AOエアドロップの低迷とエコシステムの停滞：Arweaveが新たに提唱した「分散型コンピューティング」のストーリーは失敗したのか？

著者：Frank，PANews

2月11日、老舗の分散型ストレージプロトコルArweaveは、分散型コンピューティングプラットフォームAOの公式発表を行い、初のメインネットトークンの発行が完了したことを示し、毎日東部時間の18:20に新しいトークンの発行を行うと発表しました。同時期にエアドロップされたStoryやSolayerとは異なり、AOの発表はソーシャルメディアであまり反響を呼んでいないようです。ビジョンの観点から見ると、AOは現在最もホットなAIの話題と密接に関連しており、Arweaveは成熟した分散型ストレージインフラとして、基盤ネットワーク上で多くの支援を提供することができます。

議論を引き起こすべき旧時代のスター、ArweaveとAOの「沈黙」は、エコシステムの衰退によるものなのか、それとも市場に無視されたもう一つの宝石なのか。

エアドロップの期待が低いため市場の熱意が低迷

AOが無視されている最初の理由は、今回のトークン発行が市場にあまり期待をもたらさなかったためかもしれません。公式の説明によれば、AOトークンの総発行量は2100万枚で、ビットコインと同様の半減期メカニズムを採用しています。初期の報酬配分の中で、36%がAR保有者に配分され、64%がクロスチェーン資産ブリッジ（DAI、stETHなど）をインセンティブしています。2月12日のデータによると、現在のAOトークンは321.4万枚が発行されています。

2025年2月11日までに、ARの発行量は6565万枚であり、この比率で計算すると、現在のARとAOの発行比は20.78:1です。すでにプレマーケット取引が開始されている取引所にはLBankとMEXCがありますが、両取引所のプレマーケット価格には大きな差があります。LBANKのプレマーケット価格は約92ドルで、MEXCの価格はわずか35ドル程度で、1倍以上の差があります。しかし、取引量を見ると、LBANKの24時間プレマーケット取引量は197万ドルで、MEXCの取引量を上回っています。したがって、LBANKの価格は市場の期待により合致している可能性があります。現在の高い92ドルのプレマーケット価格で計算すると、AOの流通時価総額は約2.9億ドルです。

以前の公式資料によると、平均して各ARトークン保有者は0.016のAOトークンを受け取る可能性があり、92ドルのプレマーケット価格で計算すると、AR保有者はこの数ヶ月間に約14.72ドルの価値のAOを分配されることになります。この分配は、単独のARの価値を超えています。しかし、ARのここ半年の下落幅を考慮すると、2024年5月の最高点49.55ドルから2月11日の9.52ドルまで、下落幅は80%以上に達しています。この期間中に保有していたユーザーは、AOのオープニング価格が約500ドルに上昇することを期待しなければ、下落損失を補うことができません。

2月11日現在、ARの総保有アドレス数は21.1万件です。これを計算すると、各アドレスは約4.44枚のAOを受け取ることができ、価値は409ドルです（ただし、このデータは推定に過ぎず、具体的な数値はエアドロップのルールに従う必要があります）。現在の公式データによると、AOの保有アドレス上位100件は合計221万枚のトークンを保有しており、約7割を占めており、大口の資金が集中しています。また、全体のエアドロップ規模を見ると、92ドルのプレマーケット価格を維持すれば、規模は2.9億ドルに達します。しかし、価格が35ドル程度であれば、エアドロップ規模は1.1億ドルにまで減少します。ARトークンの急落を考慮すると、確かに市場の熱意を引き起こすのは難しいです。

ネットワークの活発度は確かに向上、全体的には依然として低水準を維持

実際、Arweaveネットワーク全体の活発度は常に高いとは言えません。2月11日を例にとると、この日のArweaveのデイリーアクティブアドレスは3366件でしたが、このデータレベルは過去の歴史的データと比較すると、実際には活発度が高い段階にあります。2023年以前は、ネットワークのデイリーアクティブは基本的に1000件程度を維持しており、2024年にはデイリーアクティブデータが2000レベルに向上しました。2025年に入ると、AOのエアドロップ期待の影響か、デイリーアクティブデータは一般的に3000以上に達し、最高の日には5000を超えました。

