初の数ETHから年中には十数ETHから二十ETHにまで上昇しました。しかし、2021年上半期の市場の主要な物語は依然としてDeFiに関するものであり、その時点では人々の関心はまだNFTに完全に移っていませんでした。その理由は、DeFiの熱がまだ上昇していたことに加え、NFT分野には投機の対象や概念がまだ登場していなかったからです。

下半期に入ると、BAYCを代表とする一連のPFPの登場が市場の熱意を完全に燃え上がらせ、NFTはDeFiに続く現象的な概念と見なされるようになりました。NFT取引の熱が高まるにつれ、OpenSeaの月間取引量も常に数十億ドルの高水準を維持し、2022年1月にはその数字が50億ドルを突破しました。OpenSeaの製品責任者Nate Chastainは2021年8月末にツイートし、同社にはわずか37人しかいないと述べ、その月のOpenSeaの手数料収入は8000万ドルを超え、1人当たり200万ドル以上の貢献はどの業界でも非常に恐ろしい存在です。

2021年の年末前、OpenSeaはほとんどの時間を絶え間なく加速しており、その間に先ほど言及したNate Chastainが内部取引のスキャンダルで辞任した以外、OpenSeaにはほとんど他のネガティブなニュースはありませんでした。他のNFT取引プラットフォームが大規模な資金調達を行っても、OpenSeaの地位を揺るがすことはできず、ほとんどすべてのNFT取引プラットフォームの製品は多かれ少なかれOpenSeaを参考にしていました。

挑戦者たちが虎視眈々、OpenSeaは「裏切り」Web3上場を計画？

盛況の中、転機が静かに訪れました。このすべてはOpenSeaの上場の噂から始まります……

2021年12月初旬、ブルームバーグは、アメリカのライドシェア会社LyftのCFOであるBrian RobertsがOpenSeaに参加し、CFOに就任すると報じました。同時に、RobertsはOpenSeaのIPO計画を策定していると述べました。このニュースは非常に普通のものでしたが、Web3業界ではいくつかの議論を引き起こしました。多くの人々は、OpenSeaがユーザーに還元するためにトークンを発行すべきだと考え、これがWeb3プロジェクトが行うべきことだと主張しました。

おそらく、何らかのプレッシャーを感じたのでしょう。2日後、Brian Robertsは自ら立ち上がり、現在IPOの計画はないと明言し、「IPOの最終的な姿と積極的なIPO計画の間には大きなギャップがある。私たちはIPOを計画していない。もし計画があれば、コミュニティの参加を求めるだろう」と述べました。

このやや曖昧な声明はコミュニティの懸念を払拭するどころか、OpenSeaが最終的に上場する選択をより確固たるものにしました。なぜなら、彼はトークン発行のことにはまったく触れなかったからです。

もしOpenSeaが当時トークンを発行することを決定していたら、NFT取引プラットフォームのこの分野にはその後の興味深い物語は生まれなかったかもしれません。そして、IPOという「自己中心的な」決定を選んだことで、元々堅固な城壁に亀裂が生じました。

当時、OpenSeaはEthereum上のNFT取引市場で90%以上のシェアを占めていましたが、トークンを発行しない姿勢が広まると、一部の起業家たちはその隙間を見つけ、トークンを発行するNFT取引プラットフォームを迅速に立ち上げました。LooksRareはその一例であり、OpenSeaに対して「吸血鬼攻撃」を仕掛けたプロジェクトの中で最も早くはありませんでしたが、OpenSeaが上場準備を進める中で影響力を持つことは明らかでした。

2022年1月10日、LooksRareが正式に立ち上がり、チームはOpenSeaでの取引量が3ETH以上のユーザーがLooksRareでNFTを出品するだけでエアドロップを受け取れると発表しました。さらに、ユーザーは受け取ったLOOKSエアドロップをステーキングしてプラットフォームのすべての取引手数料を共有できるとしました。LooksRareが立ち上がって2日後、その1日の取引量はOpenSeaを超え、2022年1月19日までの7日間の取引量データでは、LooksRareはOpenSeaの3倍以上に達しました。

亀裂が生じたことで、市場はOpenSeaが完全に無敵ではないことに気づき、皆がそれぞれの手法を駆使し始めました。2022年2月に立ち上がったX2Y2、BNBチェーンに特化したElement、アート系NFTに特化し高級路線を行くZora、Solana NFT市場に特化したMagic Edenなどが、OpenSeaの既存市場や拡大の可能性を次々と侵食していきました。傲慢という表現が過激かもしれませんが、少なくとも全盛期に備えを怠ったことは、OpenSeaの戦略上の大きな失敗でした。

