B3トークン 3日で4倍：個人投資家の狂乱か、それとも資本の再収奪か？

作者：Alvis，MarsBit

開場暴論：B3 トークンの魔法の現実

今日私たちが話すこの B3 トークンは、2025 年の暗号界で最も魔法のようなシナリオと言えるでしょう------前 Coinbase の従業員が運営し、「ゲーム界のテスラ」と称され、3 日間で価格が 249% 急騰した「神のコイン」が、今や「Base チェーンの扛把子」として世界中の投資家を収穫しています。

まずは数字をいくつか示しましょう：

• B3 現在の価格は 0.014 米ドルで、2 月 10 日のローから 0.04 米ドル、2 月 12 日のハイまで 0.02 元に急上昇し、3 日間でほぼ 400% 上昇しました。あなたの家の近くのクレープの値上がりよりも早いです；

• 総供給量は 1000 億枚で、チーム + 投資家が直接 43.3% を取得し、つまり 10 コイン発行するごとに 4 コインが庄家のポケットに入ります；

• 上場初日に 9 億枚のエアドロップが行われ、庄家のコントロール度は『イカゲーム』の裏ボスに匹敵します。

このような魔法のストーリーは、『ウルフ・オブ・ウォールストリート』の脚本家が見ても内情を叫ぶでしょう。今日は、Marsbit が「物理的な外部装置」を使って B3 の評価論理を解体し、このものが本当に「ゲーム革命の新基盤」なのか、「韭菜のミンチ機 3.0」なのかを見ていきます。

B3 の「三重人設」------技術、資本と韭菜の量子もつれ

技術人設：Base チェーン上の「ゲーム高速道路」

B3 は公式に自らを「Base 上の Layer3 ゲーム専用チェーン」と宣言しています。簡単に言うと、Coinbase の親子 Base チェーン（Layer2）の上にもう一つの階を建て、ゲーム開発者のために「個室サービス」を提供するということです。このものの技術的な利点は二つあります：

• ガス代が異常に安い：1 回の取引コストは 0.001 米ドルで、コンビニで水を買うよりも安い；

• TPS が驚異的に高い：理論的なピークは 9000+ で、実際に動かすと Solana よりも速い。

しかし、ここにはブラックユーモアがあります：B3 の技術的基盤は全て Base チェーンに支えられており、Base チェーンはまた Ethereum の安全性に依存しています。

言い換えれば、B3 は「三房東」のような存在です------Ethereum が家主で、Base チェーンが二房東、B3 は地下室をカプセルホテルに改装した三房東です。一旦 Ethereum が混雑すると（例えば NFT の熱潮期）、B3 の速度の利点はすぐに亀のようになります。

資本人設：前 Coinbase 天団の「再就職計画」

B3 のコアチームは全員 Coinbase の前従業員です：CEO Daryl Xu は 4 年間ビジネス開発を行い、CTO Sean Geng は Coinbase のエンジニア出身で、資金調達も Coinbase エコシステムファンドが直接サポートしています。このような背景は、履歴書に「前アリババ P9」と書くようなもので------投資家は一目見て興奮し、2100 万ドルのシードラウンドを直接投資しました。

しかし、問題が発生しました：この人たちが本当に優秀なら、なぜ Coinbase で昇進して給料を上げずに、ゲームチェーンを立ち上げるために出てきたのでしょうか？その答えはトークンの配分に隠されているかもしれません------チーム + 顧問が 23.3%、投資家が 20%、合計で 43.3%、現在の価格で見ると、ロック解除後の時価総額は少なくとも 4 億ドルです。これは起業ではなく、「前大手企業の従業員が退職して現金化するガイド」です。

韭菜人設：エアドロップ + ゲームの「二重らせん収穫機」

B3 の最も巧妙な操作は「エアドロップ経済学」です：

• 第一波エアドロップ：Dune のデータによると、現在 99 億枚がエアドロップされ、プレイヤーは「ゲームをプレイしてポイントを稼ぐ」ことで交換しますが、結果としてポイントのルールは大学入試の数学の問題に匹敵するほど複雑です；

• 第二波エアドロップ：将来的に「トーナメント」や「ゲーム化されたマイニング」があると約束されていますが、具体的なルールは？申し訳ありませんが、庄家が決めます。

このような手法の本質は「トークンの補助金でユーザーデータを交換する」------あなたは羊毛を刈っていると思っているかもしれませんが、実際にはゲーム開発者にデータパッケージとして売られています。さらに驚くべきことに、B3 は「ステーキングマイニング」も行っており、年利 35% の利益は魅力的に見えますが、よく計算すると：もしトークン価格が 35% 下がれば、元本は半分になります。これは資産運用ではなく、まさに「ロシアンルーレット」です。

評価モデルの解体------科学から玄学への奇妙な漂流

1. 相対評価法：Axie と Sandbox を基準に、B3 はいくらの価値があるのか？

まずは同業を見てみましょう：

• Axie Infinity (AXS)：ピーク時の時価総額は 280 億ドル、日間アクティブユーザーは 270 万、1 ユーザーの評価は 1 万ドル；

• The Sandbox (SAND)：ピーク時の時価総額は 200 億ドル、日間アクティブユーザーは 50 万、1 ユーザーの評価は 4 万ドル；

- B3：日間アクティブユーザーは 600 万（実際には水増しの可能性あり）、1 ユーザーの評価を 1 万ドルとすると、時価総額は 600 億？しかし現実は B3 の流通時価総額はわずか 2.6 億ドル、FDV は 14 億ドルで、端数にも満たない。

