孫宇晨、暗号通貨界で8年、一つの暗号の二都物語

作者：Jaleel加六，BlockBeats

編者按：過去の数年間、孫宇晨はほぼ「最後の生存者」となり、規制の圧力や市場の崩壊、または暗号通貨界の大物たちの相次ぐ失脚にもかかわらず、常に余裕を持って業界の中心に立ち続けました。最近、彼の名前は再び話題の焦点となり、依然としてドラマチックです。

まず620万ドルという天文学的な価格でバナナを購入し、この奇妙な「豪華購入」は主要なメディアのヘッドラインを飾りました。最近では、アメリカのトランプ大統領の家族と関係を持ち、さらに昨日、孫宇晨は火币の創設者である李林と遠隔で対立し、彼が決済過程で財務の欠陥を隠蔽し、3000万ドルの「資金の穴」を残したと非難しました。どちらも李林との財務紛争であれ、620万ドルのバナナであれ、これらの物語の本質は依然として一つの核心を中心に展開しています：富、権力、そして影響力。これこそが過去10年間の暗号通貨界の最も素晴らしい縮図であり、孫宇晨はこの大劇の中心に立ち続けています。

アメリカの著名な暗号メディアCoinDeskの編集長は、クリスマス前に解雇されました。

彼が解雇された原因は、母会社によって削除された記事であり、その中で著者は孫宇晨を徹底的に嘲笑しました。CoinDeskが得意とする「真実を暴露する」こととは対照的に、むしろ「人身攻撃」のようでした。記事は、過去2年間の波場（TRON）と孫宇晨に関するネガティブな情報を集め、「私は孫宇晨が世界で最も高価なバナナを食べるのを見て、全く理解できない」というタイトルを付けました。結局、誰もがメディアが富豪を嘲笑するのを楽しむのです。CoinDeskの社員によると、孫宇晨は過去を探り、記事の削除を圧力をかけた結果、アメリカで最も有名な暗号メディアCoinDeskの3人の社員が解雇され、その中には編集長のケビン・レイノルズも含まれていました。

孫の視点に立つと、これは確かに腹立たしいことです。なぜなら、波場（TRON）は3月に開催されるConsensus香港大会の唯一のトップスポンサーの一つであり、Consensus大会はCoinDeskの主要な収入源の一つだからです。誰でもこのような一方で自分の金を受け取りながら、自分を罵倒されるような事態に直面すれば、冷静でいることは難しいでしょう。ましてや、この記事には当時CoinDeskがFTXの問題を暴露した際のような詳細な証拠はありませんでした。

2022年、CoinDeskは当時絶頂にあったFTXに対して「第一撃」を放ちました。暗号市場の流動性プロバイダーであるAlamedaのバランスシートを暴露する記事が発表され、暗号市場は「バタフライ効果」を引き起こし、暗号市場は暴落し、多くの機関が破綻しました。誰もが予想しなかったのは、倒れたドミノの中にはCoinDesk自身も含まれていたことです。DCG（CoinDeskの親会社）の重要な収入源であるGenesisはFTXの破綻の余波で破産し、最終的にDCGはそのメディアCoinDeskを安値で売却しました。新しいオーナーは取引プラットフォームのBullishであり、まさにこのBullishが今回の論争記事を削除し、CoinDeskの編集長を解雇しました。

孫宇晨が2年前に購入した火币と比較すると、Bullish取引プラットフォームはあまり耳にする名前ではないようです。Bullishを知っている人のほとんどはEOSのためです。

2018年、42億ドルを調達した会社がBlock.oneという名前で、彼らは「老舗のスター公链」EOSを作成し、1年間のICOを開始しました。数年後、Block.oneはEOSと「分家」し、42億ドルを持ってBlock.oneはコンプライアンス路線の取引プラットフォームを設立しました。それがBullishです。

公链が熱を帯びていた時代に、同時にICOを開始した波場（TRON）とEOSは、絡み合いながらも互いに惺惺相惜しむ関係でした。当時、波場（TRON）とEOSの時価総額を合わせても、Ethereum（Ethereumは現在ビットコインに次ぐ第2位の時価総額を持つ公链および暗号通貨）の10%にも満たなかったのです。Ethereumという大山を打倒するための最良の方法は、一時的に「連携」することでした。当時の孫宇晨はインタビューでこう語っていました。「波場（TRON）は劉邦、EOSは項羽、Ethereumは秦王朝だ。彼はまずEthereumを倒さなければならない、その後でEOSと天下を分け合うのだ。」

そして7年後の今日、誰もが予想しなかった暗号世界の構図は多くの人の認識を覆しました。

今日、再びその比喩を使って暗号通貨界を見ると、孫宇晨の口にするEthereum秦王朝はまだ存在し、EOSという項羽はすでに自刎しました。EOSの時価総額は波場（TRON）のわずか5%であり、公链としてEOSは明らかに失敗です。