それでも、OpenSeaの市場影響力は依然として揺るがないものでした。2022年の第2四半期に入ると、Yuga LabsがAPEトークンを発行する予定であり、Moonbirds、Doodlesなどの「ブルーチップNFT」の取引も活発でした。流動性の最も高いNFT取引市場として、OpenSeaは依然としてNFT市場の命脈を握っていました。

NFT全体の分野を変える、あるいはNFTの崩壊の主要な責任者がこの時期に静かに誕生しました。その出現は、NFT市場が持つべき姿に対する固定観念を根本的に変えました。

Blurの登場、NFT市場の「1位」が交代

2022年3月末、Blurは1100万ドルの資金調達を完了したと発表しました。この時、多くの人々は新しいNFT取引プラットフォームが登場する理由に疑問を抱いていたかもしれませんが、10月末にBlurが正式に立ち上がると、すべての人に衝撃を与えました。

全く異なるUIが、注文、入札、売買に空ドロップがあることを明確にしましたが、空ドロップの内容は不明でした。取引のために設計されたUIと明確でありながら不明確な空ドロップにより、Blurは製品とゲームプレイの設計で極限まで達しました。最初は多くの人がBlurのUIが非常に使いにくいと批判しましたが、慣れるとこのデザインがOpenSeaよりも取引においてはるかに使いやすいことがわかりました。たとえるなら、OpenSeaがNFTのeコマースプラットフォームであるなら、BlurはNFTの取引所です。

価格が低い順に並べられ、右側にはリアルタイムの取引と成立価格の分布が表示されます。このように取引を便利にするUIデザインと空ドロップの期待により、大量の資金がBlurに流入しました。以前、多くのNFT取引プラットフォームはトークンによって短期的にトラフィックを引き寄せましたが、OpenSeaの取引額における市場シェアは月次または四半期のデータで挑戦されることはありませんでした。しかし、Blurの登場により、OpenSeaは取引額におけるシェアが50%以上に戻ることはありませんでした。

しかし、これにより大資金が市場を操る能力を持ち、狂ったように買い売りを行い、当時のCrypto市場が深い熊市に入ったことで、大資金がコストを考慮せずに空ドロップを刷り続け、多くのNFTの価格がほぼ崩壊しました。個人投資家はNFTに対する興味を失い、ビットコインが約2万ドルに下落した後、暗号資産の「最後の守護者」も静かに退場しました。NFT市場の崩壊と新たな王Blurの登場により、OpenSeaは犠牲となりました。

2022年初頭には133億ドルの評価額で3億ドルのCラウンド資金調達を完了しましたが、2年後の2024年初頭にはOpenSeaのCEOが買収を検討していることを認めました。この一連のビットコインの「一人の牛市」の中で、空ドロップの期待があるPudgy Penguinsを除いて、多くのかつてのブルーチップNFTのフロア価格は悲惨な状況にまで下落しました。OpenSeaにとって、変化を起こさなければ数年の努力が無駄になる可能性があり、これは彼らが望むことではありません。

したがって、OpenSeaはプラットフォームトークンSEAを発行することを決定しました。一方では、プラットフォームビジネスの持続的な衰退に対する自救の手段であり、もう一方では、かつての王者としての不甘心と再び頂点に戻りたいという野心があるのかもしれません。では、OpenSeaがトークンを発行した場合、NFT市場の競争構造は変わる可能性があるのでしょうか？

取引量が急増、OpenSeaはNFT市場の競争構造を再構築する可能性がある？

疑いなく、OpenSeaのトークン発行とOS2パブリックベータ版の導入に最も影響を受けるのはBlurです。OpenSeaの地位を覆す強力なライバルであるBlurは、その後Crypto市場の下落に伴い衰退の兆しを見せていますが、執筆時点で過去30日間の取引市場シェアは依然として44%を超え、NFT市場の第一の座を維持しています。

上記で述べた独特の製品UIとゲームプレイデザインに加え、Blurは当初Bid Airdrop（入札報酬トークン）と手数料ゼロのモデルで多くのユーザーを引き寄せました。2023年には市場シェアを獲得するために何度もエアドロップを行いました。データから見ると：

