アメリカの暗号規制新リーダーシップの実態を探る、上位から実行までどれくらいかかるのか？

著者：jk、Odaily星球日报

アメリカ現地時間1月21日、アメリカ証券取引委員会（SEC）委員のマーク・ウエダが、月曜日に退任したSEC議長ゲイリー・ゲンスラーの後任として代理議長に就任しました。ポール・アトキンス（トランプが指名したゲンスラーの正式な後任）が上院の確認プロセスを完了するまで代理議長を務めます。同日、マーク・ウエダは、暗号通貨ワーキンググループを設立し、暗号業界が長らく望んでいた明確で明瞭なアメリカの暗号資産規制フレームワークを策定することを目的としています。 現地時間1月22日、暗号通貨のもう一つの主要な規制機関であるアメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の指名も発表され、ハリー・ジュン（同じくアジア系）が暗号資産関連の責任者に指定されました。

このニュースが出ると、業界内は沸き立ちました。この記事では、Odaily星球日报が読者にマーク・ウエダとハリー・ジュンという二人のアジア系リーダーの背景を解説します。なぜこれが大きな好材料となるのでしょうか？

マーク・ウエダ（上田マーク）とは誰か？上田マークは「上天マーク」になるのか？

トランプが大統領に就任した後、彼のチームは迅速にSEC委員マーク・ウエダ（共和党員）を代理議長に指名しました。ホワイトハウスが1月20日に発表したメモによれば、この任命は新政権の複数の連邦機関のリーダーシップの調整の一環です。

まず確認できるのは、マーク・ウエダは明確な親暗号の官僚であるということです。

マーク・ウエダ（上田マーク、左一）がSEC委員に就任する宣誓を行う。出典：YouTube

彼は15年以上のSECでの経験を持ち、暗号業界の大きな動向に関わるいくつかの出来事で業界の立場を支持してきました。 しかし、「暗号ママ」ヘスター・ピアスとは異なり、マーク・ウエダは業界内ではそれほど有名ではありません。

では、彼は何をしてきたのでしょうか？

• 彼はETFの承認に関するSECの審査で賛成票を投じました。

• 彼とピアスは2023年12月にSECの決定に反対しました。当時、コインベースはSECに対して暗号通貨規制のルールを正式な議題に載せ、明確な規制ルールを策定するよう求めました。しかし、SECはこの要求を拒否しました。ウエダとピアスは、SECが責任を持って明確なルールを策定すべきだと考えています。

• 彼はデジタル資産分野におけるSECの役割について明確な見解を表明しています。彼はSECの多数派による暗号業界への規制行動を批判することが多く、例えば、いわゆる第121号従業員会計公告（SAB 121）は銀行がデジタル資産顧客にサービスを提供するのを難しくしています。彼はこの政策の廃止を支持しており、この決定は現在彼の権限内にあります。

• さらに、彼は以前、ワシントンでのコンサルティング業務で暗号分野との関係を築いていました。

SECの公式声明によれば、マーク・T・ウエダはカリフォルニア州オレンジ郡で生まれ、1992年にジョージタウン大学で経営学士号を取得し、1995年にデューク大学法科大学院で優秀な成績で法学位を取得しました。キャリアの初期には、ワシントンとロサンゼルスで弁護士として働き、その後カリフォルニア州の証券規制機関、すなわちカリフォルニア州企業事務所でチーフアドバイザーとして勤務しました。トランプの初任期中には、アメリカ財務省の上級リーダーシップやアメリカ労働省で派遣職務を務めました。また、アメリカ合衆国上院の銀行、住宅、都市問題委員会で派遣アドバイザーを務めました。SECでは、議長ジェイ・クレイトンの上級顧問、委員マイケル・S・ピウォワールおよびポール・S・アトキンスの法律顧問、投資管理部の助理主任および上級特別顧問を務め、最終的に2022年6月30日にSEC委員に就任しました。

「2022年から委員を務め、2006年以降SECでの業務に参加していることを非常に光栄に思います」とマーク・T・ウエダは述べています。「私はSECとその職員の知識、専門能力、経験を非常に尊重しています。SECの使命は極めて重要です------投資家を保護し、公平で秩序ある効率的な市場を維持し、資本形成を促進することは、革新を推進し、雇用を創出し、『アメリカンドリーム』を実現する上で重要な役割を果たします。」

ちなみに、彼のフルネームはマーク・トシロ・ウエダで、明らかに日本語の姓です。 日系アメリカ人によく見られる日本語名をミドルネームにする命名法に基づき、彼の中国語訳名は上田俊郎であるべきです。

通常の慣例によれば、代理議長は正式な議長と同じ権限を持っていますが、通常、代理議長は新任議長が就任するまで重大な決定を先延ばしにすることを選ぶことがあります。つまり、マーク・ウエダは新任議長が就任する前にETFの承認などの大きな決定を下さない可能性が高く、ポール・アトキンスが就任した後まで待つでしょう。