ここには驚くべき欠陥があります：B3 の 600 万ユーザーのうち、90% はエアドロップを狙っている羊毛党で、実際のプレイヤーは 60 万未満かもしれません。このデータに基づくと、B3 の合理的な評価は 60 万ユーザー × 1 万ドル = 60 億ドルで、現在の時価総額の 30 倍高いです。しかし問題は------これらのユーザーがエアドロップを受け取った瞬間、すぐにトークンを引き出して逃げてしまい、あなたには一堆のゾンビアカウントが残されることです。

2. DCF モデル：将来のキャッシュフロー？いいえ、将来の夢の能力！

正当な評価はキャッシュフローを見るべきですが、B3 のキャッシュフローはどこにあるのでしょうか？公式のホワイトペーパーには一堆のシナリオが列挙されています：

• ゲーム内取引の手数料：各取引で 0.5% を徴収しますが、現在 80% のゲームは無料プレイで、空気を抽出するのですか？

• ステーキング収益：年利 35% ですが、これは新しい韭菜の資金で古い韭菜に利息を支払う、典型的なポンジスキームです；

• 広告収入：チェーンゲームの広告単価は Web2 の 1/10 未満で、得られるお金はサーバーの電気代にも足りません。

したがって、B3 の真の評価モデルは次のようになるべきです：

時価総額 = チームの背景 × エアドロップの熱度 × 韭菜の FOMO 指数 ÷ 規制リスク

翻訳すると：前 Coinbase チーム + 狂ったエアドロップ + 韭菜の受け皿 -- SEC の急襲 = 現在の価格。

3. チェーン上のデータの玄学：巨大なクジラ、小口投資家と庄家の三角関係

B3 のチェーン上のデータを見てみましょう：

• 上位 10 アドレスから取引所が保有するトークンを除くと、合計 72%：確実に庄家がコントロールしており、価格の上下は全て大物の気分次第；

• 取引所の純流入は 1.2 万枚：価格が上がっても人々が必死に入金しているのは、小口投資家が高値を追っているか、庄家が釣りをしているかのどちらかです；

• コントラクト資金の費率は -0.12%：空売りが暴落を賭けていますが、価格は強制的に引き上げられ、明らかに庄家がショートスクイーズを狙っています。

このようなデータ環境では、テクニカル分析はサイコロを振るよりも信頼性が低いです。

リスクと罠------庄家が教えてくれない秘密

1. トークンのロック解除：頭上に吊るされたダモクレスの剣

B3 トークンの最大のリスクは「チームと投資家が最初の年に 25% をロックし、その後 48 ヶ月で解除する」ということです。これは何を意味するのでしょうか？現在の価格が 0.1 元だと仮定し、1 年後に解除時に 0.01 元に下がった場合、庄家はそれでも 10 倍の利益を得ます（結局、コストは 0.001 元未満かもしれません）。小口投資家は二次市場で戦い、庄家は家でお金を数えて筋肉痛になるまで数えます。

2. 規制の核爆弾：SEC の「証券認定」狙撃銃

B3 チームは全員アメリカの背景を持ち、トークンは Coinbase の親子 Base チェーンに上場しており、まさに SEC の生け贄です。一旦証券として認定されると：

• 取引所が一斉に上場廃止：XRP のケースを参考にすると、価格は直接半分になります；

• チームは集団訴訟に直面：罰金は数億ドルに達する可能性があります。

3. エコシステムのバブル：80 種類のゲーム、80 の地雷？

B3 は 80 種類のゲームが上場していると主張していますが、よく見ると：

• 70% は皮を変えたミニゲーム：例えば「チェーン上のテトリス」、「ブロックチェーンの地雷探知」；

• 20% は AI のホットスポットに便乗：例えばあの Zerebro AI ゲーム、実際の体験は Siri よりも無能です；

• 残りの 10% はまだ開発中：公式サイトのスクリーンショットは PS のものです。

このようなエコシステムは、あなたの家の前の「グルメストリート」のようです------看板は華やかですが、中に入ると全て蘭州ラーメンと沙県小吃です。

究極の魂の問い------今買えるのか？

1. 短期のギャンブラー：

• 戦略：5% を超えないポジションを持ち、ストップロスラインを設定します（例えば 0.08 元を下回ったら損切り）、庄家が 0.2 元まで引き上げることを賭けます；

• リスク：おそらく「豚を殺す計画」の燃料になり、山の頂上に埋もれることになります。

2. 長期の信者：

• 戦略：毎月定額投資し、変動を無視し、B3 が「チェーンゲーム版 Steam」になることを賭けます；

• リスク：大きな確率でトークンのロック解除による暴落を待つことになり、元本が 90% 減少します。

3. 理性的な投資家：

• 戦略：観戦し、エアドロップ解除期間が過ぎてから底値を拾います；

• リスク：短期の暴騰を逃す可能性がありますが、元本の安全を保つことができます。

結論：暗号世界の生存法則

B3 トークンの物語は、本質的に「技術のビジョン + 資本の運用 + 人間の欲望」の三重奏です。その価格の急騰は奇跡でも詐欺でもなく、暗号市場の固有の法則の現れです：コンセンサスが形成される前は、すべての価値はバブルであり；コンセンサスが崩壊した後は、すべてのバブルは涙です。

最後に皆さんに暗号の格言を贈ります：「牛市では誰もが株の神であり、熊市では誰もが哲学者です」。生命を大切にし、理性的にコインを取引しましょう。