しかし、EOSの背後にある母会社は失敗とは言えません。多くの人が知らないのは、EOSの母会社Block.oneは現在ビットコインを保有する企業の中でMicroStrategy（現在BTCを最も多く保有する上場企業）に次いで多くのビットコインを保有している企業で、合計16万BTCを保有しています。さらに、Block.oneは約22億ドルのアメリカ国債も保有しています。MSTRのBTCのほとんどは株式の増発を通じて購入されたものであり、上場企業としてMSTRのBTCはすべて公開市場の投資家に属していますが、Block.oneは非上場企業としてすべての資産が実際に自分のものであり、最初にこれらの資産を購入した資金はどこから来たのでしょうか。時間を2017年に戻すと、EOSはICOを開始し、42億ドルの資金を調達しました。これがBlock.oneのスタートアップ資金です。

その後の数年間、Block.oneは資金をすべて開発に投入するのではなく、大量の資産を蓄積しました。この数年間で最大の支出は、SEC（アメリカ証券取引委員会）への2400万ドルの罰金であり、この金額は絶対に物超所値であり、当時EOSが規制機関に登録せずに公に資金を調達した問題を一挙に解決しました。現在流行している言い方で言えば、Block.oneは完全に上陸したのです。今日まで、この会社はコンプライアンスを持ち、法的リスクの問題がない暗号の巨富となっています。

「キャッシュフローが王」としての観点から見ると、Block.oneは今日非常に成功しています。ほとんど誰もMicroStrategyの主業が何であるかを覚えていないように、EOSが2019年にすでに衰退していたとしても、Block.oneは160億ドルのビットコイン準備を握り、今日も問題なく存続し、自らの取引プラットフォームBullishを立ち上げ、ナスダックと香港で上場とライセンスを求めています。

EOSの後、取引プラットフォームという暗号通貨界で最も流動性が高く、最も利益を上げる分野が、母会社の「寝て勝つ5年」後の現在の主な事業となりました。これはEOSと波場（TRON）が再び一致した決定です。

2019年、孫宇晨は著名な暗号通貨取引プラットフォームPoloniexを買収しました。引き継いだ後、孫宇晨は厳格なKYCを撤回し、この方法でプラットフォームのユーザー数を大幅に増加させました。

Poloniexの他に、2022年には孫宇晨が約10億ドルで火币を買収し、これにより当時HT（火币取引プラットフォームのトークン）の価格が短期間で約50%急騰しました。

2021年7月、Block.oneは取引プラットフォームBullishを立ち上げ、最初にBlock.oneが1億ドルの現金、164,000BTC、2000万EOSを注入し、さらに3億ドルの戦略的投資を完了した後、Bullish Globalは現在100億ドル以上の現金とデジタル資産の資本を保有しています。この3億ドルの資金調達を主導した著名な投資家には、PayPalの共同創設者ピーター・ティールや香港の大富豪リ・ザーカイが含まれています。

Bullishのポジショニングは最初から非常に明確で、規模は重要ではないが、コンプライアンスは非常に重要です。なぜなら、Bullishの最終目標は暗号世界でどれだけの利益を上げることではなく、アメリカの株式市場に上場することだからです。

正式な運営前に、Bullishは上場企業Far Peakとの合意に達し、8.4億ドルを投資してその会社の9%の株式を取得し、25億ドルの合併を行い、これにより間接上場を実現し、従来のIPOのハードルを下げました。

BullishのCEOはファーレイという職業経営者で、非常に強いコンプライアンスの背景を持っています。彼はニューヨーク証券取引所のCOOおよび社長に任命され、その間にウォール街の巨人やCEO、機関投資家との深い関係を築きました。もう一つ注目すべきことは、ニューヨーク証券取引所に勤務していた期間中、彼の指導の下でその取引所はビットコイン指数を作成し、当時Coinbaseと呼ばれていたビットコインウォレットにプライベートエクイティ投資を行いました。

しかし、コンプライアンスは彼らが想像していたよりもはるかに難しいものでした。アメリカの規制が打撃の信号を発した後、Bullishの元々の合併上場契約は2022年に終了し、18ヶ月の「上場計画」は一時的に棚上げされました。BullishはFTXの買収や、現在は香港にリソースを集中させ、香港証券監視委員会に仮想資産取引プラットフォームのライセンス申請を提出することを検討し始めました。現在、Bullishは世界中に260人の従業員を抱えており、そのうち110人が香港に拠点を置き、残りはアメリカ、シンガポール、ジブラルタルなどに分散しています。