ゲイリー・ゲンスラーの退任

ゲイリー・ゲンスラーは、トランプが就任した日に辞任したと以前の声明に従って発表されました。 ゲイリー・ゲンスラーの下で働いていたほぼすべての上級法律官は、執行部門や総法律顧問室の職員を含め、すでに退職しており、彼のチーム全体が離れたと推測されます。 報道によれば、以前のSECの首席経済学者ジェシカ・ワクターと総法律顧問メーガン・バルベロもすでに退職しており、首席会計士ポール・マンターは1月24日に退任する見込みです。

ゲイリー・ゲンスラーの退職だけでも、暗号業界にとっては十分に喜ばしいニュースです。

これらの人々が退職した後、SECの「姉妹機関」である商品先物取引委員会（CFTC）と比較すると、CFTCは現在、二党間の委員の比率が2:2であるのに対し、SECの共和党委員は唯一の民主党委員を2:1で上回っています。

2022年6月にSECの共和党委員に就任して以来、マーク・ウエダはゲイリー・ゲンスラーのルール作成と執行方法を批判してきました。しかし、ゲンスラーが辞任した日、これらの委員は前任の議長に十分な体面を与えました。「私たちは政策問題において立場が異なりますが、私たちの意見の相違は常に尊厳を保っています。ゲンスラー議長は超党派の協力と尊重のある意見交換に尽力し、私たちがアメリカの公衆に奉仕する能力を促進しました。」

アメリカ版MiCA：明確で明瞭な暗号資産規制フレームワーク

火曜日、マーク・ウエダは「暗号通貨ワーキンググループ」を設立することを発表しました。このグループは「包括的かつ明確な暗号資産規制フレームワークの開発」を目指しています。著名な「暗号ママ」ヘスター・ピアスがこのワーキンググループを率います。 火曜日に発表されたプレスリリースによれば、ワーキンググループの目標は、登録要件の明確化を提供し、登録を試みる企業に実際的な解決策を提供することです。

SECが発表した声明は非常に簡潔で力強く、以下のように抜粋されています：

アメリカ証券取引委員会（SEC）代理議長マーク・T・ウエダは、本日、暗号通貨特別ワーキンググループを設立し、暗号資産のための包括的かつ明確な規制フレームワークを策定することに取り組むことを発表しました。SEC委員ヘスター・ピアスがこのワーキンググループを率います。

…

このワーキンググループは、SECの各部門からの優れた職員で構成され、委員会内部の職員や公衆と協力して、SECに法的な限界に合った合理的な規制の方向性を確立します。

現在まで、SECは主に執行行動を通じて暗号通貨を規制しており、しばしば新しいかつ未検証の法律解釈を採用しています。このアプローチは、登録要件や実際的な解決策において明確さを欠き、合法性に対する混乱を引き起こし、革新を妨げ、詐欺を助長する環境を形成しています。SECはもっと良いことができます。

ワーキンググループの重点は、委員会に明確な規制の限界を定め、実行可能な登録経路を提供し、合理的な情報開示フレームワークを策定し、執行資源を賢明に配分することです。

ワーキンググループは、国会で制定された法律の枠組み内で運営され、国会がその枠組みを修正する際には技術的な支援を提供します。ワーキンググループは、他の連邦機関や州、国際的なパートナーとの調整も行います。

「私は、ヘスター・ピアス委員が暗号通貨規制政策のリーダーシップを発揮することを楽しみにしています。これはSECの複数の部門やオフィスに関わることです」と代理議長ウエダは述べました。

「この任務には時間、忍耐、そして多くの努力が必要です。ワーキンググループが広範な投資家、業界参加者、学者、その他の関係者から意見を得ることができる場合にのみ、この作業は成功します。私たちは公衆と密接に協力し、投資家を保護し、資本形成を促進し、市場の誠実性を維持し、革新を支援する規制環境を促進することを期待しています」とヘスター・ピアス委員は述べました。

ワーキンググループは今後、円卓会議を開催する予定であり、一般の意見をCrypto@sec.govを通じて歓迎します。

明確で明瞭な規制フレームワークであれ、SECが追溯的かつ受動的な規制手法を採用しないことを示すことであれ（例えば、コインベースや取引所が最初から直接運営し、問題が発生した際にすぐに訴訟を起こすこと）、これは暗号業界全体が求めているものです。 暗号業界にとって規制に優しい時代が到来したことが明らかであり、アメリカは暗号資産に関する明確な規制手法を導入し、何ができて何ができないかを明確にすることで、暗号業界を「ワイルドウェスト」からより規範的な金融コンプライアンス製品へと導くでしょう。

