取引所が狂ったように契約を上場：背後の利益、現物への影響および流動性のゲーム
実際に「ユーザーにお金を稼がせる」という出発点において、「契約」には特に問題はありません。作者：ソ教授の言
「上合約所図は何を求めているのか」
この一年、Binanceは大量の契約を開始しました。契約の数は数えていませんが、ほぼ確実に多くのかつてのトップ「デリバティブ取引所」を超えたでしょう。
現在、多くの取引所は実際には「契約」を主に扱い、現物はほとんど扱っていません。その理由は大体同じで、市場価値が高すぎる現物は、ユーザーが受け取るリスクが高くなりますが、契約では心配がありません。なぜなら、契約ではユーザーがショートもロングもできるからです。
したがって、Binance、OKX、Bybitを含む多くの取引所は、契約の数が現物よりもはるかに多いのです。その理由もここにあります。
さらに、最も重要なのは、現物はユーザーの出金要求に応じるために「現物を確保する」必要があるのに対し、「契約」にはその必要が全くないということです。結局のところ、「実物引渡し」ではないのですから。
もし非常に傍観者の立場に立つなら、取引所自体は「取引」を提供する場所であり、単に取引ペアを提供すればよいのです。手数料を得るために、どの手数料が利益を生むかを見極め、利益を増やすためにそれを行うのです。
したがって、「レバレッジ」は「手数料」ではなく、レバレッジの幾何学的な収入ではないでしょうか？
実際、「取引所」の観点から見ると、これは正常な操作です。結局のところ、求めているのは「取引手数料」であり、「取引所」が顧客の損失を食い物にしていると考えるなら、もっと多くの見解が生まれます。それは完全に皆の想像力に委ねられますので、私は言及しません。必要ありません。
現物がより大きな影響を与える理由
ここで探討しているのは、現物が取引所や価格に与える影響がなぜより大きいのかという問題です。
現物を取引する場合、取引によって得られた「現物の備蓄」がユーザーの出金要求に供されるため、多くの流通が取引所にロックされることになります。そして、多くのユーザーはそれらを売買するとは限らないため、実際に市場に流通するmcは実際のmcよりもはるかに少なくなる可能性があります。
取引所が現物を上場する場合、それは自ら現物を持っていることを意味します。取引を開始する前に、取引所のアドレスに現物があることを確認する必要があり、これらのアドレスはすべて明示されています。
したがって、価格に与える影響の好影響は「契約」よりもはるかに大きいです。そして、最も重要なのは、現物を上場すると「流動性」がそれほど良くなくなることです。ここでの「流動性」とは、多くの「現物トークン」が「取引所」にロックされることを指します。
特に、多くの現物トークンがあり、誰かがチェーン上で監視して特定の取引所のトークン残高が非常に少ないことを発見すると、強制的に出金を行い、取引所が自らコインを購入することになります。このようなことは$REEFで発生したことがあり、その時@gate_ioのコインが不足していて、@dotyyds1234が強制的に出金させました😂。
流動性の争い
実際、契約と現物の主な関係は「流動性」の議論にあります。
契約を上場すると、流動性は非常に良くなり、実際には「現物」を購入する必要がないため、価格への影響は「大きくない」のです。すべては後の「アービトラージ」の動きによって大きくなるため、多くの人が「契約を利用してアービトラージ」を行うことになります。これにより「流動性」が非常に良くなります。
また、多くの通貨で、現物の取引量は契約の取引量に比べてはるかに少ないことがわかります。
さらに、契約のおかげで、上昇しても利益を得られ、下落しても利益を得られるため、流動性はさらに良くなります。
同じ10000uでも、契約市場では200000uの資金フローに変わる可能性があり、取引所自体は手数料を得ることになります。誰が多くのフローを生み出せるかが重要です。
現物は、特に現在の現物流動性が良くないため、最近の市場状況では、アルトコインが一気に下落し、多くの取引所で現物は大陽線の後に陰の下落を続けています。取引所に上場しても続けて上昇することは少なく、資金力のあるVCトークンでさえ実現できません。純粋にコンセプトだけのミームができるでしょうか？
したがって、下落しても利益を得られる選択肢があるなら、それは契約しかありません。
したがって、「ユーザーに利益をもたらす」という出発点から見ると、契約を上場することには問題がありません。
終章
実際、手元に多くのポジションを持っている人にとって、Binanceの契約を上場すれば、出荷の機会を十分に与えることができますが、現物の場合、必ずしもすべてを出せるわけではありません。
なぜなら、現物の深さはあまり強くなく、取引量も少ないため、単純にチェーン上で一発で叩くのはかなり難しいのです。もし直接契約を開けば、かなりの確率で一度に入ることができるでしょう。
$ARKMを思い出させます。あるグループの友人は、総流通の10%を保有していて、現物で叩くことはできず、結局自分で契約を満たし、一歩ずつ叩いて出荷を完了しました。
したがって、実際には現物と契約には何の対立もなく、どのように使用するか、または流動性をどのように理解するかによります。
大多数の資産にとって、流動性が良いほど下落が早く、流動性が悪いほど上昇が良いです。
手数料がこれだけ多いと、取引所は必ず一杯の利益を得たいと思うでしょう。現物を上場しなければ、契約は必ず上場されるでしょう。
結局のところ、すべてはビジネスです。彼らは価格をコントロールできず、ショートを行い、皆は直接チェーン上で買ってショートを爆破できます😂。
流動性が良いものは、すべて「マーケットメーカー」に握られています。