このゼロから始めるアプローチは、最初からコンプライアンスを確保することができますが、欠点も明らかで、効率が悪いです。火币が世界中で迅速にユーザーを引き付けている間、Bullishは自社の取引量とブランド知名度に悩んでいました。

ほとんどの取引プラットフォームが行うように、Bullishもいくつかのメディアサービスを購入しました。『ウォール・ストリート・ジャーナル』の有料特集記事の中で、Bullishは「2021年11月から運営を開始して以来、取引量は3000億ドルを超え、常にビットコインとEthereumの現物取引量で世界のトップ3に位置しています」と主張しました。

しかし、客観的なデータは広告の主張を裏付けるものではないようです。CoinGeckoのデータによると、24時間内にBullishの「正常化取引量」（暗号通貨取引プラットフォームで一般的な疑わしいウォッシュトレードを除外したもの）は、日々の取引量が4000万ドルをわずかに超えることがほとんどなく、この記事執筆時のBullishの24時間取引量は2700万ドルであり、Bullishが報告した日平均取引量7億ドルとは大きな差があります。

業界最大の取引プラットフォームBinanceや、アメリカ最大のコンプライアンス取引プラットフォームCoinbaseの取引量はBullishをはるかに上回っています。具体的な差はどれほどかというと、火币でさえ過去24時間の取引量はほぼBullishの100倍に達しています。

自身の運営が不調である理由に加えて、過度にコンプライアンスに重きを置くこともBullishの成長が遅い理由の一つです。その最も顕著な例は、Bullish上のすべてのステーブルコイン取引ペアがUSDC（CircleとCoinbaseが2018年に共同で作成したステーブルコイン）を使用しているのに対し、USDT（Tether社が作成したTetherコインで、最初で最大のステーブルコインであり、現在の時価総額は1300億ドル）を使用していないことです。

これらの年、USDTはより多くのアメリカSECの規制を受けており、チームは本社をエルサルバドルに移転することを検討しています。その主導的地位は低下していますが、コンプライアンスのUSDCは最近半年で取引量が急増しています。Kaikoが最近発表したレポートによると、2024年のCEXでのUSDC取引量は上昇傾向にあり、3月には380億ドルの歴史的高値に達し、2023年の平均水準80億ドルを大きく上回っています。もう一つの著名な取引プラットフォームであるBybitとBullishは、取引プラットフォーム上のUSDC取引量の60%を占めており、2つの取引量が最も多いUSDCの中央集権取引プラットフォームです。

しかし、いずれにせよ、USDTは今なお暗号世界の覇者です。執筆時点で、USDCの総発行量は460億ドルであり、USDTの総発行量は1400億ドルです。

USDTが設立された当初、Tether社はビットコインの二層プロトコルOmni Layer上で最初にUSDTを発行しましたが、ユーザーが使用した後、問題が非常に明らかになりました。Omniの速度は依然として遅く、OMNIバージョンの送金には最低でも4USDT、時には10USDTも必要であり、小額取引には非常に不利でした。

そのため、Tetherは当時のEthereum（ビットコインに次ぐ第2位の公链）に移行しました。Ethereumはある程度この問題を解決しましたが、より速い速度と低い手数料は永遠の追求であり、Tetherはさらに多くの公链でUSDTを発行することを試みました。その結果、暗号業界内では、USDTが特定の公链で資産を発行することが、その公链が業界の主流に認められた証となりました。結局、USDTは真金白銀であり、これだけの資産が特定の公链上に鋳造されていることは、Tetherという業界の巨人がその公链の安全性と使いやすさを認めたことを証明しています。また、USDTがもたらす実際のオンチェーンユーザーと手数料収入は、各公链が求めてやまないものであり、当時の波場（TRON）とEOSもこれを見抜いていました。

2019年4月、Tetherは波場（TRON）上でTRC-20バージョンのUSDTを発行しました。誰もが孫宇晨がTetherをどうやって手に入れたのかは知りません。

6ヶ月後、EOSも遅れて500万USDTを発行しました。楽観的に言えば、EOSバージョンのUSDTはさらに進化し、速度も波場（TRON）よりもかなり早く、到着時間も短縮されました。しかし、暗号業界の速度は伝統的な業界よりもはるかに速く、分岐点はこの時にありました。6ヶ月の間に多くのことが起こり得ます。

当時の各バージョンUSDTの比較

2019年4月にTether契約が展開されて以来、波場（TRON）はUSDTの宣伝と普及に徐々に重点を置き、「数億元の利息補助」などのプロモーション活動を次々と展開しました。

当時、孫宇晨とCZは相互に成長を促す「ハネムーン期」にあり、協力が非常に良好でした。大兄弟のBinanceが波場（TRON）を支援し、TRC20-USDTを充填すると16%の年利を享受できるというキャンペーンを開始しました。Binanceの他にも、OKや火币などの多くの取引プラットフォームがTRC20-USDTをサポートすることを相次いで発表しました。