また、分散型ストレージネットワークとして、データのアップロード量は活発度を測る最も重要な指標の一つかもしれません。オンチェーンデータによると、2023年末から、Arweaveのデイリーデータアップロード量は持続的に増加しています。平均して毎日100GB以上のデータ量が400GB以上に上昇しています。最高点は2022年に達成された1日2.02TBのピークには及びませんが、全体のアップロード量は確かに安定した上昇傾向を示しています。

ネットワークの活発度の観点から見ると、ArDriveはArweaveネットワークの中で最も活発なアプリケーションです。データのアップロード量の約90%はArDriveによって行われています。ArDriveはArweaveネットワーク内の永久保存アプリケーションで、ユーザーがファイルを永久に保存でき、完全に検閲を受けないことを許可します。2022年、ArDriveは1720万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。ArDriveの他に、別のエコシステムプロジェクトIrysが約10%のアップロード量を貢献しています。

さらに、Arweaveエコシステム内には奇妙なデータ現象があります。2024年6月1日以降、Arweaveのアドレス総数は新たに追加されず、211366という数字で固定されています。エコシステムのユーザー増加が完全に停滞しているのか、ブラウザのデータメンテナンスに問題があるのかは不明です。しかし、AOの冷淡さと同様に、これらの詳細なバグについても誰も議論していません。

AOエコシステムは依然として非常に初期の状態

公式データによると、AOネットワークの現在のTVLは約3.15億ドルです。テストネット段階の7億ドルと比較すると、かなりの下落が見られます。この点から見ると、ユーザーはAOネットワークの今後のステーキングトークンインセンティブに対する熱意があまり高くないようです。

エコシステムプロジェクトの観点から見ると、現在いくつかの関連エコシステムプロジェクトはまだ初期段階にあります。例えば、AOXはAOネットワークの主要なクロスチェーンブリッジで、2月11日に取引量が800万ドルを突破し、TVLが300万ドルを超えたと発表しました。別のエコシステムプロジェクトFusionFiは、決済額が1000万ドルを突破したと発表しました。

ソーシャルメディアのインタラクションの状況を見ると、AOエコシステムには以下のいくつかのプロジェクトがすでに運営されています。

• Marketverse AI：AIエージェントプロジェクト
• StarGrid Battle Tactics：オンチェーンゲーム
• Decent.land：EVM仮想マシン
• AOX：クロスチェーンブリッジ
• FusionFi Protocol：AgentFi
• Permaswap：DEX
• Astro Labs：流動性提供者および安定コインUSDA発行
• RedStone Oracles：オラクルプロジェクト

全体的に見ると、AOネットワークはまだ新世代の製品です。専用のブラウザはなく、公式のエコシステムマップもなく、宣伝においてもAOが正式な取引を開始する時期は未だに明確に発表されていません。1年間のテストネット段階を経たにもかかわらず、現在のエコシステムの状態は、まるで未完成の状態に留まっているようです。したがって、AOに対する期待は、一般の人々には手の施しようがないかもしれません。

別の観点から見ると、AOの技術的な革新理念は、以前の市場投入期望の主な理由かもしれません。しかし、メインネットの立ち上げがもたらした結果は、まるで前半だけを解答した試験用紙のようで、トークンメカニズムの問題を部分的に解釈しただけのようです。そして、彼らが主張するAIの潜在能力や、永久保存を通じた性能向上の核心的な物語は、実際の成果をまだ示していません。AOにとって、成功の鍵は技術的な物語を実際のアプリケーションに変換できるかどうかにあり、単にトークンインセンティブに依存するのではありません。