このサイクルはどれくらいかかるのでしょうか？欧州連合版の暗号規制フレームワークとの比較から、欧州連合の暗号資産市場規制条例（いわゆるMiCAフレームワーク）は、2023年6月に初めて発表され、その後、業界の情報や適用を経て、2024年末に正式に施行される予定です。 したがって、相対的に言えば、マーク・ウエダのワーキンググループも同じ効率を持つことができれば、このトランプの任期内に規制フレームワークが正式に導入され、業界全体がその恩恵を受けることになるでしょう。

EUのMiCAの実施タイムライン。出典：欧州証券市場監視機構

CFTC：ハリー・ジュン、もう一人の親暗号の人物

CFTC？SEC？それぞれ何を管轄しているのか？

二人目のアジア系幹部を紹介する前に、CFTCとSECの違いを説明します。

SEC（アメリカ証券取引委員会）とCFTC（アメリカ商品先物取引委員会）は、アメリカの金融規制システムにおける二大機関であり、それぞれの責任と規制範囲は非常に異なります。SECの主な任務は証券市場の規制であり、投資家を保護し、市場の公平性と透明性を維持することです。SECは株式、債券、オプションなど「証券」と定義される金融商品を監視し、証券取引所、投資顧問、証券ブローカーの活動を規制します。 その規制の核心は「証券法」と「証券取引法」に基づいており、これらの法律によって「証券」の定義が明確にされています。

一方、CFTCは商品先物とデリバティブ市場の規制に特化しています。 その責任は、先物、オプション、デリバティブ市場の公平性と透明性を確保し、市場操作行為を防ぐことです。CFTCの規制の根拠は「商品取引法」（CEA）であり、この法律は「商品」と「デリバティブ」の概念を定義し、CFTCに規制権限を与えています。

しかし、暗号資産の出現により、SECとCFTCの規制境界が曖昧になっています。暗号資産は証券と商品との間で定義が揺れ動いており、ビットコインやイーサリアムはCFTCによって「商品」と見なされています。これは、これらが通常、価値の保存やガス支払い手段として使用されるためであり、金などのコモディティに似ています。しかし、特にICOを通じて発行された特定の暗号トークンは、投資家が特定の実体に資金を投入し、他者の努力によって利益を得ることを期待するため、証券により似ている可能性があります。SECのハウイーテストに基づけば、これらの資産は証券として分類される可能性があります。

暗号資産がSECとCFTCの間で不安定である重要な理由の一つは、現行法が暗号資産の分類を明確に定義していないことです。SECとCFTCはそれぞれの法律フレームワークに基づいて暗号資産を規制していますが、暗号資産が証券と商品両方の特性を持つ可能性があるため、両者の規制範囲には避けられない重複（および権限争い）が生じています。 これが、前述の「明確な規制フレームワーク」が非常に重要である理由です。

ハリー・ジュンとは何者か？

CFTCの発表によれば、代理議長キャロライン・D・ファムは本日、ハリー・ジュンを代理チーフオブスタッフに任命しました。彼は代理議長キャロライン・ファムの首席顧問を務めると同時に、CFTCにおける暗号通貨、分散型金融（DeFi）、およびその他のデジタル資産分野の業務をリードします。 彼はCFTCグローバル市場諮問委員会の指定連邦官としての基盤の上に関連業務を推進し続けます。

ハリーは2023年にCFTCに加入し、その時は当時の委員キャロライン・D・ファムの顧問および上級政策顧問を務めていました。CFTCに加入する前、ハリーはシティグループで複数の役職を務め、CEOオフィスおよび最高行政責任者（CAO）オフィスのメンバーとして、規制戦略と政策部門で資本市場規制の責任者を務めました。 この役割では、彼は経営陣に重要な市場の発展と影響について報告し、企業全体の作業グループを調整して新興問題やグローバル政策フォーラムに対応しました。ハリーはまた、企業全体の新興問題とグローバル政策フォーラムの作業グループを調整し、アメリカの監督機関や資本市場規制機関との間でデジタル資産に関する規制の相互作用をリードしました。 さらに、彼はコンプライアンス部門の規制連絡および検査管理の分野で多くのクロスビジネスおよび機能プロジェクトをリードしました。

シティグループに加入する前、ハリーはモルガン・スタンレーで内部コンプライアンス検査を担当し、資産管理業務における新しい活動のための政策を策定しました。彼はまた、アメリカ金融業規制局（FINRA）で勤務し、証券法を遵守するためのブローカーの検査業務をリードしました。

ハリーの背景から見ると、彼もまた、業界内から規制のレベルに入った親暗号の官僚です。 これは、トランプが暗号業界へのコミットメントを徐々に実現していることを十分に証明しており、各重要なポジションに親暗号の人物が任命されていることからも明らかです。