孫宇晨自身も微博で頻繁に発信し、ほぼ毎日TRC20-USDTに関連する微博を投稿し、「波場（TRON）がステーブルコイン公链の覇者になる」ために多くの努力をしました。

「すぐに波場（TRON）上で発行されるUSDTは、全世界で最大のステーブルコインになるだろう」と孫宇晨は自信満々に語りました。

一方、EOSはのんびりしており、EOSが持つ特別な優位性を完全に無駄にしました。Block.oneの共同創設者の一人であるBrock Pierceは同時にTetherの共同創設者でもあり、EOSは明らかに近水楼台先得月の立場にありました。

そのため、EOSの初期コミュニティのKOLは痛心の声を上げました。「私はUSDTとその発展を非常に重視しており、当初EOSエコシステムで最も期待していたのはEOSバージョンのUSDTでしたが、残念ながらBlock.oneは推進せず、主要な取引プラットフォームも推進せず、Bitfinexのeosfinexが立ち上がるまで待たなければなりませんでしたが、すでに遅すぎました。」

さらに、EOSは送金時にさまざまなリソースをレンタルし、メモを記入する必要があり、新しいユーザーにとっては「丈二和尚が頭を抱える」ような操作体験であり、Ethereumやビットコインのように便利ではありませんでした。これもEOSの普及に影響を与える要因です。

「今後、需要が増加するにつれて、EOS-USDTもさらに発行される可能性があります。しかし、数億、数十億ドルを発行することは絶対にありません。なぜなら、EOS全体のネットワーク価値や伝送価値はそれほど多くないからです。」当時、あるアナリストはこう述べました。

こうして、弾丸が飛ぶのを待っている間に、EOSは波場（TRON）を打倒する絶好の機会を逃し、現在Tetherの公式ウェブサイトのデータによると、執筆時点でEOSチェーン上に発行されたUSDTは8525万枚であり、この数字は波場（TRON）上では597億枚です。

データ出典：USDT公式ウェブサイト

2020年10月22日、あるEOSウォレットの内部関係者がEOSエコシステムの問題を痛烈に指摘した「Block.oneに対する訴状」が瞬時にネット上に広まり、長文でBlock.oneとBMを激しく非難する中で、波場（TRON）の創設者である孫宇晨が予期せぬ「称賛」を受けました。「基金会としては、私は孫宇晨を非常に評価しています。BMのような技術者が見ても、彼が盗作であろうと、少なくとも彼はTRX保有者に責任を持ち、実際の行動でTron公链に貢献しており、特に運営やプロモーション、Tronプロジェクトへのサポートにおいてです。」

今や、USDTはすでに名実ともに「ピアツーピアのデジタルキャッシュ」となり、BTCよりも早く中本聡のビジョンを実現しました。ロシアの高官たちはUSDTを使って貿易制限を回避し、物資を購入しています。2022年から制裁が全面的に展開されて以来、ニッケル、鉄鋼などの金属や木材などの大宗取引を行うロシア企業はさまざまな課題に直面しています：商品代金の回収、設備や原材料の調達など。しかし、ドルと1：1で連動するUSDTは制裁を受けにくく、ロシアの国際的地位を支える役割を果たしています。

西半球のアルゼンチンは、暗号通貨を使用する人口比率が最も高い国です。しかし、アルゼンチン人は暗号通貨の宝くじゲームを楽しんでいるわけではなく、次のホットなトークンで金持ちになろうとしているわけでもありません。彼らが通常購入し保有しているのは、ドルと1：1の価格を維持するステーブルコインUSDTであり、時価総額1380億ドルで、大多数の国民にとって安全な資産保存手段と見なされています。これはアルゼンチンの276%という高いインフレ率に対抗するのに役立っています。

アルゼンチンの至る所にある暗号通貨交換所、画像出典：Twone、Uncommons

アルゼンチンだけでなく、同様に高いインフレと自国通貨危機に直面しているトルコの地元住民も、トルコリラの深刻な価値下落に対抗するために大量の暗号通貨を保有しており、USDTが同様に選ばれています。

イスタンブールの地元の暗号通貨交換所、画像出典：Reddit

また、中国の義烏の貿易業者が外貨を稼いだ後、USDTを通じて決済を行うこともあります。かつて研究チームが義烏で調査を行った結果、ほぼすべての商人が買い手から暗号決済を使用できるかどうかの問い合わせを受けていることがわかりました。ビットコインのような価格変動が大きい暗号通貨に比べ、TetherのUSDTはドルと1：1で連動しており、輸出入において計算や決済が容易です。