2023年2月15日、Blurは第1四半期に3.6億枚のBLURをエアドロップし、エアドロップトークンは初期総供給量の12%を占め、即座にリリースされました。Glassnodeの報告によれば、BLURトークンのエアドロップ後、Blurの市場シェアは急増し、NFT取引量の市場シェアは48%から78%に跳ね上がり、OpenSeaは21%に下落しました。

2023年2月23日、Blurは第2四半期に3億枚のBLURエアドロップを開始しました。このエアドロップはBlurの取引量を大幅にOpenSeaを超えることを直接促進しました。DappRadarのデータによると、23年2月22日のBLUR取引量は約1.08億ドルで、同時期のOpenSeaは1927万ドルに過ぎませんでした。

ある程度、OpenSeaの「防御線」を突破するために、Blurの2回の大規模トークンエアドロップは大きな役割を果たしました。言うなれば、彼の道を彼に返すということで、現在NFT市場がまだ回復していない中で、OpenSeaのSEAトークンがエアドロップやステーキング報酬を通じてユーザーを引き寄せることができれば、この戦略を模倣する可能性が高く、かつてのLooksRareやx2y2などの「OpenSeaキラー」がBlurに対して「吸血鬼攻撃」を仕掛け、コアユーザーを奪うことも考えられます。

実際、OpenSeaがエアドロップを行うことを確認した後、多くのTwitterユーザーの期待と議論が巻き起こりました。多くの人が、これが今年最大のエアドロップの一つになると考えています。

さらに、手数料に関して、OpenSeaが最近立ち上げたOS2テスト版は市場手数料を0.5%に引き下げ、取引手数料は0%となり、これはBlurの手数料ゼロモデルに直接対抗しています。SEAが上場する際、OS2は「低手数料 + トークンインセンティブ」の組み合わせにより、非常に柔軟な競争戦略を構築する可能性が高いです。

客観的に言えば、大多数のユーザーは本質的に利益を追求しています。もしSEAトークンの報酬メカニズムがより魅力的であれば、さらにBlurの既存ユーザーの中にはもともとOpenSeaから来たユーザーもいるため、これらのユーザーがOpenSeaに戻る可能性もあります。しかし、Blurの「防御線」は、取引速度がOpenSeaよりも速く、Gas効率が高いことにあります。短期的には、依然として技術的な優位性を持っています。

トークン発行のニュースの影響を受けて、市場はすでに反応を示しています。nftpulseのデータによると、執筆時点でOpenSeaの1日の取引量は約2980万ドルに達し、取引シェアは1日の総取引量の70.6%に急増しました。

NFT市場全体にとって、OpenSeaがSEAトークンを発行することは間違いなく良いことであり、短期的にはNFT取引量の大幅な増加を刺激するだけでなく、OpenSeaはOS2がFlow、ApeChain、Soneiumなど14のチェーンのクロスチェーン取引をサポートしていることを発表しました。したがって、SEAトークンが多チェーンNFTエコシステムの共通トークンとなり、Ethereum以外のチェーン（例えばSolana）のNFT市場の発展を促進する可能性は期待されます。

ただし、別の視点から見ると、OpenSeaとBlurの間で今後激しい競争が繰り広げられることは、LooksRareやX2Y2などの二線プラットフォームの生存空間を再び圧迫することになるでしょう。また、Blurもかつての対戦相手が再び台頭するのを黙って見ているわけにはいかず、Blurはさらに多くのトークン利用シーンを展開したり、トークン報酬を通じてユーザーの忠誠心をさらに高めることが考えられます。さらに、後期の有力選手であるMagic Edenも侮れません。彼らはBitcoinとSolanaチェーンでの圧倒的な支配力を持ち、過去1年間で全プラットフォームの市場取引量は一時32億ドルに達し、30%以上のシェアを占め、Blurの38億ドル（約36%）に次いでいます。一方、OpenSeaの過去1年間の取引量はわずか12億ドルで、シェアは12%にも満たない状況です。

要するに、筆者はOpenSeaのSEAトークンがプラットフォームの自救の鍵であるだけでなく、NFT市場が低迷から脱出する推進力となる可能性があると考えています。長期的には、OpenSeaとBlurの競争がNFT分野をより複雑な金融化や多チェーン化の方向に進化させることを促すでしょう。OpenSeaが再び覇権を取り戻すことができるかどうか、今後の構図が二強の対決になるのか、Blurが引き続き王座に君臨するのかは、SEAトークンの上場後のパフォーマンスにかかっています。私たちはしばらく様子を見ましょう！