カンボジアには、地元の公式な背景を持つ「グレー産業版支付宝」とも言える「汇旺支付（Huione Pay）」という製品があります。このプラットフォームは2014年に設立され、最初は外貨両替から始まり、金辺のノロドゥン通りに本社を置き、王宮からわずか数歩の距離にあります。汇旺支付は外貨両替や担保業務において、USDTが最も重要なチャネルとなっています。

汇旺グループ本社

さらに、USDTはこれらの市場で非常に広範に使用されています。たとえば、科学的なインターネットアクセスの支払いチャネルや、Twitterフォロワーのプラットフォームの支払いチャネルの購入などです。

たとえば、留学生に人気のある海賊版動画プラットフォーム「爱壹帆」では、その会員のチャージチャネルにUSDTの支払いが含まれており、唯一サポートされているネットワークの選択肢はTRC-20です。これは波場（TRON）ネットワークのUSDTのトークン形式です。波場（TRON）以外にも、現在USDTは他の多くの主流のチェーン上で運用されています。しかし、爱壹帆はTRONネットワークのみをサポートしており、さらにこの方法で支払いを行う際には、公式が8割引の特典を提供しています。

「爱壹帆は海外の中国人の間で非常に高い使用率を誇り、現在世界中でユーザー数が最も多い海賊版動画サイトかもしれません。2020年には600万人以上の独立ユーザーがいましたが、パンデミック後には爆発的な成長を遂げ、現在のユーザー規模は少なくとも1000万人に達しています。」ある爱壹帆の深いユーザーが私たちに紹介しました。

今日、多くのUSDTの送金需要は波場（TRON）によって満たされています。昨年11月まで、波場（TRON）上のUSDT発行量はすべてのチェーンの中で最も多く、もう一つのUSDT発行量が最も多いチェーンはEthereumです。最近、Ethereum上のUSDT発行量が初めて波場（TRON）を超えましたが、データの差はまだ大きくなく、わずか6億ドルの差です。

また、ブロックチェーンデータプラットフォームDuneデータによると、波場TRONネットワーク上では、USDTのクロスリンク受信量やUSDTのクロスリンク送信量は他のネットワークを上回っています。波場（TRON）の日々の受信と送信量は700万ドル前後であり、Ethereum上では60万ドル前後で、ほぼその11倍です。

データ出典：Dune

ビットコインがETFとして金融取引資産となる前に、USDTはすでにビットコインよりも早くWeb3の世界で常に追求されるMass Adoptionを実現し、波場（TRON）はTetherの最大の受益者となりました。

ステーブルコイン市場において、波場（TRON）は間違いなく「関中の王」です。5年後の今日、この決定は波場（TRON）の99%の時価総額を確立しました。

取引量が多ければ、自然と収益も多くなります。波場（TRON）の2024年の総収入は21.2億ドルで、単日の総収入の歴史的記録は2166万ドルに達しました。2025年の新年の第一週、TRONは4374万ドルの手数料を生み出し、Ethereumの3063万ドルを超えました。

出典：Coin Metrics Network Data Pro

現在の波場（TRON）の栄光の前に、TetherはEOSの衰退に一筆加えました。昨年6月、TetherはEOSでのUSDT発行を停止することを決定し、コミュニティ主導のブロックチェーンを優先的にサポートすると表明しました。言外に、EOSにはコミュニティの支持がないということです。

「これは一つの都市の栄光であり、もう一つの都市の没落でもあります。」

EOSのメインネットが立ち上がった後、期待通りに大きな展開を見せることはなく、むしろバグが頻発し、コードのバグが頻発することから、専門のコード監査セキュリティ業界が生まれました。BMはEOSの「憲法」を勝手に変更し、コミュニティに深刻な信用危機を引き起こしました。EOSの発展は急速に下降し、ユーザー群は縮小し、主要な開発者は次々と離脱し、EOSトークンの価格は2018年5月の23ドルから現在の0.6ドルに暴落しました。途中、「ギャンブルや高リスク」系のアプリが大量のユーザーを引き付けましたが、それらが生み出した価値はTRONのそれに遠く及びませんでした。「ゲーム」系のアプリはEthereum上のように人気を得ることができませんでした。

「EOSは2019年にはすでに自刎していました」と今、多くの暗号通貨界のOGはこの言葉に同意しています。管理の失敗もBlock.oneの大きな問題の一つです。当時のEOS創設者BMの視点から見ると、彼は魏帝曹髦であり、Block.oneの創設者BBは司馬昭です。Block.oneの上層部はすべて個人的な関係に基づいて任用され、最高戦略責任者やコミュニケーション責任者などの重要なポジションはBBの幼馴染や家族が占めており、外部からの挑戦や専門的な視点が欠如していました。

最終的な結末はBMの離脱であり、技術開発とコードの品質は持続的に低下し、EOSの市場パフォーマンスは急落しました。Block.oneは巨額のEOSを売却する準備を進めており、EOSの全エコシステムは投資者から開発者、ノードまで、皆がBlock.oneに非常に不満を抱くことになりました。

EOS財団はコミュニティの代表として出てきて、Block.oneとの交渉を開始しました。しかし、1ヶ月の間に双方はさまざまな提案を議論しましたが、合意には至りませんでした。最終的に、EOS財団は17のノードと連携し、Block.oneの権力を撤回し、EOSの管理層から追放しました。母会社を失ったEOSは、ますますDAOのようになっていきました。

EOSとBlock.oneが分家した後、EOSコミュニティは当初の資金調達の帰属権を巡ってBlock.oneと数年にわたる訴訟を行いましたが、現在のところBlock.oneは依然として資金の所有権と使用権を持っています。

Block.oneが当年EOSのICOで調達した42億ドルの資金をどのように使用しているのかは、誰もが最も関心を持つ問題です。

2019年3月19日、BMがBlock.oneの株主に送ったメールの中で部分的な答えが明らかになりました：2019年2月時点で、Block.oneが保有する資産（現金や投資資金を含む）は合計30億ドルです。

この30億ドルの中で、約22億ドルがアメリカ政府債券に投資されており、メールの中でこの部分の資産は「流動的な法定通貨資産（liquid fiat assets）」とも呼ばれています。

投資部分の資金は公開情報の中でいくつか見つけることができます：ゲーム会社Forte、NFTプラットフォームImmutable、アメリカ領プエルトリコのリゾートホテルなど。要するに、投資された会社はすべてEOSとはあまり関係がありません。

Bullishがまだコアビジネスになっていない時、Block.oneはもう一つの切り札を持っていました。それは、EOSIOスマートコントラクトに基づいて展開されたソーシャルプロダクトVoiceであり、これがEOSとの唯一のビジネス関係を持つ製品です。Voiceを構築するために、Block.oneは1.5億ドルを注入しました。さらに最大の支出は3000万ドルで、売り手は前述のビットコインを最も多く保有する上場企業MicroStrategyでした。

しかし、運命の呪いのように、Voiceの最初の発表会は30分続き、内容は期待に及ばず、失望の声が多く、EOSの価格は応じて下落しました。半年後、VoiceのiOS版がApple Storeに登場した際にもさまざまな故障やバグが発生し、Voiceの公式ウェブページには「エラー1020」と表示され、「オンライン攻撃から自分を守るためにセキュリティサービスを使用している」と述べられました。EOSの保有者たちは完全に失望し、Voiceは2023年9月に段階的に閉鎖されることを発表しました。

Block.oneが展開したプロジェクト

雷声が大きく、雨点が小さい。これはBlock.oneの投資プロジェクトの一貫したスタイルのようで、その後Block.oneは大規模な投資行動を行わず、完全に寝て勝つことに入りました。今日、Block.oneは16.4万BTCを保有しており、これは2019年の30億ドルから現在の160億ドルに増加し、5倍になったことを意味し、流動性管理の達人と称されます。

Block.oneがビットコインを蓄積している一方で、孫宇晨は「E衛兵」として取引の達人と称されています。2020年、孫宇晨のオンチェーン資産は約3億ドルを維持していましたが、わずか1年でこの数字は23倍に増加し、70億ドルに達しました。

データ出典：Arkm

「もし孫宇晨に専門の投資研究チームがなければ、彼は非常に成功したトレーダーです。」コミュニティの中にはこう評価する人もいます。「逃げるタイミングと底を打つことは、孫宇晨の得意技です。」

過去数ヶ月にわたり3674ドルの価格で10万ETHを売却したことを除いて、昨年6月から7月にかけて、ETHの価格が1870ドル前後で推移していたとき、彼は近く3.9万ETHを迅速に売却し、その後価格は1500ドル近くまで下落しました。

取引を行うだけでなく、数年間にわたりソーシャルメディアで活発な孫宇晨は、DeFi（分散型金融）分野でも活躍する「デジェン」です。アービトラージやマイニングも非常に上手に行っています。簡単に言えば、DeFiマイニングは伝統的な金融の「高利率定期預金」に似ており、ユーザーは自分の暗号通貨を分散型取引プラットフォームの資金プールに預けることで、利益を得ることができます。

孫宇晨の2024年の典型的な操作は、6月にPendleのPTトークンを購入したことです。わずか2日間で、彼は33000ETH（約6000万ドル）を投入し、Ether.fi、Puffer、Kelpなどの異なるDeFiプロジェクトに正確に配分しました。各プロジェクトの利回りは非常に魅力的です。

孫哥が以前Pendleで持っていたポジション、出典：Ai姨

伝統的な金融市場の利回りの例を挙げると、アメリカ国債の利回りは通常3-5%の範囲であり、銀行預金の利率はさらに低く、1%未満である可能性があります。それに対して、孫哥が参加したいくつかのDeFiマイニングの利回りは、伝統的な金融の人々から見ると、やや攻撃的かもしれません。Ether.fi：満期まで保持することで、孫宇晨は22日以内に1%のリターンを得ることができ、年率17.33%に相当します。Puffer：この投資の年率利回りはさらに高く、18.93%に達します。Kelp：少し低いですが、依然として年率14.33%の利回りがあります。

孫宇晨の投資スタイルと同様に、Block.oneのやや寝て勝つ操作と比較すると、波場（TRON）の発展はより大胆で大規模です。波場（TRON）のプロジェクトの進展を見ると、孫宇晨は過去数年間にわたり大量の資金とリソースを投入し、最終的にTRXを「100億ドル時価総額クラブ」に押し上げることに成功しました。

波場（TRON）の日収は2020年の1000ドルから2024年の200万ドルに増加し、2000倍になりました。この一連のブルマーケットで、価格が歴史的高値を記録した「老舗の山寨コイン」はあまり多くありません。名前を挙げるとすれば、SOL、BNB、TON、OKBなどがあるだけです。TRXもその中の一つであり、Ethereumよりも早く歴史的高値を記録しました。

現在、TRONの時価総額は200億ドルで、EOSの時価総額は15億ドルであり、当初の資金調達額の1/3に過ぎません。

波場（TRON）が当年募った資金は、EOSの十分の一に過ぎません。

時間を2017年に戻すと、これらの2つの公链が始まった時期です。

当時、暗号通貨界はICOの大爆発と94の大暴落を経験し、暗号通貨の「規制清算の年」が始まりました。ビットコインの価格は最高19870ドルから最低3000ドル近くまで下落し、Ethereumは2、3年後に2.0のアップグレードの準備を始め、Binanceは一気に世界最大の取引プラットフォームとなり、Solanaが登場するまでには2年の時間がありました。

それは2017年のことでした。Ethereumの2大競争相手がほぼ同時に歴史の舞台に登場しました。孫宇晨は27歳の誕生日を過ぎ、彼の元のソーシャルAPPを手放し、数人の北京大学の同級生を見つけ、背後の大物たちの風を借りて、意気揚々と暗号通貨界に戻り、波場（TRON）チェーンを作ることを目指しました。一方、当時中本聡にまで反論されたBMは、前の2つのプロジェクトを手放し、マーケティングの達人BBと手を組み、初代Ethereumキラーとブロックチェーン3.0を作る計画を立てました。

2017年8月、波場（TRON）はEOSより2ヶ月遅れてICOを開始しましたが、EOSより9ヶ月早く資金調達を終了しました。なぜなら「9.4」が来たからです。中国のプロジェクトチームと取引プラットフォームは沈黙し、急いで外に逃げ出し、祖先の18代から子孫まで、二度とブロックチェーンをやらないと誓いました。

後の回想の中で、孫宇晨は当時の状況をこう描写しました。「外で返金を求める声は、『ウォーキング・デッド』や『釜山行き』のシーンのようで、ガラスの扉が開くと、踏みつけられて死んでしまう。」コミュニティは孫宇晨に早く返金するよう叫び、押し寄せる人々は刀を首に突きつけていました。「さもなければ、あなたの血を流すか、私自身の血を流すか、すぐにEthereumを私たちに返してくれ。」

それは波場（TRON）が最も困難な時期であり、初期のチームはほぼ全員が去り、パートナーたちは人身安全を心配して全員が辞職しました。

「私の6年間の起業の歴史の中で、最初の3年間はほとんど無駄になった」と孫宇晨は言いました。ICOが終了した時、波場（TRON）は合計4億ドルを調達し、返金後にはほとんど残っていませんでした。

喜ぶ者もいれば、悲しむ者もいます。

一方、高度な技術と理想主義を持つEOSは、1年間のICO期間中に42億ドルを調達しました。さらに、彼らは規制の面で早くから準備を整え、優れた弁護士チームが支援しました。ICO期間中の受け手の大半は中国人と韓国人であり、アメリカでの資金調達量は比較的少なかったのです。最終的にSECから追及された際、Block.oneは2400万ドルの罰金を支払っただけでした。非常に幸運なことに、同時期にSECに目をつけられたTelegramとTONは、170億ドルの発行計画を直接停止されました。チームメンバーはアメリカの身分を持っていたため、中国の94の規制事件はEOSにはほとんど影響を与えませんでした。

天と地の違う扱い方。「私はただ玉米を盗んだだけなのに、彼らは大砲で私を攻撃する」と孫宇晨は当時の自分の状況をこう表現しました。

EOSの最初の年は順風満帆でした。しかし、2018年の下半期からEOSの価格は下落を続け、コミュニティ内ではBMがEOSを離れるという噂が絶えず流れ、2019年にはBMが本当に去ってしまいました。

当時、一部の大口保有者は異常に怒り、特に2013年からBMに従ってきた人々は、BMに見捨てられたと感じ、愛憎入り混じった感情から、BMに対抗するためのテレグラムグループを作り、さらにはダークウェブを通じてBMを暗殺するために100BTCの報酬をかける者もいました。これによりBMは急いでEOSコミュニティのTGグループに戻り、コミュニティに頻繁にアドバイスをし、しばらくの間現実の生活で姿を見せることができませんでした。

さらに、アメリカのSECの強力な規制により、これらの年の間、EOSとBlock.oneは大きな動きをすることができず、手足を縛られました。

規制について言えば、これは孫宇晨が少し誇りに思っている点です。「私は規制と対話するのが得意です。」結局、孫宇晨以外に、当時の真実や詳細を知っている人はいないかもしれません。彼はどのように94の規制を解決したのでしょうか？彼は本当に出国禁止にされていたのでしょうか？彼は風の噂を聞いて韓国に行ったのでしょうか？最終的にどのように出国禁止を回避したのでしょうか？

しかし、すべてのストーリーのバージョンには共通点があります。それは、孫宇晨が規制を非常によく理解しているということです。2019年7月25日、孫宇晨は謝罪の手紙を発表し、感謝の意を表し、謝罪を述べ、「私を心配してくれるリーダーや規制機関」に九度言及しました。さらに、孫宇晨は世界各地の「小国」で安住の地を探し始めました。2021年にはグレナダのWTO常駐代表および特命全権大使に就任し、Liberland（国際的に承認されていないミニ国家）の首相に選出されました。

最近、孫宇晨はさらに春風得意です。

以前接触していたのは小国ばかりでしたが、最近彼は世界最大の国、アメリカのトランプ大統領の家族と関係を持ちました。昨年11月、孫宇晨は3000万ドルのWorld Libertyトークンを購入することを発表しました。このWorld Libertyは大きな背景を持ち、トランプ家族が立ち上げたDefiプロジェクトです。

一般の投資家にとって、World Libertyトークンを購入する魅力はあまり大きくなく、会社の利益を共有することもできず、転売もできません。最初に調達された3000万ドルのうち、75%は直接トランプの会社の口座に入ったと言われています。投資というよりも、これは寄付のように見え、言い換えればこれは政治献金の良い機会です。

そのため、World Libertyトークンの第一回販売が満額になり、第二回の追加販売が開始されると、TRON DAOは再び資金を増やし、4500万ドルを再投資し、総投資額は7500万ドルに達しました。

トップの孫宇晨は、このプロジェクトの顧問となり、World Libertyも徐々に波場（TRX）トークンを購入して国庫を充実させています。さらに、トランプが任期終了前に発表した仮想通貨$TRUMPにも孫宇晨の影があるという噂があり、孫宇晨は個人のソーシャルメディアでの態度を明言していません。

現在の結果から見ると、他の暗号通貨界の大物たちと比較して、孫宇晨は規制の圧力の下で確かに柔軟に対応しています。FTXの創設者SBFの運命は監獄で過ごすことが運命づけられており、CZも43億ドルと数ヶ月の監獄生活で「その後の自由問題を買い取った」と言えます。一方、波場（TRON）のユーザーはすべてチェーン上に留まっており、取引プラットフォームのKYC形式がないため、規制が見つけ出せる唯一の問題は、USDT取引における制裁資金とマネーロンダリングの問題です。しかし、USDTの発行者はTetherであり、波場は単にインフラを提供しているだけなので、Tetherが規制に直面する前に、ネットワークサービスプロバイダーがTetherに先んじて問題に直面することはありません。

8年前、孫宇晨は帰国して起業し、「私が人を評価する基準は、彼がいくらお金を稼いだかを見ることだ」と叫びました。彼はそう言っただけでなく、実際にそう行動しました。文芸青年の清高を捨て、孫宇晨は近乎冷酷な「金儲け」の道を歩み始めました。

8年後の今日、35歳の孫宇晨は、オンチェーンの財布に現在20億ドルの資産を持ち、彼の資産は1000億ドルだという噂があります。彼は620万ドルでバナナのアート作品を購入することができ、彼はルールを最大限に活用し、資源を動かし、この「爆金币」ゲームで勝利を収めました。

さらに興味深いのは、すべての分岐点で波場（TRON）と常に対立しているEOSとBlock.oneが、今日160億ドルの価値の16.4万BTCを保有していることです。

運命はこのように、ある種の荒唐無稽な「殊途同帰」を実現しました。TRONとEOSは、暗号時代の双子の都市の物語を描いています。